26 февраля 2013 Газпромбанк | АФК Система Назаров Александр, Синельников Иван, Питалефф Александр, Астапов Алексей, Васин Сергей
Российский рынок акций начал неделю с роста выше 1500 пунктов по индексу ММВБ вслед за динамикой нефти. По итогам торгов индекс ММВБ достиг 1503,66 п. (+0,5%), индекс РТС – 1565,07 п. (+0,9%). Из лидеров можно выделить привилегированные акции Сургутнефтегаза (+2,8%), которые росли без новостей, а прогнозируемая дивидендная доходность, между тем, уже снизилась до 5,5%. Аутсайдером среди ликвидных бумаг был Магнит (-1,7%) – также без новостей. Стоит отметить, что акция сильно прибавила в ликвидности на Московской бирже в этом году и по оборотам уже подбирается к десятке самых торгуемых бумаг. Главной темой всех новостных лент уже второй выступают день итальянские парламентские выборы. И если вчера настрой площадок был позитивным – лидировала левоцентристская Демократическая партия Италии, возглавляемая Пьером Луиджи Берсани, то вечером тон комментариев сменился. Выяснилось, что возглавляемая экс-премьером Сильвио Берлускони коалиция правоцентристских сил, по предварительным данным, несколько опережает соперников на выборах в сенат. Это может привести к расколу в парламенте страны, что прибавит нестабильности политической ситуации в еврозоне. Фондовые индексы США в понедельник упали на максимальную с ноября прошлого года величину. В нефти картинка была очень похожая – если в течение дня нефть росла, и котировки достигали 116 долларов за баррель, то уже ночью ее цена снова уверенно пошла на снижение и пробила отметку в 114 долларов.
Прогноз на сегодня: С утра настроения смешанные. После вчерашнего падения площадок немного растут американские фьючерсы. Азия в основном в красной зоне, как и нефть. Мы должны отыграть негатив мировых рынков, поэтому, скорее всего, откроемся примерно на 1% вниз. Событием дня станет выступление главы Федеральной резервной системы США Б. Бернанке перед банковским комитетом Сената (19:00 мск). Кроме этого можно выделить данные о продажах новых домов в январе в США и значение индекса доверия потребителей к экономике США в феврале от Conference Board – также в 19:00 мск, до этого значимых данных не выйдет
Обзор валютного рынка Вчера в течение дня динамика российского рубля была неоднородной, по большому счету повторяя движение цен на нефть. Так, если в первой половине дня (примерно 16:00 мск) нефть марки Brent дорастала до 116,3 долл./барр., а рубль укреплялся до отметки 30,23 против доллара, то к вечеру ситуация развернулась. По итогам дня российский рубль ослаб на 8 коп. против доллара (до 30,51 руб.). Относительно корзины, правда, национальная валюта укрепилась вчера на 1 коп. – до 34,76 руб. – чему поспособствовало продолжающееся ослабление евро (до 39,97 руб., или -13 коп. за день). Сформировавшийся на открытии торгов внешний фон является умеренно негативным для динамики рубля сегодня. Котировки нефти по-прежнему колеблются чуть выше 114 долл./барр., американские фондовые площадки завершили вчерашний день в ощутимом минусе
КОММЕНТАРИЙ ТРЕЙДЕРА Вчерашнее поведение евро и европейских рынков можно описать просто – классическая ситуация «выдавливания» коротких позиций. Евро сначала пробил отметку в 1,32 евро/долл., а затем и вовсе перевалил за 1,33 евро/долл. Европейские акции при этом уверенно росли, и в какой-то момент DAX прибавил 2,6% практически без каких-либо стимулов к росту. Кроме того, на 5% упала доходность итальянских облигаций. Но к моменту открытия американского рынка все переменилось. Как только из Италии стали поступать сообщения о том, что большинство в сенате могут не получить ни лево-, ни правоцентристы, европейская валюта стала быстро сдавать позиции и в итоге откатилась до 1,305 евро/долл. Непосредственно перед этой распродажей появился мощный спрос на КО США, и на рынках начался разворот. Российские акции активного участия в событиях не принимали, хотя несколько продавцов на рынке было. Приятно было видеть, как третий день подряд рос Газпром. Причем его откат назад сейчас представляется маловероятным. Тем не менее сегодняшний день, судя по всему, будет нелегким, поскольку рынки, скорее всего, будут пребывать в безрисковом режиме. Мы опасаемся масштабной распродажи рубля и проверки на прочность годовых минимумов
Акрон готов расстаться с пакетом Уралкалия
Акрон
Тикер AKRN RX
Цена 1432,7 руб.
Целевая цена 1700,0 руб.
Потенциал роста 19%
Рекомендация ЛУЧШЕ РЫНКА
Уралкалий
Тикер URKA LI
Цена 37,42 долл./
GDR
Целевая цена 42,80 долл./
GDR
Потенциал роста 13%
Рекомендация ПО РЫНКУ
Новость: Акрон в 2013 году может продать половину своего пакета Уралкалия, если котировки калийной компании достигнут «заложенного в экономические модели» уровня. Вторая половина пакета Уралкалия может быть продана в 2014 г. В альтернативном случае Акрон не исключает выпуска конвертируемых облигаций на акции Уралкалия, что позволит привлечь примерно на 30% больше заемных средств, чем рыночная стоимость пакета на момент размещения. Об этом сообщил вчера в ходе встречи с журналистами председатель совета директоров компании Александр Попов. Эффект на компанию: Инвестиционная программа компании в 2013 г. составит от 400 до 500 млн долл. Ее большая часть будет направлена на разработку второй очереди фосфатного проекта «Олений ручей» и строительство установки по производству аммиака на новгородской площадке. В перспективе ближайших 5 лет компания потратит, по нашим расчетам, около 3 млрд долл., 2 млрд из которых будут направлены на разработку Талицкого калийного участка. Несмотря на то, что компания привлекла сторонних инвесторов и открыла кредитную линию в ВЭБе для финансирования калийного проекта, мы полагаем, что Акрон не сможет профинансировать весь заявленный capex только за счет своего операционного денежного потока, а следовательно продажа пакета Уралкалия необходима для аккумулирования необходимых денежных средств в целях финансирования капитальных затрат. Эффект на акции: Мы полагаем, что продажа портфельных инвестиций будет позитивно воспринята рынком, т.к. это позволит компании избежать наращивания долга в среднесрочной перспективе. Вместе с тем мы не ждем мгновенного эффекта на акции компании, принимая во внимание тот факт, что необходимость продажи пакета Уралкалия уже неоднократно озвучивалась менеджментом с 2011 г.
АФК «Система» – единственная подала заявку на нужные ей частоты в Индии. Умеренно позитивно
АФК «Система»
Тикер SSA LI
Цена 19,62 долл.
Целевая цена 35,8 долл.
Потенциал роста 82%
Рекомендация ЛУЧШЕ РЫНКА
Новость: Индийская дочка АФК «Система» Sistema Shyam Teleservices (SST) оказалась единственным претендентом на получение частот 800 МГц в интересующих ее регионах. Более того, по данным Bloomberg, заявок на частоты 900/1800 МГц также не поступало. Напомним, что продажа частот 800 МГц является частью аукциона, который также включает торги по GSM-спектру 900/1800 МГц. Торги по частотам 900/1800 МГц назначены на 11 марта, аукцион по 800 МГц – на два дня позже. Отсутствие претендентов может привезти к переносу аукционов и пересмотру условий конкурса. Эффект на компанию: Отсутствие претендентов на нужные SST частоты может привести к снижению начальной цены аукциона. И в результате у компании появится возможность приобрести частоты еще дешевле. Мы не ожидаем серьезных переносов сроков. Отметим, однако, что индийский актив, на наш взгляд, не оказывает материально-значимого эффекта на фундаментальную оценку компании Эффект на акции: Новость о возможном снижении стоимости индийского проекта может быть позитивно воспринята участниками рынка
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Прогноз на сегодня: С утра настроения смешанные. После вчерашнего падения площадок немного растут американские фьючерсы. Азия в основном в красной зоне, как и нефть. Мы должны отыграть негатив мировых рынков, поэтому, скорее всего, откроемся примерно на 1% вниз. Событием дня станет выступление главы Федеральной резервной системы США Б. Бернанке перед банковским комитетом Сената (19:00 мск). Кроме этого можно выделить данные о продажах новых домов в январе в США и значение индекса доверия потребителей к экономике США в феврале от Conference Board – также в 19:00 мск, до этого значимых данных не выйдет
Обзор валютного рынка Вчера в течение дня динамика российского рубля была неоднородной, по большому счету повторяя движение цен на нефть. Так, если в первой половине дня (примерно 16:00 мск) нефть марки Brent дорастала до 116,3 долл./барр., а рубль укреплялся до отметки 30,23 против доллара, то к вечеру ситуация развернулась. По итогам дня российский рубль ослаб на 8 коп. против доллара (до 30,51 руб.). Относительно корзины, правда, национальная валюта укрепилась вчера на 1 коп. – до 34,76 руб. – чему поспособствовало продолжающееся ослабление евро (до 39,97 руб., или -13 коп. за день). Сформировавшийся на открытии торгов внешний фон является умеренно негативным для динамики рубля сегодня. Котировки нефти по-прежнему колеблются чуть выше 114 долл./барр., американские фондовые площадки завершили вчерашний день в ощутимом минусе
КОММЕНТАРИЙ ТРЕЙДЕРА Вчерашнее поведение евро и европейских рынков можно описать просто – классическая ситуация «выдавливания» коротких позиций. Евро сначала пробил отметку в 1,32 евро/долл., а затем и вовсе перевалил за 1,33 евро/долл. Европейские акции при этом уверенно росли, и в какой-то момент DAX прибавил 2,6% практически без каких-либо стимулов к росту. Кроме того, на 5% упала доходность итальянских облигаций. Но к моменту открытия американского рынка все переменилось. Как только из Италии стали поступать сообщения о том, что большинство в сенате могут не получить ни лево-, ни правоцентристы, европейская валюта стала быстро сдавать позиции и в итоге откатилась до 1,305 евро/долл. Непосредственно перед этой распродажей появился мощный спрос на КО США, и на рынках начался разворот. Российские акции активного участия в событиях не принимали, хотя несколько продавцов на рынке было. Приятно было видеть, как третий день подряд рос Газпром. Причем его откат назад сейчас представляется маловероятным. Тем не менее сегодняшний день, судя по всему, будет нелегким, поскольку рынки, скорее всего, будут пребывать в безрисковом режиме. Мы опасаемся масштабной распродажи рубля и проверки на прочность годовых минимумов
Акрон готов расстаться с пакетом Уралкалия
Акрон
Тикер AKRN RX
Цена 1432,7 руб.
Целевая цена 1700,0 руб.
Потенциал роста 19%
Рекомендация ЛУЧШЕ РЫНКА
Уралкалий
Тикер URKA LI
Цена 37,42 долл./
GDR
Целевая цена 42,80 долл./
GDR
Потенциал роста 13%
Рекомендация ПО РЫНКУ
Новость: Акрон в 2013 году может продать половину своего пакета Уралкалия, если котировки калийной компании достигнут «заложенного в экономические модели» уровня. Вторая половина пакета Уралкалия может быть продана в 2014 г. В альтернативном случае Акрон не исключает выпуска конвертируемых облигаций на акции Уралкалия, что позволит привлечь примерно на 30% больше заемных средств, чем рыночная стоимость пакета на момент размещения. Об этом сообщил вчера в ходе встречи с журналистами председатель совета директоров компании Александр Попов. Эффект на компанию: Инвестиционная программа компании в 2013 г. составит от 400 до 500 млн долл. Ее большая часть будет направлена на разработку второй очереди фосфатного проекта «Олений ручей» и строительство установки по производству аммиака на новгородской площадке. В перспективе ближайших 5 лет компания потратит, по нашим расчетам, около 3 млрд долл., 2 млрд из которых будут направлены на разработку Талицкого калийного участка. Несмотря на то, что компания привлекла сторонних инвесторов и открыла кредитную линию в ВЭБе для финансирования калийного проекта, мы полагаем, что Акрон не сможет профинансировать весь заявленный capex только за счет своего операционного денежного потока, а следовательно продажа пакета Уралкалия необходима для аккумулирования необходимых денежных средств в целях финансирования капитальных затрат. Эффект на акции: Мы полагаем, что продажа портфельных инвестиций будет позитивно воспринята рынком, т.к. это позволит компании избежать наращивания долга в среднесрочной перспективе. Вместе с тем мы не ждем мгновенного эффекта на акции компании, принимая во внимание тот факт, что необходимость продажи пакета Уралкалия уже неоднократно озвучивалась менеджментом с 2011 г.
АФК «Система» – единственная подала заявку на нужные ей частоты в Индии. Умеренно позитивно
АФК «Система»
Тикер SSA LI
Цена 19,62 долл.
Целевая цена 35,8 долл.
Потенциал роста 82%
Рекомендация ЛУЧШЕ РЫНКА
Новость: Индийская дочка АФК «Система» Sistema Shyam Teleservices (SST) оказалась единственным претендентом на получение частот 800 МГц в интересующих ее регионах. Более того, по данным Bloomberg, заявок на частоты 900/1800 МГц также не поступало. Напомним, что продажа частот 800 МГц является частью аукциона, который также включает торги по GSM-спектру 900/1800 МГц. Торги по частотам 900/1800 МГц назначены на 11 марта, аукцион по 800 МГц – на два дня позже. Отсутствие претендентов может привезти к переносу аукционов и пересмотру условий конкурса. Эффект на компанию: Отсутствие претендентов на нужные SST частоты может привести к снижению начальной цены аукциона. И в результате у компании появится возможность приобрести частоты еще дешевле. Мы не ожидаем серьезных переносов сроков. Отметим, однако, что индийский актив, на наш взгляд, не оказывает материально-значимого эффекта на фундаментальную оценку компании Эффект на акции: Новость о возможном снижении стоимости индийского проекта может быть позитивно воспринята участниками рынка
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter