Глушков Сергей Forex4You | Фундамент

От ШНБ не ждем оптимизма

13 марта 2013  Источник http://blog.forex4you.org/ http://blog.forex4you.org/

На этой неделе, в четверг 14 марта, состоится заседание управляющего совета Швейцарского национального банка (ШНБ). В повестке дня не только вопросы монетарной политики, но и публикация обновленного прогноза по росту ВВП страны на 2013 год На этой неделе, в четверг 14 марта, состоится заседание управляющего совета Швейцарского национального банка (ШНБ). В повестке дня не только вопросы монетарной политики, но и публикация обновленного прогноза по росту ВВП страны на 2013 год.

В четвертом квартале экономика Швейцарии удивила аналитиков высокими темпами роста. Все привыкли к жалобам швейцарских властей на высокий курс национальной валюты, вставляющий палки в колеса национальным экспортерам. Но – вот неожиданность! — несмотря на дискомфортный для страны курс франка, ВВП Швейцарии в последние три месяца 2012 года ускорил темпы до +1.4% г/г против прогноза +1.0% г/г и роста на 1.2% г/г в третьем квартале. Да и в квартальном выражении рост швейцарской экономики хотя и замедлился в четвертом квартале с +0.6% кв/кв до +0.2% кв/кв, но тоже превзошел консенсус-прогноз экспертов (+0.1% кв/кв).

Напомню, у основного торгового партнера Швейцарии – еврозоны – динамика ВВП в последнем квартале ушедшего года была отрицательной (-0.9% г/г, -0.6% кв/кв).

Успехи Швейцарии в октябре-декабре 2012 года объясняются синхронным ростом частных и государственных расходов: и те, и другие в этот период выросли на 1.1% кв/кв. А вот относительно того, сможет ли Швейцария продемонстрировать такие же темпы роста по итогам первого квартала текущего года, существуют большие сомнения. Во всяком случае, ряд сигналов настораживает. Индекс деловой активности (PMI) швейцарской экономики в феврале снизился с январской отметки 52.5 до 50.8, существенно не дотянув до прогноза 52.4. Таким образом, хотя индексу и удалось удержаться в «зеленой» зоне, выше уровня 50.0, темпы роста активности стали заметно ниже. А опережающий индикатор KOF в феврале вообще снизился уже в пятый раз подряд.

Я думаю, что руководство ШНБ на предстоящем заседании не сможет проигнорировать эти сигналы и, возможно, будет вынуждено пересмотреть на понижение свой прогноз по росту ВВП на 2013 год (на данный момент центробанк прогнозирует рост на уровне 1.0 – 1.5% г/г). В любом случае, мы наверняка вновь услышим о наличии понижательных рисков, хрупкости экономического восстановления, необходимости сохранения мягкой монетарной политики, завышенном курсе франка и сохранении привязки на уровне 1.20 в паре EURCHF. У Швейцарии нет выбора: несмотря на все усилия регулятора, инфляция в стране остается ниже нулевой отметки (-0.3% г/г согласно февральским данным). Сдержанный настрой ШНБ вполне может стать дополнительным стимулом для дальнейшего снижения франка против американского доллара.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=173397. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.