Рост коммерческих запасов сырой нефти по данным Минэнерго США окажется гораздо более скромным по сравнению с ожиданиями рынка
Во многом поддержку рынку оказали публичные высказывания некоторых глав Федеральных резервных банков – в частности, главы ФРБ Атланты Денниса Локхарда и управляющего ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакоты – о необходимости продолжать мягкую монетарную политику продолжительное время с целью укрепления американского рынка труд Прогнозы:

· Рост коммерческих запасов сырой нефти по данным Минэнерго США окажется гораздо более скромным по сравнению с ожиданиями рынка.

· Индекс деловых настроений PMI в непроизводственной сфере США от ISM выйдет несколько хуже консенсус-прогноза.

· Фьючерсы на нефть обоих ключевых сортов продолжат до конца недели волатильный рост.

Вчера американские индексы начали сессию ростом, продолжив свой замысловатый шахматный «узор» чередования дней подъёмов и падений, сумев сохранить свои достижения. Во многом поддержку рынку оказали публичные высказывания некоторых глав Федеральных резервных банков – в частности, главы ФРБ Атланты Денниса Локхарда и управляющего ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакоты – о необходимости продолжать мягкую монетарную политику продолжительное время с целью укрепления американского рынка труда. В преддверии пятничной публикации министерства труда по количеству рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора (Non-Farm Payrolls), многие участники торгов придали подобным мнениям повышенное внимание ввиду возможной скрытой их взаимосвязи.
Другой причиной роста назывались сообщения о том, что Центр услуг бесплатной медицинской помощи США (Centers for Medicare & Medicaid Services) планирует увеличить размер выплат на 3.3% по медицинским страховкам в 2014 году, выданных в рамках программы Medicare Advantage, несмотря на то, что ранее в феврале были озвучены планы сокращения платежей на 2.3% в рамках секвестирования федерального бюджета США. Данная новость оказала поддержку в первую очередь акциям сектора здравоохранения, на которые мы делаем одну из наших ставок в предстоящий сезон квартальной корпоративной отчётности.
Наконец, государственный ипотечный гигант Fannie Mae – один из двух главных бенефициаров программы QE3 Федрезерва ежемесячным объёмом 40 млрд долларов – опубликовал рекордную годовую чистую прибыль в размере 17.2 млрд долларов, что резко контрастировало с прошлогодним убытком в 16.9 млрд долларов. При этом в сопроводительном заявлении не без гордости говорится, что за истекший год компания заплатила в федеральный бюджет порядка 11.6 млрд долларов только в виде дивидендов, не говоря о само собой разумеющихся налогах. Большинство здравомыслящих экспертов полагают, что мнимый успех Fannie Mae – целиком и полностью «заслуга» Федрезерва, скупающего с ноября прошлого года ударными темпами выпущенные им ипотечные облигации. Как уже было сказано, рынок воспринял эту новость позитивно.
Тем не менее, вышедшие вчера смешанные по своему характеру макроэкономические данные не оказали существенного влияния на динамику торгов. Согласно предоставленному отчету, в феврале производственные заказы в США выросли на 3.0%, при этом значение за январь было пересмотрено до -1.0% с -2.0% (на нашей памяти это – первый пересмотр предварительного индикатора в худшую сторону за последние несколько лет). Консенсус-прогноз рынка ожидал несколько более существенный прирост – на 3.1%.
Большинство компонентов индекса Dow Jones, 22 из 30, по итогам торгов выросли в цене. Максимальное снижение испытали корректирующиеся после чересчур стремительного недавнего взлёта акции Hewlett-Packard (HPQ, -5.62%), давление на которые также оказывалось сообщением о понижении их целевой цены одним из лидирующих инвест-домов в США. Уже не в первый раз наилучшие дневные результаты показали акции представителя сектора здравоохранения Unitedhealth Group (UNH, +4.71%). Большинство секторов индекса S&P 500 также продемонстрировали положительную динамику. В секторальном разрезе больше остальных вырос сектор здравоохранения (+1.0%), а наибольшее снижение испытали сектор промышленных товаров (-0.5%) и строительных материалов (-0.3%).
На сырьевых рынках третью сессию подряд продолжилась ощутимая коррекция во фьючерсах на кукурузу, поскольку последний отчёт Департамента сельского хозяйства США (USDA) вскрыл значительное превышение объёмов запасов этого зерна в хранилищах над предшествовавшими ему оценками экспертов (5.4 млрд бушелей по состоянию на 1 марта против оценки 5.03 млрд бушелей, базировавшейся на опросах сырьевых аналитиков). Тем не менее, какого-либо единого тренда в группе зернобобовых отмечено не было, т.к. фьючерсы на соевые бобы и пшеницу, наоборот, показали умеренный рост. Нефть после снижения в понедельник, не смогла вчера подхватить дыхание рынка и настроиться на единую повышательную волну. Тем не менее, фьючерсы на WTI остаются на значениях выше 30-дневной скользящей средней (текущее значение 96.67 долларов за баррель), и после ряда обличительных статей в СМИ об экологических нарушениях в ходе строительства трансканадской нефтяной ветки Keystone XL на территории США, а также сугубо исходя из технической картинки, выглядят весьма привлекательно. Североморский сорт Brent вчера вырос до 110.15 долларов за баррель – среди прочего, на сообщениях о растущем спросе на углеводороды со стороны Китая, который уже в 2014 году может обогнать США и стать крупнейшим мировым импортёром «чёрного золота».

РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:

Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределённый или смешанный.

· Мы ожидаем открытие рынка с незначительным изменением, вблизи отметки 1430 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками выступят уровни 1415, 1407 п. Значимыми сопротивлениями останутся отметки 1440, 1450 п.

· В первые часы торгов российский рынок не будет иметь значимых внешних сигналов для направленного движения. Вероятно, после нейтрального старта торгов индекс ММВБ продолжит наметившуюся накануне консолидацию.

· Во второй половине дня настроения участников локальных торгов будут зависеть от характера иностранной статистики. Особое внимание стоит обратить на мартовские данные об изменении числа занятых в частном секторе США от ADP (16.15 мск) и мартовский индекс деловых настроений непроизводственной сферы США (18.00 Мск.).

· Ещё одним важным сигналом станет выход еженедельных данных об изменении запасов нефти и нефтепродуктов в США (18.30 мск).

Федрезерв призывают к сохранению «мягкости»


В минувший вторник основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с умеренным разнонаправленным изменением. Сигналом для выборочных покупок, состоявшихся в первой половине дня, стало заметное улучшение внешнего фона. Тем не менее, индекс ММВБ нашёл достаточно прочное сопротивление в районе 1435 п. и откатился от этой отметки к уровню предыдущего закрытия. Во второй половине дня участники российских торгов проигнорировали позитивную вечернюю статистику, указавшую на несколько более существенный, чем ожидалось, прирост объёма фабричных заказов в США в феврале.
Таким образом, техническая картина на российском рынке за минувшие сутки существенно не изменилась. Индекс ММВБ стабилизировался в средней части недельного диапазона, ограниченного отметками 1407 – 1443 п. Силы «быков» и «медведей» в настоящее время примерно равны.

По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ повысился на 0.13%. Индекс РТС днём просел на 0.38%. К завершению вечерних торгов индексы ММВБ и РТС понизились на 0.11% и 0.27% соответственно.
Под закрытие вечерней торговой сессии, июньский фьючерс на индекс РТС (RIM3) пришёл в состояние бэквордации величиной в 46 п. или 3.2% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно.

На фоне незначительного изменения индекса ММВБ ликвидные акции завершили торги разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лучше рынка торговались бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, +1.11%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, +0.24%). Эти акции продолжают своё восстановление после недавних распродаж, спровоцированных событиями на Кипре. Дополнительным аргументом в пользу покупок является скорое закрытие реестра акционеров «Сбербанка», назначенное на 11 апреля. Дивидендные выплаты по обыкновенным акциям составят 2.57 руб., по привилегированным бумагам - 3.2 руб.
Существенно перепроданные за последние два года акции «ФСК ЕЭС» (FEES RM, +3.30%) вчера пользовались заметным спросом. Вероятно, повышенный интерес к этим бумагам был связан с новостью о том, что эмитент внес в правительство проект по объединению изолированных энергосистем и энергоузлов Республики Саха, Магадана, Сахалинской области и Камчатки.
Бумаги ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +1.19%) заметно повысились на фоне сообщения эмитента о состоявшемся погашении пакета квазиказначейских акций объемом 9.69% от уставного капитала. Таким образом, эти бумаги уже никогда не попадут на рынок. В ближайшее время планируется погашение оставшейся части квазиказначейских акций, составляющей около 8% от актуального уставного капитала «Норильского Никеля».
Акции «Распадской» (RASP RM, -4.64%) ускорили своё опережающее падение, наметившееся в конце прошлой недели. Поводом для оживления распродаж послужила публикация негативной финансовой отчётности угольной компании за 2012 год по МСФО. В связи с неблагоприятной конъюнктурой, сложившейся на рынке угольного концентрата в минувшем году, «Распадская» показала убыток в размере 31 млн долларов, против прибыли в 136 млн долларов по итогам 2011 года. По этой причине совет директоров эмитента рекомендовал не выплачивать дивидендов по итогам 2012 года.
Ещё в минувший понедельник акции «Распадской» сумели пробить важную поддержку, расположенную в районе 58 руб., и закрепиться ниже этого уровня. Таким образом, эти бумаги сформировали технический сигнал к закрытию «длинных» позиций, что усугубляет текущие распродажи.
Акции «Северстали» (CHMF RM, -1.82%) заметно подешевели, несмотря на состоявшуюся публикацию позитивной финансовой отчётности эмитента по РСБУ за 2012 год. Чистая прибыль металлургической компании за отчётный период составила 14.637 млрд руб. против чистого убытка величиной в 1.9 млрд руб. годом ранее. Вместе с тем, годовая выручка «Северстали» сократилась на 12%, до уровня в 223.6 млрд руб. Основной причиной текущего улучшения основного финансового показателя стало существенное сокращение статьи отчётности «прочие расходы».
Заметно слабее рынка также торговались акции «Газпрома» (GAZP RM, -1.54%), «Холдинг МРСК»-ао (MRKH RM, -1.19%), «Татнефть»-ао (TATN RM, -1.72%), «Мечел»-ао (MTLR RM, -3.92%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, -2.42%).

Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с незначительным разнонаправленным изменением. Контракты на нефть сорта Brent теряют около 0.3%. Японский индекс Nikkei225 прибавил 2.4%. Гонконгский Нang Seng потерял 0.3%.

Федрезерв призывают к сохранению «мягкости»
Федрезерв призывают к сохранению «мягкости»


ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:

Цены корпоративных рублёвых бондов могут продолжить рост на фоне неплохих «ликвидных кондиций» и отсутствия выраженного внешнего негатива.
Минфин сегодня вновь может зафиксировать «разношерстные» результаты на своих аукционах: ожидаем сосредоточения спроса на более коротком выпуске 5-летних ОФЗ (предлагает премию уже по нижней границе); 10-летние бонды покажут менее выразительный результат.
Рубль продолжит своё ослабление по отношению к доллару США.

Банк России, как мы и прогнозировали, в этот раз опять решил не дарить рынку столь долгожданного подарка в виде понижения ключевых процентных ставок, несмотря на столь «скорую встречу». Ставка рефинансирования (8.25% годовых), равно как и ключевые ставки по основным операциям предоставления и абсорбирования ликвидности, не претерпела изменений. Мы ещё раз получили подтверждение тому, что «авансом» такой подарок регулятор делать не собирается. А это в текущих инфляционных реалиях (годовые темпы роста цен выше 7-процетного рубежа) именно так бы и выглядело. Банк России ещё раз подчеркнул, что он ориентируется на цели по инфляции и оценки перспектив экономического роста. Инфляция в этом предложении, заметим, по-прежнему стоит на первом месте. По прогнозам регулятора при текущей направленности денежно-кредитной политики и при сохранении стабильных инфляционных ожиданий и отсутствии негативных шоков на рынке продовольствия темпы ценового роста вернутся в целевой диапазон во 2-м полугодии 2013 года. Март, как мы неоднократно упоминали, недостаточно репрезентативен и исключительно его данные (Минэкономразвития ожидает некого снижения годовой инфляции в марте до 7.1-7.2% с февральских 7.3%) не дают права говорить о прохождении инфляционного Рубикона. Более раннюю дату проведения заседания можно списать на возможный переход к новому графику с целью дополнительного акцента на значимость данных мероприятий в столь непростых условиях, или по-простому «на начало месяца имеем полную картинку и готовы мгновенно действовать, если на то будут свои предпосылки». Так вот, предпосылок этих пока нет. К моменту же вступления в должность Эльвиры Набиуллиной (июнь) они могут стать более явными. К этому времени инфляция может замедлиться, да и урожай в этом году ожидают куда более оптимистичный: не менее 95 млн тонн зерна, что на 34% больше прошлогоднего результата. Между тем, Банк России всё же решил немного поменять настройки процентной машины, снизив с 3 апреля на 0.25 п.п. ставки по отдельным операциям кредитования на длительные сроки: по кредитам, обеспеченным нерыночными активами или поручительствами (сроками до 90 дней, 91-180 дней, 181-365 дней); по обеспеченным золотом кредитам (аналогичные сроки); ломбардным аукционам и аукционам РЕПО сроками 3 и 12 месяцев; ряду других операций. Каких-либо осязаемых улучшений от данных видоизменений ждать не стоит, они существенного влияния на кондиции денежно-кредитного рынка не окажут. Аукцион 3-месячного РЕПО, например, проходит лишь один раз в месяц, да и лимит по нему крайне мал – всего-навсего 50 млрд рублей, особо не разгуляешься.
Сегодня на отечественном рынке госдолга проклюнутся первые апрельские подснежники. Ведомство предложит сразу 2 выпуска ОФЗ совокупным объемом 30 млрд рублей, включая: 10-летние ОФЗ серии 26211 на сумму 10 млрд (ориентир доходности: 7.08-7.13% годовых) и более короткие, 5-летние бумаги серии 25081 на сумму 20 млрд рублей (ориентир доходности: 6.29-6.34% годовых). Первые закрыли вчера вторичные торги с доходностью 7.10% годовых, вторые – с доходностью 6.28% годовых), так что премии, как мы видим, по ним присутствуют. Наиболее привлекательно смотрятся более короткие бонды, сулящие премию уже по нижней границе ориентира. На них, вероятнее всего, основной спрос инвесторов и будет сосредоточен. Длинные облигации в последнее время не в фаворе у инвесторов, о чем свидетельствует появление в квартальном плане-графике Минфина давно не виданных нами 3-летних ОФЗ.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Россельхозбанк 04 (7.50% годовых), Ростелеком 04 (6.50% годовых), РЖД 2017 (5.74% годовых), Технопромпроект 01 (8.50% годовых).
Также состоятся размещения выпусков рублёвых бондов: МТС БО-01 (10 млрд рублей), КИТ Финанс Капитал 04 (2 млрд рублей), Россия ОФЗ 26211 ПД (10 млрд рублей), Россия ОФЗ 25081 ПД (20 млрд рублей). Погасится выпуск Ростелеком 04 (2 млрд рублей).

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=175795. Об использовании информации.