Звягинцев Максим РБК | Акции | Фармстандарт | ММВБ-РТС

Среда стала днем торжества справедливости на российском рынке

13 февраля 2013  Источник http://top.rbc.ru/ http://quote.rbc.ru
Обзор: разворот вверх сопровождался радикальным приростом объема торгов
Торги среды, 13 февраля, начались на российском фондовом рынке вяло, индексу ММВБ не покорилась планка 1520 пунктов, а потом и вовсе начался небольшой откат вниз. И это после того, как американские индексы продолжили восхождение благодаря предложению президента США Барака Обамы поднять минимальный уровень заработной платы и инвестировать 50 млрд долл. в инфраструктурные проекты, а еще 15 млрд долл. - в программу создания рабочих мест Торги среды, 13 февраля, начались на российском фондовом рынке вяло, индексу ММВБ не покорилась планка 1520 пунктов, а потом и вовсе начался небольшой откат вниз. И это после того, как американские индексы продолжили восхождение благодаря предложению президента США Барака Обамы поднять минимальный уровень заработной платы и инвестировать 50 млрд долл. в инфраструктурные проекты, а еще 15 млрд долл. - в программу создания рабочих мест. Причем деньги планируется найти во внебюджетных источниках за счет сокращения расходов и налоговых реформ. То есть предлагается качественно стимулировать экономический рост, не влезая при этом в новые долги.

Фьючерс на S&P 500 не пошел вниз и в среду. А после неожиданно сильных показателей промпроизводства в зоне евро за декабрь (объем которого вырос на 0,7% против прогноза роста на 0,2%) спокойно смотреть на весь этот внешний позитив российским игрокам стало совсем невозможно. По рынку прошла мощная волна покупок, которая вынесла индекс ММВБ к 1540 пунктам. Попыток зафиксировать быструю и неожиданную прибыль под конец сессии видно не было, похоже, российские инвесторы теперь рассчитывают на продолжение подъема.

По итогам торговой сессии 13 февраля индекс ММВБ повысился на 1,71% - до 1537,93 пункта, индекс РТС - на 1,91% и достиг отметки 1612,65 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 558,27 млрд руб.

ВТБ пошел на сокращение разрыва со Сбербанком

Инвестиционный капитал в среду действовал очень разумно - активно скупались прежде очень слабые бумаги, в то время как излишне дорогие игроки обходили стороной. Это оптимальная стратегия, поскольку она позволила и принять участие в краткосрочном спекулятивном росте, и сделать ставку на более долгосрочный подъем по привлекательным ценам. Взять те же Сбербанк и ВТБ: последний за три недели подешевел на 12%, в то время как котировки Сбербанка никуда не ушли с многолетнего максимума в районе 110 руб./акция. Разумно было сделать ставку и на понижение Сбербанка (а уж если не на понижение, то хотя бы на отсутствие роста), и на повышение ВТБ. Разрыв начал сокращаться уже в среду, причем неожиданно быстро: котировки ВТБ взлетели на 5,38%, в то время как Сбербанк ограничился приростом 0,23%. В случае продолжения общерыночного подъема для ВТБ было бы логично вернуться к среднесрочным максимумам на отметке 6 коп./акция.

И.Сечин лоббирует отъем у Газпрома монополии на экспорт

На протяжении последних недель на капитализацию российского рынка сильно давила слабость Газпрома, которую как мог сглаживал Сбербанк. В среду же инвесторы бросились скупать Газпром, благо привлекательность уровней позволяла - 3,5-летний минимум как-никак. Котировки концерна подскочили на 2,89% - выше отметки 136,5 руб./акция (минимум 2012г.) и теперь могут продолжить восстановление. На ситуацию с либерализацией экспорта СПГ игроки пока решили закрыть глаза, но, как это обычно бывает на "бычьем" рынке, только на негативную ее сторону. Глава "Роснефти" Игорь Сечин активно лоббировал в среду на заседании комиссии по развитию ТЭК либерализацию экспорта СПГ, ссылаясь на огромные (21 трлн куб. м) запасы природного газа на полученных его компанией шельфовых месторождениях - внутренний рынок их попросту не освоит. "Роснефть" подорожала на 3,81%, уступив по приросту капитализации среди наиболее ликвидных эмитентов только ВТБ.

Нефть Brent вплотную подошла к 120 долл./барр.

У остальных нефтяников тоже не было повода падать: мартовский контракт на нефть марки Brent днем стоил уже более 119 долл./барр. - очень высокая для российского рынка планка. Спрос поддерживается как монетарными факторами, так и прогнозами дальнейшего снижения экспорта иранской нефти на фоне санкций. Вопрос только в том, будут ли наиболее развитые державы препятствовать росту цен выше 120-125 долл./барр., как это уже делалось ранее за счет начала использования стратегических запасов. А пока ЛУКОЙЛ прибавил в цене 1%, "Сургутнефтегаз" - 2,98%, "Татнефть" - 0,62%, "Газпром нефть" - 1,03%. Прогнозную цену акций последней повысили аналитики "Уралсиб Кэпитал", переоценив ее до 6,3 долл./акция, что предполагает потенциал роста 33%. Компания является фаворитом экспертов в нефтегазовом секторе благодаря отличным перспективам роста, ожидаемой высокой дивидендной доходности в 2013-2015гг., и при этом дисконту к большинству сопоставимых отечественных компаний.

Разворот вверх сопровождался радикальным приростом объема торгов

Объем торгов 13 февраля радикально вырос, и это отличный знак для державшихся в стороне от рынка инвесторов. Еще накануне после нескольких дней устойчивого снижения и низкой волатильности казалось, что российский рынок к росту широким фронтом не готов. В среду не случилось ничего архиважного, чем можно было бы объяснить выбор именно этого дня для возобновления покупок. Кроме, разве что, традиционного свойства среды разворачивать тренды. Если в четверг боевой настрой сохранится, после непродолжительного отката вниз будет уместным формирование длинных позиций с прицелом на возврат к январским максимумам. Безопаснее делать ставку на дешевые и "идейные" бумаги.

Технический postmarket

Неожиданно резкий рост индекса ММВБ изменил техническую картину в лучшую сторону. Сформировавшаяся по итогам предшествовавшей торговой сессии разворотная свеча "додж" после двух недель снижения все-таки сработала, и в среду состоялось очень мощное "бычье поглощение" - отыграна обратно почти неделя ежедневного падения. Индикатор Stochastic даже не успел дать полноценный сигнал на покупку - из зоны критической перепроданности на дневном интервале вышла вверх пока только быстрая линия индикатора. В четверг должно стать понятно, имеет место лишь с коррекция к двухнедельному падению или новая волна самостоятельного полноценного роста. Для этого стоит понаблюдать за отметкой 1544 пункта (2), где проходит уровень коррекции Фибоначчи 61,8% от волны падения января - февраля. Если эта высота будет взята, можно будет покупать с целью на максимуме 2013г. - 1566 пунктов (3). Если же устоит, то это будет отличной возможностью для наращивания коротких позиций как на очень краткосрочную перспективу, так и в расчете на возобновление снижения к круглой отметке 1500 пунктов (1).

Среда стала днем торжества справедливости на российском рынке


Индекс РТС 13 февраля выбрался из-под уровня 1600 пунктов (2), и это резко понижает шансы на закрытие новогоднего гэпа на отметке 1530 пунктов (1). Причем понижает практически до нуля, учитывая, что в четверг - пятницу будет получен сигнал на покупку от Stochastic на дневном интервале. Теперь очень уместен был бы краткосрочный откат вниз к уровню (2) в рамках локальной нисходящей коррекции, после чего можно будет набирать "лонги" с целью 1638 пунктов (3) - эта высота в январе текущего года "быкам" не поддалась уже не единожды.

Среда стала днем торжества справедливости на российском рынке


Графики созданы при помощи программы Alor-Tick

Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:

Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: накапливать
Норильский никель: накапливать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: накапливать

Аналитический взгляд на четверг

Большая часть торгов среды, 13 февраля, на российском рынке прошла в "боковике", а затем "быкам" на некоторое время удалось поднять индекс ММВБ в район отметки 1540 пунктов. Аналитики полагают, что у рынка есть шанс сохранить позитивную динамику до конца недели, чему будут способствовать и высокие цены на нефть. Эксперты также не исключают, что при благоприятном сценарии индекс ММВБ может подойти к локальным максимумам на уровне 1550-1570 пунктов.

"Быки" не оставляют намерений продолжить покупки

Индекс ММВБ в ходе торгов среды отскочил от нижней полосы Bollinger дневного графика (1510 пунктов), преодолев сопротивление 1530 пунктов, что открывает индикатору дорогу к возвращению в район годовых максимумов, отмечает аналитик компании "Атон" Елена Кожухова. РТС при этом поднялся выше 1600 пунктов, а технические показатели на дневных графиках обоих индексов не противоречат развитию повышения в краткосрочном периоде. После снятия перекупленности с рынков "быки", по крайней мере на время, вполне готовы вновь перехватить лидерство, полагает эксперт.

Среда в целом, по словам Е.Кожуховой, характеризовалась преобладанием умеренно оптимистичных настроений на зарубежных площадках и ралли на российском рынке, вызванным локальной перепроданностью ряда российских бумаг. Американские биржи, так толком и не скорректировавшиеся с достигнутых вершин, в отличие от европейских рынков, по-прежнему выглядят готовыми к началу коррекции, но "быки" пока не оставляют намерений продолжать покупки, что поддерживает общемировые настроения. В четверг игроков ждет ряд интересных макроэкономических данных из Азии, Европы и США, из которых эксперт выделяет предварительные изменения ВВП Японии и еврозоны в IV квартале. Статистика из Европы ожидается не слишком сильной, что, по мнению аналитика, вполне может ослабить оптимизм среды, хотя в целом большинство рынков выглядит готовым к развитию краткосрочного повышения.

Положительная динамика может сохраниться до конца недели

После пятидневной коррекции российский рынок демонстрирует положительную динамику, которая, как полагает старший персональный брокер ФГ БКС Александр Какаулин, может продолжиться до конца недели. Техническим уровнем сопротивления, по словам эксперта, является отметка 1570 пунктов по ММВБ. Цены на нефть находятся выше 117 долл./барр. по Brent.

Эксперт отдает предпочтение дивидендным историям, а также предлагает обратить внимание на привилегированные акции "Ростелекома". Процесс реорганизации "Ростелекома" в виде слияния со "Связьинвестом" должен быть завершен до конца 2013г. Самые реалистичные сроки голосования акционеров приходятся на II квартал 2013г. "На наш взгляд, высока вероятность того, что голосование по реорганизации будет включено в повестку годового собрания акционеров, назначенного на июнь, с последующим обязательным выкупом в конце августа-начале сентября. По мере приближения второго этапа реорганизации "Ростелекома" мы советуем отыгрывать историю реорганизации компании через привилегированные акции оператора. Мы видим потенциал роста котировок на 11-17% с текущих рыночных уровней, который складывается из привлекательной цены выкупа акций (95-100 руб. по базовому сценарию, премия к рынку 6-11%), а также доходности годовых дивидендов за 2012г. на уровне 5,5%", - говорит эксперт.

Начальник отдела доверительного управления Абсолют банка Иван Фоменко полагает, что российский рынок и дальше продолжит свое восстановление от значений, достигнутых в результате коррекции, начавшейся в конце января. "Сначала индикаторы подойдут к уровням 20-дневной скользящей, после чего может последовать очередная небольшая коррекция, что откроет путь к локальным максимумам на уровне 1550-1570 пунктов по индексу ММВБ", - считает эксперт.

Бэквордация на FORTS подстегнет дальнейшие покупки

По итогам торгового дня среды, 13 февраля, контракт на индекс РТС закрылся на значении 161210,0 пункта (+2,135%). Объем торгов составил 1144 млн контрактов, или 109,846 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 754,798 тыс. контрактов.

Контракт на обыкновенные акции Сбербанка закрылся на значении 10902,0 пункта (+0,489%). Объем торгов составил 672,472 тыс. контрактов, или 7,315 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 908,364 тыс. контрактов.

Контракт на обыкновенные акции Газпрома закрылся на значении 13788,0 пункта (+2,942%). Объем торгов составил 405,534 тыс. контрактов, или 5,539 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 846,654 тыс. контрактов.

Контракт на обыкновенные акции ЛУКОЙЛа закрылся на значении 20216,0 пункта (+1,075%). Объем торгов составил 59,419 тыс. контрактов, или 1,198 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 74,088 тыс. контрактов.

Контракт на обыкновенные акции ВТБ закрылся на значении 5588,0 пункта (+5,235%). Объем торгов составил 194,105 тыс. контрактов, или 1,064 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 420,438 тыс. контрактов.

Контракт на обыкновенные акции ГМК "Норильский никель" закрылся на значении 59100,0 пункта (+0,752%). Объем торгов составил 6213 контрактов, или 364,609 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии 12,694 тыс. контрактов.

Контракт на обыкновенные акции "Роснефти" закрылся на значении 26507,0 пункта (+3,900%). Объем торгов составил 19,921 тыс. контрактов, или 520,142 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 60,694 тыс. контрактов.

Состоявшийся в среду возврат фьючерса на индекс РТС выше круглой отметки 160000 пунктов (3) отменяет движение вниз к целевому диапазону 150000-152000 пунктов (1-2), считает ведущий аналитик Quote.rbc.ru Максим Звягинцев. В последние дни вероятность такого движения и так вызывала вопросы ввиду критической среднесрочной перепроданности рынка, а теперь "быки" ясно дали понять, что все еще способны на активные действия. Бэквордация фьючерса на РТС сократилась, но совсем не исчезла - вечером 13 февраля она составляла 200 пунктов. С учетом того, что ситуация на рынке теперь куда больше располагает к покупкам, наличие бэквордации становится дополнительным аргументом в пользу "бычьих" стратегий, подчеркивает М.Звягинцев. На откате к уровню (3) аналитик советует набирать длинные позиции с целью 164000 пунктов (4).

Среда стала днем торжества справедливости на российском рынке


/Компиляция. 13 февраля. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/


Подготовка к сезону гриппа повысила выручку "Фармстандарта"

Выручка ОАО "Фармстандарт" за 2012г. по сравнению с 2011г. выросла на 20,5% и составила 51 млрд 391,3 млн руб. Об этом говорится в сообщении компании.

Выручка компании от продаж фармацевтической продукции увеличилась на 17,7% - до 49 млрд 289,8 млн руб. В структуре продаж фармацевтической продукции 39,8% составили лекарственные средства собственного производства компании, 55% - товары сторонних производителей и 1,1% - продажи субстанций. Продажи фармацевтической продукции собственного производства компании в 2012г. увеличились на 3,5% - до 20 млрд 462,6 млн руб. В структуре продаж фармацевтических продуктов собственного производства доля безрецептурных препаратов составила 72%, препаратов рецептурного отпуска - 28%. Продажи безрецептурных препаратов собственного производства в 2012г. снизились на 4,5% - до 14 млрд 793,6 млн руб. Продажи рецептурных препаратов производства "Фармстандарта" в 2012г. выросли на 32,5% - до 5 млрд 669 млн руб. Продажи товаров сторонних производителей в минувшем году увеличились на 30,2% - до 28 млрд 279,1 млн руб.

По результатам 2012г. экспортные продажи фармацевтической продукции компании поднялись на 41,1% - до 1 млрд 320,9 млн руб. Экспорт фармацевтической продукции "Фармстандарта" осуществляется в 16 государств. В основном это страны СНГ и ближнего зарубежья: Украина - 48,9%, Узбекистан - 30%, Беларусь - 6,4%. В стратегические планы компании входит активное развитие и расширение экспортного бизнеса на Украине, в странах Латинской и Южной Америки (Венесуэла, Аргентина, Никарагуа), в Африке (Нигерия, Египет), а также странах Ближнего и Среднего Востока (Иран, Ирак, Афганистан, ОАЭ).

Продажи медицинского оборудования "Фармстандарта" в 2012г. выросли на 74,1% - до 1 млрд 329,7 млн руб.

В IV квартале 2012г. выручка "Фармстандарта" выросла на 26% и составила 20 млрд 451,3 млн руб. Продажи фармацевтической продукции за этот период увеличились на 21,8% - до 19 млрд 347 млн руб. Продажи медицинского оборудования по итогам IV квартала 2012г. выросли более чем в два раза и достигли 711,8 млн руб.

Аналитик Rye, Man & Gor Securities Ксения Арутюнова отмечает, что, несмотря на опасения инвесторов о судьбе кодеинсодержащих препаратов, сокращение продаж "Фармстандарта" на 30% в I квартале и снижение выручки от "Арбидола" в первом полугодии 2012г., компания за весь минувший год смогла показать впечатляющий рост выручки - до 51 млрд руб., или 1654 млн долл. В первом полугодии менеджмент с осторожностью делал прогнозы на 2012г., сообщая, что компания все же может выйти на уровень продаж предшествующего года. "Мы предполагали снижение выручки с 1451 млн до 1323 млн долл. из-за реклассификации кодеинсодержащих препаратов в рецептурные и вследствие вероятного ослабления эпидемии гриппа", - отметила специалист.

Однако во втором полугодии продажи "Арбидола" стали расти по мере подготовки населения к сезону гриппа, а также благодаря маркетинговой кампании "Фармстандарта" - в итоге увеличение выручки компании от данного препарата в IV квартале составило 48%. При этом "Арбидол" сохранил лидерство на рынке противовирусных лекарств, что является весьма сложной задачей с учетом растущей конкуренции со стороны других препаратов (например, "Кагоцела"). В итоге продажи "Арбидола" за 2012г. вышли на уровень 2011г.

По словам К.Арутюновой, "Фармстандарту" также удалось перевести свои бестселлеры "Пенталгин" и "Коделак", содержащие кодеин, в бескодеиновые версии с минимальными потерями (-8,6% от продаж, хотя эксперты ожидали более ощутимого сокращения).

"Однако сильные продажи "Фармстандарту" обеспечили именно препараты сторонних производителей (+33%), в то время как собственные лекарства компании показали рост лишь на 3% (что в целом позитивно с учетом проблем компании в 2012г.). Поэтому ложкой дегтя в столь позитивных новостях может быть потенциальное давление на рентабельность бизнеса, так как продажи препаратов сторонних производителей являются менее маржинальными, чем продажи собственных лекарств. Данный эффект будет заметен в финансовой отчетности компании за 2012г. по международным стандартам, если он действительно будет иметь место. В целом мы оптимистично смотрим на то, что в крайне сложном для "Фармстандарта" году ему удалось превысить наш прогноз продаж на 25%, но обращаем внимание на риск снижения рентабельности компании", - подчеркнула К.Арутюнова.

ОАО "Фармстандарт" - российская фармацевтическая компания, в состав которой входят восемь заводов по производству лекарственных средств, расположенных в Курске, Уфе, Томске, Владимире и Харькове (Украина), а также завод по производству медицинского оборудования в Тюмени. Компания выпускает более 250 наименований лекарств. Чистая прибыль "Фармстандарта", согласно неаудированным данным, по МСФО за первое полугодие 2012г. снизилась на 26,7% по сравнению с аналогичным периодом 2011г. и составила 3 млрд 74,6 млн руб. Выручка за отчетный период уменьшилась на 13,3% - до 16,167 млрд руб.

Credit Suisse: Год будет удачным для продуктовых ритейлеров

Аналитики Credit Suisse скорректировали свои прогнозы по показателям "Магнита" на фоне впечатляющих результатов компании в IV квартале 2012г. и сильной операционной динамики в январе. Кроме того, эксперты повысили свои долгосрочные оценки по рентабельности ритейлера с учетом его выдающихся достижений в части прибыльности, обозначивших новый эталонный уровень для сектора, а также дополнительных возможностей диктовать условия контрагентам, которые могут появиться, поскольку "Магнит" может стать крупнейшей розничной компанией в 2013г., а в 2017г. - обогнать второго по масштабу бизнеса конкурента минимум на 20%. Пересмотр прогнозов привел к повышению целевой цены акций "Магнита" на 31% - с 42 до 55 долл./GDR. Рекомендация "покупать" эти бумаги осталась без изменений.

В Credit Suisse ожидают, что этот год будет удачным для продуктовых ритейлеров в том числе благодаря запрету на продажу пива и алкогольных напитков в объектах мелкой розничной торговли, который обеспечит крупным игрокам дополнительные продажи и более высокую рентабельность продаж алкоголя. Это позволяет экономистам давать более оптимистичные прогнозы по рентабельности "Магнита" в 2013г. (10,1%), чем оценки руководства компании (9,8%). В долгосрочной перспективе ожидается устойчивый уровень рентабельности EBITDA в 9,2%. Среди потенциальных катализаторов для котировок ритейлера аналитики отмечают публикацию финансовых результатов за I квартал 2013г. и комментарии менеджмента. "Магнит" торгуется с дисконтом к аналогам с развивающихся рынков (таким как BIM и Walmex) на уровне 13,2x EBITDA. Новая целевая цена акций компании подразумевает примерный потенциал роста в 22% с текущих уровней, и эксперты считают недавнюю коррекцию котировок "Магнита" хорошей возможностью для покупки.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=170310. Об использовании информации.