Bybit запустила премаркет токена Notcoin
Реклама
АК «АЛРОСА» - крупнейшая в РФ и мире алмазодобывающая компания. В денежном выражении её доля в мировой добыче алмазов составляет порядка 30%. Прогнозные запасы АЛРОСы составляют около одной трети общемировых запасов алмазов. Около 70% продаж приходится на экспорт
Основными акционерами АЛРОСы являются Российская Федерация в лице Росимущества, а также министерство имущественных отношений Якутии. Free float компании составляет порядка 9% акций, из которых «дочкам» АЛРОСы принадлежит более 2%. В числе крупных миноритариев - Нафта Москва Сулеймана Керимова, которая, по имеющейся информации, контролирует около 1% акций алмазодобывающей компании.
Акции АЛРОСы с ноября 2011 года торгуются на ММВБ (тикер: ALRS). Средний дневной оборот – 20 млн рублей.
Бизнес АЛРОСы является стабильным и имеет низкую эластичность по макроэкономической конъюнктуре. При этом цены на алмазы с 2008 года выросли примерно в 1.5 раза, вследствие чего по итогам 2011 года компания продемонстрировала рекордные финансовые результаты
Благодаря росту финансовых показателей долговая нагрузка АЛРОСы сейчас находится на вполне комфортных уровнях. Вдобавок компания имеет ряд непрофильных активов, реализация которых в перспективе позволит снизить совокупный долг и в абсолютном выражении. В частности, в прошлом году АЛРОСА консолидировала на балансе довольно перспективные газовые месторождения, которые могут быть реализованы уже в текущем году (цена вопроса – не менее 2 млрд долларов).
ПРИВАТИЗАЦИЯ
Изначально продажа части госпакета АЛРОСы (посредством IPO) намечалась на 2011 год, однако сделка так и не состоялась и впоследствии еще несколько раз переносилась из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Теперь, согласно плану приватизации федерального имущества на 2013 год, IPO АЛРОСы должно состояться в ноябре-декабре текущего года. Инвесторам может быть предложено 14% акций алмазодобывающей компании – по 7% продадут республика Якутия и Росимущество. В ближайшее время Минэкономразвития должно выбрать организатора размещения. В шорт-листе - JPMorgan, Morgan Stanley и Goldman Sachs.
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ
АЛРОСа – уникальный в мировом масштабе актив, и уже только этот факт должен обеспечить повышенный интерес инвесторов к предстоящему размещению. По сути, у АЛРОСы есть только один близкий аналог – De Beers – однако это непубличная компания. Все остальные крупные алмазодобывающие активы входят в периметр тех или иных диверсифицированных майнинговых групп, и потому инвестировать в них напрямую не представляется возможным. Осенью 2010 года в рамках подготовки к IPO JP Morgan оценил АЛРОСу в 7.3-9.0 млрд долларов без учета долга (30 – 37 рублей за акцию). Резонно предположить, что сегодняшняя оценка компании должна быть выше. Мы рекомендуем инвесторам покупать акции АЛРОСы в районе 33-34 рублей, ориентировочная цель – 40 рублей за бумагу.
РИСКИ
Тем не менее, покупка акций АЛРОСы, на наш взгляд, сопряжена с двумя основными рисками: В случае неблагоприятной рыночной конъюнктуры IPO АЛРОСы может быть снова перенесено, что, несомненно, вызовет локальную распродажу в акциях компании При всей своей привлекательности уже сейчас АЛРОСА стоит не слишком дешево. Исходя из текущих котировок, компания торгуется по P/E’12=8, EV/EBITDA’12=6. Таким образом, учитывая текущее состояние глобальных рынков, существует вероятность, что цена размещения будет не слишком привлекательной, что может ограничить upside предложенной сделки
ГРАФИК
АЛРОСА АО
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://open-broker.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter