РБК | Акции

"Голубиные" высказывания ФРС обеспечили рынку России растущую неделю

1 июля 2013  Источник http://top.rbc.ru/ http://quote.rbc.ru
Риски возвращения в краткосрочную "медвежью" фазу актуальны
Торги на российском рынке в пятницу, 28 июня, начались ростом цен большинства ликвидных акций, чему способствовал умеренно позитивный внешний фон. Выход российских индексов на положительную территорию аналитики объясняли сохранением оптимизма на мировых площадках, восходящим движением цен на нефть и заверениями представителей ФРС о том, что она не будет торопиться со сворачиванием стимулирования Торги на российском рынке в пятницу, 28 июня, начались ростом цен большинства ликвидных акций, чему способствовал умеренно позитивный внешний фон. Выход российских индексов на положительную территорию аналитики объясняли сохранением оптимизма на мировых площадках, восходящим движением цен на нефть и заверениями представителей ФРС о том, что она не будет торопиться со сворачиванием стимулирования. Дополнительную поддержку российскому рынку оказали итоги азиатской сессии: в Японии торги 28 июня завершились ростом индекса Nikkei на 3,51%, в первую очередь за счет позитивных новостей из США, где слабые данные о ВВП страны повысили вероятность отдаления начала выхода из политики "количественного смягчения", долгое время служившей надежным инструментом поддержания американской экономики.

Европейская сессия открылась незначительным изменением ведущих индексов после трех подряд дней роста котировок. До начала торгов была обнародована макроэкономическая статистика, которая оказала влияние на биржи. Промышленные цены во Франции в мае по сравнению с апрелем снизились на 1,2%, хотя аналитики прогнозировали уменьшение данного показателя лишь на 0,3%. Между тем на новые дома в Великобритании в июне выросли на 0,3%, а объем розничных продаж в Германии в мае увеличился на 0,4% по сравнению с маем, хотя эксперты прогнозировали повышение последнего показателя на 0,6%. Потребительские цены в Германии в июне, по предварительным данным, в годовом исчислении выросли на 1,8% при прогнозах повышения на 1,7%.

Опубликованная во второй половине дня американская макростатистика оказалась неоднозначной. В частности, индекс потребительского доверия в США в июне, по окончательным данным, составил 84,1 пункта, хотя аналитики 82,8 пункта. При этом индекс деловой активности, рассчитываемый Ассоциацией менеджеров Чикаго, в июне снизился до 51,6 пункта с 58,7 пункта в мае, тогда как эксперты прогнозировали значение индекса на уровне 56 пунктов.

Из внутренних российских новостей стоит отметить подтверждение агентством Standard & Poor's долгосрочных и краткосрочных рейтингов Российской Федерации. Долгосрочный рейтинг РФ по обязательствам в иностранной валюте подтвержден на уровне BBB, в национальной валюте - на уровне BBB+, краткосрочные рейтинги - на уровне A-2 (валютный и рублевый). Кроме того, S&P подтвердило долгосрочный рейтинг России по национальной шкале на уровне ruAAA. Оценка риска перевода и конвертации валюты для российских несуверенных заемщиков остается на уровне ВВВ. Подтверждение рейтингов отражает тот факт, что объем активов российского правительства немного превышает объем обязательств вследствие бюджетного профицита в прошлые периоды на фоне текущего умеренного дефицита правительства в расширенном определении. Вместе с тем структурные слабости российской экономики, в частности сильная зависимость от углеводородов и других сырьевых ресурсов, а также слабость политических и экономических институтов, по-прежнему препятствуют улучшению конкурентоспособности и негативно влияют на инвестиционный климат и деловую среду, ограничивая уровень рейтингов.

На российском рынке акций после позитивного начала торгов активность покупателей возросла, так что ММВБ достиг десятидневного максимума - 1329,45 пункта. Но вскоре он развернулся вниз и уже к середине сессии скатился к отметке 1315 пунктов, продолжая торги в узком диапазоне 1310-1315 пунктов. Между тем после вечерней публикации американской статистики ММВБ стремительно двинулся вверх и сумел не только отыграть дневные потери, но и обновить почти двухнедельный максимум, закрывшись на 1330 пунктах. По итогам недели он тоже заметно вырос.

По итогам торговой сессии 28 июня индекс ММВБ повысился на 1,31%, остановившись на отметке 1330,46 пункта, РТС поднялся на 1%, достигнув уровня 1275,44 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 447,57 млрд руб.

У покупателей сменился фаворит

Российские акции завершили сессию пятницы с преобладанием позитива. В лидерах роста вместо КАМАЗа на этот раз оказался другой представитель машиностроительного сектора - ГАЗ, который в ходе сессии увеличил капитализацию на 12,78%. Акционеры ГАЗа на годовом общем собрании 28 июня приняли решение по итогам 2012г. выплатить дивиденды в размере 13,72 руб. на одну привилегированную акцию. Как говорится в сообщении компании, по обыкновенным акциям дивиденды решено не выплачивать, а оставшуюся часть прибыли - не распределять. Напомним, группа "ГАЗ" в последний раз выплачивала дивиденды за 2007г., когда на эти цели было направлено 678 млн 610 тыс. 961,52 руб.

Весьма заметный спрос наблюдался в пятницу в акциях ДВМП, чьи котировки повысились на 10,93%. Кроме того, на 4,6% подорожали бумаги "Магнита", на 3,18% - "МегаФон", на 2,24% - "Северсталь", на 2,28% - "Интер РАО".

Продажи в пятницу наблюдались в акциях электроэнергетического сектора. ФСК ЕЭС подашевела на 2,06%, ОГК-2 - на 2%, "Россети" - на 1,54%. Акционеры последней утвердили решение об увеличении дивидендов за 2012г. на 14% - до 0,08 руб. на привилегированную акцию. Дивиденды "Россетей" будут выплачены из нераспределенной прибыли прошлых лет. Таким образом, на выплату дивидендов направляется 166 млн руб. По обыкновенным акциям компании дивиденды не выплачиваются.

Помимо энергетиков, игроки активно избавлялись от РДР "Русала" (-2,83%), бумаг КАМАЗа (-4,07%) и привилегированных акций АВТОВАЗа (-2,48%).

Нефтегазовый сектор завершил торги с преобладанием роста на фоне позитивной динамики нефтяных фьючерсов, которые вечером в пятницу торговались в "зеленой" зоне. Марка Brent при этом поднялась до отметки 103 долл./барр. Снижение по итогам дня в секторе показали привилегированные акции "Транснефти", подешевевшие на 0,66%, ТНК-ВР Холдинг (-1,74%) и "Башнефть" (-3,82%). Лидером же роста в нефтегазовой отрасли стали бумаги "Татнефти", подорожавшие на 4,82%. Акционеры компании на годовом собрании в пятницу утвердили выплату дивидендов за 2012г. в размере 8,6 руб. на одну обыкновенную и привилегированную акцию. Всего по итогам 2012г. на дивиденды будет направлено 30% чистой прибыли, или около 20 млрд руб. Напомним, в 2011г. дивиденды составляли 7,08 руб. на акцию, таким образом, их рост в 2012г. может составить 21,5%. По результатам 2011г. "Татнефть" направила на выплату дивидендов 16,5 млрд руб., по итогам 2010г. компания выплачивала дивиденды в размере 5,02 руб./акция.

Акции НОВАТЭКа подорожали на 2,32%, Газпрома - на 1,39%. Последний ожидает, что экспорт его газа в Европу в 2013г. превысит 160 млрд куб. м. Об этом сообщил глава Газпрома Алексей Миллер, выступая с докладом на годовом общем собрании акционеров. Он также отметил, что по итогам первого полугодия 2013г. Газпром нарастил поставки в Европу на 10%. Ранее концерн прогнозировал экспортные поставки в Европу в 2013г. примерно на уровне 2011г. - около 150 млрд куб. м газа. Напомним, 4 июня глава "Газпром экспорта" Александр Медведев сообщил, за первые пять месяцев текущего года Газпром поставил на экспорт в Европу газа на 4 млрд куб. м больше, чем в аналогичном периоде прошлого года.

Акции "Роснефти" выросли на 2,21%, ЛУКОЙЛа - на 1,75%, "Газпром нефти" - на 0,26%, "Сургутнефтегаза" - на 1,26%. Акционеры последнего утвердили выплату дивидендов за 2012г. в размере 0,5 руб. на обыкновенную и 1,48 руб. на привилегированную акцию.

Риски возвращения в краткосрочную "медвежью" фазу актуальны

Пятница в целом характеризовалась некоторым ухудшением настроя на мировых фондовых площадках, при этом влияние на ход американских торгов еще может оказать выступление главы ФРБ Сан-Франциско, ожидаемое ближе к завершению сессии, отмечает аналитик компании "Атон" Елена Кожухова. Неделя в целом, по словам аналитика, прошла под знаком коррекционного роста на фоне "голубиных" высказываний представителей ФРС, но зарубежным индексам еще предстоит доказать способность преодолеть важные краткосрочные сопротивления, чтобы не увеличить риски возвращения продаж на рынки. На следующей неделе из основных событий эксперт отмечает ключевые данные с рынка труда США, статистику из Китая, а также заседания ЕЦБ и Банка Англии. Стоит учитывать, что риски возвращения в краткосрочную "медвежью" фазу в случае отсутствия новых поводов для роста по-прежнему актуальны, заключила Е.Кожухова.

Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:

Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: накапливать
Норильский никель: накапливать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать

Аналитический взгляд на понедельник

Торги на российском рынке в пятницу, 28 июня, проходили в "зеленой" зоне, но к вечеру уровень оптимизма на площадках заметно понизился, в результате чего индекс ММВБ подрастерял утренние достижения, опустившись в район 1310 пунктов. Следующая неделя будет насыщена событиями, которые могут оказать влияние на динамику рынков, поэтому аналитики ожидают повышенной волатильности торгов.

Как отмечает аналитик ГК "Алор" Светлана Корзенева, индекс ММВБ в ходе сессии пятницы вновь предпринимал попытку закрепиться выше 21-дневной скользящей (район 1320 пунктов), которая, однако, успехом не увенчалась. На фоне консолидации фьючерсов на индексы США (контракт на S&P 500 в отсутствие новых драйверов колебался в районе 1610 пунктов) должную поддержку российским площадкам не смогли оказать даже сообщения агентства S&P о подтверждении рейтинга России, так что отечественные инвесторы частично зафиксировали прибыль.

Не обрадовали участников торгов и сообщения об ускорении потребительской инфляции в Германии. Показатель в июне составил 1,9%, тогда как ожидалось значение на уровне 1,8%. В пятницу состоится ряд выступлений представителей ФРС, которые тоже способны внести свою лепту в ход торгов на зарубежных площадках. Это создает некоторые риски для спекулятивных позиций.

В случае поступления негатива индекс ММВБ может вернуться к психологически важной отметке 1300 пунктов, закрепление ниже которой откроет дорогу на уровень 1280 пунктов. Напротив, при улучшении настроя на внешних биржах рублевый индикатор вновь предпримет попытки слома 21-дневной скользящей. По мнению эксперта, менее агрессивным инвесторам спекулятивные позиции лучше не переносить через выходные. В качестве дополнительного риска выступает тот факт, что в понедельник до открытия российских торгов будет опубликована важная статистика из Китая, а именно данные об индексе деловой активности в промышленности страны. Если показатель выйдет хуже ожиданий, то "медведи" получат дополнительный повод для фиксации прибыли: опасения за состояние экономики Поднебесной, давившие на фондовые площадки на текущей неделе, усилятся.

В целом следующая торговая пятидневка, вероятно, будет характеризоваться повышенной волатильностью, говорит аналитик. Ключевые события недели запланированы на ее вторую половину, и в ожидании этих событий фондовым рынкам будет довольно трудно определиться с направлением движения. Так, в конце недели выйдет отчет с рынка труда США за июнь, который скорректирует ожидания инвесторов в отношении дальнейшей политики ФРС. Выступавшие в последнее время представители американского центробанка пытались успокоить инвесторов, однако вера в сохранение политики регулятора США пока не смогла прочно закрепиться на рынках. Кроме того, внимание инвесторов будет приковано к заседанию ЕЦБ. Ключевая процентная ставка в регионе, вероятно, останется неизменной, а речь Марио Драги способна раскачать биржевые площадки. Особенно интересно на этом фоне выглядят появившиеся в пятницу слухи о том, что ЕЦБ может запустить программу, подобную количественному стимулированию в США, отмечает С.Корзенева.

Уходящая торговая неделя на рынке выдалась примечательной, говорит директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин. После распродажи на неверно истолкованных заявлениях ФРС, из которых рынок почему-то сделал вывод о скором слепом и агрессивном сворачивании мер "количественного смягчения", индекс S&P 500 и другие западные фондовые индикаторы начали отскакивать вверх, причем местами весьма активно. Особенно отличились секторы, которые в глазах инвесторов наиболее чувствительны к выкупу активов. К примеру, фонды недвижимости на этой неделе показали намного лучший результат, чем остальной рынок, констатирует эксперт.

Помимо осознания того, что агрессии в сворачивании стимулов не будет, инвесторов могли успокоить еще и ухудшение оценки ВВП США, а также идея о том, что сокращение выкупа активов ФРС может быть еще компенсировано скупкой активов другими центральными банками, например Банком Японии. В последнем случае ликвидность на рынок может приходить как напрямую от японских инвесторов, так и через carry trade. Похоже, что те, кто пересидел коррекцию в инвестиционных фондах недвижимости, могут выдохнуть, а те, кто не успел сформировать позицию, получили второй шанс, заключил В.Брагин.

Второй эшелон: КАМАЗ вывез машиностроение в лидеры

Последняя неделя июня ознаменовалась ростом фондового рынка России. В пятницу динамика торгов тоже была положительной, что позволило основному бенчмарку отечественного рынка закрепить успех, отмечает аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Елена Шишкина. По итогам пяти сессий 24-28 июня индекс ММВБ поднялся на 1,16%, РТС вырос на 1,01%, а индекс второго эшелона ММВБ SC прибавил 0,43%.

Между тем негативным фактором для отечественного рынка остается продолжающийся отток средств из фондов, инвестирующих в российские активы. По данным EPFR Global, за неделю с 20 по 26 июня фонды инвестиций в активы РФ зафиксировали чистый отток средств в размере 285 млн долл., что соответствует 2,6% общего объема активов под управлением, отмечают аналитики "Уралсиб Кэпитал". Потери зафиксировали как традиционные фонды (145 млн долл.), так и ETF (140 млн долл.). Отток, таким образом, продолжался уже пятую неделю подряд после трех недель притока в мае. При этом фонды GEM тоже теряют деньги. За указанную неделю их потери составили 3,7 млрд долл. (0,9% совокупного объема активов под управлением). Фонды EMEA тем временем зафиксировали отток в размере 531 млн долл., а объем выведенных средств из фондов Китая составил 356 млн долл. По мнению аналитиков, отток денег из инвестиционных фондов является естественной реакцией участников рынка на новостной поток из крупнейших мировых экономик - это и проблемы с ликвидностью в Китае, и американская статистика.

По словам Е.Шишкиной, единственной отраслью, показавшей на торговой неделе 24-28 июня отрицательную динамику, стала химия и нефтехимия. Значительным ростом тем временем отметилось машиностроение - сектор вырос почти на 7%. Причиной такой бурной реакции игроков, по словам аналитика, стали не корпоративные новости, а очередная попытка государства поддержать российских автопроизводителей. Так, Министерство промышленности и торговли предложило ввести новые стимулы для автомобильного рынка России. Ведомство планирует внедрить субсидии по кредитам для автомашин, собранных на территории РФ, и иномарок с июля до конца 2014г. - правительство будет субсидировать две трети ставки рефинансирования ЦБ для автомобилей с ценой ниже 700 тыс. руб. Аналогичная мера уже принималась властями в 2009г. и послужила росту продаж в секторе. Неудивительно, что в текущих условиях подобная новость была отыграна ростом. Такая мера в среднесрочной перспективе способна поддержать котировки акций компаний сектора, считает Е.Шишкина.

Аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов в свою очередь отмечает, что машиностроительный сектор вырос по итогам недели в основном благодаря КАМАЗу, чья капитализация за последние пять торговых дней увеличилась более чем на 30% на фоне позитивных корпоративных новостей. В частности, стало известно, что КАМАЗ и МЧС подписали соглашение о сотрудничестве, которое предусматривает разработку автомобильных шасси с двигателями стандарта Евро-4 и Евро-5 под монтаж противопожарного и другого специального оборудования, а также создание программы по обновлению парка грузовых автомобилей и спецтехники МЧС. На вооружении министерства сейчас находится более 3500 единиц специальной техники на базе шасси КАМАЗа, а реальная потребность существенно превышает это количество.

"Минусовал" тем временем сектор химии и нефтехимии. Так, по итогам недели "Уралкалий" подешевел на 2,59%, "Фосагро" - на 3,59%. Капитализация "Уралкалия" снизилась на фоне очередной публикации компанией данных об объемах выкупа акций. "Эти новости до недавнего времени поддерживали котировки, однако компания вплотную приблизилась к итоговой сумме, которую планируется направить на выкуп акций, и инвесторы могут начать играть на понижение в бумагах "Уралкалия" в отсутствие поддержки со стороны фундаментальных новостей", - говорит эксперт.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=181892. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.