Петров Валерий Институт развития финансовых рынков | Акции

При усугублении кипрской проблемы коррекция может увести индекс ММВБ к отметке 1400 пунктов

Прошедшая неделя стала очередным испытанием для российского фондового рынка. Известия о возможном введении налога на вклады, размещенные в банках Кипра, обвалило индекс ММВБ почти на 3% за день, а в целом по итогам недели индекс скорректировался на 3,6%. Добавляет волатильности рынку и снижение мировых цен на сырье Прошедшая неделя стала очередным испытанием для российского фондового рынка. Известия о возможном введении налога на вклады, размещенные в банках Кипра, обвалило индекс ММВБ почти на 3% за день, а в целом по итогам недели индекс скорректировался на 3,6%. Добавляет волатильности рынку и снижение мировых цен на сырье. На фоне этого продолжается отток капитала из фондов, инвестирующих в российские акции (за неделю, закончившуюся 20 марта, он составил около $140 млн).

На наш взгляд, на рынке может продолжиться коррекция. Индекс ММВБ протестировал уровень 1440 пунктов и его перспективы в ближайшем будущем полностью зависят от того, как западные рынки будут реагировать на решение кипрского вопроса. Также влияние на рынок окажут данные по ВВП США, Великобритании и Франции, а также индикаторы деловой активности, потребительского доверия, рынка жилья и рынка труда, а также сегодняшнее выступление главы ФРС США Бена Бернанке (25 марта).

На российском рынке хуже себя чувствуют акции энергетических компаний МРСК СК, холдинга МРСК, ФСК ЕЭС, а так же Аэрофлота и перекупленного Сбербанка. Лучше рынка можно ожидать поведение недавно скорректировавшихся акций ВТБ, акций Лукойла, Татнефти, Транснефти и Северстали. При благоприятном развитии событий к началу апреля Индекс ММВБ может вернуться на уровень 1475-1480 пунктов, а при усугублении кипрской проблемы коррекция может увести индекс к отметке 1400 пунктов.

Тем не менее, поддержку российскому фондовому рынку в ближайшем будущем окажут законодательные нововведения в закон о рынке ценных бумаг. Это весьма своевременно, поскольку по предварительным данным Минфина, дефицит федерального бюджета в январе-феврале составил 2,7% ВВП (или 259,51 млрд рублей). Соответственно, исполнение трехлетнего бюджетного плана может оказаться под вопросом, поскольку одним из основных источников наполнения бюджета должны быть средства от реализации госпакетов компаний. В частности, речь об SPOи IPOроссийских госкомпаний - Банк ВТБ, Алроса, к ним могут добавиться Аэрофлот и Шереметьево.

Министр финансов уже заявил о необходимости переноса сроков приватизации компаний с 2014-2015 год на более ранние сроки. Под этот проект на прошлой неделе были приняты изменения в закон о рынке ценных бумаг, в соответствии с которыми для владельца более 50% обыкновенных акций, которым является РФ, срок действия преимущественного права не может быть менее 8 рабочих дней с момента раскрытия такой информации, при соблюдении ряда обязательных условий. Предлагаемое изменение закона приближает срок начала открытой подписки и, соответственно, сокращает период неопределенности и неуверенности участников рынка относительно успешности открытой подписки, объема привлеченного капитала, наличия достаточного спроса и т.п. Это, в свою очередь, приводит к меньшей волатильности цены акций в промежуток между объявлением эмиссии и закрытием книги по открытой подписке, и создает большие предпосылки для положительной динамики стоимости акций после завершения выпуска. Поэтому в конечном итоге действующие акционеры выигрывают от этих изменений.

При этом 8 рабочих дней - вполне достаточный срок для принятия обоснованного решения о реализации преимущественного права и подачи заявки, особенно, если сам процесс подачи заявок хорошо организован и для розничных акционеров созданы комфортные условия (большое количество пунктов приема заявок и т.п.). Так что основной фактор поддержки интересов частных акционеров при реализации преимущественного права – это не количество дней, а качество организации самого процесса с операционной точки зрения.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=174801. Об использовании информации.