Иванищев Александр Инфина | Акции

Все внимание на доходность 10-летних американских облигаций

Ключевым индикатором здоровья мировых рынков на ближайшие месяцы становится доходность 10-летних американских облигаций. Пороговый уровень доходности, разделяющий нынешнюю реальность от кризиса, расположен примерно в районе 2,40-2,45% Ключевым индикатором здоровья мировых рынков на ближайшие месяцы становится доходность 10-летних американских облигаций. Пороговый уровень доходности, разделяющий нынешнюю реальность от кризиса, расположен примерно в районе 2,40-2,45%. За последние два года, прошедших после понижения рейтинга США, доходность 10-леток находилась стабильно ниже этих значений, и было всего лишь две, причем безуспешные, попытки пройти зону 2,4-2,45%. Одна - в октябре 2011 г., другая - в марте 2012 г. Третья попытка была предпринята вчера, и несмотря на сильную волатильность вчерашней торговли (доходность колебалась в диапазоне 2,36-2,47%), исход этой борьбы пока остается не ясен. Многое будет зависеть от позиции регулятора. У ФРС сейчас имеются широкие возможности вмешаться в ситуацию, о чем, в частности, свидетельствует опубликованный вчера недельный отчет о состоянии баланса ФРС.

За период с конца октября 2012 г. баланс ФРС вырос с $2824,75 млрд. до $3410,53 млрд., т.е. прирост составил $645,78 млрд. или примерно $85,26 млрд. в месяц. Как видим, ФРС четко придерживается взятых на себя обязательств. Вместе с тем, следует отметить, что в последние недели активность ФРС по выкупу облигаций заметно снизилась. На рис. 1 приведена динамика объема выкупа гособлигаций США и ипотечных облигаций (суммарно за четыре недели). В последние две недели, когда усилились слухи о возможном сворачивании программы QE3, ФРС действительно не на словах, а на деле начала понемногу притормаживать – объем выкупа снизился до $56-71,7 млрд. Таким образом, помимо заявленного ежемесячного объема выкупа в размере $85 млрд. ФРС сейчас может воспользоваться дополнительной резервной заначкой, предусмотрительно «съэкономленной» в преддверии знакового заседания 18-19 июня ФРС, как говорится, на всякий пожарный случай. Полагаем, ФРС не заинтересована в том, чтобы ситуация вышла из-под контроля, тем более что нестабильность на мировых финансовых рынках продолжает усиливаться.

После вчерашних торгов ухудшилась ситуация и на американском рынке акций. Индекс S&P500 на возросших объемах пробил уровни поддержки МА60 и ОВР-60. Волатильность выросла до максимального значения в этом году, хотя сегодня по случаю экспирации срочного контракта, скорее всего, торговля окажется более спокойной и можно рассчитывать на технический отскок, как минимум, в район пробитых уровней. Еще более критичной кажется ситуация на развивающихся рынках. Сводный индекс MSCI-EM вчера упал к 11-месячному минимуму, и, по нашим оценкам, сохраняет потенциал дальнейшего снижения в размере 3-3,5%.

Российский индекс ММВБ сегодня будет искать защиту и опору в районе предыдущего июньского минимума и даже ниже (~1250-1260 пп.). У индекса РТС одна дорога - к прошлогоднему минимуму (~1200 п.).

Все внимание на доходность 10-летних американских облигаций


Итоги торгов: в четверг российские фондовые индексы демонстрировали негативную динамику

В четверг российские фондовые индексы демонстрировали негативную динамику, отыгрывая итоги заседания ФРС, слабую статистику по Китаю и корректирующуюся нефть. По итогам дня индекс ММВБ снизился на 2% до 1297 п., долларовый РТС на фоне ослабления рубля – на 3,7% до 1243 п. Активность игроков существенно выросла. Оборот торгов по акциям индекса ММВБ составил 31 млрд. руб.

В отраслевом срезе слабее выглядели телекомы и банки, соответствующие подиндексы снизились на 3,2% и 3,9% соответственно. Голубые фишки закрылись разнонаправленно. Аутсайдерами дня стали ВТБ (-5,9%), Ростелеком (-4,1%) и Сбербанк (-3,4%). Рост котировок продемонстрировали ОГК-5 (+1,5%) и Транснефть (+1,3%).

Во втором эшелоне лидировали акции ТГК-14 (+2,7%) и Мечела (+1,3%).

Рынки акций: фьючерсы на американские индексы утром в пятницу прибавляют порядка 0,50%

США – Американские фондовые биржи в четверг ушли в глубокий минус на опасениях, что ФРС начнет сокращать программу выкупа облигаций. По итогам сессии индекс Dow Jones продемонстрировал максимальное в текущем году дневное снижение, потеряв 2,34%, индекс S&P500 упал на 2,50%, опустившись ниже психологически важной отметки 1600 п., Nasdaq потерял 2,28%. Индекс волатильности VIX вырос на 23,14%, также преодолев максимум этого года.

Фьючерсы на американские индексы утром в пятницу прибавляют порядка 0,50%.

Европа – Негативное открытие фондового рынка США добавило пессимизма европейским инвесторам в результате чего индекс FTSE100 снизился на 2,98%, DAX – на 3,28%, CAC40 – на 3,66%.

Азия – В пятницу торги на биржах региона проходят преимущественно на отрицательной территории. По состоянию на 09:10 мск Hang Seng снижается на 1,46%, КOSPI – на 1,59%, Nikkei225 растет на 0,47%. Сводный индекс MSCI Asia Pacific теряет 4,14%.

Валютный рынок: евро второй день подряд сильно проигрывает доллару и вчера снизился до 1,322

$ – Бегство инвесторов от риска, усилившееся после заседания ФРС, сопровождается повышенным спросом на защитный американский доллар. Индекс доллара вчера достиг дневного максимума на отметке 82,145, а на закрытии показал значение 81,915 п. Ближайшее сопротивление по индексу доллара расположено на уровне МА60 (82,54 п.).

€ – Евро второй день подряд сильно проигрывает доллару и вчера снизился до 1,322. Ближайшая поддержка в паре находится на уровне 1,307.

¥ – Японская иена также слабеет к доллару, и вчера пара иена/доллар выросла с 96,45 до 97,28. Следующая цель роста– 98,8 (МА60).

Рынок долга Ставка 3-m ERIBOR повысилась до 0,214%, 3-m LIBOR – до 0,27255%.

Доходность 10-Y облигаций Германии выросла до 1,665%; Франции - до 2,266%. Доходность 10-летних Tresuries балансировала вчера в широком диапазоне 2,36-2,47% и показала на закрытии 2,415%. Торговля по коротким выпускам (2Y-ust) также оказалась волатильной: доходность колебалась в диапазоне 0,306-0,341% (Clouse 0,329%).

За неделю с 12 по 19 июня баланс ФРС вырос на $59,688 млрд., объем MBS на балансе повысился на $43,973 млрд., объем вложений в ust – на $12,627. Суммарный объем выкупленных UST&MBS за последние четыре недели составил $71,748 млрд.

Товарные рынки: индекс товарных рынков CRB упал на 2,9%

Товарные индексы – Индекс товарных рынков CRB упал на 2,9%. Энергоносители подешевели на 2,9%, базовые металлы – на 2,3%, драгоценные металлы – на 4,4%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Idex вырос на 1,7%.

Нефть – Фьючерсный контракт на нефть сорта light sweet упал в цене на 2,9% до $95,4 за баррель, контракт на нефть сорта brent – на 3,7% до $102,2. Индекс акций нефтяных компаний потерял 3%.

Драгоценные металлы – В пятницу утром спот-цена золота опустилась до $1292 за тройскую унцию, цена серебра – до $19,8. Индекс акций золотодобывающих компаний упал на 7,4%.

Базовые металлы – 3-m фьючерсы на базовые металлы завершили день снижением цен. В наибольшей степени подешевел контракт на никель (-3,5%), в наименьшей – на медь (-1,6%).

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=181446. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.