1 апреля 2013 UFS IC Балакирев Илья
Ситуация на Кипре постепенно возвращается в контролируемые рамки.
Страны еврозоны согласились предоставить Никосии финансовую помощь в размере 10 млрд. евро. Канцлер ФРГ Ангела Меркель заверила, что дефолта не будет. Она одобрила план спасения банковской системы Кипра.
Появление определенности несколько успокоит рынки, однако для самого Кипра ситуация остается достаточно тяжелой, и населению еще нужно будет психологически принять одобренный план спасения. Скорее всего, социальная и политическая обстановка в стране будет оставаться напряженной какое-то время, а банковская система вряд ли сможет оправиться от такой «помощи».
Несмотря на то, что биржевые площадки в пятницу были закрыты, бюро статистики в США опубликовало данные по личным доходам и расходам, которые оказались немного лучше ожиданий. Также был опубликован индекс настроения потребителей по версии Мичиганского Университета, который вырос до 78,6 пункта (ожидалось 72,5 пункта). Умеренно позитивная статистика оказала сдержанную поддержку фьючерсам и российскому рынку.
Франция снизила бюджетный дефицит по итогам минувшего года до 4,8% ВВП, но не смогла достичь целевого показателя - 4,5%. Соответствующие данные обнародовало статистическое бюро INSEE. По итогам 2011г. бюджетный дефицит страны находился на отметке 5,3% ВВП. Французские власти объяснили невозможность достижения целевого показателя по итогам 2012г. необходимостью спасения франко- бельгийского банка Dexia и сопутствовавшими расходами.
Позже президент Франции Франсуа Олланд выступил с программным интервью, попытавшись убедить французов в том, что ведет страну правильным курсом. Две трети времени он потратил на внутреннюю политику, треть — на внешнюю, похваставшись успешной операцией в Мали и обвинив РФ в нарушении эмбарго на поставки оружия в Сирию. Франция продолжит сокращать госрасходы, и не откажется окончательно от 75% налога на сверхдоходы.
Французы встретили выступление главы государства без воодушевления. Евро получил умеренную поддержку от неплохой статистики, но надолго ее не хватило.
После относительного «закрытия» тематики Кипра, европейцы могут переключиться на другие проблемы. Напряженной остается ситуация в Италии, где партии в сенате не могут сформировать коалиционное правительство. Итальянская партия «Движение пяти звѐзд» заявила в пятницу, 29 марта, о том, что она не намерена предоставлять вотум доверия правительству, возглавляемому какой-либо другой партией, как политическому, так и технократическому.
Это будет продолжать оказывать давление на евро.
Сегодня официальный Китай, а также HSBC, опубликовали данные по PMI. Оба источника указывают на то, что индекс остается выше 50 пунктов (активность растет), однако как официальные, так и неофициальные данные оказались хуже прогнозов (50,90 вместо 52 пунктов и 51,6 вместо 51,7 пунктов соответственно). Ухудшение деловой активности в Китае может добавить нервозности на рынки сырьевых товаров.
В пятницу западные площадки были закрыты из-за Good Friday – преддверия католической Пасхи. Российский индекс был представлен сам себе. Как мы и ожидали, рыночные силы в целом находились в равновесии с небольшим перевесом «Быков». Однако все, на что хватило их сил без внешней поддержки – 1440 пунктов по ММВБ. При этом спросом пользовались преимущественно бумаги второго эшелона, зачастую без видимых причин (Автоваз, Аэрофлот, Разгуляй, энергетика)
На валютном рынке пара евро/доллар пыталась укрепляться под действием неплохой статистики из Франции и снижения неопределенности относительно будущего Кипра, однако сохраняющаяся неопределенность в Италии и в целом неоднозначная реакция французов на дальнейшие планы сокращения дефицита оказали давление на евро, и пара опустилась ниже 1,28.
Рубль в пятницу укреплялся, бивалютная корзина опустилась в район 35 рублей, однако в основном это произошло за счет ослабления евро. Позиции доллара ослабли незначительно.
При этом нефть также практически не двигалась из-за отсутствия торгов на основных площадках.
С утра в понедельник настроения остаются достаточно ровными. Из Азии пришел умеренный негатив из-за более слабых данных по PMI, чем ожидалось, а также обострения ситуации вокруг Северной Кореи, это может вернуть российские площадки на открытии торгов в район начала пятничной сессии. Но в целом ожидаем, что торги будут достаточно безыдейными. В середине сессии динамики придадут европейские площадки, а основной тон задаст начало торгов в США и данные по американской производственной активности.
Распадская: хуже ожиданий (негативно)
ОАО «Распадская» опубликовало финансовую отчѐтность за 12 месяцев 2012 года. Выручка по итогам года сократилась на 25%, составив $542 млн. EBITDA снизилась более чем вдвое до $141 млн., прибыльность по EBITDA - с 44% в 2011 году до 26% в 2012 году. По итогам прошедшего года компания показала чистый убыток в размере $31 млн.
Ухудшение результатов в целом было предсказуемо: конъюнктура на рынке угля сложилась тяжелая, компания имела внутренние проблемы большую часть времени, и восстановление объемов проходило медленнее, чем ожидалось. Тем не менее, реальное ухудшение показателей превзошло наши ожидания и консенсус-прогнозы рынка, в особенности это касается EBITDA и чистой прибыли. Себестоимость также выросла сильнее, чем мы ожидали. Негатива добавляет и решение не выплачивать дивиденды, хотя здесь наши ожидания в полной мере реализовались.
В пятницу рынок реагировал на отчетность компании негативно, и сегодня давление в котировках может сохраниться. При этом среднесрочно мы сохраняем позитивный взгляд на компанию. В 2013 году объемы производства должны существенно увеличиться. Новые контракты с корейскими потребителями должны поддержать экспортную выручку и рентабельность. Фокус, вероятно, стоит сделать на улучшении себестоимости.
«Сургутнефтегаз»: хорошая отчетность (умеренно позитивно)
Чистая прибыль «Сургутнефтегаза» по РСБУ в 2012 г. упала на 31% — до 160,94 млрд руб., консенсус-прогноз предполагал чистую прибыль на уровне 154,94 млрд руб. Выручка выросла на 8% — до 815,574 млрд руб., валовая прибыль — на 2% до 278,629 млрд руб.
Отчетность в целом выглядит довольно сильной. Снижение прибыли меньше, чем ожидалось рынком (но немного хуже нашего прогноза) за счет позитивных курсовых разниц. Динамика операционных показателей также выглядит хорошо. Тем не менее, рынок будет ждать МСФО-отчетности в конце месяца. РСБУ отчетность же является основой для дивидендных выплат, которые могут составить порядка 1,48 рублей на привилегированную акцию. Это меньше, чем мы ожидали, но по-прежнему обещает доходность на уровне чуть ниже 7%, что все еще является неплохим показателем. На наш взгляд, компания могла бы простимулировать инвесторов, заплатив больше, однако необходимости в этом пока нет.
Мы оцениваем итоги года по РСБУ умеренно позитивно для котировок
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Страны еврозоны согласились предоставить Никосии финансовую помощь в размере 10 млрд. евро. Канцлер ФРГ Ангела Меркель заверила, что дефолта не будет. Она одобрила план спасения банковской системы Кипра.
Появление определенности несколько успокоит рынки, однако для самого Кипра ситуация остается достаточно тяжелой, и населению еще нужно будет психологически принять одобренный план спасения. Скорее всего, социальная и политическая обстановка в стране будет оставаться напряженной какое-то время, а банковская система вряд ли сможет оправиться от такой «помощи».
Несмотря на то, что биржевые площадки в пятницу были закрыты, бюро статистики в США опубликовало данные по личным доходам и расходам, которые оказались немного лучше ожиданий. Также был опубликован индекс настроения потребителей по версии Мичиганского Университета, который вырос до 78,6 пункта (ожидалось 72,5 пункта). Умеренно позитивная статистика оказала сдержанную поддержку фьючерсам и российскому рынку.
Франция снизила бюджетный дефицит по итогам минувшего года до 4,8% ВВП, но не смогла достичь целевого показателя - 4,5%. Соответствующие данные обнародовало статистическое бюро INSEE. По итогам 2011г. бюджетный дефицит страны находился на отметке 5,3% ВВП. Французские власти объяснили невозможность достижения целевого показателя по итогам 2012г. необходимостью спасения франко- бельгийского банка Dexia и сопутствовавшими расходами.
Позже президент Франции Франсуа Олланд выступил с программным интервью, попытавшись убедить французов в том, что ведет страну правильным курсом. Две трети времени он потратил на внутреннюю политику, треть — на внешнюю, похваставшись успешной операцией в Мали и обвинив РФ в нарушении эмбарго на поставки оружия в Сирию. Франция продолжит сокращать госрасходы, и не откажется окончательно от 75% налога на сверхдоходы.
Французы встретили выступление главы государства без воодушевления. Евро получил умеренную поддержку от неплохой статистики, но надолго ее не хватило.
После относительного «закрытия» тематики Кипра, европейцы могут переключиться на другие проблемы. Напряженной остается ситуация в Италии, где партии в сенате не могут сформировать коалиционное правительство. Итальянская партия «Движение пяти звѐзд» заявила в пятницу, 29 марта, о том, что она не намерена предоставлять вотум доверия правительству, возглавляемому какой-либо другой партией, как политическому, так и технократическому.
Это будет продолжать оказывать давление на евро.
Сегодня официальный Китай, а также HSBC, опубликовали данные по PMI. Оба источника указывают на то, что индекс остается выше 50 пунктов (активность растет), однако как официальные, так и неофициальные данные оказались хуже прогнозов (50,90 вместо 52 пунктов и 51,6 вместо 51,7 пунктов соответственно). Ухудшение деловой активности в Китае может добавить нервозности на рынки сырьевых товаров.
В пятницу западные площадки были закрыты из-за Good Friday – преддверия католической Пасхи. Российский индекс был представлен сам себе. Как мы и ожидали, рыночные силы в целом находились в равновесии с небольшим перевесом «Быков». Однако все, на что хватило их сил без внешней поддержки – 1440 пунктов по ММВБ. При этом спросом пользовались преимущественно бумаги второго эшелона, зачастую без видимых причин (Автоваз, Аэрофлот, Разгуляй, энергетика)
На валютном рынке пара евро/доллар пыталась укрепляться под действием неплохой статистики из Франции и снижения неопределенности относительно будущего Кипра, однако сохраняющаяся неопределенность в Италии и в целом неоднозначная реакция французов на дальнейшие планы сокращения дефицита оказали давление на евро, и пара опустилась ниже 1,28.
Рубль в пятницу укреплялся, бивалютная корзина опустилась в район 35 рублей, однако в основном это произошло за счет ослабления евро. Позиции доллара ослабли незначительно.
При этом нефть также практически не двигалась из-за отсутствия торгов на основных площадках.
С утра в понедельник настроения остаются достаточно ровными. Из Азии пришел умеренный негатив из-за более слабых данных по PMI, чем ожидалось, а также обострения ситуации вокруг Северной Кореи, это может вернуть российские площадки на открытии торгов в район начала пятничной сессии. Но в целом ожидаем, что торги будут достаточно безыдейными. В середине сессии динамики придадут европейские площадки, а основной тон задаст начало торгов в США и данные по американской производственной активности.
Распадская: хуже ожиданий (негативно)
ОАО «Распадская» опубликовало финансовую отчѐтность за 12 месяцев 2012 года. Выручка по итогам года сократилась на 25%, составив $542 млн. EBITDA снизилась более чем вдвое до $141 млн., прибыльность по EBITDA - с 44% в 2011 году до 26% в 2012 году. По итогам прошедшего года компания показала чистый убыток в размере $31 млн.
Ухудшение результатов в целом было предсказуемо: конъюнктура на рынке угля сложилась тяжелая, компания имела внутренние проблемы большую часть времени, и восстановление объемов проходило медленнее, чем ожидалось. Тем не менее, реальное ухудшение показателей превзошло наши ожидания и консенсус-прогнозы рынка, в особенности это касается EBITDA и чистой прибыли. Себестоимость также выросла сильнее, чем мы ожидали. Негатива добавляет и решение не выплачивать дивиденды, хотя здесь наши ожидания в полной мере реализовались.
В пятницу рынок реагировал на отчетность компании негативно, и сегодня давление в котировках может сохраниться. При этом среднесрочно мы сохраняем позитивный взгляд на компанию. В 2013 году объемы производства должны существенно увеличиться. Новые контракты с корейскими потребителями должны поддержать экспортную выручку и рентабельность. Фокус, вероятно, стоит сделать на улучшении себестоимости.
«Сургутнефтегаз»: хорошая отчетность (умеренно позитивно)
Чистая прибыль «Сургутнефтегаза» по РСБУ в 2012 г. упала на 31% — до 160,94 млрд руб., консенсус-прогноз предполагал чистую прибыль на уровне 154,94 млрд руб. Выручка выросла на 8% — до 815,574 млрд руб., валовая прибыль — на 2% до 278,629 млрд руб.
Отчетность в целом выглядит довольно сильной. Снижение прибыли меньше, чем ожидалось рынком (но немного хуже нашего прогноза) за счет позитивных курсовых разниц. Динамика операционных показателей также выглядит хорошо. Тем не менее, рынок будет ждать МСФО-отчетности в конце месяца. РСБУ отчетность же является основой для дивидендных выплат, которые могут составить порядка 1,48 рублей на привилегированную акцию. Это меньше, чем мы ожидали, но по-прежнему обещает доходность на уровне чуть ниже 7%, что все еще является неплохим показателем. На наш взгляд, компания могла бы простимулировать инвесторов, заплатив больше, однако необходимости в этом пока нет.
Мы оцениваем итоги года по РСБУ умеренно позитивно для котировок
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter