2 апреля 2013 Алго Капитал | Группа Разгуляй | Русгидро Рожанковский Владимир, Манжос Виталий, Алин Сергей
Прогнозы:
· Данные по промышленному индексу PMI в еврозоне разочаруют.
· Данные по уровню безработицы в еврозоне в феврале окажутся хуже ожиданий.
· Промпроизводство в Бразилии в феврале также окажется несколько хуже консенсус-прогноза, что может вызвать дополнительную волну снижения индексов развивающихся рынков.
· Статистика по фабричным заказам в США за февраль покажет рост после снижения в прошлом месяце, что немного приободрит рынки.
За неделю до официального старта сезона корпоративной отчётности в США публикацией традиционной «первой ласточки» – Alcoa – уже можно делать некоторые прогнозы и предположения относительно вероятных лидеров и аутсайдеров. Так, несколько недель назад в деловую прессу просочились данные переписки менеджеров отделений «короля ритейла» американского WalMart, что якобы февральские операционные показатели были «бедственными». Вчера очередная «утечка» произошла благодаря непрекращающимся банковским стресс-тестам, проводимым в последнее время Федрезервом: количество активных (незакрытых) судебных исков с 2011 года, связанных с претензиями по условиям и оформлению ипотечных контрактов Bank of America, перевалило за 15000. Это больше, чем у всех остальных банков «большой десятки» вместе взятых. Помимо ожиданий плохой квартальной отчётности, мы не исключаем «сценария Citigoup», а именно, что CEO Bank of America Брайэн Мойнихен (Brian Moynihan), получивший в этом году базовую компенсацию в 1.5 млн долларов, 58%-ный рост по сравнению с 2012 годом, может быть неожиданно отправлен в отставку со всеми вытекающими для акций BAC последствиями. Наконец, к категории «гадания по народным приметам» можно отнести сегодняшние операционные данные по продажам автомобилей за март, которые должны опубликовать Ford и General Motors. Нет нужды упоминать, что инвесторы будут напрямую связывать с этими цифрами качество предстоящих квартальных финансовых отчётов автогигантов. Пока консенсус-прогнозы выглядят весьма оптимистично: эксперты считают, что Ford реализовал 232,000 автомобилей, что на 5.6% больше, чем годом ранее, в то время как General Motors сумел продать 271,000 транспортных средств, что в случае подтверждения цифры превысит прошлогодние показатели на 17.3%. Как говорится, поживём – увидим.
Начав вчерашнюю сессию в США в области нулевой отметки, в первые полчаса торгов индексы продемонстрировали незначительный рост. Однако затем были опубликованы неожиданно слабые данные по производственному индексу PMI от Института управления поставками (ISM), после чего индексы стремительно переместились на отрицательную территорию.
Как показали представленные данные, в марте производственный индекс неожиданно снизился, оказавшись ниже самых пессимистических прогнозов. Согласно отчету, по итогам месяца его значение упало до уровня 51.3, по сравнению с 54.2 в феврале. Рынок отреагировал на вышедшие данные достаточно негативно, поскольку американские индексы продолжают находиться в области своих исторических максимумов, что многими воспринимается как повод зафиксировать прибыль при любом «чихе». На этом фоне для дальнейшего роста индексам крайне необходимы сигналы дальнейшего улучшения ситуации в американской экономике, и их продолжительное отсутствие может спровоцировать если не резкую, то по крайней мере многодневную поступательную коррекцию.
В итоге большинство компонентов индекса Dow, 22 из 30, по итогам дня снизились, причём, максимальные потери понесли недавние лидеры роста, такие как акции Intel Corporation (INTC, -2.16%). Лучше других смотрелись «защитные бумаги», такие как акции телефонного оператора AT&T (T, +1.31%). Все сектора индекса S&P продемонстрировали отрицательную динамику. Больше всех снизился сектор промышленных товаров (-1.3%).
На этом фоне относительно неплохо весь день держалась нефть: в то время как к закрытию фондовые индексы в среднем потеряли полпроцента, американский сорт WTI скорректировался вниз всего на 0.36% (текущий уровень 96.72 доллара за баррель). Напоминаем, что сегодня вечером выйдут данные по коммерческим запасам нефти и нефтепродуктов от Американского института нефти API, которые хотя и не являются для рынка столь значимыми, как официальные данные от Минэнерго, но в любом случае наверняка смогут задать вектор дальнейшего движения котировок «чёрного золота» как минимум на следующие сутки. Из других значимых событий макростатистики – целая череда индексов деловой активности в еврозоне PMI, включая Германию, а также сводный уровень безработицы. Все эти цифры обладают потенциалами сильного разочарования, а это значит, что слабеющий евро (текущая котировка 1.2867 доллара после вчерашнего достижения локального дна на уровне 1.2839 доллара) имеет шансы дальнейшего отката вниз
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как близкий к нейтральному.
· Мы ожидаем открытие рынка с незначительным понижением, в диапазоне 1425 - 1430 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками выступят уровни 1415, 1407 п. Значимыми сопротивлениями останутся отметки 1440, 1450 п.
· В первые часы торгов российский рынок не будет иметь значимых внешних сигналов для направленного движения. Вероятно, после умеренно-негативного старта торгов, индекс ММВБ перейдет в состояние консолидации.
· В середине дня рынок может сдвинуть выход мартовского индекса деловых настроений в промышленности еврозоны (12.00 мск) и февральских данных об изменении уровня безработицы в еврозоне (13.00 мск).
· Некоторое оживление в последний час основных торгов может внести публикация февральских данных об изменении объёма фабричных заказов США (18.00 мск).
В минувший понедельник основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с существенным понижением. В течение торгового дня локальный рынок дважды сменил направление своего движения. Поводом для утренних распродаж стало умеренное падение фьючерсов на нефть сорта Brent и контрактов на фондовые индексы США. Вместе с тем, более значимые сигналы для усугубления наметившегося падения отсутствовали.
В ходе внутридневного снижения индекс ММВБ нашёл довольно прочную поддержку в районе 1430 п. Несколько позднее состоялся резкий технический отскок вверх от указанного уровня. Тем не менее, попытка преодоления ближайшего сопротивления, расположенного в районе 1440 п. оказалась неудачной. После публикации негативной вечерней статистики, указавшей на неожиданно сильное падение мартовского индекса деловых настроений в промышленности США, российский рынок вновь просел в район минимального утреннего значения.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ потерял 0.70%. Индекс РТС днём просел на 0.99%. К завершению вечерних торгов индексы ММВБ и РТС понизились на 0.05% и 0.10% соответственно.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM3) пришёл в состояние бэквордации величиной в 48 п. или 3.3% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенной просадки индекса ММВБ ликвидные акции завершили торги преимущественно с понижением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Опережающим падением среди относительно ликвидных акций отличились бумаги «РусГидро» (HYDR RM, -2.62%). Поводом для состоявшихся распродаж послужила публикация негативной консолидированной финансовой отчетности эмитента по МСФО за 2012 год. Чистый годовой убыток «РусГидро» составил 25539 млн руб. против чистой прибыли в размере 29493 млн руб. годом ранее. Необходимо учитывать, что отчетные данные группы включают в себя финансовые результаты ряда энергосбытовых компаний, которые отражены до даты выбытия – 28 марта 2011 года. Вместе с тем, образовавшийся чистый убыток связан с признанием и отражением обесценения основных средств группы, а также принадлежащих ей акций, векселей и дебиторской задолженности.
Бумаги агрохолдинга «Разгуляй» (GRAZ RM, -6.73%) корректировались после резкого пятничного взлёта, состоявшегося на фоне публикации позитивной бухгалтерской отчётности эмитента по РСБУ за 2012 год. Чистая прибыль группы «Разгуляй» по итогам минувшего года увеличилась в 8 раз и составила 118.03 млн руб. В то же время, выручка компании за отчетный период сократилась на 1%, до уровня в 921.2 млн руб.
Акции «Распадской» (RASP RM, -1.66%) продолжили своё опережающее падение, наметившееся в конце прошлой недели. Поводом для оживления распродаж послужила публикация негативной финансовой отчётности угольной компании за 2012 год по МСФО. В связи с неблагоприятной конъюнктурой, сложившейся на рынке угольного концентрата в минувшем году, «Распадская» показала убыток в размере 31 млн долларов, против прибыли в 136 млн долларов по итогам 2011 года. По этой причине совет директоров эмитента рекомендовал не выплачивать дивидендов по итогам 2012 года.
В ходе внутридневного падения акции «Распадской» сумели пробить важную поддержку, расположенную в районе 58 руб., и закрепиться ниже этого уровня. Таким образом, эти бумаги сформировали технический сигнал к закрытию «длинных» позиций.
Заметно слабее рынка также торговались акции «Газпрома» (GAZP RM, -0.92%), «ЛУКОЙЛ» (LKOH RM, -1.18%), «Северсталь» (CHMF RM, -2.00%), «Холдинг МРСК»-ао (MRKH RM, -3.22%), НЛМК (NLMK RM, -2.14%).
Лидером скромного внутридневного повышения среди относительно ликвидных бумаг стали акции «НОВАТЭКа» (NVTK RM, +0.72%). Вчера эти бумаги приблизились к своему месячному сопротивлению, расположенному в районе 320 руб. В случае преодоления указанной отметки, следующий целью повышения станет отметка 330 руб.
Бумаги «М.Видео» (MVID RM, +0.81%) продолжили наметившееся в предыдущие торговые дни повышение. Сигналом для активизации покупок стал выход сильной финансовой отчётности эмитента по МСФО за 2012 год. По итогам минувшего года чистая прибыль «М.видео» увеличилась на 22.7%, до уровня в 4.141 млрд руб. Годовые продажи торговой сети выросли на 19.3%, до 157.6 млрд рублей (с НДС).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с незначительным повышением. Контракты на нефть сорта Brent после существенного вечернего прироста теряют около 0.3%. Японский индекс Nikkei225 просел на 0.8%. Гонконгский Нang Seng минимально повысился.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
Банк России оставит ставку рефинансирования на прежнем уровне, несмотря на «скорую встречу».
Цены корпоративных рублёвых облигаций могут чуть подрасти.
Рубль ослабнет по отношению к доллару США, открытие европейских рынков после праздников может внести свою долю нервозности.
Сегодня состоится очередное заседание Банка России по ключевым процентным ставкам, которое в этот раз пройдет ранее обыденных (то есть «ближе к середине месяца») сроков. Кто-то видит в подобной вести прямой намёк на понижение ставок, но мы такой точки зрения не придерживаемся. Во-первых, в качестве примера можно привести октябрь месяц 2012 года, где заседание также прошло рано – 5 числа, но ставки остались незыблемыми. Во-вторых, у текущего руководства Банка России с его консервативной политикой и крестовым походом против инфляции больше предпосылок к понижению ставок не стало. Видимое глазу замедление инфляции ожидается (как ЦБ РФ, так и Минэкономразвития) лишь в конце весны - начале лета. Пока же мы такового не имеем. Минэкономразвития хоть и ожидает некоего снижения годовой инфляции в марте до 7.1-7.2% с февральских 7.3%, однако такой прогноз даже если и сбудется, то пока явно рано на основе лишь мартовских данных говорить о формировании какой-либо устойчивой тенденции. Так что в апреле мы бы пока не стали выдавать желаемое за действительное, ставка рефинансирования, вероятнее всего, останется незыблемой (8.25% годовых). Банк России попросту мог перейти на более ранний цикл проведения заседаний, дабы дополнительно подчеркнуть всю важность сего события в условиях неспокойной инфляции и экономики: а-ля на начало месяца мы имеем полную картинку и готовы мгновенно действовать, если на то будут свои предпосылки. Искать какой-то тайный смысл в подобном решении мы бы не стали. Политическое давление сейчас априори должно быть меньше, так как Владимир Путин остановил свой выбор на либеральной Эльвире Набиуллиной, приход которой на пост главы Центробанка уже не за горами (июнь месяц). Показательное снижение ставки рефинансирования в апреле на 25 б.п. вряд ли сможет что-то кардинально изменить в отечественной экономике до лета. Большой смысловой нагрузки это бы не несло. Не стали бы мы и принимать слишком близко к сердцу и речи министра экономического развития Андрея Клепача о том, что без смягчения денежно-кредитной политики не добиться улучшения экономической ситуации. Такое смягчение – явно не панацея, а если с ним переборщить, то оно вообще чревато возникновением очередной финансовой грыжи.
Бросая свой взор на денежно-кредитный рынок, мы видим, что ситуация с ликвидностью здесь обстоит вполне позитивно. Её совокупный объём (сумма средства банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) удерживается выше триллионного уровня уже два дня кряду (вчерашнее значение – 1077 млрд рублей). Определенное послевкусие налогового периода пока ещё ощущается по процентным ставкам. Индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» всё ещё находится на повышенном уровне (6.38% годовых; +6 б.п.). Однако в скором времени ставки должны пойти на убыль, постепенно забывая о налоговом периоде, также сегодня состоится очередной аукцион недельного РЕПО, на котором Банк России по традициям последних месяцев предоставляет основной объём средств. В целом, ликвидные кондиции неплохи, в связи с чем ценники корпоративных рублёвых бондов сегодня могут чуть подрасти. Расслабляться всё равно не стоит, европейские рынки пока хоть и были «заморожены», однако проблем это не решает. Доходность американских защитных UST 10 продолжает снижаться (1.83% годовых), фиксируя высокий спрос со стороны инвесторов на защитные активы.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Внешэкономбанк 10 (8.50% годовых), ФСК ЕЭС 25 (8.60% годовых), ТД Копейка БО-02 (9.00% годовых), УБРиР БО-01 (12.50% годовых).
Также мы увидим целую вереницу аукционов по размещению корпоративных рублёвых облигаций: Магнит БО-08 (5 млрд рублей), Магнит БО-09 (5 млрд рублей), ДельтаКредит 11-ИП (5 млрд рублей), Европлан 05 (1.5 млрд рублей), ИАВ 2-А (2.96 млрд рублей), ИАВ 2-Б (1.04 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску Русский стандарт БО-02 (5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
· Данные по промышленному индексу PMI в еврозоне разочаруют.
· Данные по уровню безработицы в еврозоне в феврале окажутся хуже ожиданий.
· Промпроизводство в Бразилии в феврале также окажется несколько хуже консенсус-прогноза, что может вызвать дополнительную волну снижения индексов развивающихся рынков.
· Статистика по фабричным заказам в США за февраль покажет рост после снижения в прошлом месяце, что немного приободрит рынки.
За неделю до официального старта сезона корпоративной отчётности в США публикацией традиционной «первой ласточки» – Alcoa – уже можно делать некоторые прогнозы и предположения относительно вероятных лидеров и аутсайдеров. Так, несколько недель назад в деловую прессу просочились данные переписки менеджеров отделений «короля ритейла» американского WalMart, что якобы февральские операционные показатели были «бедственными». Вчера очередная «утечка» произошла благодаря непрекращающимся банковским стресс-тестам, проводимым в последнее время Федрезервом: количество активных (незакрытых) судебных исков с 2011 года, связанных с претензиями по условиям и оформлению ипотечных контрактов Bank of America, перевалило за 15000. Это больше, чем у всех остальных банков «большой десятки» вместе взятых. Помимо ожиданий плохой квартальной отчётности, мы не исключаем «сценария Citigoup», а именно, что CEO Bank of America Брайэн Мойнихен (Brian Moynihan), получивший в этом году базовую компенсацию в 1.5 млн долларов, 58%-ный рост по сравнению с 2012 годом, может быть неожиданно отправлен в отставку со всеми вытекающими для акций BAC последствиями. Наконец, к категории «гадания по народным приметам» можно отнести сегодняшние операционные данные по продажам автомобилей за март, которые должны опубликовать Ford и General Motors. Нет нужды упоминать, что инвесторы будут напрямую связывать с этими цифрами качество предстоящих квартальных финансовых отчётов автогигантов. Пока консенсус-прогнозы выглядят весьма оптимистично: эксперты считают, что Ford реализовал 232,000 автомобилей, что на 5.6% больше, чем годом ранее, в то время как General Motors сумел продать 271,000 транспортных средств, что в случае подтверждения цифры превысит прошлогодние показатели на 17.3%. Как говорится, поживём – увидим.
Начав вчерашнюю сессию в США в области нулевой отметки, в первые полчаса торгов индексы продемонстрировали незначительный рост. Однако затем были опубликованы неожиданно слабые данные по производственному индексу PMI от Института управления поставками (ISM), после чего индексы стремительно переместились на отрицательную территорию.
Как показали представленные данные, в марте производственный индекс неожиданно снизился, оказавшись ниже самых пессимистических прогнозов. Согласно отчету, по итогам месяца его значение упало до уровня 51.3, по сравнению с 54.2 в феврале. Рынок отреагировал на вышедшие данные достаточно негативно, поскольку американские индексы продолжают находиться в области своих исторических максимумов, что многими воспринимается как повод зафиксировать прибыль при любом «чихе». На этом фоне для дальнейшего роста индексам крайне необходимы сигналы дальнейшего улучшения ситуации в американской экономике, и их продолжительное отсутствие может спровоцировать если не резкую, то по крайней мере многодневную поступательную коррекцию.
В итоге большинство компонентов индекса Dow, 22 из 30, по итогам дня снизились, причём, максимальные потери понесли недавние лидеры роста, такие как акции Intel Corporation (INTC, -2.16%). Лучше других смотрелись «защитные бумаги», такие как акции телефонного оператора AT&T (T, +1.31%). Все сектора индекса S&P продемонстрировали отрицательную динамику. Больше всех снизился сектор промышленных товаров (-1.3%).
На этом фоне относительно неплохо весь день держалась нефть: в то время как к закрытию фондовые индексы в среднем потеряли полпроцента, американский сорт WTI скорректировался вниз всего на 0.36% (текущий уровень 96.72 доллара за баррель). Напоминаем, что сегодня вечером выйдут данные по коммерческим запасам нефти и нефтепродуктов от Американского института нефти API, которые хотя и не являются для рынка столь значимыми, как официальные данные от Минэнерго, но в любом случае наверняка смогут задать вектор дальнейшего движения котировок «чёрного золота» как минимум на следующие сутки. Из других значимых событий макростатистики – целая череда индексов деловой активности в еврозоне PMI, включая Германию, а также сводный уровень безработицы. Все эти цифры обладают потенциалами сильного разочарования, а это значит, что слабеющий евро (текущая котировка 1.2867 доллара после вчерашнего достижения локального дна на уровне 1.2839 доллара) имеет шансы дальнейшего отката вниз
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как близкий к нейтральному.
· Мы ожидаем открытие рынка с незначительным понижением, в диапазоне 1425 - 1430 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками выступят уровни 1415, 1407 п. Значимыми сопротивлениями останутся отметки 1440, 1450 п.
· В первые часы торгов российский рынок не будет иметь значимых внешних сигналов для направленного движения. Вероятно, после умеренно-негативного старта торгов, индекс ММВБ перейдет в состояние консолидации.
· В середине дня рынок может сдвинуть выход мартовского индекса деловых настроений в промышленности еврозоны (12.00 мск) и февральских данных об изменении уровня безработицы в еврозоне (13.00 мск).
· Некоторое оживление в последний час основных торгов может внести публикация февральских данных об изменении объёма фабричных заказов США (18.00 мск).
В минувший понедельник основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с существенным понижением. В течение торгового дня локальный рынок дважды сменил направление своего движения. Поводом для утренних распродаж стало умеренное падение фьючерсов на нефть сорта Brent и контрактов на фондовые индексы США. Вместе с тем, более значимые сигналы для усугубления наметившегося падения отсутствовали.
В ходе внутридневного снижения индекс ММВБ нашёл довольно прочную поддержку в районе 1430 п. Несколько позднее состоялся резкий технический отскок вверх от указанного уровня. Тем не менее, попытка преодоления ближайшего сопротивления, расположенного в районе 1440 п. оказалась неудачной. После публикации негативной вечерней статистики, указавшей на неожиданно сильное падение мартовского индекса деловых настроений в промышленности США, российский рынок вновь просел в район минимального утреннего значения.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ потерял 0.70%. Индекс РТС днём просел на 0.99%. К завершению вечерних торгов индексы ММВБ и РТС понизились на 0.05% и 0.10% соответственно.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM3) пришёл в состояние бэквордации величиной в 48 п. или 3.3% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенной просадки индекса ММВБ ликвидные акции завершили торги преимущественно с понижением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Опережающим падением среди относительно ликвидных акций отличились бумаги «РусГидро» (HYDR RM, -2.62%). Поводом для состоявшихся распродаж послужила публикация негативной консолидированной финансовой отчетности эмитента по МСФО за 2012 год. Чистый годовой убыток «РусГидро» составил 25539 млн руб. против чистой прибыли в размере 29493 млн руб. годом ранее. Необходимо учитывать, что отчетные данные группы включают в себя финансовые результаты ряда энергосбытовых компаний, которые отражены до даты выбытия – 28 марта 2011 года. Вместе с тем, образовавшийся чистый убыток связан с признанием и отражением обесценения основных средств группы, а также принадлежащих ей акций, векселей и дебиторской задолженности.
Бумаги агрохолдинга «Разгуляй» (GRAZ RM, -6.73%) корректировались после резкого пятничного взлёта, состоявшегося на фоне публикации позитивной бухгалтерской отчётности эмитента по РСБУ за 2012 год. Чистая прибыль группы «Разгуляй» по итогам минувшего года увеличилась в 8 раз и составила 118.03 млн руб. В то же время, выручка компании за отчетный период сократилась на 1%, до уровня в 921.2 млн руб.
Акции «Распадской» (RASP RM, -1.66%) продолжили своё опережающее падение, наметившееся в конце прошлой недели. Поводом для оживления распродаж послужила публикация негативной финансовой отчётности угольной компании за 2012 год по МСФО. В связи с неблагоприятной конъюнктурой, сложившейся на рынке угольного концентрата в минувшем году, «Распадская» показала убыток в размере 31 млн долларов, против прибыли в 136 млн долларов по итогам 2011 года. По этой причине совет директоров эмитента рекомендовал не выплачивать дивидендов по итогам 2012 года.
В ходе внутридневного падения акции «Распадской» сумели пробить важную поддержку, расположенную в районе 58 руб., и закрепиться ниже этого уровня. Таким образом, эти бумаги сформировали технический сигнал к закрытию «длинных» позиций.
Заметно слабее рынка также торговались акции «Газпрома» (GAZP RM, -0.92%), «ЛУКОЙЛ» (LKOH RM, -1.18%), «Северсталь» (CHMF RM, -2.00%), «Холдинг МРСК»-ао (MRKH RM, -3.22%), НЛМК (NLMK RM, -2.14%).
Лидером скромного внутридневного повышения среди относительно ликвидных бумаг стали акции «НОВАТЭКа» (NVTK RM, +0.72%). Вчера эти бумаги приблизились к своему месячному сопротивлению, расположенному в районе 320 руб. В случае преодоления указанной отметки, следующий целью повышения станет отметка 330 руб.
Бумаги «М.Видео» (MVID RM, +0.81%) продолжили наметившееся в предыдущие торговые дни повышение. Сигналом для активизации покупок стал выход сильной финансовой отчётности эмитента по МСФО за 2012 год. По итогам минувшего года чистая прибыль «М.видео» увеличилась на 22.7%, до уровня в 4.141 млрд руб. Годовые продажи торговой сети выросли на 19.3%, до 157.6 млрд рублей (с НДС).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с незначительным повышением. Контракты на нефть сорта Brent после существенного вечернего прироста теряют около 0.3%. Японский индекс Nikkei225 просел на 0.8%. Гонконгский Нang Seng минимально повысился.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
Банк России оставит ставку рефинансирования на прежнем уровне, несмотря на «скорую встречу».
Цены корпоративных рублёвых облигаций могут чуть подрасти.
Рубль ослабнет по отношению к доллару США, открытие европейских рынков после праздников может внести свою долю нервозности.
Сегодня состоится очередное заседание Банка России по ключевым процентным ставкам, которое в этот раз пройдет ранее обыденных (то есть «ближе к середине месяца») сроков. Кто-то видит в подобной вести прямой намёк на понижение ставок, но мы такой точки зрения не придерживаемся. Во-первых, в качестве примера можно привести октябрь месяц 2012 года, где заседание также прошло рано – 5 числа, но ставки остались незыблемыми. Во-вторых, у текущего руководства Банка России с его консервативной политикой и крестовым походом против инфляции больше предпосылок к понижению ставок не стало. Видимое глазу замедление инфляции ожидается (как ЦБ РФ, так и Минэкономразвития) лишь в конце весны - начале лета. Пока же мы такового не имеем. Минэкономразвития хоть и ожидает некоего снижения годовой инфляции в марте до 7.1-7.2% с февральских 7.3%, однако такой прогноз даже если и сбудется, то пока явно рано на основе лишь мартовских данных говорить о формировании какой-либо устойчивой тенденции. Так что в апреле мы бы пока не стали выдавать желаемое за действительное, ставка рефинансирования, вероятнее всего, останется незыблемой (8.25% годовых). Банк России попросту мог перейти на более ранний цикл проведения заседаний, дабы дополнительно подчеркнуть всю важность сего события в условиях неспокойной инфляции и экономики: а-ля на начало месяца мы имеем полную картинку и готовы мгновенно действовать, если на то будут свои предпосылки. Искать какой-то тайный смысл в подобном решении мы бы не стали. Политическое давление сейчас априори должно быть меньше, так как Владимир Путин остановил свой выбор на либеральной Эльвире Набиуллиной, приход которой на пост главы Центробанка уже не за горами (июнь месяц). Показательное снижение ставки рефинансирования в апреле на 25 б.п. вряд ли сможет что-то кардинально изменить в отечественной экономике до лета. Большой смысловой нагрузки это бы не несло. Не стали бы мы и принимать слишком близко к сердцу и речи министра экономического развития Андрея Клепача о том, что без смягчения денежно-кредитной политики не добиться улучшения экономической ситуации. Такое смягчение – явно не панацея, а если с ним переборщить, то оно вообще чревато возникновением очередной финансовой грыжи.
Бросая свой взор на денежно-кредитный рынок, мы видим, что ситуация с ликвидностью здесь обстоит вполне позитивно. Её совокупный объём (сумма средства банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) удерживается выше триллионного уровня уже два дня кряду (вчерашнее значение – 1077 млрд рублей). Определенное послевкусие налогового периода пока ещё ощущается по процентным ставкам. Индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» всё ещё находится на повышенном уровне (6.38% годовых; +6 б.п.). Однако в скором времени ставки должны пойти на убыль, постепенно забывая о налоговом периоде, также сегодня состоится очередной аукцион недельного РЕПО, на котором Банк России по традициям последних месяцев предоставляет основной объём средств. В целом, ликвидные кондиции неплохи, в связи с чем ценники корпоративных рублёвых бондов сегодня могут чуть подрасти. Расслабляться всё равно не стоит, европейские рынки пока хоть и были «заморожены», однако проблем это не решает. Доходность американских защитных UST 10 продолжает снижаться (1.83% годовых), фиксируя высокий спрос со стороны инвесторов на защитные активы.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Внешэкономбанк 10 (8.50% годовых), ФСК ЕЭС 25 (8.60% годовых), ТД Копейка БО-02 (9.00% годовых), УБРиР БО-01 (12.50% годовых).
Также мы увидим целую вереницу аукционов по размещению корпоративных рублёвых облигаций: Магнит БО-08 (5 млрд рублей), Магнит БО-09 (5 млрд рублей), ДельтаКредит 11-ИП (5 млрд рублей), Европлан 05 (1.5 млрд рублей), ИАВ 2-А (2.96 млрд рублей), ИАВ 2-Б (1.04 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску Русский стандарт БО-02 (5 млрд рублей).
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter