Манжос Виталий Ткачук Роман Норд-Капитал | Акции

На этой неделе в центре внимания - Ростелеком

27 марта 2013  Источник http://www.ncapital.ru/ http://www.ncapital.ru/
Ростелеком в последнее время нередко оказывается в центре внимания. Так, в феврале фонд Marshall Capital продал свой 10.5% пакета оператора структурам Аркадия Ротенберга. Сделка прошла по цене выше рыночной – по некоторым данным, по 150 рублей за акцию Ростелеком в последнее время нередко оказывается в центре внимания. Так, в феврале фонд Marshall Capital продал свой 10.5% пакета оператора структурам Аркадия Ротенберга. Сделка прошла по цене выше рыночной – по некоторым данным, по 150 рублей за акцию. Кроме того, эта сделка знаменует окончание конфликта между двумя мажоритарными акционерами – Связьинвеста (владеет 45.3% акций Ростелекома) и фонда Marshall Capital Константина Малофеева. Стороны имели разные взгляды на развитие компании. При этом Связьинвест предпринимал несколько попыток сменить президента Ростелекома Александра Провоторова, который считался “человеком Малофеева”. С входом в капитал Аркадия Ротенберга (человека, близкого к Кремлю) разногласия между акционерами пропадут. Вероятна смена нынешнего главы Связьинвеста (на этот пост выдвинут Сергей Калугин). Ростелеком сможет сосредоточиться на операционной деятельности.
На этой неделе Ростелеком опять будет в центре внимания. Сегодня проходит Совет директоров компании, завтра будет опубликована отчётность оператора за 2012 год, а в пятницу состоится так называемый День Инвестора. Мы ожидаем, что именно там будет объявлена стратегия развития компании на ближайшие годы. В ближайших же планах компании - завершение слияния Ростелекома и Связьинвеста осенью. В результате объединения Связьинвест будет ликвидирован, перекрестное владение акциями между Связьинвестом и Ростелекомом исчезнет, а государство сохранит за собой контрольный пакет Ростелекома. После этого, при благоприятной обстановке на рынках, возможно проведение приватизации или размещения акций на биржах. Возможно, также станет известна дивидендная политика (она до сих пор не утверждена).
На наш взгляд, для Ростелекома сейчас важно развитие сотового бизнеса. В этом отношении вероятна активизация переговоров по покупке Tele 2, четвёртым по размерам сотовым оператором в России. Напомним, Tele 2 – шведская компания, с 2001 года проводившая активную экспансию в Россию. Надо признать, Tele 2 это удалось – начав с Петербурга, сейчас её услугами пользуется более 20 млн. абонентов. Правда, компания столкнулась с определёнными проблемами – из-за “зарубежной прописки” она не получила лицензии на сети 3G и лицензию на работе самом денежном Московском регионе.
У Ростелекома ситуация с точностью да наоборот – у него есть все нужные лицензии, но сколько ни старался, пока не может создать полноценного сотового оператора. Сделка обмена между Тele2 и Ростелекомом видится перспективной, и видна потенциальная выгода для обеих сторон. Пока Tele2 и Ростелеком не могут договориться “в цене”. C укреплением влияния Связьинвеста шансы на закрытие сделки увеличиваются – не исключено, что мы узнаем о ней уже в ближайшее время. Это может выступить драйвером роста акций Ростелекома. Пока эти бумаги заметно недооценены по сравнению с остальными российскими телекоммуникационными компаниями (МТС, Вымпелком, Мегафон).

К середине дня российский фондовый рынок торгуется с умеренным понижением по индексам ММВБ и РТС. Несмотря на позитивное открытие, российские «быки» в очередной раз не сумели реализовать назревший технический отскок вверх. Вслед за наметившимся ухудшением внешнего фона основные локальные индексы в очередной раз обновили свои недавние минимумы, усугубив и без того не весёлую среднесрочную техническую картину. В ходе внутридневного падения индекс ММВБ нашёл поддержку в районе 1410 п. и стабилизировался несколько выше указанной отметки.

К 15.00 мск индекс ММВБ понизился на 0.41%. Индекс РТС просел на 0.61%.
Существенная вечерняя бэквордация июньских фьючерсов на индекс РТС (RIH3) по отношению к базовому активу, составлявшая 39 п., к середине дня заметно расширилась до 45 п. или 3.1%. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно.

На фоне умеренного падения индекса ММВБ ликвидные акции торгуются преимущественно с понижением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Среди относительно ликвидных акций заметно сильнее рынка торгуются «Ростелеком»-ао (RTKM RM, +1.04%), «Ростелеком»-ап (RTKMP RM, +0.57%). Рост интереса к этим бумагам связан с ожидаемыми новостями по поводу предстоящего слияния с компаний «Связьинвест». Сегодня, 27 марта, совет директоров телекоммуникационной компании определит цену выкупа акций у миноритариев, которые не поддержат реорганизацию «Ростелекома». Ранее появились неподтверждённые слухи о том, что цена выкупа обыкновенных акций может составить 136.05 руб., а привилегированных – 95.24 руб., что существенно выше их текущей стоимости. Таким образом, эти бумаги могут получить объективный стимул к повышению.
Бумаги «Сургутнефтегаза»-ап (SNGSP RM, +1.03%) вновь растут против рынка на фоне сезонной активизации спроса на «дивидендные» привилегированные акции. Акции «Сургутнефтегаза»-ао (SNGS RM, -0.51%) при этом торгуются примерно на уровне рынка.
Бумаги ТНК-ВР-ао (TNBP RM, +4.81%), ТНК-ВР-ап (TNBPP RM, +0.57%) достаточно слабо отскакивают после драматического трёхдневного падения. Свежим поводом для вчерашних распродаж стало решение совета директоров «Роснефти» о привлечении процентных займов у структур ТНК-ВР на общую сумму около 10 млрд долларов. Таким образом, финансовые ресурсы поглощённой нефтяной компании используются для оптимизации увеличившейся долговой нагрузки покупателя. Этот факт разрушил надежды акционеров на выплату традиционно щедрых дивидендов по акциям «ТНК-ВР Холдинга» за 2012 год.
Акции «М.Видео» (MVID RM, +2.78%) заметно повысились на фоне публикации сильной финансовой отчётности по МСФО за 2012 год. По итогам минувшего года чистая прибыль «М.видео» увеличилась на 22.7%, до уровня в 4.141 млрд руб. Годовые продажи торговой сети выросли на 19.3%, до 157.6 млрд рублей (с НДС). За минувший год компания открыла 42 новых магазина.
Заметно слабее рынка торгуются «Газпром» (GAZP RM, -1.23%), ВТБ (VTBR RM, -1.98%), «Северсталь» (CHMF RM, -2.92%), «Магнит» (MGNТ RM, -1.49%), «Мостотрест» (MSTT RM, -3.10%).

В настоящее время индекс ММВБ нашел достаточно прочную поддержку в районе 1410 п. В условиях текущего ухудшения настроений на западных рынках, едва ли стоит ожидать заметного отскока российских индексов во второй половине дня. По этой причине мы ожидаем завершение торгов с умеренным понижением до 0.5% по индексу ММВБ. Некоторое оживление в последние минуты основной торговой сессии может внести публикация еженедельных данных об изменении запасов сырой нефти и нефтепродуктов в США (18.30 мск).

/Компиляция. 27 марта. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=175105. Об использовании информации.