Михеев Алексей Online Broker | Валюта

Главная пара валютного рынка евро-доллар в июне осталась практически на месте, от открытия на 1.2986, переместившись на 1.3010 к закрытию

1 июля 2013  Источник http://onlinebroker.ru/
Расхождение в перспективах монетарной политики ЕЦБ и ФРС, а также появление признаков начала новой волны долгового кризиса в Европе будут приводить к общему росту доллара ко всем валютам на фоне опережающего падения евро. Пара евро-доллар в августе будет падать вплоть до отметки 1.25, пара доллар-рубль вырастет до 33.3, евро-рубль упадет до 41.50 Однако внутри месяца она поднималась до 1.3417. Минимальные итоговые изменения и такую же траекторию показывали другие европейские пары. Сырьевые же валюты продемонстрировали другую динамику, заметно упав к доллару. Австралийский доллар упал на 5 фигур к американскому доллару, новозеландский доллар на 2.5 фигуры, канадский на 1.5 фигуры, а российский рубль обесценился на 90 копеек.

Падение доллара к евро в первую половину месяца носило труднообъяснимый характер, и парадоксальным образом только усилилось после заседания ЕЦБ, на котором его глава Драги заявил, что ЕЦБ готов смягчить монетарную политику, если в этом будет необходимость. К моменту, когда пара показала максимум перед заседанием ФРС на отметке 1.3417, рост шел уже четвертую неделю без видимого повода, или даже вопреки новостям, очевидно на срабатывании "стопов" по коротким позициям, накопившимся выше отметки 1.32. Затем выступление Бернанке на пресс-конференции после заседания ФРС 19 июня спровоцировало настоящее ралли вниз по паре. При этом нельзя сказать, что Бернанке сказал что-то принципиально новое, поддержавшее доллар. Бернанке сообщил, что ФРС, в зависимости от экономической ситуации, может начать сокращать скорость работы "печатного станка" во втором полугодии 2013 года, а к середине 2014 года количественное смягчение может быть прекращено совсем. Однако сходные ожидания ФРС создавало у рынка и ранее. Другой важной негативной для евро новостью месяца можно назвать публикацию в Financial Times о том, что Италия может потерпеть многомиллиардные убытки на сделках с производными инструментами, тянущихся еще с тех пор, когда Италия, как и Греция, вступая в еврозону, занизила с помощью этих сделок уровень своего дефицита бюджета. Доходности по 10-летним облигациям Италии поднимались за месяц с 4.17% до 4.93%, правда, потом откорреклировались до 4.5%, но опасность новой волны долгового кризиса еврозоны уже замаячила. Еще одной новостью был значительный пересмотр вниз данных по ВВП США за 1 кв. 2013 г. по 3-ей оценке, с 2.4% до 1.8% годовых (впрочем, на фоне -0.2% кв/кв или -0.8% годовых в Еврозоне, это все еще отличный результат). Однако ожидания сокращения количественного смягчения не стали меньше из-за слабого роста в США, поскольку представители ФРС сообщили, что ФРС руководствуется данными по занятости, а не данными по ВВП. Более того, заместитель Бернанке и глава ФРБ Нью-Йорк Вильям Дадли вслед за Бернанке повторил, что ждет полного прекращения QE3 в середине 2014 года и это должно произойти, когда уровень безработицы упадет до 7%. В противоположность этому представители ЕЦБ еще раз дали понять, что экономическая ситуация в Еврозоне принципиально другая, и на повестке дня ЕЦБ стоит не ужесточение, а смягчение монетарной политики. То есть, в то время как ФРС заявляет о сворачивании смягчения, ЕЦБ обсуждает новые меры по монетарной поддержке находящейся в рецессии 6 кварталов подряд экономики Еврозоны. Рынкам предстоит еще увидеть расхождение в монетарной политике ЕЦБ и ФРС, и это очевидно должно ослабить евро. Такой новостной фон дает основания ждать дальнейшего падения пары евро-доллар, ждем ее на отметке 1.25 к концу августа.

Что касается российского рубля, то в июне наблюдалось не столько падение рубля к доллару, сколько ослабление бивалютной корзины, которая по итогам месяца выросла на рубль, с 36.25 до 37.25. Отчасти ослабление рубля было вызвано заявлением министра финансов России Антона Силуанова. По его словам, небольшое ослабление рубля, которое будет осуществляться рыночным, а не административным способом, окажет позитивное влияние на экономику страны, и министерство финансов намерено начать закупки валюты для резервного фонда на рынке уже в августе, что позволит снизить курс на один-два рубля и принесет бюджету дополнительно от 190 до 380 миллиардов рублей. Однако в трактовке первого вице-премьера РФ Игоря Шувалова, который был вынужден успокаивать рынок после заявлений Силуанова, покупки валюты минфином будут направлены не обесценение рубля, а на предотвращение его укрепления. Далее, в конце июня в ситуацию внес сумятицу центробанк РФ, который передвинул коридор бивалютной корзины с 31,65-38,65 рубля до 31,7-38,7, вверх на символические 5 копеек, чем только привлек внимание к теме обесценения рубля. Впрочем, потенциал падения рубля видится уже в значительной степени исчерпанным, так как с начала года бивалютная корзина уже прибавила в цене 3 рубля. В дальнейшем можно ожидать скорее возвращения курса корзины к отметке 37 рублей, и на фоне роста доллара на международном валютном рынке это приведет к дальнейшему росту пары доллар-рубль (к отметке 33.3 рублей за доллар), но падению пары евро-рубль к 41.50.

Тенденции: Расхождение в перспективах монетарной политики ЕЦБ и ФРС, а также появление признаков начала новой волны долгового кризиса в Европе будут приводить к общему росту доллара ко всем валютам на фоне опережающего падения евро. Пара евро-доллар в августе будет падать вплоть до отметки 1.25, пара доллар-рубль вырастет до 33.3, евро-рубль упадет до 41.50.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=181990. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.