19 апреля 2013 Арбат Капитал Завараев Михаил
Что делать: занять короткую позицию по паям биржевого фонда (ETF) под названием KBE Equity. Они торгуются под тикером KBE. Стоимость паев привязана к корзине акций крупных американских банков.
Где: на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) по текущей цене.
Потенциал падения котировок: около 6% к концу мая.
Причины для сделки:
Сезонность: в последние три года в этот период банковские индексы США корректировались на 8-12% несмотря на позитивные сюрпризы по доходам и EPS (итоговый показатель EPS каждый раз превышал прогноз на 10% и более).
Неоправданный рост котировок: за последние десять месяцев акции банков прибавили порядка 30%, а прогнозы EPS на 2013 и 2014 годы за это время изменились лишь на 0,1% и -3,1% соответственно. Особенно дорогими выглядят региональные банки. С поправкой на рентабельность капитала и его стоимость они оцениваются уже не дешевле, чем в тучный период 2000-2006 годов.
Негативные сюрпризы в макроэкономике: слабые данные по рынку труда, низкие розничные продажи за март. Плюс мы еще не дождались эффекта от роста налогов и секвестра бюджета.
Ожидаемый пересмотр прогнозов по EPS: несмотря на относительно неплохой старт сезона банковских отчетов наблюдается слабый рост кредитов, давление на маржу и значительное снижение комиссионных доходов в ипотечном сегменте.
Особые указания:
Лучше всего занять короткую позицию именно по паям ETF, а не по акциям отдельных банков. Сезон отчетности в разгаре, и отдельно взятые эмитенты все-таки могут опубликовать неожиданно сильные показатели.
В каких случаях идея не сработает:
Если увеличение объемов кредитования и улучшение качества кредитного портфеля в сегменте недвижимости приведут к росту банковских доходов.
Если экономика США продемонстрирует ускорение. Это скажется на прогнозах по динамике «коротких» ставок (одного из немногих оставшихся драйверов для наращивания доходов региональных банков) и усидит рост кредитных портфелей.
Если будут приняты неожиданно благоприятные отраслевые законы.
Если продолжится переток капитала с развивающихся рынков в США.
http://www.arbatcapital.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Где: на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) по текущей цене.
Потенциал падения котировок: около 6% к концу мая.
Причины для сделки:
Сезонность: в последние три года в этот период банковские индексы США корректировались на 8-12% несмотря на позитивные сюрпризы по доходам и EPS (итоговый показатель EPS каждый раз превышал прогноз на 10% и более).
Неоправданный рост котировок: за последние десять месяцев акции банков прибавили порядка 30%, а прогнозы EPS на 2013 и 2014 годы за это время изменились лишь на 0,1% и -3,1% соответственно. Особенно дорогими выглядят региональные банки. С поправкой на рентабельность капитала и его стоимость они оцениваются уже не дешевле, чем в тучный период 2000-2006 годов.
Негативные сюрпризы в макроэкономике: слабые данные по рынку труда, низкие розничные продажи за март. Плюс мы еще не дождались эффекта от роста налогов и секвестра бюджета.
Ожидаемый пересмотр прогнозов по EPS: несмотря на относительно неплохой старт сезона банковских отчетов наблюдается слабый рост кредитов, давление на маржу и значительное снижение комиссионных доходов в ипотечном сегменте.
Особые указания:
Лучше всего занять короткую позицию именно по паям ETF, а не по акциям отдельных банков. Сезон отчетности в разгаре, и отдельно взятые эмитенты все-таки могут опубликовать неожиданно сильные показатели.
В каких случаях идея не сработает:
Если увеличение объемов кредитования и улучшение качества кредитного портфеля в сегменте недвижимости приведут к росту банковских доходов.
Если экономика США продемонстрирует ускорение. Это скажется на прогнозах по динамике «коротких» ставок (одного из немногих оставшихся драйверов для наращивания доходов региональных банков) и усидит рост кредитных портфелей.
Если будут приняты неожиданно благоприятные отраслевые законы.
Если продолжится переток капитала с развивающихся рынков в США.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.arbatcapital.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter