Крылов Михаил utmagazine | Акции | Alcoa

Американские акции Alcoa испытают позитивное влияние рентабельности чистой прибыли

6 мая 2013  Источник /
Трейдеры сходятся во мнении, что наступает хороший момент для покупки американских акций металлургического сектора, в частности, Alcoa (АА). Об этом свидетельствуют рентабельность чистой прибыли и правильный подход к долговому финансированию Трейдеры сходятся во мнении, что наступает хороший момент для покупки американских акций металлургического сектора, в частности, Alcoa (АА). Об этом свидетельствуют рентабельность чистой прибыли и правильный подход к долговому финансированию.

Рентабельность чистой прибыли

Показатели за 1 квартал:

Рентабельность чистой прибыли 2,9%, рентабельность валовой прибыли 16,9%.

Рост чистой прибыли Alcoa без учёта миноритариев в 1-м квартале до $149 млн, что в 1,6 раза больше, по сравнению с тем же периодом годом ранее.

Рост EBITDA до $581 млн, при падении выручки на 3% в год (за счёт меньшего числа рабочих дней).

Правильный подход

Чистый долг увеличился на $400 млн, из которых $70 млн пошли на операционные расходы и $235 млн на капиталовложения (капекс).

Чистый коэффициент финансового левериджа, по системе Moody’s, составляет 5,0х, но по более популярной методике, он упал до 2,63х. Отсюда вывод, что прошлогоднее появление АА в списке эмитентов с возможным понижением рейтинга Moody’s вызвано особенностью подсчёта левериджа агентством, а не только снижением цен на алюминий в 3-м квартале на 22% в год.

Американские акции Alcoa испытают позитивное влияние рентабельности чистой прибыли


Американские акции Alcoa (AA)

Фундаментальный анализ

Факторы роста выручки в 1-м квартале 2013 года:

15 миллионов долларов США — увеличение объёма продаж на аэрокосмическом, автомобильном и упаковочном рынках,

$21 млн – повышение цен в США, консолидация рынка в Европе и Латинской Америке,

$44 млн – высокая производительность труда в 4-м квартале.

Факторы роста производительности принесли компании $247 млн в год.

В структуре выручки продолжается замещение первичных металлов и прокатного сектора:

инженерные продукты 173 млн операционного дохода, $19 млн за счёт повышения производительности, при 20,9% рентабельности по EBITDA,

прокатные продукты 81 млн операционного дохода, повышение на $4 млн,

первичные металлы – повышение выручки на 13 млн долларов, рентабельность в боковом тренде.

Общая рентабельность переработки увеличилась стала почти вполовину больше, прибыль на 27 млн обусловлена повышением цен. На Лондонской бирже металлов при этом был боковой тренд, но цены на неё с задержкой влияют на стоимость продукции АА.

В структуре издержек:

$19 млн – пенсионное обеспечение,

$15 млн – плановый ремонт заводов.

Прогнозы на 2-й квартал 2013 года:

Сохранение позитива на аэрокосмическом рынке,

Улучшение ситуации в автомобильной сфере,

Сохранение низкого спроса в США и КНР.

Рост прибыльности инженерных продуктов на 5%, бизнеса в целом на 15%-20%.

Цены на лондонской бирже металлов будут расти, цены продукции – нет. Следовательно, придётся увеличивать производство. В планах – рост на 150 тысяч тонн.

Единовременных костов не видно, и на структуре издержек отразятся разве что $20 млн на перемещение дробилок в Миаре (Myara) и на месторождение в Суринаме.

UTmag /Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=178510. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.