Балишян Арсен Урса Капитал | Акции | Облигации

Вчера российский фондовый рынок продолжил тестирование важной поддержки на максимумах сентября 2012 на 1540 после короткой консолидации вокруг 1550

Пока индекс ММВБ не может уверенно пройти вниз эту поддержку, что стало бы медвежьим сигналом. Несмотря на это, широта падения была ощутимой: более трети бумаг показали падение более 1%. Таким образом, после роста рынка за январь в 4.9% февраль начинается коррекцией Пока индекс ММВБ не может уверенно пройти вниз эту поддержку, что стало бы медвежьим сигналом. Несмотря на это, широта падения была ощутимой: более трети бумаг показали падение более 1%. Таким образом, после роста рынка за январь в 4.9% февраль начинается коррекцией. Вряд ли февраль в целом сможет повторить успех января, однако пока индекс ММВБ остается в восходящем тренде, что позволяет инвесторам реагировать на позитив и игнорировать негативные новости. Пока индекс ММВБ торгуется вокруг своей поддержки на 1540 (максимум сентября 2012 года), в случае ее подтверждения он может расти далее до 1600. Сейчас индекс ММВБ несколько снял перекупленность (RSI-14 = 57) и тестирует ближайшие поддержки на 1531/1542 (10-, 20-дневная средняя). Следующая поддержка на 1470 (100-, 50-дневная средняя), затем 1430 (200-дневная средняя), 1400 и 1350/1360 (минимум июля/ноября).

Основные фондовые индексы США скорректировались после достижения многолетних максимумов на фоне слабости сектора технологий. В частности, акции Oracle упали на 3%, Facebook – на 5.5%. Что касается макроэкономических данных, то изменение объема производственных заказов также разочаровало, составив 1.8% пир ожиданиях 2.3%. Важным фактором январского роста стал приток денег в сектор долевых ценных бумаг с улучшением общего рискового фона. Инвесторы вложили $12.7 млрд в американские фонды и ETF на прошедшей неделе, что дало один из самых сильных притоков в ушедшем месяце. Сезон корпоративной отчетности подходит к концу и также дал повод для роста. Инвесторы позитивно воспринимают тот факт, что он оказывается лучше прошлого и ожиданий в целом. Индекс волатильности VIX при таком фоне вновь вырос, отскочив от минимальных уровней с 2007 года ниже 13.

Доллар подрастает, однако остается на слабых позициях ниже уровня 80 по USD Index относительно корзины валют. Европейская валюта, протестировав подступы к $1.37, отступила ниже $1.35, таким образом откатившись от уровня 14-месячного максимума с ноября 2011 года. Трейдеры фиксируют прибыли после внушительного роста валюты и на фоне политической неопределенности в Испании и Италии, ставки по облигациям которых вновь поползли вверх. Однако, скорее всего, рынок становится осторожным накануне очередного заседания ЕЦБ и последующего выступления Марио Драги. Это станет наиболее важным событием недели. Мы помним, что в последний раз оно значительно поддержало европейскую валюту, которая уже пыталась тестировать $1.37, однако, удерживаться на этих уровнях будет все сложнее. Марио Драги уже указывал на слабость реальной экономики, и неблагоприятное развитие событий в реальной экономике может все же заставить ЕЦБ снизить ставки, что негативно для евро.

Цены на нефть также упали. Так, мартовский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $115.18, а WTI - $96.07. На фоне уменьшения аппетитов к риску во всех активах нефть также скорректировалась со своих максимумов, к которым она показывала стабильный рост еще с середины декабря прошлого года, то есть в течение полутора месяцев. Все это происходит на фоне притока средств в рисковые активы на признаках улучшений в экономиках США и Китая – ведущих потребителей нефти. Поддерживает рост и слабеющий доллар. По совокупности факторов нефть остается на своих максимумах гораздо выше уровней середины декабря, постоянно их обновляя и находясь в ситуации перекупленности. На данный момент индекс RSI для Brent составляет 65, а для WTI – 60 при пороговом значении в 70. Ключевые поддержки на $109 - $110 и $91 соответственно (50-, 200-дневная средняя) далеко позади, что позволяет думать о том, что падение, если оно случится, будет значительным.

Ежедневный обзор рынка облигаций

Российский рынок корпоративных облигаций в понедельник придерживался понижательной траектории. Помимо высокой активности на первичном рынке и неопределенности в отношении запуска расчетов через Euroclear решения о покупках были отложены в свете ощутимого ухудшения внешней конъюнктуры из-за роста опасений по поводу развития ситуации в Испании и Италии.

По итогам дня ценовой индекс IFX-Cbonds-P понизился на 0.03% до 105.31 пунктов. Индекс полной доходности IFX-CBonds с учетом выходных увеличился на 0.04% до 341.85 пунктов. Суммарный объем торгов сократился и составил 20.7 млрд. руб., из которых 4.8 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

После бурного взлета котировок на протяжении всей прошлой недели, подкрепленного благоприятной статистикой из США, с началом новой недели актуальным для большинства инвесторов стало желание зафиксировать прибыль. Несмотря на то, что в Китае был опубликован неплохой индекс в сфере услуг (максимум за полгода) фокус сместился на происходящие события в Старом Свете, которые напомнили о неустойчивости уязвимости процесса выхода из долгового кризиса.

На выходных прошли массовые демонстрации с требованием ухода в отставку правительства Марио Рахоя после того, как газета El Pais раскрыла скандальные сведения о наличии «черной кассы» у правящей партии. И хотя премьер эти обвинения отвергает, не исключено, что под давлением общественности могут быть назначены новые выборы, которые могут привести к приходу новых сил. С учетом того, что последние данные свидетельствуют об ухудшении ситуации в экономике (был зафиксирован очередной скачок безработицы), есть вероятность, что реформы «затягивания поясов» будут в том или ином виде изменены. Схожая ситуация может сложиться также в Италии (выборы состоятся 24-25 февраля), где казалось бы ушедший с политической сцены Сильвио Берлускони быстро обретает новых сторонников благодаря обещаниям отказаться от налога на недвижимость.

Возросшая реализация указанных сценариев привела к давлению на долговых рынках Италии и Испании, что стало толчком для фиксации прибыли других классов рисковых активов. С началом торгов в США ситуация в лучшую сторону не изменилась. Публикация данных по производственным заказам, к тому же оказавшихся слабее прогнозов, явно играла второстепенную роль.

Волна фиксации прибыли сформировалась также на рынке энергоносителей, что, впрочем, сильно не сказалось на позициях национальной валюты, которая отражала изменение на рынке forex. После завершения налогового периода ситуация с рублевой ликвидностью и ставками на денежном рынке улучшилось, что однако не ретранслировалось в положительные переоценки на долговом рынке. На однодневном аукционе прямого РЕПО при лимите в 10 млрд. руб. спрос превысил немногим более 23 млрд. руб. Средневзвешенные ставки составили 5.98% и 6.07%. Индикативная ставка Mosprime O/N упала сразу на 43 б. п. до 5.60%. Ставка междилерского РЕПО с облигациями сократилась на 25 б. п. до 5.74%.

На утро вторника суммарный объем средств увеличился на 41.9 млрд. руб. до 989.3 млрд. руб. За исключением возврата депозитов ВЭБу в размере 15 млрд. руб. существенных оттоков из банковской системы не ожидается. Также сегодня будет проведен депозитный аукцион казначейства, где на 7 дней будет размещено 70 млрд. руб. На денежном рынке ставки могут остаться вблизи сложившихся уровней.

На рынке рублевого корпоративного долга может сохраниться апатия покупателей на фоне присутствия коррекционных настроений на внешних площадках. Масштаб отрицательных переоценок будет ограничивать крепость рубля и достаточно благоприятная ситуация с рублевой ликвидностью

/Компиляция. 5 февраля. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=169256. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.