Абелев Олег Риком-Траст | Акции | ФосАгро | ВТБ (VTBR)

ОПАСНЫЕ «ШАЛОСТИ» РЫНКА…

24 апреля 2013  Источник http://analytic.ricom.ru/ http://analytic.ricom.ru
Надежда на то, что на этой неделе все-таки наступит долгожданная стабилизация на рынках акций, пока весьма слаба
Сегодня мы ожидаем незначительного роста в течение дня, поскольку большие покупки будут сдерживаться большим количеством рисков и неопределенностей для рынка акций Исход оставшихся до продолжительных майских праздников торговых дней пока еще не предопределен, но ¾ уже примерно понятен и ясен – очередные попытки инвесторов стимулировать покупки будут разбиваться о растущую неопределенность на мировых площадках после завершения сезона отчетности в США. Кстати, последний завершится аккурат к началу затяжных каникул у отечественных участников рынка, когда все события, которые будут происходить во время выходных, придется отыгрывать уже во второй половине мая. Консолидация в рамках всем порядком поднадоевшего диапазона 1310-1380 пунктов по ММВБ пока будет продолжаться из-за незначительных объемов торгов, которые наблюдаются в последнее время.

На западных рынках, не считая истории со взломом твиттера агентства Associated Press, на котором было опубликовано сообщение о взрывах в Белом доме, никаких экстраважных новостей не выходило. Вообще, подобные акции могут устроить при текущем нестабильном состоянии рынка достаточно серьезную панику – достаточно было посмотреть на несколько «черных» свечей на графике S&P500, чтобы понять насколько серьезно влияние подобных «шалостей» на состоянии некоторых активов. Российские фьючерсы также не обошли стороной эту историю, поскольку ряд стопов все-таки сработали, и многие остались без существенной доли своих финансовых средств. Хотя, конечно, кто-то очень неплохо и заработал, как это обычно и бывает.

Важные статистические данные вчера выходили из Еврозоны и Китая: индекс PMI для производственной сферы в Поднебесной оказался заметно ниже ожиданий, а сводный индекс менеджеров закупок 17 стран еврозоны в сфере услуг в апреле остался на уровне предыдущего месяца – 46,5 пункта, так и не преодолев ключевой рубеж в 50 пунктов., который отделяет сокращение активности в экономике от роста.

Отчеты в СШа продолжают выходить в большей степени позитивными, но есть и исключения. Скажем, Apple, которая обнародовала отчетность за в I полугодие 2012-2013 финансового года. Чистая прибыль сократилась на 8,3% $22,62 млрд., а квартальный темп роста прибыли вообще разочаровал – чистая прибыль компании за I квартал 2013-го года составила $9,55 млрд., что оказалось ниже аналогичного прошлогоднего показателя, и вообще падение квартальной прибыли Apple было зафиксировано впервые за 10 лет. Компания планирует усилить ликвидность путем увеличения программы выкупа своих акций сразу до $60 млрд., что станет поистине самым большим обратным выкупом в истории финансовых рынков.

Российскому рынку в таком состоянии остается только продолжить консолидацию в рамках локальной расширяющейся формации. Если продажи продолжатся, то первой преградой на рыночном пути встанет уровень в 1300 пунктов.

Торги во вторник стартовали снижением, поскольку внешний новостной фон, который сложился к открытию торгов, носил негативный характер. Все дело в не самых лучших данных из Китая, где индекс деловой активности в производственном секторе в апреле спустился до 50,5 пункта. Хорошо, что пока еще этот уровень находится выше 50 пунктов, поскольку в этом случае налицо пусть и замедляющийся, но рост. Вышедшая макроэкономическая статистика также не сильно обрадовала участников рынка: индекс деловой активности еврозоны остался на уровне 46,5 пункта, как и ожидалось, а аналогичный индекс в Германии снизился до 48,8 с 51,0 пункта в марте. Вышедшая вечером макроэкономическая статистика в США также оказалась разнонаправленной: объем продаж новых домов в США в марте 2013-го года повысился по сравнению с предыдущим месяцем на 1,5%, но составил 417 тыс. единиц вместо ожидаемых 419 тыс. домов.

ММВБ смог преодолеть уровень в 1340 пунктов, но закрепиться выше указанного уровня рублевому индикатору не удалось.

На нефтяных рынках цены растут на фоне опубликованной Американским институтом нефти статистики по запасам сырья в США, которая показала весьма заметное их уменьшение. За прошлую неделю запасы нефти на складах США уменьшились на 845 тыс. баррелей, а запасы горючего – на 2,7 млн. баррелей до уровня в 219,9 млн. баррелей, что является минимальным уровнем за текущий год.

Рынок продолжает получать поддержку от данных по запасам, что говорит в польщу медленно, но верно растущего спроса. Дополнительный позитив на рынке ограничивало решение Goldman Sachs ухудшить трехмесячный прогноз стоимости марки Brent до $100, а годовой – до $105 со $110 ранее.

Цена июньских фьючерсов на смесь марки Brent выросла на 0,24% до уровня в $100,55 за баррель. Стоимость июньских фьючерсов на легкую нефть марки WTI увеличилась на 0,44% до уровня в $89,57 за баррель.

На американском рынке торги закрылись повышением ведущих индексов, несмотря на то, что в ходе торгов они довольно сильно обвалились на фоне ложного сообщения о том, что в Белом доме прогремели два взрыва, в результате чего был ранен президент США Барак Обама. Позже стало ясно, что появившаяся в Twitter информация не соответствовала действительности и стала результатом деятельности хакеров, которые просто взломали микроблог Associated Press. Тем не менее, несколько свечей на графике индекса S&P500 успели показать обвальное падение.

Котировки поставщика услуг потокового видео в интернете Netflix на закрытии торгов поднялись на 24,4% на фоне сообщении о существенном увеличении числа подписчиков. Хорошо росли и бумаги страховщика Travelers Companies (+2,4%) после того, как компания сообщила об увеличении прибыли. Котировки ритейлера Coach выросли на 10% после сообщения о том, что продажи и прибыли компании превысили ожидания.

Наибольший интерес представляла отчетность Apple, которая представила свой полугодовой отчет, в котором сообщила, что ее чистая прибыль в I полугодии 2012-2013 финансового года сократилась на 8,3% до уровня в $22,62 млрд. Выручка за данный период достигла $98,12 млрд., что на 15% превышает показатель аналогичного периода в 2012-м году. Тем не менее, результаты компании нельзя признать чересчур позитивными: чистая прибыль компании за I квартал 2013-го года составила $9,55 млрд., что оказалось ниже аналогичного прошлогоднего показателя, и вообще падение квартальной прибыли Apple было зафиксировано впервые за 10 лет.

По итогам торгов индекс Dow Jones повысился на 1,05% до уровня в 14 719,46 пунктов, индекс S&P поднялся на 1,04% до уровня в 1 578,78 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 1,11% до уровня в 3 269,33 пунктов.

На азиатских рынках индексы региона увеличиваются в среду благодаря позитивной статистике по американскому рынку недвижимости, опубликованной накануне.

Как стало известно вчера, продажи новых домов в США в марте увеличились на 1,5% по сравнению с показателем февраля и составили 417 тыс., что превзошло ожидания экспертов рынка на уровне 416 тыс.

Вообще, ситуация с американской экономикой сейчас обстоит не плохо, чтобы активно продавать, но и не так хорошо, чтобы сподвигнуть ФРС к сворачиванию программы стимулирования.

Китайский рынок восстанавливается после снижения почти на 2,6% накануне, связанного со слабой статистикой по деловой активности в обрабатывающей промышленности страны.

К этой минуте японский Nikkei 225 увеличился на 1,67% до уровня в 13 755,47 пунктов и достиг максимальной отметки с июня 2008-го года. Индекс TOPIX прибавил 1,07% до уровня в 1 156,03 пунктов. Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite прибавил 0,68% до уровня в 2 199,41 пунктов. Гонконгский Hang Seng укрепился на 1,34% до уровня в 22 099,19 пунктов.

Теперь к российскому рынку акций:

1. В нефтяном секторе хорошо росли по итогам торгов бумаги ЛУКОЙЛа (+1,57%), ТНК-ВР Холдинга (+3,37%). Снижение наблюдалось в бумагах Сургутнефтегаза (-2,45%), Татнефти (-1,72%), Газпром нефти (-0,22%), Роснефти (-0,92%). Роснефть объявила о том, что планирует нарастить уровень добычи газа до 100 млрд. куб. м в год. Среднесрочная цель состоит в доведении добычи до уровня в 100 млрд. куб. м газа в год.

2. В металлургическом секторе теряли бумаги Норильского никеля (-1,18%) после того, как агентство Standard & Poor's подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг ВВВ- и рейтинг по национальной шкале ruAA+ российской компании. Прогноз по рейтингам компании остается прежним, поскольку уровень неопределенности, связанной с конфликтом между крупнейшими акционерами ГМК, снизился после подписания акционерного соглашения между компаниями Интеррос, Русал и Millhouse.

3. В энергетическом секторе бумаги неплохо росли: акции РусГидро подорожали на 4,28%, ТГК-6 – на 2,91%, Интер РАО – на 2,01%, ФСК ЕЭС – на 1,9%. Даже отчетность ФСК ЕЭС по МСФО за 2012-й год не слишком сильно оттолкнула покупателей: чистая прибыль составила 29,9 млрд. руб. тогда как отчетность за 2011-й год показала чистую прибыль в размере 38,2 млрд. руб. EBITDA за 2012-й год составила 82,1 млрд. руб., немного прибавив по сравнению с отчетом за 2011-й год – примерно на 2%.

ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем незначительного роста в течение дня, поскольку большие покупки будут сдерживаться большим количеством рисков и неопределенностей для рынка акций. Надежда на то, что на этой неделе все-таки наступит долгожданная стабилизация на рынках акций, пока весьма слаба.

Рекомендации по бумагам

ОАО "Фосагро"

Сегодня совет директоров одного из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений в России – Фосагро, расширил список возможных получателей дивидендов по итогам 2012-го года. Руководящий орган изменил рекомендации годовому собранию акционеров компании по дивидендным выплатам.

Фосагро оставила без изменений рекомендацию по выплате дивидендов из расчета 19,9 рублей на одну обыкновенную акцию. Компания планирует их выплатить в дополнение к ранее выплаченным промежуточным дивидендам.

Так как сейчас Фосагро проводит процедуру SPO и эмитирует новые акции, принятие решения по дивидендной политике было изменено таким образом, чтобы в случае положительного решения собрания акционеров дивиденды из расчета 19,9 рублей на одну акцию смогли получить все акционеры компании, указанные в списке акционеров на дату закрытия реестра. Речь идет также и тех акционерах, которые приобрели акции дополнительного выпуска. По результат ранее проведенного SPO, free-float бумаг «Фосагр» вырос почти в два раза до 20,3%, в результате чего продающие акционеры приобрели чуть более 5 млн. новых обыкновенных акций.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Фосагро, поскольку увеличение списка тех лиц, которые получают дивиденды должно увеличить спрос на акции компании Напомним, что собрание акционеров пройдет 10 июня, а реестр акционеров составляется по данным на 22 апреля.
Цена: 1263,9
Цель: 1316,4
Рекомендация: Держать

ОАО "Банк ВТБ"

Сегодня группа ВТБ обнародовала отчетность по МСФО за 2012-й год, согласно которой чистая прибыль выросла всего на 0,1% до 90,6 млрд. руб., что соответствует прибыли на одну акцию в размере 0,81 копейки и возврату на капитал 13,7%.

Результаты отчетности стоит признать нейтральными, поскольку крайне прибыльные и удачные с финансовой точки зрения периоды чередовались у банка с весьма скромными, что привело к общему крайне незначительному темпу роста прибыли. Скажем, по итогам IV квартала 2012-го г. чистая прибыль ВТБ составила рекордные 30,4 млрд. руб., что соответствует возврату на капитал в годовом выражении на уровне 16,8%.

Во многом рост прибыли был связан с ростом процентных доходов в основных сегментах группы – в банковской рознице и в корпоративно-инвестиционном бизнесе, где прибыль до налогообложения составила 66 млрд. руб. и 52,4 млрд. руб. соответственно, что составляет примерно 60% и 46% совокупной доналоговой прибыли банка до исключения межсегментных операций.

Увеличение чистых процентных доходов ВТБ по итогам года мы связываем с ростом объема кредитного портфеля и высоким уровнем доходности кредитов в IV квартале 2012-го года. Также не стоит забывать и о том, что восстановились резервы, которырые были сформированы на балансе Банка Москвы до его консолидации в ВТБ. Чистая процентная маржа составила 4,2% в 2012-м году.

Выросли и комиссионные доходы благодаря активному росту банковской розницы и в транзакционном бизнесе: доходы обеих сегментов в 2012-м году составили 32,2 млрд. руб. и 15,6 млрд. руб. соответственно, что примерно на 12,4% и 13,2% выше уровней 2011-го года.

Не получил банк убытков по операциям с иностранной валютой и от переоценки валютных статей по сравнению с 2011-м годом, когда чистый убыток по операциям с финансовыми инструментами составил 26,7 млрд. руб. В отчетном периоде совокупный результат по операциями с финансовыми инструментами составил 6,8 млрд. руб. по сравнению с чистым убытком в размере 0,4 млрд. руб. за 2011-й год.

Мы нейтрально оцениваем отчетность ВТБ, поскольку, несмотря на активную динамику показателей розничного бизнеса группы, существенного изменения агрегированного показателя чистой прибыли так и не произошло. Розничный бизнес ВТБ продемонстрировал уверенный рост благодаря расширению клиентской базы и успешным продажам новых продуктов существующим клиентам. Банк увеличил свое присутствие на рынке, запустив новый проект, который будет рассчитан на массовый сегмент – Лето Банк, который растет быстрыми темпами и активно опережает своих конкурентов. Банк продолжает интеграцию бизнеса приобретенных банков: в 2013-м году клиентам ТрансКредитБанка будет предложен полный спектр продуктов и услуг ВТБ24.
Цена: 0,0471
Цель: 0,0715
Рекомендация: Держать

/Компиляция. 24 апреля. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=178069. Об использовании информации.