Копышев Артур Московский Фондовый Центр | Облигации

Уже сам глава ЦБ РФ заявляет о вероятном снижении ставок Банка России на ближайших заседаниях

23 апреля 2013  Источник http://x.elitetrader.ru/img/clip3887506_8Kb.jpg
В понедельник на рублевом долговом рынке сохранялись позитивные настроения. Покупки наблюдались в госбумагах. ОФЗ 26207 показала небольшое снижение по доходности и к концу дня торговалась уже на уровне 6,99-7,01% В понедельник на рублевом долговом рынке сохранялись позитивные настроения. Покупки наблюдались в госбумагах. ОФЗ 26207 показала небольшое снижение по доходности и к концу дня торговалась уже на уровне 6,99-7,01%.
На рынке еврооблигаций отмечался ценовой рост: Россия-30 и Россия-42 прибавили за торговую сессию 18-24 б.п.

Вчера рынок в очередной раз за последние две недели получил сигнал о вероятном смягчении монетарной политики ЦБ РФ. Так, уже сам глава ЦБ г-н Игнатьев заявил, что тенденция к снижению процентных ставок Банка России продолжится. Сергей Игнатьев также сказал, что у него «есть такое очень сильное внутреннее ощущение, что инфляция продолжит снижаться». Причем, по словам Председателя Центробанка, по мере снижения инфляции Банк России будет снижать свои процентные ставки. Таким образом, большое значение будут иметь последние недельные данные по инфляции в апреле.

Внешний фон сегодня волатильный. С одной стороны американские площадки закрылись в плюсе. С другой стороны сегодня стало известно, что свежие данные по PMI (опережающий индекс промышленного производства) Китая вышли значительно хуже ожиданий, что может стать темой для распродаж рисковых активов в течение всего дня. Рубль с момента открытия уже упал на 10 копеек по отношению к доллару США, нефть марки Brent снова ниже 100 долл. США за баррель.
Но несмотря на волатильность внешнего фона, сегодня ожидаем, что рублевый долговой рынок будет сильным. Причем, возможно, ОФЗ даже покажут небольшое снижение доходностей в силу высокой поддержки со стороны возможного снижения ключевых ставок Банком России. Однако стоит отметить, что на динамику рынка могут повлиять ориентиры, которые объявит сегодня Минфин по размещаемым завтра госбумагам. Напоминаем, что завтра финансовое ведомство проведет два аукциона по размещению ОФЗ. Рынку будут предложены ОФЗ 26210 и ОФЗ 26212 по 20 млрд. руб. На текущий момент мы полагаем, что, в условиях позитива на рынке, финансовое ведомство может предложить лишь минимальную премию ко вторичному рынку. Тем не менее, благодаря сильной поддержке ввиду вероятного смягчения монетарной политики, интересно участие в аукционе будет даже с минимальной премией.

На вторичном рынке продолжаем позитивно смотреть на выпуск РЖД-28. Вчера облигация торговалась на уровне 100,65-100,77% от номинала. По нашему мнению у данной бумаги остается серьезный потенциал ценового роста ввиду диспропорций между доходностями выпусков эмитента.

На первичном рынке рекомендуем обратить внимание на облигации Банка «Международный финансовый клуб». Сегодня банк закрывает книгу по размещению облигаций серии 01 на 1,5 млрд. руб. По выпуску предполагается оферта через один год. Ориентир ставки купона – 11-11,5% (соответствует доходности к оферте 11,3-11,83%). Учитывая небольшие размеры бизнеса (по активам МФК занимает лишь 92 место среди всех кредитных организаций: объем активов-нетто составляет 52 млрд. руб.), считаем, что на вторичном рынке бумаги будут неликвидными. В то же время выпуск МФК серии 01 видится интересным для стратегии buy and hold. При этом сильной стороной банка является структура акционеров – М. Прохорову принадлежит 27,7%, В. Вексельбергу – 19,71%, группе ОНЭКСИМ – 19,71%.

На денежном рынке вчера банки завершили перечисление в бюджет НДС. Остатки на корсчетах банков в ЦБ снизились на 30 млрд. руб. до 810 млрд. руб. Ставка Mosprime o/n ожидаемо находится выше 6,3%.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=177911. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.