Зыков Богдан MarketWatch | Обзор рынка

Почему американские инвесторы боятся российского рынка

19 февраля 2013  Источник http://www.marketwatch.com/
Китайский центробанк удивил рынок выводом ликвидности. Он предложил банкам операции РЕПО с целью вывести около 30 млрд юаней ($4.8 млрд). Это случилось впервые с июня 2012 года, так как до этого регулятор лишь вливал средства в китайскую экономику: перед Новым Годом объем таких операций достиг 662 млрд юаней Китайский центробанк удивил рынок выводом ликвидности. Он предложил банкам операции РЕПО с целью вывести около 30 млрд юаней ($4.8 млрд). Это случилось впервые с июня 2012 года, так как до этого регулятор лишь вливал средства в китайскую экономику: перед Новым Годом объем таких операций достиг 662 млрд юаней. По мнению Дариуша Ковальчука, аналитика Credit Agricole, факт вывода ликвидности свидетельствует о том, что ЦБ КНР хочет ужесточить монетарную политику. На этом фоне китайский индекс SCI упал на 1.1%. MarketWatch

Проблема российского имиджа среди американских инвесторов является актуальной, отмечает Крис Осборн, глава Сбербанк CIB USA. В 2012 году рынок акций и облигаций РФ привлек $8.8 млрд – это неплохо по сравнению с оттоком в 2011 году в размере $2 млрд, однако все же мало в сравнении с вливанием $12.9 млрд инвестиционных денег в бразильские и $16.5 млрд в китайские активы.

Коррупция и политическая нестабильность играют свою роль, однако в большей степени инвесторов отпугивает зависимость российской экономики от природных ресурсов. «Половина выручки России зависит от налогов на нефть, и индекс ММВБ очень коррелирует с сектором энергоносителей. Кроме того, налицо нехватка акций в потребительском и промышленном секторах.

Почему американские инвесторы боятся российского рынка


Диаграмма долей секторов в индексе ММВБ

Все это привело к тому, что, несмотря на дискаунт российских активов к бумагам других emerging markets, объем вложений американских фондов в акции упал до уровней 2008 года. Financial Times

Какие развивающиеся рынки является самыми дорогими и дешевыми, можно посмотреть на диаграмме от Эндрю Боумана. В этом году актуальной темой является переход инвесторов из рынка облигаций, который перекуплен, в рынок акций. Однако, если посмотреть на показатель P/E, это менее актуально для emerging markets.

Коэффициент P/E – один из самых простых инструментов фундаментального анализа, который показывает отношение цены акции к прибыли компании. На нижеприведенной диаграмме представлены показатели P/E на 31 января 2013 года для различных emerging markets в сравнении с несколькими развитыми рынками. Как можно увидеть, российские акции торгуются с большим дисконтом. По мнению Джон Пола Смита, стратега по акциям на развивающихся рынках из Deutsche Bank, эти рынки являются более циклическими, и вмешательство властей в корпоративный сектор объясняет их дешевизну. Financial Times

Почему американские инвесторы боятся российского рынка


Диаграмма рынков EM по коэффициенту P/E

Что может сделать Марио Драги для ослабления евро? Глава ЕЦБ заявил в понедельник, что последние экономические данные демонстрируют слабость экономики еврозоны, и отметил тенденцию роста европейской валюты. На этом фоне курс евро упал на 3% с 15-месячного максимума $1.37.

По мнению Мартина Лакоса из Macquarie Private Wealth, европейские регуляторы могут сосредоточиться на программе количественного смягчения и даже сократить процентные ставки. «Это может стимулировать рост экономики еврозоны, и слабый евро поможет в этом», - добавил Лакос. CNBC

Почему американские инвесторы боятся российского рынка


График пары EUR/USD

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=170946. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации. Реклама на сайте