Pro Finance Service | Валюта

FOMC оставил все, как есть

20 июня 2013  Источник http://www.forexpf.ru/ http://www.forexpf.ru/
Обзор: у китайских банков проблемы с ликвидностью
По результатам двухдневного заседания FOMC текущий курс монетарной политики не претерпел никаких изменений, однако к стану «голубей» примкнул новый член. Отмечается рост экономики, однако уровень безработицы остается высоким По результатам двухдневного заседания FOMC текущий курс монетарной политики не претерпел никаких изменений, однако к стану «голубей» примкнул новый член. Отмечается рост экономики, однако уровень безработицы остается высоким. Риски спада сократились, поэтому экономический прогноз несколько улучшился. Текущий объем и структура программы покупки активов оставлены без изменений, а ориентиром для их пересмотра вновь названо достижение уровня безработицы в 6.5%. Прогноз по рынку труда вновь улучшился. Голосование завершилось с результатом 10-2, благодаря тому, что на этот раз к господину Джорджу примкнул господин Буллард, заявивший о том, что ФРС следует более активно защищать свою цель по инфляции, подразумевая необходимость принятия дополнительных стимулирующих мер.

Bank of America: коррекция иены еще не исчерпала свой потенциал

Попытки стабилизации доллар/иены не впечатляют аналитиков из Bank of America, которые полагают, что потенциал нисходящей коррекции еще отнюдь не исчерпан. В банке остаются быками, когда речь заходит о более долгосрочной перспективе - прогноз на конец года составляет Y105. Тем не менее, в ближайшее время рост японской валюты может продолжиться: в иене по-прежнему сохраняется большой объем коротких позиций, а быки по доллару остаются в обороне. В BoA полагают, что от доллар/иены в ближайшее время можно ждать дальнейшего падения к Y93.15/65, а затем и к Y90.91

У китайских банков проблемы с ликвидностью

Ситуация в азиатском регионе, а точнее в Китае, взявшем на себя роль локомотива мировой экономики после обострения финансового кризиса, в последнее время тревожит инвесторов. Китай в определенной степени остается загадкой для них загадкой. В кулуарах уже давно шепчутся на тему соответствия экономической статистики действительности, и последние официальные отчеты дали повод для роста тревоги - многие финансовые институты сократили свои прогнозы по росту ВВП Китая. Между тем, неприятным стал последний аукцион государственных китайских облигаций, прошедший 14 июня: Министерство финансов разместило облигаций на сумму лишь в CNY9.5 млрд. из CNY15 млрд. Учитывая наблюдавший ранее рост ставок на межбанковском рынке, это лишь подлило масла в огонь в разговорах о том, что в банковском секторе Китая есть проблемы с ликвидностью, и регионы/органы местного самоуправления столкнутся с проблемой привлечения средств и рефинансирования имеющихся кредитов - таковые после кризиса выдавались весьма активно и под весьма сомнительные с точки зрения окупаемости проекты. Сегодня представители PBOC дали понять, что сокращение ликвидности - намеренная мера, призванная поощрить банки к более аккуратному и эффективному кредитованию. Многие аналитики, комментируя снижение ликвидности в последнее время, заявляли о том, что центробанка вряд ли хватит надолго, и скоро он окажет поддержку банковскому сектору. Тем не менее, теперь слышны и менее оптимистичные высказывания. Ряд аналитиков отмечает публикацию в государственном China Securities Journal, в которой говорится, что Китай уже не может, как раньше, использовать быстрый рост предложения денег для стимулирования экономики, и руководство страны должно контролировать темп роста денежной массы. Судя по всему, PBOC так и делает: сегодня ставка по одномесячным кредитам достигла рекордных максимумов выше 8%. Сокращение ликвидности негативно сказывается на рынке облигаций и акций, однако если у крупных китайских банков левередж невелик и основным источником финансирования являются депозиты, то дела у региональных банков выглядят менее благоприятными - именно они ответственны за активный рост кредитования в последние месяцы. В этом году он достиг уровня в 22%, и значительный импульс ему придало создание нетрадиционных кредитных продуктов (WPM) - инструментов, схожих с депозитами, но с повышенной доходностью и не находящих отражение в балансе.

Citigroup ждет большего от SNB

Евро/франк в мае продемонстрировал попытку развить восходящее движение, однако в последние недели оптимизм в рядах быков угас, и пока пара продолжает торговаться с подавленным настроем, тяготея к поддержке в районе Chf1.22. Аналитики Citigroup отмечают, что паре не хватает драйвера для развития, и таковым может стать повышение нижней границы курса пары со стороны SNB. Слабость экономики Европы сказывается негативно отражается на Швейцарии, где в мае было зафиксировано двадцатое подряд падение индекса цен производителей, и в Citigroup полагают, что SNB пойдет на повышение планки с Chf1.20 до Chf1.25 в борьбе с дефляцией и попытке стимулировать экономический рост.

BBH: заседание FOMC окончится ничем

Несмотря на резко возросшие в последние недели ожидания того, что по результатам начавшегося вчера двухдневного заседания FOMC будет или объявлено об уменьшении текущего объема QE3, или же будет дан намек на то, когда конкретно это может произойти, Марк Чандлер из Brown Brothers Harriman считает, что время ни для того, ни для другого еще не пришло. «Думаю, что в среду Бернанке скажет ясно настолько, насколько, вообще, может говорить ясно глава ФРС, о том, что члены FOMC решили пока не принимать никаких новых решений, а просто продолжать текущий курс монетарной политики до тех пор, пока макроэкономическая статистика не изменится к лучшему», - говорит господин Чандлер. – «А этого пока не происходит».

Рост австралийских CDS подчеркивает обеспокоенность инвесторов

Стоимость страховки от дефолта австралийских компаний в последние недели серьезно выросла и в настоящий момент превышает аналогичный средний мировой показатель на рекордную за последний год величину. Объясняется это ростом опасений того, что экономика страны теряет конкурентные преимущества, позволявшие ей избегать рецессий два последних десятилетия. Так CDS-индекс Markit iTraxx Australia 13 июня достигал отметки в 134 базисных пункта, что оказалось на 22 пункта выше других мировых CDS-индексов и создало максимальную с прошлого июля дельту. Следует отметить, что CDS на Rio Tinto, крупнейшую австралийскую горнометаллургическую компанию, взлетели сразу на 40 базисных пунктов до отметки 1.25%, установив рекорд среди 25 компаний, составляющих сводный австралийский CDS-индекс (прим. ProFinance.ru: во время размещения Rio Tinto бондов на прошлой неделе доходность также выросла).

Темпы роста экономики страны, сумевшей избежать рецессии на фоне глобального кредитного кризиса в 2008 году, теперь замедлились до двухлетнего минимума из-за окончания инвестиционно-сырьевого бума. Австралийский фондовый рынок просел во втором квартале на 3.1%, а 8.9-процентный обвал аусси сделал его главным аутсайдером среди основных валют. «Инвесторы, особенно зарубежные, явно становятся все более и более негативно настроенными в отношении перспектив австралийской экономики», - отмечает Тим ван Клаверен, сиднейский глава исследований кредитного рынка в UBS Global Asset Management. - «Это находит отражение в соответствующих CDS-индексах, которые инвесторы, особенно хеджевые фонды, используют для страхования своих рисков».

Грузоперевозчики пытаются выжить в условиях сокращения мировой торговли

В то время как многие аналитики рассуждают о том, что появившиеся страхи относительно роста мировой экономики скоро будут забыты, взгляд на Baltic Dry Index дает повод для размышлений, притом не самых позитивных. Стоимость морских перевозок остается низкой, особенно относительно докризисного периода, что отчасти объясняется большим объемом свободных мощностей, однако последнее не причина, а следствие - падает спрос на эти перевозки. На этом фоне сообщения о том, что датская Maersk Line, швейцарская MSC и французская CMA CGM планируют альянс для осуществления перевозок по трем ключевым направлениям (Европа - Азия, Трансатлантическое и Тихоокеанское) можно воспринимать как свидетельство того, что проблема носит серьезный характер. Компании, на долю которых приходится около 37% рынка контейнерных перевозок, планируют обеспечить более эффективное использование ТС в условиях замедления глобальной торговли. В рамках альянса будет задействовано 40% мощностей компаний, из них 42% предоставит Maersk, 34% MSC и 24% CMA CGM

Airbus может получить крупный заказ

Руководство EasyJet сообщило, что в ходе переговоров с Boeing и Airbus европейскому производителю ему удалось склонить чашу весов в свою пользу, и, в случае получения одобрения акционеров, авиаперевозчик приобретет у Airbus 35 новых А320 и 100 ближнемагистральных А320neo. В EasyJet сообщили, что им удалось добиться значительной скидки - общая сумма сделки без учета дисконта оценивается в $11.86 млрд. Компания планирует использовать 85 самолетов для замены отработавших свой срок аппаратов, остальные позволят увеличить парк самолетов с нынешних 211 машин. В EasyJet рассчитывают, что за счет сделки им удастся увеличить объем авиаперевозок, а также снизить издержки за счет большей эффективности новых самолетов

Евро вновь ставит медведей в тупик, а валютные стратеги повышают свои прогнозы

После мощного роста последних недель евро сместил шведскую крону с пьедестала сильнейшей в этом году основной валюты, что лишний раз подчеркнуло серьезность отставания Марио Драги от своих противников в валютных войнах. По данным Bloomberg, с начала года евро укрепился против корзины валют G-10 на 4.4%, в то время как рост кроны составил 3.3%. Несмотря на то, что сила евро демонстрирует уверенность инвесторов в способности главы ЕЦБ и прочих официальных лиц сохранить единство валютного блока, дорогая валюта серьезно снижает конкурентоспособность стран-членов Еврозоны, пытающихся бороться с кризисом путем наращивания экспорта. Как следует из данных бюро статистики ЕС, объем товаров, проданных за пределы Еврозоны в первом квартале, снизился на 0.8% по сравнению с предыдущим трехмесячным периодом.

«Единая валюта в очередной раз поставила своих критиков в тупик», - отмечает Дэвид Блум, глава глобальной валютной стратегии HSBC в Лондоне. – «Угроза снижения ЕЦБ ставки по депозитам ниже нулевой отметки пока никак не препятствует росту евро, в то время как снижение ставок и валютные интервенции, проводимые другими ЦБ, помогают их национальным валютам дешеветь». Отметим, что недавний рост евро побудил многих стратегов пересмотреть свои прогнозы по нему в сторону повышения, однако далеко не все успевают это сделать. Например, текущий средний прогноз по евро/доллару на конец первого квартала 2014 года, несколько повысившийся за последние дни, все еще составляет $1.28, что существенно ниже текущего курса в $1.3365

Credit Suisse: у доллар/иены нет дороги назад

Валютные стратеги Credit Suisse отмечают, что фаза коррекции иены будет недолгой: любое отступление от заявленной японцами политики подорвет доверие, и в банке полагают, что попытки иены развить восходящее движение повлекут за собой новые агрессивные меры со стороны Банка Японии и Министерства финансов. В Credit Suisse полагают, что попытки снижения доллар/иены могут быть сдержаны за счет ужесточения риторики или даже интервенции на валютном рынке. В банке ожидают роста доллар/иены к Y102 в трехмесячной перспективе и к Y108 в течение года

UBS рекомендуют продавать австралийский доллар

Австралийский доллар сумел оправиться от утренней распродажи, однако настрой участников рынка не отличается оптимизмом и попытки роста продолжают привлекать устойчивый интерес к продаже. Аналитики UBS отмечают, что техническая картина по-прежнему благоволит медведям, и рекомендуют продавать аусси/доллар при закрытии дня ниже $0.9450 с расчетом на падение к $0.9150 и стопом на $0.9675.

HSBC: время шортить евро

Быки по евро/доллару упорствуют в попытках развить восходящее движение, но продвижение к свежим максимумам дается им с трудом, и, в то время как спекулянты возлагают надежды на стопы выше $1.3420, валютные стратеги HSBC выражают сомнение относительно возможности евро продемонстрировать дальнейший устойчивый рост в ближайшее время. Уровни выше тридцать четвертой фигуры и вплоть до $1.3450 изобилуют массивными оферами, а близость заседания FOMC выглядит хорошим оправданием для фиксации прибыли быками. В HSBC полагают, что баланс рисков в настоящее время оправдывает открытие коротких позиций со стопом на $1.3450 и расчетом на формирование коррекции в направлении $1.3200

Commerzbank рекомендует продавать фунт против доллара

Падение фунт/доллара было остановлено вблизи $1.5565/60, однако попытки роста теперь привлекают оживленный интерес к продаже выше пятьдесят шестой фигуры, и развитие событий пока идет по благоприятному для медведей сценарию. Аналитики Commerzbank отмечают, что техническая картина предполагает возможность дальнейшего падения пары, в частности об этом говорят сигналы дивергенции, а также неспособность быков закрепиться выше 200-дневной SMA. В банке сообщают, что удерживают короткую позицию от $1.5695 и будут наращивать ее в случае роста к $1.5750 с расчетом на падение первоначально к $1.5490, а затем к 1.5364 и $1.5054, тогда как в ближайшие один-три месяца от фунта можно будет ожидать падения к $1.4832, а в более долгосрочной перспективе - к минимуму 2010 вблизи $1.4229

JPMorgan: рост евро/доллара дает возможность для продажи

Евро/доллару вновь не удалось преодолеть офера вблизи тридцать четвертой фигуры, но быки пока не сдаются, и спады теперь привлекают неплохой интерес к покупке в районе $1.3370/60. Валютные стратеги JPMorgan отмечают, что исключать дальнейшего восстановления пары в ближайшее время не стоит, однако повода для оптимизма относительно более долгосрочных перспектив нет. Слабость экономики Еврозоны остается зримой, а восстановление американской экономики продолжается, и для значимого сдвига ориентиров инвесторов ощутимое изменение ситуации. Между тем, техническая картина при более пристальном взгляде остается конструктивной для медведей. В JPMorgan отмечают, что рост евро/доллара сохраняет коррекционный характер, и, пока пара держится ниже $1.3480/$1.3520, превалирующим сценарием развития событий выглядит возобновление нисходящего тренда. В банке сообщают, что заняли стратегическую короткую позицию в евро с минимальной целью в районе $1.2436/26, и рассчитывают наращивать шорт либо при росте к $1.3450, либо при прорыве поддержки $1.3177/73.

St.George Bank рассчитывает увидеть дальнейшее падение аусси

В то время как австралийская валюта пытается сформировать основание для коррекции выше, валютные стратеги St.George Bank полагают, что быкам стоит сохранять бдительность. В банке считают, что, хотя аусси уже потерял в цене семь процентов, потенциал для дальнейшего падения сохраняется. В St.George Bank полагают, что рост американской экономики будет достаточно сильным, чтобы ФРС начала сворачивать QE, а вот ситуация в экономики Австралии дает повод для беспокойства, поддерживая опасения относительно возможности дальнейшего снижения ставок RBA. В St.George Bank отмечают, что большая степень неопределенности сохраняется, особенно если говорить о политике ФРС, что, вероятно, поддержит высокий уровень волатильности fx. Тем не менее, в перспективе в банке рассчитывают увидеть дальнейшее падение аусси/доллара и придерживаются прогноза на конец года на уровне $0.92

Nordea рекомендует продавать норвежскую крону и покупать шведскую

Норвежская крона в паре с шведской остается в рамках восходящего канала с минимумов марта, однако внимание остается приковано к его нижней границы, учитывая безуспешность попыток быков вернуться выше 1.1450/82, где, в частности, проходит 200-дневная SMA. У быков остается надежда, однако валютные стратеги Nordea сомневаются, что им удастся воспользоваться имеющимся шансом на развитие восходящей динамики. В банке советуют обратить внимание на более долгосрочные графики - исходя из них восстановление пары последних недель носит коррекционный характер, а признаки формирования вершины заставляют задуматься о возможности возобновления нисходящего тренда. В Nordea рекомендуют занимать короткие позиции в NOK/SEK от 1.1273 со стопом на 1.1438 и целью в районе 1.0940

Goldman Sachs остается быком по евро/доллару

Евро/доллар сохраняет расположение быков, и валютные стратеги Goldman Sachs полагают, что последние могут рассчитывать на дальнейший рост пары в этом году. Поступающие из Европы новости дают повод ожидать снижения премии за риск, учтенной в стоимости единой европейской валюты, при этом в Goldman Sachs, отмечая перспективы дальнейшего восстановления американской экономики, советуют не забывать о структурных дефицитах платежного баланса и бюджета, устранения которых пока не предвидится. В банке также отмечают, что позиция ФРС остается мягкой, и на этом фоне ожидаемое стратегами усиление мировой экономики ближе к концу года предполагает потенциал для снижения доллара. В GS сохраняют прогнозы по евро/доллару на три, шесть и двенадцать месяцев на уровне $1.34, $1.37 и $1.40, тогда как соответствующие прогнозы по доллар/иене составляют Y105, Y105 и Y110, а по евро/фунту - stg0.91, stg0.94 и stg0.94

Westpac рекомендует лонг в аусси/иене

Валютные стратеги Westpac отмечают, что их прогноз по аусси/иене на уровне Y90, заявленный несколькими неделями ранее, был достигнут, однако движение носило слишком агрессивный характер, и пара теперь выглядит перепроданной. В банке полагают, что в рассчитывать на дальнейшее активное падение в ближайшее время не стоит, учитывая признаки формирования основания, и видят потенциал для коррекции выше. В Westpac сообщают, что заняли лонг в аусси/иене от Y91.03 и увеличат его в случае спада к Y89.50 при стопе ниже Y89.00 и цели в районе Y94.0

/Компиляция. 19 июня. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=181303. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации. Реклама на сайте