Балишян Арсен Урса Капитал | Акции | Облигации

Вчера российский фондовый рынок вновь снизился, в конце дня пройдя вниз отметку 1520 пунктов до 1515

Однако, если в пятницу широта падения была достаточно ощутимой, то на этот раз распределение выросших и упавших бумаг стало достаточно равномерным с преобладанием умеренного роста или падения Однако, если в пятницу широта падения была достаточно ощутимой, то на этот раз распределение выросших и упавших бумаг стало достаточно равномерным с преобладанием умеренного роста или падения. Продолжили свое падение акции Газпрома (-1.7%), отыгрывая сообщения о сокращении чистой прибыли в 2012 году на 15%, а также дивидендных выплат. Таким образом, индекс ММВБ пока проводит весь февраль в фазе коррекции после бурного роста января и вернулся на уровни месячной давности. С локального максимума конца января индекс потерял уже 3.3%, что означает, что с начала года он вырос на 2.7%. Весь этот рост был реализован в первый же день торгов 2013. Таким образом, в феврале участники рынка начали фиксировать прибыли, что, скорее всего, не позволит текущему месяцу повторить успех января, а возможно, сделает его месяцем коррекции. Пробой вниз важной технической поддержки на максимумах сентября 2012 на 1540 стал медвежьим сигналом. Теперь индекс ММВБ торгуется ниже 10- и 20-дневных средних на 1534, сняв перекупленность последних двух месяцев (RSI-14 = 47). Следующая поддержка на 1470/88 (100-, 50-дневная средняя), затем 1430 (200-дневная средняя), 1400 и 1350/1360 (минимум июля/ноября).

Основные фондовые индексы США слабо изменились, взяв паузу. Инвесторы не нашли поводов продолжать покупки, которые привели индексы к максимумам. Это неудивительно: шесть недель непрерывного роста и, как следствие, близость к ситуации перекупленности требуют определенного перерыва. S&P500 вырос уже на 6.4% с начала года после снижения остроты в вопросе о бюджете США и хорошего сезона отчетов. Акции Google снизились на 0.4% после объявления о том, что Эрик Шмидт планирует продать около 42% своей доли в компании. Сезон отчетов заканчивается на позитивной ноте: большинство компаний превысили ожидания, прибыли компаний из S&P500 выросли на 5.2% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. Индекс волатильности VIX остается около минимальных уровней с 2007 года вокруг 13.

Доллар укрепился, пройдя выше уровня 80 по USD Index относительно корзины валют. Европейская валюта, протестировав подступы к $1.37 в начале февраля, довольно быстро отступила ниже $1.35, таким образом откатившись от уровня 14-месячного максимума с ноября 2011 года, а после выступления Марио Драги – и ниже $1.34. Несмотря на то, что Драги счел, что рост евро является признаком повышения уверенности участников рынка и не является целью политики ЕЦБ, его заявления о том, что обменный курс важен для роста и стабильности цен негативно повлияли на европейскую валюту. Риски для реальной экономики Европы остаются актуальными, и в случае неблагоприятного развития событий такие заявления могут являться свидетельством о готовности снизить ставки, что негативно для евро.

Цены на нефть продолжают расти. Так, мартовский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $118.22, а WTI - $96.89. Brent продолжает стремительный рост даже несмотря на поутихнувший оптимизм на фондовых рынках. С 15 декабря рост составил уже 8.4%, при этом из 19 торговых дней лишь 2 оказались негативными. Спред Brent и WTI вновь расширился до месячных максимумов выше 20. Таким образом, рост происходит на признаках улучшений в экономиках США и Китая – ведущих потребителей нефти. По совокупности факторов Brent остается на своих максимумах гораздо выше уровней середины декабря, постоянно их обновляя и находясь в ситуации перекупленности. На данный момент индекс RSI для Brent составляет 64 при пороговом значении в 70. Ключевые поддержки на $109 - $111 и $91 - $92 соответственно (50-, 200-дневная средняя) далеко позади, что позволяет думать о том, что падение, если оно случится, будет значительным.

Ежедневный обзор рынка облигаций

В понедельник участники локального рынка корпоративных облигаций не были настроены на рост котировок. Несмотря на окончательное формирование книги заявок на участие в размещении ряда новых крупных выпусков, на вторичном рынке активность покупателей осталась подавленной. Несмотря на достаточно благоприятные условия на денежном рынке внутридневного снижения цен на нефть оказалось достаточно для нарушения рыночного равновесия в сторону отрицательных переоценок.

Суммарный объем торгов немного увеличился и составил 22.3 млрд. руб., из которых 6.8 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. По итогам дня ценовой индекс IFX-Cbonds-P уменьшился на 0.012% до 105.31 пунктов. Индекс полной доходности IFX-CBonds за счет выходных подрос на 0.05% до 342.39 пунктов.

После выходных большинство финансовых рынков перешли в фазу консолидации в отсутствие публикации значимой макростатистики, дожидаясь новостей политического характера. Так, в Брюсселе министры финансов еврозоны приступили к рассмотрению вариантов помощи Кипру. (Камнем преткновения является особая позиция Германии, представители которой не исключали варианта дефолта Никосии). Любопытными стали заявления высокопоставленных лиц в отношении курса евро. Представители Франции выразили свое негодование его завышенным курсом, в то время как глава Бундесбанка Йенс Вайдман призвал политиков не вмешиваться в процесс ценообразования на валютном рынке. Согласно информации WSJ, в скором времени может появиться совместное заявление участников G7, в котором будет озвучена приверженность «рыночным курсам».

По другую сторону Атлантического океана остались считанные часы до выступления президента США с ежегодным посланием к Конгрессу. Свою речь Барак Обама, по всей видимости, готов использовать для нажима на своих оппонентов вопросе недопущения автоматического секвестра госрасходов. Для рынков это может стать напоминанием о нерешенности вопроса и приближающегося очередного «часа икс».

В России ключевым событием сегодняшнего дня станет заседание совета директоров Банка России. От регулятора стоит ждать сохранения текущих параметров денежно-кредитной политики, интерес представляет сопроводительный комментарий. Несмотря на торможение темпов роста экономики в конце года, у регулятора пока связаны руки из-за усилившейся инфляции. Снижения ставки рефинансирования стоит ждать не ранее, чем на следующем заседании, хотя вероятность такого развития событий невелика. Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев ранее поделился мнением, что темпы годовой инфляции вернутся в приемлемый коридор 5-6% во II квартале. Прогноз Минэкономразвития, озвученный в понедельник, подразумевает увеличение инфляции в феврале до 7.3-7.4% с 7.1% в январе.

На денежном рынке ставки остаются пока ниже минимальной ставки РЕПО Банка России. Mosprime O/N вчера увеличилась на 16 б. п. и составила 5.35%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день по итогам дня осталась на уровне в 5.39%. На аукционах прямого РЕПО Банка России средневзвешенные ставки вернулись к нормам – 5.54% и 5.65%. Увеличенного лимита в 40 млрд. руб. хватило для полного удовлетворения потребности в ликвидности (36.0 млрд. руб.).

Сегодня ситуация выглядит еще лучше - суммарный объем средств на корсчетах и депозитах к утру вторника подскочил 100.9 млрд. руб. до 897.6 млрд. руб. В преддверии первых налоговых платежей Банк России решил создать запас прочности для системы, расширив лимиты аукционов прямого РЕПО до 60 млрд. руб. и 850 млрд. руб. (завтра банкам предстоит вернуть 697 млрд. руб.) на 1 и 7 дней соответственно. С учетом вышесказанного на денежном рынке можно ожидать сохранения относительно невысоких процентных ставок.

На рынке рублевого корпоративного долга улучшение обстановки с ликвидностью, наметившееся укрепление национальной валюты и ослабление давления первичного рынка позволит нейтрализовать ослабление аппетитов к риску и способствовать выравниванию отрицательных и положительных переоценок.

/Компиляция. 12 февраля. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=170075. Об использовании информации.