БКС Экспресс | Обзор рынка

5 причин коррекции на emerging markets

22 апреля 2013  Источник http://bcs-express.ru/
Все усилия крупнейших мировых центробанков напрасны? Именно таким вопросом задается Майкл Иванович, президент исследовательской компании MSI Global. США и Евросоюз – это две крупнейшие экономические системы мира, доля которых составляет около 40%. Их центробанки уже проделали немалую работу для восстановления темпов роста, однако поможет ли это мировой экономике? Все усилия крупнейших мировых центробанков напрасны? Именно таким вопросом задается Майкл Иванович, президент исследовательской компании MSI Global. США и Евросоюз – это две крупнейшие экономические системы мира, доля которых составляет около 40%. Их центробанки уже проделали немалую работу для восстановления темпов роста, однако поможет ли это мировой экономике?

ФРС с помощью агрессивной монетарной политики сумела немного улучшить ситуацию на финансовых рынках и компенсировать негативные последствия сокращений госрасходов и увеличения налогов. В том числе, американским банкам вполне хватает ликвидности – в настоящее время их объем составляет $1.7 трлн, что на 13% больше прошлогоднего результата.

ЕЦБ стоит перед более серьезной проблемой, так как ее стимулирующие меры не имеют четкого направления – вся еврозона сейчас ослаблена, а займы банков частному сектору сократились за первые два месяца этого года на 0.9% по сравнению с прошлыми годами. Зона евро продолжает оставаться серьезной проблемой для мировой экономики.

Однако стоит учитывать, что серьезным тормозом для реформ являются политические силы. В США – это Конгресс и Белый дом, которые не могут договориться по поводу необходимых стимулирующих мер, а в Европе негативным моментом является разнородность стран. Германия игнорирует все жалобы южных стран и пользуется своими преимуществами экспортера, тогда как Франции, Испании и Португалии необходимо восстанавливать свой рынок труда и стимулировать внутренний спрос. По мнению Ивановича, прежде чем обвинять центробанки в их бездействии, стоит обратить внимание на негативное влияние политиков на мировую экономику. CNBC

Хедж-фонды не боятся обвала золота. Крупные фонд и другие спекулянты продолжают инвестировать в золото, несмотря на рекордный обвал котировок на прошлой неделе. Объем длинных позиций в 22 commodities, торгующихся в США, вырос с 9 по 16 апреля на 6% до $56.5 млрд. Данные удивили экспертов, которые ожидали значительного оттока денег из золота и другие товарных активов. «Я думаю, многие люди были ошеломлены, глядя на эти цифры, особенно это касается золота», - говорит Адам Сархан, основатель Sarhan Capital. По данным CFTC, длинные позиции во фьючерсах золота выросли на 5.49 тысячи контрактов до 61.5 тысяч. Самые значительные денежные оттоки наблюдались в нефтегазовом секторе – на Нью-Йоркской товарной бирже на прошлой неделе длинные позиции сократились на $1.2 млрд. CNBC

5 причин коррекции emerging markets перечисляет Вальтер Куртз, основатель хедж-фонда Sober Look. В последнее время усилилось давление на рынки акций развивающихся стран, поэтому Sober Look решил попробовать разобраться в причинах этого:

1 – Резкое падение в котировках Apple могло повлечь за собой распродажи бумаг азиатских поставщиков технологического гиганта и других фирм, связанных с ним

2 – Сила японских экспортеров в сочетании с девальвацией иены вредит другим конкурентам, например это касается Южной Кореи. Индекс KOSPI находится на 6% ниже прошлогоднего показателя

3 – Более слабый, чем ожидалось рост экономики Китая в первом квартале мог спровоцировать продажи

4 – Недавний обвал в commodities, особенно в металлах и энергетике оказал давление на соответствующие сектора, например это касается России, экспортный сектор которой является основой экономики. Именно поэтому российский рынок на 13% ниже прошлогодних значений. Рынки Бразилии и Южной Африки упали по той же причине

5 – Неприятные сюрпризы из США не помогают развивающимся рынкам. Индекс опережающих индикаторов разочаровал инвесторов в пятницу, а ожидания слабого роста со стороны Америки также давит на индексы emerging markets. Pragcap.com

5 причин коррекции на emerging markets


График сравнения динамики рынков акций развитых и развивающихся стран за 2011-2013 гг

Zerohedge отмечает, что прошлая неделя была для фондового рынка Германии самой слабой за 10 месяцев. Акции DAX просели на 5% за последние 6 дней, что является максимальным падением с июня прошлого года. На этом фоне особенно видна дивергенция с рынком периферийной страны – Италии, который, наоборот вырос. Zerohedge.com

5 причин коррекции на emerging markets


Недельная динамика индекса DAX

5 причин коррекции на emerging markets


График сравнения динамики различных рынков еврозоны

Доходность бондов Италии упала до 14-ти летнего минимума

После того, как в Италии был избран президент, гособлигации демонстрируют минимальную доходность.

Парламент Италии порадовал финансовые рынки, сообщив, что по итогам шестого тура президентом страны был избран Джорджо Наполитано. Теперь перспектива создать новое правительство стала более реальной, и долговые рынки сразу отреагировали на эти положительные новости.

Доходность двухлетних бондов Италии упала до минимального с 1993 года значения 1.267%, а доходность 10-ти летних бумаг снизилась до 4.08%, что является самым низким уровнем с 2010 года.

5 причин коррекции на emerging markets


График доходности 10-летних госбумаг Италии

/Компиляция. 22 апреля. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=177785. Об использовании информации.