Доллар и развивающиеся рынки

Emerging markets исторически показывали outperformance относительно американских акций в периоды, когда происходил рост глобальной экономики, комодов, а доллар — слабым и, наоборот, оказывались в положении underperformance в периоды дефляционного давления, которое очень часто сопряжено с ростом доллара Emerging markets исторически показывали outperformance относительно американских акций в периоды, когда происходил рост глобальной экономики, комодов, а доллар — слабым и, наоборот, оказывались в положении underperformance в периоды дефляционного давления, которое очень часто сопряжено с ростом доллара. Недавнее ралли доллара на глобальных рынках указывает на то, что глобальная экономика больше накренена в сторону дефляционных процессов, чем инфляционных. А это среда, в которой акции EM ведут себя хуже своих peers с развитых рынков. Более того, чем сильнее в такой ситуации будет доллар, тем шире будут кредитные спреды в EM.
Опять же исторически, доллар демонстрирует ралли, когда глобальный рост экономик слабый при преобладании дефляционных тенденций. На графике показан trade weighted dollar (инвертированный и представленный как 100-дневный мувинг) и динамика объемов глобального экспорта.

Доллар и развивающиеся рынки


Объяснение этим процессам следующее: доллар – это глобальная резервная валюта; и глобальное торможение роста, и усиление дефляционного давления проявляется в периоды, когда ликвидность на американском (глобальном) рынках уменьшается (сокращается). Соответственно, с другой стороны, избыточная долларовая ликвидность и сильный глобальный рост экономик исторически соответствует с периодам слабости доллара. До кучи, дефляционное давление сейчас отражают не только цены на commodities, но динамика, к примеру, на производственные товары (manufacturing goods prices) в азиатском регионе (см. график).

Доллар и развивающиеся рынки


Несколько слов о позиционировании глобальных игроков в такой ситуации на EM: инвесторы, ориентированные на absolute-return либо избегают вложений в EM, либо – short; те, участники, которые относятся к assets allocators – идут в сторону underweight EM против US peers.
Отмечу также, что американская экономика имеет наименьшую exposed на китайскую среди других экономических регионов. Поэтому – трейд long US/short EM пока еще в силе у глобальных players (о чем я писал ранее). Для contrarians здесь, в таком позиционировании большой группы участников рынка, лежит будущий upside, но, как в таких случаях бывает – решающее значение будет иметь тайминг
Источник / http://smart-lab.ru
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=182492 обязательна
Условия использования материалов



Премиальный Форекс теперь доступен каждому!
Без ограничения на минимальный депозит;
Узкие спреды от 0.5 пунктов;
Гибкое плечо до 1:1000;
Огромное количество торговых инструментов;
Безупречное исполнение ордеров;
Передовая платформа

Начни торговлю и скажи всем, что у тебя теперь тоже есть криптовалюты! Почему нужно торговать в NORDFX?
Торговля ведется на платформе МТ4. Разрешена торговля любыми советниками и роботами;
В зависимости от типа счета пополнить можно долларами, эфириумом и биткойнами;
Торговля 24/7/365 без выходных и праздников

27 инструментов для прибыльной торговли на биржах в одном интерфейсе. Торгуйте сразу на 5 биржах из одного окна: Hitbtc, Exmo, Binance, Huobi, Yobit. Уделите всего 3 минуты — и Вы узнаете, какие принципиально новые возможности для вашего заработка дает наш терминал - смотреть видео