12 февраля 2013 Forex4You Глушков Сергей
Уже немного поутихли страсти после того памятного четверга 7 февраля, когда президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги выбил почву из-под ног у евро. Ну и сюрприз преподнес главный банкир Европы! Ай да Марио, ай да…
Попробуем теперь на свежую голову разобраться, что же произошло. Внимание к пресс-конференции Драги по итогам заседания управляющего совета ЕЦБ будет колоссальным, об этом было известно заранее. Причем интересовал игроков, главным образом, лишь один вопрос: что скажет Драги по поводу быстрого укрепления евро, начавшегося во второй половине прошлого года и продолжившегося в январе.
Ажиотаж вокруг это темы создали французские власти, заявившие о необходимости «обсудить» завышенный, по их мнению, курс единой европейской валюты. Поскольку в дискуссию включился сам президент Франции Франсуа Олланд, инвесторы справедливо сочли, что отмолчаться у главы ЕЦБ не получится.
Марио действительно не стал молчать. На пресс-конференции Драги довольно подробно изложил свою точку зрения относительно поднятой проблемы. Во-первых, он обозначил те пункты, которые я и ожидал от него услышать (смотрите в этом блоге мою статью от 6 февраля «Будет ли Драги «топить» евро?»). Глава ЕЦБ упомянул, что целью политики центробанка является вовсе не достижение определенного обменного курса евро, а обеспечение ценовой стабильности. Был отмечен и тот факт, что по историческим меркам текущий курс евро является средним, а не завышенным. Все эти фразы были вполне ожидаемы и предсказуемы, и именно на них делали ставку евробыки.
Но Драги не ограничился этими замечаниями. В своем выступлении он связал проблему курса евро с проблемой ценовой стабильности, то есть непосредственной сферой компетенции центробанка. Президент ЕЦБ заявил, что рост евро создает дополнительный понижательный риск для инфляции, которая и так остается «сдержанной» и в ближайшие месяцы должна упасть ниже 2%.
Именно это заявление стало тем ударом, который сбил евро с ног. Ведь из слов Драги можно вывести заключение, что если инфляция упадет ниже целевого уровня ЕЦБ, центробанк будет вынужден ее подтолкнуть. А стандартный инструмент стимулирования инфляции – понижение ставок. К тому же Драги сам тут же сказал, что низкая инфляция позволяет центробанку придерживаться мягкого курса, столь нужного экономике еврозоны, пытающейся выбраться из рецессии .
В принципе, Драги сказал совершенно правильные вещи. Еврозоне действительно нужна мягкая стимулирующая политика, а низкая инфляция позволяет ее проводить. Прав он и в том, что резкий рост национальной валюты стимулирует снижение потребительской инфляции (хотя бы потому, что цены на импортные товары, в том числе на энергоносители, оказываются под давлением). Правда, как отмечают экономисты, для ощутимого влияния обменного курса на инфляцию в еврозоне нужен рост евро до значительно более высоких уровней, чем сейчас. Но вот об этом Марио промолчал… В итоге заявление Драги многие поняли как демонстрацию «голубиного» настроя вплоть до готовности в случае дальнейшего роста евро пойти на понижение ставок. После этого у евро был один путь – вниз.
Было ли выступление Драги тщательно спланированной вербальной атакой против евро? Не думаю. В принципе, реакция рынка на его выступление могла быть и диаметрально противоположной. Ведь в выступлении главы ЕЦБ была и фраза о том, что рост евро – признак возвращения доверия к этой валюте. Если бы рынок ухватился за эту фразу, мы могли бы увидеть и рост евро. Но рынок всегда видит то, что хочет видеть. Игроки уже устали от роста евро, и перед выборами в Италии лишь искали повод «ударить по тормозам».
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Попробуем теперь на свежую голову разобраться, что же произошло. Внимание к пресс-конференции Драги по итогам заседания управляющего совета ЕЦБ будет колоссальным, об этом было известно заранее. Причем интересовал игроков, главным образом, лишь один вопрос: что скажет Драги по поводу быстрого укрепления евро, начавшегося во второй половине прошлого года и продолжившегося в январе.
Ажиотаж вокруг это темы создали французские власти, заявившие о необходимости «обсудить» завышенный, по их мнению, курс единой европейской валюты. Поскольку в дискуссию включился сам президент Франции Франсуа Олланд, инвесторы справедливо сочли, что отмолчаться у главы ЕЦБ не получится.
Марио действительно не стал молчать. На пресс-конференции Драги довольно подробно изложил свою точку зрения относительно поднятой проблемы. Во-первых, он обозначил те пункты, которые я и ожидал от него услышать (смотрите в этом блоге мою статью от 6 февраля «Будет ли Драги «топить» евро?»). Глава ЕЦБ упомянул, что целью политики центробанка является вовсе не достижение определенного обменного курса евро, а обеспечение ценовой стабильности. Был отмечен и тот факт, что по историческим меркам текущий курс евро является средним, а не завышенным. Все эти фразы были вполне ожидаемы и предсказуемы, и именно на них делали ставку евробыки.
Но Драги не ограничился этими замечаниями. В своем выступлении он связал проблему курса евро с проблемой ценовой стабильности, то есть непосредственной сферой компетенции центробанка. Президент ЕЦБ заявил, что рост евро создает дополнительный понижательный риск для инфляции, которая и так остается «сдержанной» и в ближайшие месяцы должна упасть ниже 2%.
Именно это заявление стало тем ударом, который сбил евро с ног. Ведь из слов Драги можно вывести заключение, что если инфляция упадет ниже целевого уровня ЕЦБ, центробанк будет вынужден ее подтолкнуть. А стандартный инструмент стимулирования инфляции – понижение ставок. К тому же Драги сам тут же сказал, что низкая инфляция позволяет центробанку придерживаться мягкого курса, столь нужного экономике еврозоны, пытающейся выбраться из рецессии .
В принципе, Драги сказал совершенно правильные вещи. Еврозоне действительно нужна мягкая стимулирующая политика, а низкая инфляция позволяет ее проводить. Прав он и в том, что резкий рост национальной валюты стимулирует снижение потребительской инфляции (хотя бы потому, что цены на импортные товары, в том числе на энергоносители, оказываются под давлением). Правда, как отмечают экономисты, для ощутимого влияния обменного курса на инфляцию в еврозоне нужен рост евро до значительно более высоких уровней, чем сейчас. Но вот об этом Марио промолчал… В итоге заявление Драги многие поняли как демонстрацию «голубиного» настроя вплоть до готовности в случае дальнейшего роста евро пойти на понижение ставок. После этого у евро был один путь – вниз.
Было ли выступление Драги тщательно спланированной вербальной атакой против евро? Не думаю. В принципе, реакция рынка на его выступление могла быть и диаметрально противоположной. Ведь в выступлении главы ЕЦБ была и фраза о том, что рост евро – признак возвращения доверия к этой валюте. Если бы рынок ухватился за эту фразу, мы могли бы увидеть и рост евро. Но рынок всегда видит то, что хочет видеть. Игроки уже устали от роста евро, и перед выборами в Италии лишь искали повод «ударить по тормозам».
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter