В нашем аналитическом материале от 5 октября 2012 г., озаглавленном «Доходность UST10: минимальная техническая цель – 2,01%», мы рекомендовали ПРОДАВАТЬ 10-летние казначейские облигации США при доходности 1,659% с технической целью 2,01%. На этой неделе доходность UST10 достигла технической цели 2,01%. Мы рекомендуем ЗАКРЫВАТЬ «ШОРТЫ» по UST10 в диапазоне доходности 2,00-2,01% и фиксировать прибыль, образованную в результате роста доходности UST10 на 35 б.п.
Долгосрочный тренд в доходности 10-летних казначейских обязательств США стал повышательным, начиная с середины ноября 2012 г., после кроссинга (снизу вверх) индикаторов SATL и RSTL в верхней части Диаграммы 2. В то же время среднесрочный «бычий» тренд (индикатор SATL в верхней части Диаграммы 3) уже замедляется, составной волновой цикл RBCI в нижней части Диаграммы 3 уже достиг умеренно перекупленной области на фоне «медвежьей» дивергенции
Комбинация среднесрочных технических индикаторов на Диаграмме 3 сигнализирует о приближающейся технической коррекции в сторону понижения. В ходе этой коррекции доходность UST10 может откатиться до одного из указанных в таблице уровней поддержки, а именно: от 1,907% до 1,726%. Однако затем рост доходности возобновится, поскольку долгосрочный тренд на рынке UST10 остаётся «бычьим». После того, как доходность UST10 преодолеет уровень сопротивления 2,01%, станет актуальной новая долгосрочная техническая цель 2,291%.
Мы полагаем, что одним из возможных психологических триггеров ускорения роста доходности UST10 выше отметки 2,00% станет прорыв основным промышленным индексом США DJIA своего исторического максимума 14198,1 п. и начало ралли к нашей технической цели 17150 п. (смотри нашу аналитическую записку «Индекс DJ Industrial Average: большие циклы конъюнктуры» от 28 января 2013 г.). Драйвером роста индекса DJIA послужит дополнительный приток капитала с рынка казначейских облигаций США на рынок акций, в первую очередь США, что в свою очередь и станет катализатором роста доходности UST10 вплоть до отметки 2,291%. Прорыва выше своего исторического максимума индексом DJIA мы ожидаем на горизонте трех месяцев
На наш взгляд, ожидаемые сегодня данные по ВВП США за 4К12 (консенсус – 1,1% в годовом исчислении) и решение Комитета по открытым рынкам ФРС США не окажут существенного влияния на динамику доходности UST10 в долгосрочном плане, однако могут привести заметному «всплеску» волатильности на рынке казначейских облигаций США.
Мы считаем, что рост доходности UST10 до уровня 2,291% в долгосрочной перспективе не может не оказать значительного влияния на российские еврооблигации инвестиционного уровня, которые в последнее время демонстрируют явную зависимость от UST. Влияние роста доходности UST10 на российский рынок акций неоднозначно, поскольку в краткосрочном плане может привести к оттоку капитала из России через рынок суверенных еврооблигаций
Технический анализ доходности 10-летних казначейских обязательств США
Наша минимальная техническая цель по доходности 2,01% достигнута
С позиции графического технического анализа долгосрочная нисходящая линия тренда на Диаграмме 1 была пробита снизу вверх на прошлой неделе, а на этой неделе доходность UST10 превысила нашу минимальную техническую цель 2,01%, а затем немного откатилась к отметке 2% по доходности
Долгосрочный тренд в доходности UST10 остаётся повышательным
Проведённый нами комплексный технический анализ динамики доходности 10-летних казначейских обязательств США позволил выявить следующие долгосрочные и среднесрочные тенденции на этом рынке. Долгосрочный тренд в доходности 10-летних казначейских обязательств США стал повышательным, начиная с середины ноября 2012 г., после кроссинга (снизу вверх) индикаторов SATL и RSTL в верхней части Диаграммы 2. В то же время составной волновой цикл RBCI в нижней части Диаграммы 3 уже достиг умеренно перекупленной области на фоне среднесрочного замедляющегося «бычьего» тренда (индикатор SATL в верхней части Диаграммы 3) и «медвежьей» дивергенции.
На рынке UST10 ожидается понижательная техническая коррекция доходности к диапазону 1,907-1,732%
На рынке UST10 сложились технические предпосылки для понижательной коррекции. На это указывает среднесрочная картинка на Диаграмме 3. По нашим оценкам, в рамках технической коррекции доходность UST10 может откатиться в диапазон 1,907-1,732%.
Новая долгосрочная техническая цель по доходности UST10 составляет 2,291%
Однако затем рост доходности возобновится. Ожидается, что на горизонте трёх месяцев она преодолеет отметку 2,01% и устремится к нашей новой долгосрочной технической цели 2,291%. Эта цель была вычислена как уровень 38,2%-ной коррекции Фибоначчи на предшествующее падение от 3,772% до минимальной отметки 1,375%.
Долгосрочный тренд и циклы в доходности UST10
Долгосрочный тренд в доходности UST10 продолжает сдвигаться вверх
Доходность UST10 прошла свою самую глубокую «впадину» за последние 50 лет на уровне 1,375% в июле 2012 г. и начала расти. Это привело к тому, что долгосрочный тренд стал сдвигаться вверх, а затем успешно завершил разворот вверх: медленная адаптивная линия тренда SATL (математическая аппроксимация долгосрочного тренда) в верхней части Диаграммы 2 пересекла снизу вверх линию динамического сопротивления RSTL и продолжает расти над этим индикатором. Поэтому долгосрочный тренд в настоящее время можно считать повышательным. Медленная опорная линия тренда RSTL в настоящее время формирует свой многолетний минимум. Это сигнализирует о том, что тренд более высокого порядка начал разворачиваться вверх.
Опережающий индикатор STLM указывает на ускорение нового долгосрочного «бычьего» тренда на рынке UST10
Медленный опережающий индикатор STLM в средней части Диаграммы 2 продолжает расти на положительной территории, что сигнализирует об ускорении новой долгосрочной «бычьей» тенденции. Кроме того, сильная «бычья» дивергенция между медленными индикаторами STLM и SATL начала «работать, что в долгосрочном плане является позитивным техническим сигналом для роста доходности
Составной волновой цикл RBCI находится в фазе роста в тандеме с трендовым индикатором SATL, что очень позитивно …
Что касается составного волнового цикла RBCI в нижней части Диаграммы 2, представляющего собой суперпозицию рыночных циклов с периодами от 10 до 42 недель, то он прошёл свою новую «впадину» в умеренно перепроданной области восемь недель назад. Сейчас цикл находится в фазе роста в тандеме с трендовым индикатором SATL, уже достигнув умеренно перекупленной области немного выше уровня «два сигма», что очень позитивно с точки зрения дальнейшего роста доходности.
Среднесрочный тренд и циклы в доходности UST10
Среднесрочный тренд в доходности UST10 пока остаётся повышательным
Среднесрочный тренд в доходности UST10 пока остаётся восходящим: медленная адаптивная линия тренда SATL в верхней части Диаграммы 3 растёт выше своего последнего максимума над медленной опорной линией тренда RSTL, а сам индикатор RSTL пока находится в фазе роста, указывая на присутствие повышательной тенденции более высокого порядка
Медленный момент STLM указывает на замедление среднесрочного «бычьего» тренда, что умеренно негативно
Индикатор медленного момента STLM прошёл свой крупный локальный максимум на положительной территории более 10 дней назад и продолжает снижаться, что указывает на замедление среднесрочного «бычьего» тренда в доходности UST10, что умеренно негативно. Между индикаторами STLM и SATL наблюдается «медвежья» дивергенция
Составной волновой цикл RBCI демонстрирует «медвежью» дивергенцию относительно линии тренда FATL, что негативно
Среднесрочный составной волновой цикл RBCI в нижней части Диаграммы 3 сформировал свою вторую «впадину» в умеренно перепроданной области и сейчас находится в фазе роста, достигнув умеренно перекупленного сектора, что может послужить триггером для начала понижательной коррекции доходности UST10. Другая негативная техническая предпосылка – это появление «медвежьей» дивергенции относительно быстрой адаптивной линии тренда FATL в верхней части Диаграммы 3. Пульсирующая амплитуда цикла (волатильность) остаётся на низком уровне, что ограничивает технический потенциал роста доходности UST10 за счёт фазы роста цикла
Уровни поддержки и сопротивления
Ближайшие уровни поддержки и сопротивления в доходности 10-летних казначейских обязательств США показаны в таблице и Диаграмме 1. Ключевым уровнем сопротивления стало значение 2,291%, заданное 38,2%- ным уровнем коррекции Фибоначчи на предшествующее падение от 3,772% до 1,375%. Основная долгосрочная поддержка – 1,55%.
Заключение
С учётом вышеприведённых факторов мы делаем следующие выводы:
1. Долгосрочный тренд в доходности 10-летних казначейских обязательств США стал повышательным, начиная с середины ноября 2012 г., после кроссинга (снизу вверх) индикаторов SATL и RSTL в верхней части Диаграммы 2. В то же время среднесрочный «бычий» тренд (индикатор SATL в верхней части Диаграммы 3) уже замедляется, составной волновой цикл RBCI в нижней части Диаграммы 3 уже достиг умеренно перекупленной области на фоне «медвежьей» дивергенции. 2. Комбинация среднесрочных технических индикаторов на Диаграмме 3 сигнализирует о приближающейся технической коррекции в сторону понижения. В ходе этой коррекции доходность UST10 может откатиться до одного из указанных в таблице уровней поддержки, а именно: от 1,907 до 1,726%. Однако затем рост доходности возобновится, поскольку долгосрочный тренд на рынке UST10 остаётся «бычьим». После устойчивого прорыва выше уровня 2,01% актуальной долгосрочной технической целью станет уровень 2,291%. 3. Мы полагаем, что одним из возможных психологических триггеров ускорения роста доходности UST10 выше отметки 2,00% станет прорыв основным промышленным индексом США DJIA своего исторического максимума 14198,1 п. и начало ралли к нашей технической цели 17150 п. (смотри нашу аналитическую записку «Индекс DJ Industrial Average: большие циклы конъюнктуры» от 28 января 2013 г.). Драйвером роста индекса DJIA послужит дополнительный приток капитала с рынка казначейских облигаций США на рынок акций, в первую очередь США, что в свою очередь и станет катализатором роста доходности UST10 вплоть до отметки 2,291%. Прорыва выше своего исторического максимума индексом DJIA мы ожидаем на горизонте трех месяцев. 4. На наш взгляд, ожидаемые сегодня данные по ВВП США за 4К12 (консенсус – 1,1% в годовом исчислении) и решение Комитета по открытым рынкам ФРС США не окажут существенного влияния на динамику доходности UST10 в долгосрочном плане, однако могут привести к существенному «всплеску» волатильности на рынке казначейских облигаций США. 5. Мы считаем, что рост доходности UST10 до уровня 2,291% в долгосрочной перспективе не может не оказать значительного влияния на российские еврооблигации инвестиционного уровня, которые в последнее время демонстрируют явную зависимость от UST. Влияние роста доходности UST10 на российский рынок акций неоднозначно, поскольку в краткосрочном плане может привести к оттоку капитала из России через рынок суверенных еврооблигаций.
http://www.gazprombank.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Долгосрочный тренд в доходности 10-летних казначейских обязательств США стал повышательным, начиная с середины ноября 2012 г., после кроссинга (снизу вверх) индикаторов SATL и RSTL в верхней части Диаграммы 2. В то же время среднесрочный «бычий» тренд (индикатор SATL в верхней части Диаграммы 3) уже замедляется, составной волновой цикл RBCI в нижней части Диаграммы 3 уже достиг умеренно перекупленной области на фоне «медвежьей» дивергенции
Комбинация среднесрочных технических индикаторов на Диаграмме 3 сигнализирует о приближающейся технической коррекции в сторону понижения. В ходе этой коррекции доходность UST10 может откатиться до одного из указанных в таблице уровней поддержки, а именно: от 1,907% до 1,726%. Однако затем рост доходности возобновится, поскольку долгосрочный тренд на рынке UST10 остаётся «бычьим». После того, как доходность UST10 преодолеет уровень сопротивления 2,01%, станет актуальной новая долгосрочная техническая цель 2,291%.
Мы полагаем, что одним из возможных психологических триггеров ускорения роста доходности UST10 выше отметки 2,00% станет прорыв основным промышленным индексом США DJIA своего исторического максимума 14198,1 п. и начало ралли к нашей технической цели 17150 п. (смотри нашу аналитическую записку «Индекс DJ Industrial Average: большие циклы конъюнктуры» от 28 января 2013 г.). Драйвером роста индекса DJIA послужит дополнительный приток капитала с рынка казначейских облигаций США на рынок акций, в первую очередь США, что в свою очередь и станет катализатором роста доходности UST10 вплоть до отметки 2,291%. Прорыва выше своего исторического максимума индексом DJIA мы ожидаем на горизонте трех месяцев
На наш взгляд, ожидаемые сегодня данные по ВВП США за 4К12 (консенсус – 1,1% в годовом исчислении) и решение Комитета по открытым рынкам ФРС США не окажут существенного влияния на динамику доходности UST10 в долгосрочном плане, однако могут привести заметному «всплеску» волатильности на рынке казначейских облигаций США.
Мы считаем, что рост доходности UST10 до уровня 2,291% в долгосрочной перспективе не может не оказать значительного влияния на российские еврооблигации инвестиционного уровня, которые в последнее время демонстрируют явную зависимость от UST. Влияние роста доходности UST10 на российский рынок акций неоднозначно, поскольку в краткосрочном плане может привести к оттоку капитала из России через рынок суверенных еврооблигаций
Технический анализ доходности 10-летних казначейских обязательств США
Наша минимальная техническая цель по доходности 2,01% достигнута
С позиции графического технического анализа долгосрочная нисходящая линия тренда на Диаграмме 1 была пробита снизу вверх на прошлой неделе, а на этой неделе доходность UST10 превысила нашу минимальную техническую цель 2,01%, а затем немного откатилась к отметке 2% по доходности
Долгосрочный тренд в доходности UST10 остаётся повышательным
Проведённый нами комплексный технический анализ динамики доходности 10-летних казначейских обязательств США позволил выявить следующие долгосрочные и среднесрочные тенденции на этом рынке. Долгосрочный тренд в доходности 10-летних казначейских обязательств США стал повышательным, начиная с середины ноября 2012 г., после кроссинга (снизу вверх) индикаторов SATL и RSTL в верхней части Диаграммы 2. В то же время составной волновой цикл RBCI в нижней части Диаграммы 3 уже достиг умеренно перекупленной области на фоне среднесрочного замедляющегося «бычьего» тренда (индикатор SATL в верхней части Диаграммы 3) и «медвежьей» дивергенции.
На рынке UST10 ожидается понижательная техническая коррекция доходности к диапазону 1,907-1,732%
На рынке UST10 сложились технические предпосылки для понижательной коррекции. На это указывает среднесрочная картинка на Диаграмме 3. По нашим оценкам, в рамках технической коррекции доходность UST10 может откатиться в диапазон 1,907-1,732%.
Новая долгосрочная техническая цель по доходности UST10 составляет 2,291%
Однако затем рост доходности возобновится. Ожидается, что на горизонте трёх месяцев она преодолеет отметку 2,01% и устремится к нашей новой долгосрочной технической цели 2,291%. Эта цель была вычислена как уровень 38,2%-ной коррекции Фибоначчи на предшествующее падение от 3,772% до минимальной отметки 1,375%.
Долгосрочный тренд и циклы в доходности UST10
Долгосрочный тренд в доходности UST10 продолжает сдвигаться вверх
Доходность UST10 прошла свою самую глубокую «впадину» за последние 50 лет на уровне 1,375% в июле 2012 г. и начала расти. Это привело к тому, что долгосрочный тренд стал сдвигаться вверх, а затем успешно завершил разворот вверх: медленная адаптивная линия тренда SATL (математическая аппроксимация долгосрочного тренда) в верхней части Диаграммы 2 пересекла снизу вверх линию динамического сопротивления RSTL и продолжает расти над этим индикатором. Поэтому долгосрочный тренд в настоящее время можно считать повышательным. Медленная опорная линия тренда RSTL в настоящее время формирует свой многолетний минимум. Это сигнализирует о том, что тренд более высокого порядка начал разворачиваться вверх.
Опережающий индикатор STLM указывает на ускорение нового долгосрочного «бычьего» тренда на рынке UST10
Медленный опережающий индикатор STLM в средней части Диаграммы 2 продолжает расти на положительной территории, что сигнализирует об ускорении новой долгосрочной «бычьей» тенденции. Кроме того, сильная «бычья» дивергенция между медленными индикаторами STLM и SATL начала «работать, что в долгосрочном плане является позитивным техническим сигналом для роста доходности
Составной волновой цикл RBCI находится в фазе роста в тандеме с трендовым индикатором SATL, что очень позитивно …
Что касается составного волнового цикла RBCI в нижней части Диаграммы 2, представляющего собой суперпозицию рыночных циклов с периодами от 10 до 42 недель, то он прошёл свою новую «впадину» в умеренно перепроданной области восемь недель назад. Сейчас цикл находится в фазе роста в тандеме с трендовым индикатором SATL, уже достигнув умеренно перекупленной области немного выше уровня «два сигма», что очень позитивно с точки зрения дальнейшего роста доходности.
Среднесрочный тренд и циклы в доходности UST10
Среднесрочный тренд в доходности UST10 пока остаётся повышательным
Среднесрочный тренд в доходности UST10 пока остаётся восходящим: медленная адаптивная линия тренда SATL в верхней части Диаграммы 3 растёт выше своего последнего максимума над медленной опорной линией тренда RSTL, а сам индикатор RSTL пока находится в фазе роста, указывая на присутствие повышательной тенденции более высокого порядка
Медленный момент STLM указывает на замедление среднесрочного «бычьего» тренда, что умеренно негативно
Индикатор медленного момента STLM прошёл свой крупный локальный максимум на положительной территории более 10 дней назад и продолжает снижаться, что указывает на замедление среднесрочного «бычьего» тренда в доходности UST10, что умеренно негативно. Между индикаторами STLM и SATL наблюдается «медвежья» дивергенция
Составной волновой цикл RBCI демонстрирует «медвежью» дивергенцию относительно линии тренда FATL, что негативно
Среднесрочный составной волновой цикл RBCI в нижней части Диаграммы 3 сформировал свою вторую «впадину» в умеренно перепроданной области и сейчас находится в фазе роста, достигнув умеренно перекупленного сектора, что может послужить триггером для начала понижательной коррекции доходности UST10. Другая негативная техническая предпосылка – это появление «медвежьей» дивергенции относительно быстрой адаптивной линии тренда FATL в верхней части Диаграммы 3. Пульсирующая амплитуда цикла (волатильность) остаётся на низком уровне, что ограничивает технический потенциал роста доходности UST10 за счёт фазы роста цикла
Уровни поддержки и сопротивления
Ближайшие уровни поддержки и сопротивления в доходности 10-летних казначейских обязательств США показаны в таблице и Диаграмме 1. Ключевым уровнем сопротивления стало значение 2,291%, заданное 38,2%- ным уровнем коррекции Фибоначчи на предшествующее падение от 3,772% до 1,375%. Основная долгосрочная поддержка – 1,55%.
Заключение
С учётом вышеприведённых факторов мы делаем следующие выводы:
1. Долгосрочный тренд в доходности 10-летних казначейских обязательств США стал повышательным, начиная с середины ноября 2012 г., после кроссинга (снизу вверх) индикаторов SATL и RSTL в верхней части Диаграммы 2. В то же время среднесрочный «бычий» тренд (индикатор SATL в верхней части Диаграммы 3) уже замедляется, составной волновой цикл RBCI в нижней части Диаграммы 3 уже достиг умеренно перекупленной области на фоне «медвежьей» дивергенции. 2. Комбинация среднесрочных технических индикаторов на Диаграмме 3 сигнализирует о приближающейся технической коррекции в сторону понижения. В ходе этой коррекции доходность UST10 может откатиться до одного из указанных в таблице уровней поддержки, а именно: от 1,907 до 1,726%. Однако затем рост доходности возобновится, поскольку долгосрочный тренд на рынке UST10 остаётся «бычьим». После устойчивого прорыва выше уровня 2,01% актуальной долгосрочной технической целью станет уровень 2,291%. 3. Мы полагаем, что одним из возможных психологических триггеров ускорения роста доходности UST10 выше отметки 2,00% станет прорыв основным промышленным индексом США DJIA своего исторического максимума 14198,1 п. и начало ралли к нашей технической цели 17150 п. (смотри нашу аналитическую записку «Индекс DJ Industrial Average: большие циклы конъюнктуры» от 28 января 2013 г.). Драйвером роста индекса DJIA послужит дополнительный приток капитала с рынка казначейских облигаций США на рынок акций, в первую очередь США, что в свою очередь и станет катализатором роста доходности UST10 вплоть до отметки 2,291%. Прорыва выше своего исторического максимума индексом DJIA мы ожидаем на горизонте трех месяцев. 4. На наш взгляд, ожидаемые сегодня данные по ВВП США за 4К12 (консенсус – 1,1% в годовом исчислении) и решение Комитета по открытым рынкам ФРС США не окажут существенного влияния на динамику доходности UST10 в долгосрочном плане, однако могут привести к существенному «всплеску» волатильности на рынке казначейских облигаций США. 5. Мы считаем, что рост доходности UST10 до уровня 2,291% в долгосрочной перспективе не может не оказать значительного влияния на российские еврооблигации инвестиционного уровня, которые в последнее время демонстрируют явную зависимость от UST. Влияние роста доходности UST10 на российский рынок акций неоднозначно, поскольку в краткосрочном плане может привести к оттоку капитала из России через рынок суверенных еврооблигаций.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.gazprombank.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter