Душин Олег Шишкина Елена ИК Церих | Акции

Быки держат руку на пульсе

4 июня 2013  Источник https://www.zerich.com/ http://analytics.zerich.ru

Европейские рынки поддержали вчерашний рост на Уолл-Стрит, вызванный комментариями управляющего ФРС Локхарта, который выражал мнение о нескором сокращении QE3. Наиболее сильно вырос испанский индекс IBEX35 после данных о падении безработицы в Испании Европейские рынки поддержали вчерашний рост на Уолл-Стрит, вызванный комментариями управляющего ФРС Локхарта, который выражал мнение о нескором сокращении QE3. Наиболее сильно вырос испанский индекс IBEX35 после данных о падении безработицы в Испании. Европейский рост вытянул вверх и американские фьючерсы, которые ночью выражали опасения распродаж “нежданного” отскока на почве неожиданного падения индекса ISM. Сегодня в США экономических данных выходит немного. CareLogic сообщило об апрельском росте цен домов в США за год на 12.1%. В 16.30 вышли данные о росте торгового дефицита до $40.3 млрд. менее ожиданий ($41.5млрд) , американские фьючерсы после 16.30 сбавили свой энтузиазм. Сегодня вечером выступают 2 управляющих ФРС, что, может быть, интересно в свете большого влияния на рынок вчерашнего выступления Локхарта.

Российский рынок активно рос с утра, ведомый акциями ВТБ и Сбербанка. Однако после 12часа бычий порыв стал ослабевать, и индекс ММВБ практически закрывал утренний гэп. Под давлением находятся акции Газпрома и ФСК ЕЭС. По Газпрому продолжается ветка новостей об отказе E.ON от части контрактов с российским газовиком. Во вторник сообщили о заключении договоров E.ON с канадцами на поставку СПГ. Акция ФСК ЕЭС страдает за предложения руководства компании увеличить инвестиционную программу Россетей и ФСК ЕЭС. Среднесрочно с 4 июня улучшили взгляд и ( рекомендацию) на российский рынок после отскока индексов РТС и ММВБ от годовых низов. Тем не менее в среду ожидаем небольшое негативное открытие, что связано с противоречивыми течениями на фондовом рынке США. Впрочем, во вторник аналогичное ожидание не сбылось.

В мае в Испании сократилось количество безработных

Число людей, подавших заявление на пособие по безработице, в Испании сократилась в мае на 2% (до 4890000). Эти правительственные данные были опубликованы сегодня. Падение наблюдается второй месяц подряд. Это самый низкий уровень с декабря. Уровень безработицы в Испании составил 27,2% в первом квартале (страна занимает второе место по безработице в ЕС после Греции).

Инвестпрограммы ФСК и "Российских сетей" как повод для спекуляций

Сегодня из сообщений Интерфакса стало известно о предложении председателя правления ОАО "Федеральная сетевая компания" (ФСК) Олега Бударгина об увеличении инвестиционных программ ФСК и "Российских сетей". ФСК предлагает увеличить инвестпрограммы Россетей и ФСК в 1,5 раза. Согласно предложению речь идет об увеличении инвестпрограммы "Россетей" до 250 млрд рублей в год, инвестпрограммы ФСК - до 200 млрд рублей в год за счет привлеченных средств.

На текущий момент объемы инвестиционных программ компаний и без того представляют собой огромные суммы. Так, общий объем инвестпрограммы ФСК ЕЭС на период 2013 — 2017 годы составляет 775,5 млрд. руб., включая НДС. При этом инвестиции на 2013 год запланированы в объеме 155,177 млрд. руб. (собственные средства – 92,194 млрд. руб., привлеченные – 62,983 млрд. руб.), на 2014 год – 154,596 млрд. руб. (соответственно 101,841 млрд. и 52,755 млрд. руб.), на 2015г. – 155,519 млрд. руб. (110,992 млрд. и 44,527 млрд. руб.), на 2016 год – 155,115 млрд. руб. (125,534 млрд. и 29,581 млрд. руб.) и в 2017 год – 155,124 млрд. руб. (140,317 млрд. и 14,807 млрд. руб.). Если учесть, что на 2012 год приходилось 196 млрд. руб., то общий объем инвестиционных вложений за эти годы составляет колоссальную цифру 971 млрд. руб.

Зимой текущего года на заседании совета директоров ОАО "Холдинг МРСК" была одобрена сводная инвестиционная программа общества на период 2013−2017 годы с объемом капвложений операционных компаний холдинга в строительство и реконструкцию электросетевых объектов около 699 млрд руб. (без НДС) и 814 млрд руб. (с НДС).

Мы считаем предложение негативным для котировок компаний. В случае, если соответствующее решение будет принято, привлекательность инвестирования в акции этих компаний будет поставлена под сомнение. В результате роста инвестиций денежный чистый поток компаний уменьшится. Увеличение инвестиционной программы будет только уменьшать денежный поток компании, даже, несмотря на радикальный рост тарифов. Согласно нашим прошлым оценкам, ФСК получит положительный денежный поток лишь в 2019 году. Более того, в случае принятия предложения, динамика потока продолжит оставаться отрицательной дольше, что однозначно будет предпосылкой для смены прогноза по целевой цене акции.
Увеличение инвестиционных программ также окажет давление на показатели фи

нансовой устойчивости. В этом случае в ближайшие годы мы сможем наблюдать существенный рост показателей долговой нагрузки компании.

На текущий момент обремененные исполнением инвестпрограмм ФСК и "Россети" вынуждены отказываться от дивидендных выплат. Потенциально рост капитальных вложений будет означать, что призрачная надежда инвесторов на получение дивидендов растает на глазах.

Сегодня на срочном рынке Московской Биржи начались торги фьючерсом на акции Yandex N.V.

Сегодня на срочном рынке Московской Биржи начались торги фьючерсом на акции Yandex N.V. Мы считаем эту новость позитивной. Инвесторы нуждаются в новых историях, тем более, что на фоне снижения рекомендаций западными инвестбанками по акциям сырьевого сектора, по акциям Yandex N.V в последнее время аналитики повышают рекомендации. Недавно рекомендации подняли аналитики HSBC и Morgan Stanley. Вряд ли данный инструмент будет интересен крупным банкам из-за небольших оборотов торгов, но для частных трейдеров, желающих застраховаться от снижения цен на нефть он интересен. Многие из инвесторов считают, что компания является русским Facebook, поэтому с удовольствием примут участие в торгах фьючерсом на Yandex N.V.

/Компиляция. 4 июня. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=180353. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.