31 января 2013 БФА | Русал | ОАО "Газпром" | ГМК НорНикель | Роснефть | Русгидро | Энел Россия (ОГК-5) Моисеев Алексей
В четверг можно рассчитывать на открытие российских площадок небольшим техническим понижением в рамках отыгрыша вечерней динамики фьючерсов и зарубежных рынков. Однако реакция мировых рынков на слабые данные по ВВП США оказалась сдержанной, и в течение дня российские индексы могут попробовать восстановить часть вчерашних потерь на фоне дорогой нефти. В этом случае ориентиром для индекса ММВБ выступит отметка в 1550 пунктов
Торги среды, как мы и ожидали, начались умеренным ростом – уже в первые минуты сессии индекс ММВБ максимально приблизился к отметке в 1560 пунктов, а индекс РТС пробил уровень 1635 пунктов. Однако этим значениям суждено было стать максимумами дня, и остаток сессии рынки провели в основном в плавном снижении на невнятном новостном фоне. В 17:30 оживления добавили неожиданно слабые данные по ВВП США в 4кв12 – по первоначальным оценкам, этот важнейший для экономики показатель сократился на 0.1% в годовом выражении, в то время как рынок ожидал роста на 1,1%. Новость помогла рынку окончательно определиться с направлением дня – основные индексы в моменте потеряли более 10 пунктов, а динамика фьючерсов на вечерней сессии не дает поводов ожидать, что утром четверга площадки откроются гэпом вверх.
Среди акций, показавших рост по итогам дня – «префы» Сургутнефтегаза (+3,57%), продолжающие отыгрывать дивидендную идею и, судя по всему, привлекающие инвесторов, фиксирующих прибыль по бумагам Роснефти. Итоги торгов – лидеры и аутсайдеры. Обыкновенные акции Сургутнефтегаза, как и «обычка» Сбербанка, также росли против рынка. Показав прирост более 1% по итогам дня.
Неутешительные данные по ВВП США создали подходящий фон для заявлений главы ФРС, использовавшего тезис о замедлении экономики для мотивации приверженности американского центробанка мягкой денежно-кредитной политике. Впрочем, иного от ФРС ожидать было сложно – программы выкупа запущены, макроэкономические ориентиры для их прекращения заданы, и, судя по всему, заседания FOMC будут постепенно переходить в разряд второстепенных для рынка нововстей
Динамика рынков в Европе и США, на наш взгляд, продемонстрировала иммунитет перед негативными макроэкономическими данными – снижение основных зарубежных индексов по итогам среды составило менее полупроцента. Азия в целом повторяет эту динамику. В этих условиях, особенно учитывая сохранение котировок нефти на высоких уровнях, мы не исключаем возвращения отечественных индексов на положительную территорию в течение дня.
Роснефть, Газпром
Компании отстаивают монополию на шельф Газпром и Роснефть, в настоящее время обладающие эксклюзивным доступом к месторождениям углеводородов на шельфе (в ближайшие недели они должны получить от государства, соответственно, 17 и 12 участков), настаивают на сохранении за собой монополии на шельфовые проекты и в перспективе. Речь идет о компромиссных предложениях правительства об участии негосударственных компаний в освоении месторождений т.н. «возвратного фонда», а также о возможности проведения «независимыми» компаниями мультиклиентских геологоразведочных работ. В совместном письме Д.Медведеву, отправленном 21 января И.Сечиным и А.Миллером, они предлагают сохранить в законе «О недрах» монополию госкомпаний на шельфовые работы, в том числе на начальную геологическую сейсмику предлицензионного этапа. Таким образом, Роснефть и Газпром фактически торпедировали проект программы по освоению шельфа до 2030 г., ранее подготовленный Минприроды. Компании настаивают на необходимости подготовки при их активном участии Государственной программы по разведке и освоению континентального шельфа до 2030 г. Мы считаем письмо еще одним признаком того, что позиции Роснефти и Газпрома в отношении шельфа не ослабли, и ожидаем положительной реакции А.Медведева на предложения компаний, в том числе и в части предоставления льготного шельфового режима налогообложения Киринскому и Приразломному месторождениям Газпрома. Акции последнего мы считаем наиболее надежным вариантом вложений на среднесрочную перспективу среди наиболее ликвидных бумаг, учитывая как привлекательные мультипликаторы и высокую ожидаемую дивидендную доходность, так и близость к сильным уровням технической поддержки
НЛМК
Компания подвела производственные итоги 2012 г. НЛМК удалось продемонстрировать сильные производственные результаты по итогам 2012 г.: компания отчиталась о 25%-ном росте производства стали и 18%-ном росте реализации товарной продукции в отчетном периоде. Согласно сообщению компании, по результатам года НЛМК стала крупнейшим в России производителем стали с долей порядка 20%. Несмотря на снижение объемов реализации плоского проката на экспортных направлениях в 4кв12 в связи со снижением спроса в соответствующем сегменте, НЛМК нарастил продажи полуфабрикатов, спрос на которые оставался стабильным, что позволило в итоге нарастить объемы реализации металлопродукции в целом. Немаловажно увеличение продаж продукции с высокой добавленной стоимостью, объемы реализации которой выросли на 27% г/г. Продажи готовой продукции существенно выросли в том числе в результате консолидации в середине 2011 г. в составе Группы зарубежных прокатных активов и увеличения продаж готового проката Липецкой площадки.
В конце 4кв12 цены по части продуктовой линейки в ряде регионов продемонстрировали положительную динамику на фоне роста спроса, вызванного пополнением запасов. Тем не менее, НЛМК ожидает снижения выручки в 4кв12 на 8% кв/кв вследствие сохранения слабой рыночной конъюнктуры и сезонного снижения продаж в конце года. Начало 2013 г. НЛМК оценивает на уровне 4кв12 по части объемов производства, при этом отмечает некоторое улучшение ценовой конъюнктуры на фоне пополнения запасов готовой продукции и соответствующего роста спроса, а также увеличения цен на сырье. Как следствие, 1кв13 должен оказаться лучше, нежели 4кв12 по финансовым показателям. По итогам года мы ожидаем выручку НЛМК на уровне $12,1 млрд, показатель EBITDA в пределах $1,8 млрд и чистую прибыль на уровне $790 млн
ГМК Норильский никель
Компания привлечет кредит ГМК Норильский никель сообщил о намерении привлечь кредит на $900 млн, сообщает ИНТЕРФАКС. В дальнейшем средства планируется частично направить на выдачу займа дочерней Corbiere Holdings, которой потребуются $565 млн для досрочного погашения кредитов, обеспеченных залогом принадлежащих ей квазиказначейских акций, которые Норникель должен погасить. Оставшиеся средства будут направлены на общекорпоративные цели. Дополнительно Норильский никель, вероятно, привлечет займ от Кольской ГМК, подробности не раскрываются. Перечисленные вопросы будут решаться на заседании совета директоров 4 февраля
РУСАЛ
Компания привлекает кредит ОК РУСАЛ заключила соглашение о предоставлении мультивалютного кредитного лимита на сумму $400 млн с пулом международных банков, включающим ING Bank, Bank of China, Nordea Bank, UniCredit Bank Austria, Юникредит банк, Raiffeisen Bank International, Societe Generale. Средства частично будут направлены на выплату процентов за 3кв13 и 4кв13 по синдицированному кредиту международных и российских банков. Кроме того, компания досрочно, в начале февраля 2013 г., выплатит $406 млн в счет погашения долга. До $80 млн ОК РУСАЛ выплатит из собственных средств. Ранее сообщалось, что на 2013 г. придется порядка $1,3 млрд выплат в счет погашения долга; в 4кв12 компания досрочно погасила $406 млн, оставшиеся $900 млн будут частично погашены, частично рефинансированы в 2013 г. В 2014-15 гг. РУСАЛ планирует гасить около $1,5 млрд в год. На текущий момент компания придерживается плана, тем не менее, факт привлечения дополнительных средств в счет долга оценивается рынком негативно
Polyus Gold
Компания продает активы После известий о продаже доли Прохорова в Polyus Gold акции компании получили новый импульс для роста на новостях о продаже части активов золотодобытчика – месторождений Куранах, Нежданинское, Дегдеканское и Бамское с общими запасами 28,2 млн унц. золота, которые могут быть оценены в $2,2 млрд. Одна из вероятных причин продажи – коррекция курса развития компании в соответствии с видением ее развития С.Керимовым. Вопросы продажи, потенциальных покупателей и цена возможной сделки пока остаются открытыми, тем не менее новость позитивно сказывается на котировках Polyus Gold International и ее российской дочки Полюс Золото, демонстрирующей спекулятивный рост
Polymetal
Компания отчиталась по производству за 2012 г. Polymetal International опубликовала неплохие производственные результаты 4кв12 и 2012 г. Объемы производства в пересчете на золотой эквивалент на 6% превысили планы компании на 2012 г., составив 1063 тыс. унц. Объемы реализации металлов превысили их производство в отчетном периоде, что связано со стремлением компании сократить складские запасы продукции. Polymetal ожидает 40%-ного роста выручки по результатам 2012 г.
Планируемый объем производства на 2013 г. составляет 1,2 млн унц. золотого эквивалента. При этом ожидаемые капитальные затраты составят $300 млн, включая геологоразведку, в то время как себестоимость производства будет на уровне $700-725/унц. золотого эквивалента
Русгидро
Госхолдинг заглянет в канализацию Издание Коммерсант сообщает об инициативе РусГидро взять в управление все водопроводы и канализацию страны. Компания предлагает создать холдинг Вода России, который через региональных операторов займется проблемой модернизации данного комплекса. На нужды водопроводно-канализационного хозяйства может потребоваться до 15 трлн руб. Контроль над новым холдингом должен перейти РусГидро. На следующей неделе станет понятно, одобрят ли профильные министерства инициативу компании. Впрочем, вне зависимости от того, разрешат РусГидро выйти на данный рынок или нет, миноритарные акционеры компании скорее всего будут не в восторге от очередной сомнительной инициативы холдинга, не несущей увеличения его акционерной стоимости. Изначально РусГидро позиционировалась как чуть ли не инновационная компания (в планах было развитие альтернативной энергетики и т.п.) с высокой рентабельностью, благодаря своим гидрогенерирующим активам. Однако, в какой-то момент миссия компании резко поменялась - была консолидирована неэффективная дальневосточная генерация, что не замедлило отразиться на стоимости компании, котировки акций которой «закрепились» ниже их номинальной стоимости. Теперь появилась другая идея, не несущая компании дополнительных выгод. Скорее всего, инвесторы негативно отреагируют на подобную инициативу холдинга, и его бумаги могут оказаться под давлением
Энел ОГК-5
Компания нарастила выработку э/э в 2012 Генерирующая компания Энел ОГК-5, подконтрольная итальянскому холдингу Enel, отчиталась о росте производственных показателей по итогам 2012 года. Отпуск электроэнергии станциями компании в отчетном периоде вырос на 5% г/г и составил 44 509 млн кВтч. Положительная динамика была в первую очередь связана с работой новых парогазовых установок (ПГУ) на Среднеуральской и Невинномысской ГРЭС, введенных в эксплуатацию во 2пг11. Кроме того, продажи э/э в 2012 году составили 50 744 млн кВтч, что на 6% выше показателя 2011 года. Отпуск тепла в 2012 сохранился на уровне 2011 и составил 6 625 тыс Гкал. Мы позитивно оцениваем опубликованные операционные результаты, которые лишний раз доказывают, что компания, наряду с коллегами из Э.ОН Россия, не зря считается одним из лидеров в отечественной генерации, не в последнюю очередь благодаря наличию иностранного контролирующего акционера в капитале. По итогам 2012 года компания должна показать неплохой прирост основных финансовых показателей. По нашим оценкам, справедливая стоимость бумаг генератора составляет 2,07 руб. за акцию, что предполагает потенциал роста 18% от текущих котировок
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Торги среды, как мы и ожидали, начались умеренным ростом – уже в первые минуты сессии индекс ММВБ максимально приблизился к отметке в 1560 пунктов, а индекс РТС пробил уровень 1635 пунктов. Однако этим значениям суждено было стать максимумами дня, и остаток сессии рынки провели в основном в плавном снижении на невнятном новостном фоне. В 17:30 оживления добавили неожиданно слабые данные по ВВП США в 4кв12 – по первоначальным оценкам, этот важнейший для экономики показатель сократился на 0.1% в годовом выражении, в то время как рынок ожидал роста на 1,1%. Новость помогла рынку окончательно определиться с направлением дня – основные индексы в моменте потеряли более 10 пунктов, а динамика фьючерсов на вечерней сессии не дает поводов ожидать, что утром четверга площадки откроются гэпом вверх.
Среди акций, показавших рост по итогам дня – «префы» Сургутнефтегаза (+3,57%), продолжающие отыгрывать дивидендную идею и, судя по всему, привлекающие инвесторов, фиксирующих прибыль по бумагам Роснефти. Итоги торгов – лидеры и аутсайдеры. Обыкновенные акции Сургутнефтегаза, как и «обычка» Сбербанка, также росли против рынка. Показав прирост более 1% по итогам дня.
Неутешительные данные по ВВП США создали подходящий фон для заявлений главы ФРС, использовавшего тезис о замедлении экономики для мотивации приверженности американского центробанка мягкой денежно-кредитной политике. Впрочем, иного от ФРС ожидать было сложно – программы выкупа запущены, макроэкономические ориентиры для их прекращения заданы, и, судя по всему, заседания FOMC будут постепенно переходить в разряд второстепенных для рынка нововстей
Динамика рынков в Европе и США, на наш взгляд, продемонстрировала иммунитет перед негативными макроэкономическими данными – снижение основных зарубежных индексов по итогам среды составило менее полупроцента. Азия в целом повторяет эту динамику. В этих условиях, особенно учитывая сохранение котировок нефти на высоких уровнях, мы не исключаем возвращения отечественных индексов на положительную территорию в течение дня.
Роснефть, Газпром
Компании отстаивают монополию на шельф Газпром и Роснефть, в настоящее время обладающие эксклюзивным доступом к месторождениям углеводородов на шельфе (в ближайшие недели они должны получить от государства, соответственно, 17 и 12 участков), настаивают на сохранении за собой монополии на шельфовые проекты и в перспективе. Речь идет о компромиссных предложениях правительства об участии негосударственных компаний в освоении месторождений т.н. «возвратного фонда», а также о возможности проведения «независимыми» компаниями мультиклиентских геологоразведочных работ. В совместном письме Д.Медведеву, отправленном 21 января И.Сечиным и А.Миллером, они предлагают сохранить в законе «О недрах» монополию госкомпаний на шельфовые работы, в том числе на начальную геологическую сейсмику предлицензионного этапа. Таким образом, Роснефть и Газпром фактически торпедировали проект программы по освоению шельфа до 2030 г., ранее подготовленный Минприроды. Компании настаивают на необходимости подготовки при их активном участии Государственной программы по разведке и освоению континентального шельфа до 2030 г. Мы считаем письмо еще одним признаком того, что позиции Роснефти и Газпрома в отношении шельфа не ослабли, и ожидаем положительной реакции А.Медведева на предложения компаний, в том числе и в части предоставления льготного шельфового режима налогообложения Киринскому и Приразломному месторождениям Газпрома. Акции последнего мы считаем наиболее надежным вариантом вложений на среднесрочную перспективу среди наиболее ликвидных бумаг, учитывая как привлекательные мультипликаторы и высокую ожидаемую дивидендную доходность, так и близость к сильным уровням технической поддержки
НЛМК
Компания подвела производственные итоги 2012 г. НЛМК удалось продемонстрировать сильные производственные результаты по итогам 2012 г.: компания отчиталась о 25%-ном росте производства стали и 18%-ном росте реализации товарной продукции в отчетном периоде. Согласно сообщению компании, по результатам года НЛМК стала крупнейшим в России производителем стали с долей порядка 20%. Несмотря на снижение объемов реализации плоского проката на экспортных направлениях в 4кв12 в связи со снижением спроса в соответствующем сегменте, НЛМК нарастил продажи полуфабрикатов, спрос на которые оставался стабильным, что позволило в итоге нарастить объемы реализации металлопродукции в целом. Немаловажно увеличение продаж продукции с высокой добавленной стоимостью, объемы реализации которой выросли на 27% г/г. Продажи готовой продукции существенно выросли в том числе в результате консолидации в середине 2011 г. в составе Группы зарубежных прокатных активов и увеличения продаж готового проката Липецкой площадки.
В конце 4кв12 цены по части продуктовой линейки в ряде регионов продемонстрировали положительную динамику на фоне роста спроса, вызванного пополнением запасов. Тем не менее, НЛМК ожидает снижения выручки в 4кв12 на 8% кв/кв вследствие сохранения слабой рыночной конъюнктуры и сезонного снижения продаж в конце года. Начало 2013 г. НЛМК оценивает на уровне 4кв12 по части объемов производства, при этом отмечает некоторое улучшение ценовой конъюнктуры на фоне пополнения запасов готовой продукции и соответствующего роста спроса, а также увеличения цен на сырье. Как следствие, 1кв13 должен оказаться лучше, нежели 4кв12 по финансовым показателям. По итогам года мы ожидаем выручку НЛМК на уровне $12,1 млрд, показатель EBITDA в пределах $1,8 млрд и чистую прибыль на уровне $790 млн
ГМК Норильский никель
Компания привлечет кредит ГМК Норильский никель сообщил о намерении привлечь кредит на $900 млн, сообщает ИНТЕРФАКС. В дальнейшем средства планируется частично направить на выдачу займа дочерней Corbiere Holdings, которой потребуются $565 млн для досрочного погашения кредитов, обеспеченных залогом принадлежащих ей квазиказначейских акций, которые Норникель должен погасить. Оставшиеся средства будут направлены на общекорпоративные цели. Дополнительно Норильский никель, вероятно, привлечет займ от Кольской ГМК, подробности не раскрываются. Перечисленные вопросы будут решаться на заседании совета директоров 4 февраля
РУСАЛ
Компания привлекает кредит ОК РУСАЛ заключила соглашение о предоставлении мультивалютного кредитного лимита на сумму $400 млн с пулом международных банков, включающим ING Bank, Bank of China, Nordea Bank, UniCredit Bank Austria, Юникредит банк, Raiffeisen Bank International, Societe Generale. Средства частично будут направлены на выплату процентов за 3кв13 и 4кв13 по синдицированному кредиту международных и российских банков. Кроме того, компания досрочно, в начале февраля 2013 г., выплатит $406 млн в счет погашения долга. До $80 млн ОК РУСАЛ выплатит из собственных средств. Ранее сообщалось, что на 2013 г. придется порядка $1,3 млрд выплат в счет погашения долга; в 4кв12 компания досрочно погасила $406 млн, оставшиеся $900 млн будут частично погашены, частично рефинансированы в 2013 г. В 2014-15 гг. РУСАЛ планирует гасить около $1,5 млрд в год. На текущий момент компания придерживается плана, тем не менее, факт привлечения дополнительных средств в счет долга оценивается рынком негативно
Polyus Gold
Компания продает активы После известий о продаже доли Прохорова в Polyus Gold акции компании получили новый импульс для роста на новостях о продаже части активов золотодобытчика – месторождений Куранах, Нежданинское, Дегдеканское и Бамское с общими запасами 28,2 млн унц. золота, которые могут быть оценены в $2,2 млрд. Одна из вероятных причин продажи – коррекция курса развития компании в соответствии с видением ее развития С.Керимовым. Вопросы продажи, потенциальных покупателей и цена возможной сделки пока остаются открытыми, тем не менее новость позитивно сказывается на котировках Polyus Gold International и ее российской дочки Полюс Золото, демонстрирующей спекулятивный рост
Polymetal
Компания отчиталась по производству за 2012 г. Polymetal International опубликовала неплохие производственные результаты 4кв12 и 2012 г. Объемы производства в пересчете на золотой эквивалент на 6% превысили планы компании на 2012 г., составив 1063 тыс. унц. Объемы реализации металлов превысили их производство в отчетном периоде, что связано со стремлением компании сократить складские запасы продукции. Polymetal ожидает 40%-ного роста выручки по результатам 2012 г.
Планируемый объем производства на 2013 г. составляет 1,2 млн унц. золотого эквивалента. При этом ожидаемые капитальные затраты составят $300 млн, включая геологоразведку, в то время как себестоимость производства будет на уровне $700-725/унц. золотого эквивалента
Русгидро
Госхолдинг заглянет в канализацию Издание Коммерсант сообщает об инициативе РусГидро взять в управление все водопроводы и канализацию страны. Компания предлагает создать холдинг Вода России, который через региональных операторов займется проблемой модернизации данного комплекса. На нужды водопроводно-канализационного хозяйства может потребоваться до 15 трлн руб. Контроль над новым холдингом должен перейти РусГидро. На следующей неделе станет понятно, одобрят ли профильные министерства инициативу компании. Впрочем, вне зависимости от того, разрешат РусГидро выйти на данный рынок или нет, миноритарные акционеры компании скорее всего будут не в восторге от очередной сомнительной инициативы холдинга, не несущей увеличения его акционерной стоимости. Изначально РусГидро позиционировалась как чуть ли не инновационная компания (в планах было развитие альтернативной энергетики и т.п.) с высокой рентабельностью, благодаря своим гидрогенерирующим активам. Однако, в какой-то момент миссия компании резко поменялась - была консолидирована неэффективная дальневосточная генерация, что не замедлило отразиться на стоимости компании, котировки акций которой «закрепились» ниже их номинальной стоимости. Теперь появилась другая идея, не несущая компании дополнительных выгод. Скорее всего, инвесторы негативно отреагируют на подобную инициативу холдинга, и его бумаги могут оказаться под давлением
Энел ОГК-5
Компания нарастила выработку э/э в 2012 Генерирующая компания Энел ОГК-5, подконтрольная итальянскому холдингу Enel, отчиталась о росте производственных показателей по итогам 2012 года. Отпуск электроэнергии станциями компании в отчетном периоде вырос на 5% г/г и составил 44 509 млн кВтч. Положительная динамика была в первую очередь связана с работой новых парогазовых установок (ПГУ) на Среднеуральской и Невинномысской ГРЭС, введенных в эксплуатацию во 2пг11. Кроме того, продажи э/э в 2012 году составили 50 744 млн кВтч, что на 6% выше показателя 2011 года. Отпуск тепла в 2012 сохранился на уровне 2011 и составил 6 625 тыс Гкал. Мы позитивно оцениваем опубликованные операционные результаты, которые лишний раз доказывают, что компания, наряду с коллегами из Э.ОН Россия, не зря считается одним из лидеров в отечественной генерации, не в последнюю очередь благодаря наличию иностранного контролирующего акционера в капитале. По итогам 2012 года компания должна показать неплохой прирост основных финансовых показателей. По нашим оценкам, справедливая стоимость бумаг генератора составляет 2,07 руб. за акцию, что предполагает потенциал роста 18% от текущих котировок
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter