21 марта 2013 UFS IC | Лукойл | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | Северсталь Козлов Алексей, Балакирев Илья
Ситуация на рынках
По словам главы Федеральной резервной системы Бена Бернанке, события на Кипре не окажут существенного влияния на экономику США. По итогам заседания Комитета по открытым рынкам ФРС ставка рефинансирования была сохранена на прежнем уровне 0–0,25% годовых. Регулятор принял ожидаемое решение продолжить выкуп Treasuries ежемесячно в объеме $45 млрд и ипотечных облигаций на $40 млрд. Федрезерв ожидает дальнейшего снижения уровня безработицы и умеренных темпов роста первой экономики мира. Решение ФРС по ставке, а также комментарии, которые были даны по итогам заседания FOMC, благоприятно отразились на настроениях игроков.
Вчера активно обсуждался слух о возможной продаже Cyprus Popular Bank российским инвесторам. Сообщалось, что продажа банка позволит выручить кипрским властям порядка €4 млрд из €5,8 млрд, так необходимых сейчас Никосии. Правительство островного государства поспешило опровергнуть слух. Однако, как говорится, «дыма без огня не бывает»: либо этот слух стал сознательной дезинформацией, либо утечка призвана повлиять на одну из сторон переговоров о продаже и подтолкнуть к действию, либо утечка имеет случайный характер. В любом случае, произошедшее говорит о том, что Кипр имеет большое количество вариантов решения проблемы.
Были опубликованы протоколы мартовского заседания Банка Англии. Число голосов за увеличение программы количественного смягчения не изменилось. Руководство английского центробанка приняло решение воздержаться от дальнейшего стимулирования экономики ввиду опасений дальнейшего смягчения фунта и роста инфляционного давления. Прежняя программа поддержки экономики страны осталась без изменений, Банк Англии оставил ключевую ставку на уровне 0,25% годовых, объем выкупа облигаций в размере ₤375 млрд. Увеличение объема выкупа на ₤25 млрд не нашло поддержки Совета директоров регулятора. В результате британский фунт, который снизился к середине вчерашнего дня к отметке 1,5027, резко вырос и к вечеру достиг значения 1,5186. В настоящий момент пара фунт/доллар торгуется на уровне 1,5126.
По версии HSBC индекс деловой активности Китая /PMI/ в производственной сфере предварительно за март составил 51,7 пункта против ожиданий в 50,8 пункта. Месяцем ранее PMI составил 50,4 пункта. Деловая активность в Поднебесной продолжила расти и несколько ускорила темпы, что крайне важно в нынешней ситуации.
Внешний фон ощутимо улучшился, валютная пара евро/доллар после провала к отметке 1,2844 выросла до значения 1,2979. В настоящее время евро/доллар котируется на уровне 1,2950. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара протестирует уровень 1,3000, после чего может незначительно снизиться. В течение сегодняшнего дня соотношение единой европейской валюты и доллара будет находиться в диапазоне 1,2940–1,3015.
Ослабление доллара и улучшение настроений инвесторов стали причинами роста котировок североморской смеси нефти Brent, которая вчера, когда в Москве был поздний вечер, достигла значения $108,92 за баррель. В настоящий момент Brent торгуется на уровне $108,70. Спред между легкой нефтью Light Sweet и североморской смесью сохраняется на относительно низком уровне в $15,40, это значит, что марка Light Sweet также растет. В настоящий момент легкая нефть котируется на отметке $93,30. Котировки Brent имеют сегодня все шансы подняться выше отметки $109 за баррель.
Растущие цены на нефть и снижение напряженности на рынке будут способствовать укреплению рубля. Полагаем, соотношение доллара и российской валюты будет находиться сегодня в диапазоне 30,70–30,90 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах значений 39,90–40,10 рубля за евро.
Все последние новости и события, так или иначе, рассматриваются через призму ситуации, сложившейся вокруг Кипра. И можно сказать, события и новости были позитивными, настроения игроков значительно улучшились, что позволило рынкам переломить негативную тенденцию. Индекс S&P 500 по итогам вчерашних торгов вырос на 0,67%, фьючерсный контракт на индекс широкого рынка прибавляет 0,05%. Валютная пара евро/доллар после снижения к отметке 1,2844 вернулась на уровень 1,2950, стоимость нефти марки Brent выросла до отметки $108,70 за баррель. Азиатские индексы преимущественно в плюсе: NIKKEI в настоящий момент увеличивается на 1,20%; Shanghai Composite прибавляет 0,51%; гонконгский Hang Seng подрастает на 0,21%; KOSPI теряет 0,05%, индийский SENSEX снижается на 0,65%. Сегодня Индекс ММВБ может продолжить вчерашний рост к уровню 1470–1475 пунктов.
Комментарии
Уралкалий снижает цены (умеренно негативно)
"Уралкалий" во втором квартале 2013 года снизит цены на свою продукцию для производителей сложных удобрений (NPK) и сельхозпроизводителей на 24,3%, для промышленных потребителей — на 24,3% и 23,6% в зависимости от содержания хлористого калия, следует из сообщения компании. Цена хлористого калия (насыпью, FCA, без НДС) для производителей NPK составит 7,758 тыс. руб. за тонну, для промышленных потребителей — 7,758 тыс. руб. за тонну (для 95-процентного хлористого калия) и 8,058 тыс. руб. (для 98-процентного), для сельхозпроизводителей — 5,43 тыс. руб. В декабре 2012 года ФАС опубликовала рекомендации по обеспечению недискриминационного доступа на рынок хлористого калия. Документ действует с 1 января 2013 года по 31 декабря 2017 года. "Уралкалию" рекомендовано устанавливать цену для всех групп потребителей не выше минимальной экспортной цены. Для сельскохозяйственных товаропроизводителей установлен переходный период с 1 января по 1 июля 2013 года, в течение которого ФАС рекомендовала предоставлять данным потребителям скидку в размере 30%.
Мы оцениваем данное сообщение умеренно негативно для компании. Это переходный шаг, после которого, вероятно, цены вновь вырастут, так как экспортные цены у Уралкалия выше указанных. Кроме того, компания получает на внутреннем рынке только порядка 20% выручки, причем, с учетом экономии на логистике, может себе позволить продавать калий на внутреннем рынке по более низким ценам. В то же время, мы не ожидали такого сильного снижения цен на внутреннем рынке, и руководство компании также придерживалось стабильного ценового прогноза. Локально бумаги могут быть под давлением, несмотря на поддержку со стороны дивидендов и действующей программы выкупа.
Ростелеком утверждает цену выкупа (умеренно позитивно)
Совет директоров "Ростелекома" 27 марта решит, по какой цене выкупать акции у миноритариев, несогласных с условиями реорганизации оператора. По данным, опубликованным "Ъ", директора "Ростелекома" должны будут утвердить оценку, подготовленную Ernst & Young по состоянию на 30 октября 2012 года. Акции "Ростелекома" оценены с премией к рынкам: обыкновенная акция оценена в 136,05 руб., привилегированная — 95,24 руб.
Пока наши прогнозы подтверждаются. Ростелеком должен определить цену выкупа своих акций, и мы ждем премию к рынку. Если будет утверждена оценка Ernst & Young, премия для обыкновенных акций составит более 15%, премии для привилегированных акций уже практически нет. Выкуп с премией – позитивный фактор для обычки Ростелекома. Однако, по нашим оценкам, компания вряд ли сможет выкупить больше 25-30% free-float, в то время как префы, скорее всего, будут выкуплены целиком. Цена выкупа задаст ценовой ориентир на ближайшее время, но вряд ли он будет достигнут
ЛУКОЙЛ может потерять льготу на Каспии (умеренно негативно)
Как сообщило агентство Prime Tass со ссылкой на вице-президента "ЛУКОЙЛа" Геннадия Федорова, с 1 апреля 2013 г. компания может потерять льготы на месторождение им. Юрия Корчагина. Г-н Федоров сообщил, что отмена льгот связана с условиями комплексной программы разработки шельфа. Месторождение им. Юрия Корчагина является крупнейшим оффшорным месторождением "ЛУКОЙЛа" на Каспии. Как и месторождение им. Владимира Филановского, добыча на котором начнется в 2015 г., оно является основным катализатором роста добычи нефти "ЛУКОЙЛа" в России. В 2012 г. объемы добычи на месторождении составили около 5,0 млн барр., а в 2013 г. добыча, по прогнозам компании, составит до 10 млн барр. в год, при этом в дальнейшем объемы добычи продолжат расти. Сейчас "ЛУКОЙЛ" платит пониженную экспортную пошлину на нефть, добываемую на месторождении им. Корчагина, которая рассчитывается как 45% от разницы между ценой нефти Urals и $50 за барр.
Это неприятная и несколько неожиданная новость, которая может стоить ЛУКОЙЛУ в среднесрочной перспективе порядка 2-3% EBITDA в год. Пока не до конца понятно, с чем связано это событие. Мы оцениваем новость умеренно негативно, но она порождает более глубокие опасения – относительно льгот для других проектов на Каспии (Филановского), а так как регион сейчас является одним из основных очагов роста добычи ЛУКОЙЛА – под вопросом могут оказаться перспективы достижения плановых темпов роста добычи. Впрочем, пока рано делать далеко идущие выводы – стоит дождаться более подробного комментария от представителей компании.
Индекс ММВБ достиг нижней границы восходящего тренда. MACD сформировал сигнал вниз. ADX указывает на наличие слабого нисходящего тренда, DMI+ в настоящее время находится ниже DMI-, ADX в нижней части шкалы и направлен слабо вверх. Индикатор, основанный на динамике ADX, выглядит нейтрально
Индекс ММВБ находится в рамках нисходящего среднесрочного тренда. MACD сформировал сигнал вверх. DMI+ и DMI- сошлись, ADX находиться в средней части шкалы и направлен вниз, что указывает на завершение нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 18 марта дал сигнал к росту. Рекомендация: Вне рынка.
Сбербанк растет в рамках нисходящего канала. MACD сформировал сигнал к росту. ADX указывает на отсутствие тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 18 марта сформировал сигнал вверх. Поддержка на уровне 98,86; 100,50. Сопротивление: 104,00; 106,00. Рекомендация: Держать
Газпрома - сформировал фазу роста и формирует плоскую коррекцию, нижняя точка которой уже достигнута. MACD формирует сигнал вверх. ADX указывает на наличие слабого нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 13 марта сформировал сигнал к понижению. Сопротивление: 145,95; 147,50; 149,85. Поддержка: 140,66; 138,50; 136,00. Рекомендация: Держать
Северсталь - находится в рамках нисходящего тренда. MACD сформировал сигнала к росту. ADX указывает на наличие нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 14 марта сформировал сигнал к повышению. Поддержка: 296,50. Сопротивление: 315,00. Рекомендация: Вне рынка
ФСК ЕЭС - находится в рамках нисходящего канала. Продолжается формирование структуры коррекционного снижения. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на развитие нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 18 марта сформировал сигнал к росту. Поддержка - 0,1662; 0,163. Сопротивление - 0,1815; 0,2. Рекомендация: Вне рынка
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По словам главы Федеральной резервной системы Бена Бернанке, события на Кипре не окажут существенного влияния на экономику США. По итогам заседания Комитета по открытым рынкам ФРС ставка рефинансирования была сохранена на прежнем уровне 0–0,25% годовых. Регулятор принял ожидаемое решение продолжить выкуп Treasuries ежемесячно в объеме $45 млрд и ипотечных облигаций на $40 млрд. Федрезерв ожидает дальнейшего снижения уровня безработицы и умеренных темпов роста первой экономики мира. Решение ФРС по ставке, а также комментарии, которые были даны по итогам заседания FOMC, благоприятно отразились на настроениях игроков.
Вчера активно обсуждался слух о возможной продаже Cyprus Popular Bank российским инвесторам. Сообщалось, что продажа банка позволит выручить кипрским властям порядка €4 млрд из €5,8 млрд, так необходимых сейчас Никосии. Правительство островного государства поспешило опровергнуть слух. Однако, как говорится, «дыма без огня не бывает»: либо этот слух стал сознательной дезинформацией, либо утечка призвана повлиять на одну из сторон переговоров о продаже и подтолкнуть к действию, либо утечка имеет случайный характер. В любом случае, произошедшее говорит о том, что Кипр имеет большое количество вариантов решения проблемы.
Были опубликованы протоколы мартовского заседания Банка Англии. Число голосов за увеличение программы количественного смягчения не изменилось. Руководство английского центробанка приняло решение воздержаться от дальнейшего стимулирования экономики ввиду опасений дальнейшего смягчения фунта и роста инфляционного давления. Прежняя программа поддержки экономики страны осталась без изменений, Банк Англии оставил ключевую ставку на уровне 0,25% годовых, объем выкупа облигаций в размере ₤375 млрд. Увеличение объема выкупа на ₤25 млрд не нашло поддержки Совета директоров регулятора. В результате британский фунт, который снизился к середине вчерашнего дня к отметке 1,5027, резко вырос и к вечеру достиг значения 1,5186. В настоящий момент пара фунт/доллар торгуется на уровне 1,5126.
По версии HSBC индекс деловой активности Китая /PMI/ в производственной сфере предварительно за март составил 51,7 пункта против ожиданий в 50,8 пункта. Месяцем ранее PMI составил 50,4 пункта. Деловая активность в Поднебесной продолжила расти и несколько ускорила темпы, что крайне важно в нынешней ситуации.
Внешний фон ощутимо улучшился, валютная пара евро/доллар после провала к отметке 1,2844 выросла до значения 1,2979. В настоящее время евро/доллар котируется на уровне 1,2950. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара протестирует уровень 1,3000, после чего может незначительно снизиться. В течение сегодняшнего дня соотношение единой европейской валюты и доллара будет находиться в диапазоне 1,2940–1,3015.
Ослабление доллара и улучшение настроений инвесторов стали причинами роста котировок североморской смеси нефти Brent, которая вчера, когда в Москве был поздний вечер, достигла значения $108,92 за баррель. В настоящий момент Brent торгуется на уровне $108,70. Спред между легкой нефтью Light Sweet и североморской смесью сохраняется на относительно низком уровне в $15,40, это значит, что марка Light Sweet также растет. В настоящий момент легкая нефть котируется на отметке $93,30. Котировки Brent имеют сегодня все шансы подняться выше отметки $109 за баррель.
Растущие цены на нефть и снижение напряженности на рынке будут способствовать укреплению рубля. Полагаем, соотношение доллара и российской валюты будет находиться сегодня в диапазоне 30,70–30,90 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах значений 39,90–40,10 рубля за евро.
Все последние новости и события, так или иначе, рассматриваются через призму ситуации, сложившейся вокруг Кипра. И можно сказать, события и новости были позитивными, настроения игроков значительно улучшились, что позволило рынкам переломить негативную тенденцию. Индекс S&P 500 по итогам вчерашних торгов вырос на 0,67%, фьючерсный контракт на индекс широкого рынка прибавляет 0,05%. Валютная пара евро/доллар после снижения к отметке 1,2844 вернулась на уровень 1,2950, стоимость нефти марки Brent выросла до отметки $108,70 за баррель. Азиатские индексы преимущественно в плюсе: NIKKEI в настоящий момент увеличивается на 1,20%; Shanghai Composite прибавляет 0,51%; гонконгский Hang Seng подрастает на 0,21%; KOSPI теряет 0,05%, индийский SENSEX снижается на 0,65%. Сегодня Индекс ММВБ может продолжить вчерашний рост к уровню 1470–1475 пунктов.
Комментарии
Уралкалий снижает цены (умеренно негативно)
"Уралкалий" во втором квартале 2013 года снизит цены на свою продукцию для производителей сложных удобрений (NPK) и сельхозпроизводителей на 24,3%, для промышленных потребителей — на 24,3% и 23,6% в зависимости от содержания хлористого калия, следует из сообщения компании. Цена хлористого калия (насыпью, FCA, без НДС) для производителей NPK составит 7,758 тыс. руб. за тонну, для промышленных потребителей — 7,758 тыс. руб. за тонну (для 95-процентного хлористого калия) и 8,058 тыс. руб. (для 98-процентного), для сельхозпроизводителей — 5,43 тыс. руб. В декабре 2012 года ФАС опубликовала рекомендации по обеспечению недискриминационного доступа на рынок хлористого калия. Документ действует с 1 января 2013 года по 31 декабря 2017 года. "Уралкалию" рекомендовано устанавливать цену для всех групп потребителей не выше минимальной экспортной цены. Для сельскохозяйственных товаропроизводителей установлен переходный период с 1 января по 1 июля 2013 года, в течение которого ФАС рекомендовала предоставлять данным потребителям скидку в размере 30%.
Мы оцениваем данное сообщение умеренно негативно для компании. Это переходный шаг, после которого, вероятно, цены вновь вырастут, так как экспортные цены у Уралкалия выше указанных. Кроме того, компания получает на внутреннем рынке только порядка 20% выручки, причем, с учетом экономии на логистике, может себе позволить продавать калий на внутреннем рынке по более низким ценам. В то же время, мы не ожидали такого сильного снижения цен на внутреннем рынке, и руководство компании также придерживалось стабильного ценового прогноза. Локально бумаги могут быть под давлением, несмотря на поддержку со стороны дивидендов и действующей программы выкупа.
Ростелеком утверждает цену выкупа (умеренно позитивно)
Совет директоров "Ростелекома" 27 марта решит, по какой цене выкупать акции у миноритариев, несогласных с условиями реорганизации оператора. По данным, опубликованным "Ъ", директора "Ростелекома" должны будут утвердить оценку, подготовленную Ernst & Young по состоянию на 30 октября 2012 года. Акции "Ростелекома" оценены с премией к рынкам: обыкновенная акция оценена в 136,05 руб., привилегированная — 95,24 руб.
Пока наши прогнозы подтверждаются. Ростелеком должен определить цену выкупа своих акций, и мы ждем премию к рынку. Если будет утверждена оценка Ernst & Young, премия для обыкновенных акций составит более 15%, премии для привилегированных акций уже практически нет. Выкуп с премией – позитивный фактор для обычки Ростелекома. Однако, по нашим оценкам, компания вряд ли сможет выкупить больше 25-30% free-float, в то время как префы, скорее всего, будут выкуплены целиком. Цена выкупа задаст ценовой ориентир на ближайшее время, но вряд ли он будет достигнут
ЛУКОЙЛ может потерять льготу на Каспии (умеренно негативно)
Как сообщило агентство Prime Tass со ссылкой на вице-президента "ЛУКОЙЛа" Геннадия Федорова, с 1 апреля 2013 г. компания может потерять льготы на месторождение им. Юрия Корчагина. Г-н Федоров сообщил, что отмена льгот связана с условиями комплексной программы разработки шельфа. Месторождение им. Юрия Корчагина является крупнейшим оффшорным месторождением "ЛУКОЙЛа" на Каспии. Как и месторождение им. Владимира Филановского, добыча на котором начнется в 2015 г., оно является основным катализатором роста добычи нефти "ЛУКОЙЛа" в России. В 2012 г. объемы добычи на месторождении составили около 5,0 млн барр., а в 2013 г. добыча, по прогнозам компании, составит до 10 млн барр. в год, при этом в дальнейшем объемы добычи продолжат расти. Сейчас "ЛУКОЙЛ" платит пониженную экспортную пошлину на нефть, добываемую на месторождении им. Корчагина, которая рассчитывается как 45% от разницы между ценой нефти Urals и $50 за барр.
Это неприятная и несколько неожиданная новость, которая может стоить ЛУКОЙЛУ в среднесрочной перспективе порядка 2-3% EBITDA в год. Пока не до конца понятно, с чем связано это событие. Мы оцениваем новость умеренно негативно, но она порождает более глубокие опасения – относительно льгот для других проектов на Каспии (Филановского), а так как регион сейчас является одним из основных очагов роста добычи ЛУКОЙЛА – под вопросом могут оказаться перспективы достижения плановых темпов роста добычи. Впрочем, пока рано делать далеко идущие выводы – стоит дождаться более подробного комментария от представителей компании.
Индекс ММВБ достиг нижней границы восходящего тренда. MACD сформировал сигнал вниз. ADX указывает на наличие слабого нисходящего тренда, DMI+ в настоящее время находится ниже DMI-, ADX в нижней части шкалы и направлен слабо вверх. Индикатор, основанный на динамике ADX, выглядит нейтрально
Индекс ММВБ находится в рамках нисходящего среднесрочного тренда. MACD сформировал сигнал вверх. DMI+ и DMI- сошлись, ADX находиться в средней части шкалы и направлен вниз, что указывает на завершение нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 18 марта дал сигнал к росту. Рекомендация: Вне рынка.
Сбербанк растет в рамках нисходящего канала. MACD сформировал сигнал к росту. ADX указывает на отсутствие тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 18 марта сформировал сигнал вверх. Поддержка на уровне 98,86; 100,50. Сопротивление: 104,00; 106,00. Рекомендация: Держать
Газпрома - сформировал фазу роста и формирует плоскую коррекцию, нижняя точка которой уже достигнута. MACD формирует сигнал вверх. ADX указывает на наличие слабого нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 13 марта сформировал сигнал к понижению. Сопротивление: 145,95; 147,50; 149,85. Поддержка: 140,66; 138,50; 136,00. Рекомендация: Держать
Северсталь - находится в рамках нисходящего тренда. MACD сформировал сигнала к росту. ADX указывает на наличие нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 14 марта сформировал сигнал к повышению. Поддержка: 296,50. Сопротивление: 315,00. Рекомендация: Вне рынка
ФСК ЕЭС - находится в рамках нисходящего канала. Продолжается формирование структуры коррекционного снижения. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на развитие нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 18 марта сформировал сигнал к росту. Поддержка - 0,1662; 0,163. Сопротивление - 0,1815; 0,2. Рекомендация: Вне рынка
/Компиляция. 21 марта. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter