Демиденко Дмитрий InstaForex | Валюта | USD|JPY

Хватит ли иене импульса?

13 мая 2013  Источник https://www.instaforex.com/ http://instaforex.com/
Встреча представителей G7 в Лондоне стала дополнительным драйвером для валютной пары USD/JPY, взлетевшей до многолетнего максимума. Последний раз курс в Y102 был зафиксирован в октябре 2008 года. С тех порт много воды утекло, но главное, что изменилось, это политика, реализуемая Банком Японии Встреча представителей G7 в Лондоне стала дополнительным драйвером для валютной пары USD/JPY, взлетевшей до многолетнего максимума. Последний раз курс в Y102 был зафиксирован в октябре 2008 года. С тех порт много воды утекло, но главное, что изменилось, это политика, реализуемая Банком Японии.

Если обратиться к недавней истории, то предыдущее молчаливое согласие G20 привело к такому же эффекту: иена слабела в преддверии последующей коррекции. Она стала очевидной после публикации данных по инфляции, поставивших под сомнение целесообразность проводимой денежно-кредитной экспансии. История имеет свойство повторяться. В этом отношении слабые данные по ВВП, публикация которых намечена на вторую половину текущей недели, способны привести к коррекционному движению.

Пока же действия пары Абэ-Курода, несмотря на достигнутые цели по ослаблению национальной валюты, вызывают немало критики. С одной стороны, девальвация иены дала глоток свежего воздуха экспортерам, с другой - ориентированная на импорт сырья экономика страны восходящего солнца получила ряд минусов, связанных с удорожанием ввоза. В итоге состояние внешней торговли может существенно не улучшиться из-за повышения стоимости импорта. По крайне мере выход на перманентное положительное сальдо торгового баланса станет возможным лишь в долгосрочной перспективе.

Динамика торгового баланса Японии.

Хватит ли иене импульса?


Более серьезной проблемой является необходимость снижения стоимости заимствований. Огромный государственный долг Токио вынуждает нести существенные расходы по его обслуживанию. В этом отношении программа покупки активов направлена на снижение доходности на вторичном рынке, в результате чего аукционная доходность последующих выпусков также должна сокращаться.

Однако пока происходит прямо противоположное. Доходность 10-летних бондов достигла максимальной отметки с февраля текущего года. Сейчас она составляет 0,78%, что говорит о бегстве капитала с долгового рынка. Ведь рост показателя свидетельствует об увеличении предложения и падении цен.

При этом очень интересным является то обстоятельство, что «пробный шар» Банка Японии в виде покупки бондов сроком от 1 до 3 лет на сумму в Y100 млрд и облигаций сроком от 3 до 5 лет на $500 млрд направлен на среднесрочные активы. Доходность же 10-летних бумаг без поддержки Центробанка продолжит расти.

Есть и еще один нюанс, на который следует обратить внимание. В частности, достижение фондовым индексом Nikkey многолетних максимумов. Япония вполне способна столкнуться с той же проблемой, что и США несколько лет назад. В частности речь идет о переливе капитала на фондовый рынок, а не в реальный сектор экономики. В результате инфляция расти не будет.

На мой взгляд, слабость иены обусловлена не только внутренними факторами, но и укреплением американского доллара. Разговоры о сворачивании программы QE3 после публикации сильных данных по рынку труда США увеличивают интерес Green back, что способствует росту пары USD/JPY.

Технически пара вошла в очень важную область сопротивления, и говорить о дальнейшем росте можно будет только после ее преодоления.

Хватит ли иене импульса?


Паттерн AB=CD выделяет следующие уровни потенциальной цели: 161,8% и 224% или Y102,6 и Y105,2. Однако если пара не сумеет удержаться выше Y101,1 (127,2%), то можно ожидать развития коррекционного движения. Основанием для него способны стать слабые данные по американской и японской экономикам.

Оптимальной стратегией работы по-прежнему остаются покупки на отбое от уровня динамической поддержки, функцию которой выполняет экспоненциальная скользящая средняя (EMA21).

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=178990. Об использовании информации.