Балишян Арсен Урса Капитал | Акции

Вчера российский фондовый рынок вырос на позитивных европейских новостях, в частности неожиданном росте индекса деловых настроений в Германии

Среди лидеров роста оказались акции Газпрома (+1.3%), Сбербанка (+2.1%), Норильского Никеля (+2.6%). Поддержку бумагам Норникеля оказала новость о том, что «Металлоинвест» не ведет переговоров о продаже компании, владеющей лицензией на освоение Удоканского месторождения Вчера российский фондовый рынок вырос на позитивных европейских новостях, в частности неожиданном росте индекса деловых настроений в Германии. Среди лидеров роста оказались акции Газпрома (+1.3%), Сбербанка (+2.1%), Норильского Никеля (+2.6%). Поддержку бумагам Норникеля оказала новость о том, что «Металлоинвест» не ведет переговоров о продаже компании, владеющей лицензией на освоение Удоканского месторождения. В целом распределение бумаг было значительно смещено в сторону умеренно выросших: более половины показали рост до 1%. Таким образом, индекс ММВБ отскочил от локального минимума февраля (1510). Однако, несмотря на крайне кратковременное восстановление, индекс ММВБ проводит февраль в фазе коррекции после бурного роста января. С локального максимума конца января индекс потерял 2.8%, что означает, что с начала года он вырос лишь на 3.2%. Таким образом, в феврале участники рынка начали фиксировать прибыли, что, скорее всего, не позволит текущему месяцу повторить успех января и сделает его месяцем коррекции. Пробой вниз важной технической поддержки на максимумах сентября 2012 на 1540 стал медвежьим сигналом. Теперь индекс ММВБ торгуется ниже 10- и 20-дневных средних на 1519/31, сняв перекупленность последних двух месяцев (RSI-14 = 51). Следующая поддержка на 1470/1500 (100-, 50-дневная средняя), затем 1433 (200-дневная средняя), 1400 и 1350/1360 (минимум июля/ноября).

Основные фондовые индексы США выросли на фоне усилившейся активности в области слияний и поглощений. Акции OfficeMax (+21%) и Office Depot (+9.4%) сильно прибавили после сообщений о том, что в переговорах по вопросу слияния. Пока в этом году было объявлено о слияниях и поглощениях в США на сумму около $160 млрд. Совсем недавно Berkshire в рамках партнерства решила приорести Heinz за $23 млрд, а Anheuser-Busch – Grupo Modelo за $20 млрд. Новости о подобных сделках позитивны для рынка и дали повод для дальнейшего роста, которого так не хватало в последнее время, а инвесторы становились осторожными по мере того, как S&P500 достигает внутри дня все новых и новых максимумов с 2007 года. Это неудивительно: семь недель непрерывного роста и, как следствие, близость к ситуации перекупленности требуют определенного перерыва. S&P500 вырос уже на 7.3% с начала года. Напомню, что в начале марта наступит срок для решения проблемы бюджетных расходов в США. Индекс волатильности VIX остается около минимальных уровней с 2007 года ниже 13.

Доллар немного потерял в цене, оставаясь выше уровня 80 по USD Index относительно корзины валют. Европейская валюта подросла после неожиданного роста деловых настроений в Европе: индекс настроений в деловой среде от института ZEW составил 48.2 при ожиданиях 35.0. Тем не менее, рост оказался не таким значительным из-за повышенного риска длинных позиций накануне выборов в Италии в предстоящие выходные. Излишняя фрагментарность в парламенте может сдерживать необходимые реформы. Таким образом, евро остается вокруг уровня $1.34 после заявлений со стороны G7 о приверженности рыночному определению валютных курсов без намеренной девальвации. Также на евро оказывает давление мнение Марио Драги, который заявил, что укрепление евро является одним из рисков. Впрочем, это уже было озвучено на пресс-конференции после заседания ЕЦБ. Таким образом, риски для реальной экономики Европы остаются актуальными, и в случае неблагоприятного развития событий ЕЦБ может снизить ставки, что негативно для евро.

Цены на нефть приостановили бурный рост. Так, апрельский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $117.25, а мартовский WTI - $96.61. Несмотря на передышку, с начала года рост по Brent составил уже 7.5%. Спред Brent и WTI вновь расширился до месячных максимумов выше 20. По совокупности факторов Brent остается на своих максимумах гораздо выше уровней середины декабря, постоянно их обновляя и находясь в ситуации перекупленности. На данный момент индекс RSI для Brent составляет 63 при пороговом значении в 70. Ключевые поддержки на $109 - $112 и $91 - $93 соответственно (50-, 200-дневная средняя) далеко позади, что позволяет думать о том, что падение, если оно случится, будет значительным.

Ежедневный обзор рынка облигаций

Во вторник диспозиция на локальном рынке негосударственных облигаций не претерпела существенных изменений. Суммарный объем торгов вернулся к средним значениям и составил 23.3 млрд. руб., из которых 4.8 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. По итогам дня ценовой индекс IFX-Cbonds-P не изменился, оставшись на 105.37 п. Индекс полной доходности IFX-CBonds увеличился на 0.02%, составив 343.22 п.

Новые первичные размещения и рост ставок на денежном рынке вследствие череды налоговых платежей ограничили покупательскую активность. В то же время устойчивость спроса на риск и высокие цены на энергоносители вкупе с консолидацией курса рубля вблизи нижней границы нейтрального коридора ЦБ лишили стимулов продавать.

Давление на состояние рублевой ликвидности продолжает оказывать первичный рынок. Накануне закрывались книги заявок на участие в размещении выпусков Газпром Капитал суммарным объемом в 30 млрд. руб., также были анонсированы новые размещения, озвученные параметры которых, несомненно, должны привлечь внимание участников рынка.

В преддверии уплаты НДС потребность в рублевой ликвидности осталась повышенной. На однодневном аукционе прямого РЕПО ЦБ РФ спрос составил 239.5 млрд. руб. (днем ранее - 252.9 млрд. руб.) при лимите в 160 млрд. руб.; средневзв. ставки заключенных сделок – 5.63% и 5.84%. Также состоялся недельный аукцион РЕПО, где при лимите в 1 310 млрд. руб. спрос составил 1 179.6 млрд. руб. (средневзв. ставка - 5.53%). Сегодня часть полученных средств (848.4 млрд. руб.) пойдет на возврат средств по второй части РЕПО аукциона, состоявшегося на прошлой неделе. Дефицит рублевой ликвидности проявился и на депозитном аукционе казначейства, где было размещено 8.4 млрд. руб. под 6% на 7 дней, при общем объеме заявок в размере 32.5 млрд. руб. На денежном рынке однодневные ставки перевалили за 6%-ный рубеж. Mosprime O/N увеличилась на 24 б. п. до 6.16%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на 16 б. п. до 6.11%.

Сегодня по причине уплаты налогов можно ожидать сохранения ставок на денежном рынке вблизи достигнутых максимумов. Частично это будет обусловлено сокращением лимитов ЦБ на однодневном аукционе прямого РЕПО на 100 млрд. руб.

На локальном рынке негосударственных облигаций в среду, вероятно, сохранится паритет рыночных сил. Эффект налоговых выплат и размещений на первичном рынке будет компенсирован благоприятной конъюнктурой на внешних рынках, включая рынок энергоносителей, и крепость рубля. Невзирая на нерешенный вопрос с секвестром в США, инвесторы продолжают уделять большее внимание выходящей макростатистике (индекс доверия к экономике Германии от института ZEW оказался выше прогнозов) и корпоративным событиям.

/Компиляция. 20 февраля. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=171086. Об использовании информации.