Рожанковский Владимир Манжос Виталий Алин Сергей Норд-Капитал | Обзор рынка

«Слоны» обещают и дальше охранять «посудные лавки»

5 июля 2013  Источник http://www.ncapital.ru/ http://www.ncapital.ru/
Количество новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора, по данным Минтруда США, скорее всего, окажется на уровне предыдущего месяца, что несколько выше консенсус-прогноза

Как и ожидалось, ни Банк Англии, ни ЕЦБ не стали «экспериментировать» в этот непростой период и оставили всё как есть: и базовые процентные ставки, и объёмы стимулирующих программ (в случае первого речь идёт о программе выкупа суверенных облигаций Gilts в объёме 375 млрд фунтов стерлингов, т.е. фактически данное решение означает, что количественная программа, средства которой были исчерпаны ещё в октябре, в настоящее время приостановлена) Прогнозы:

· Производственные заказы в Германии по данным за май окажутся лучше ожиданий;

· Количество новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора, по данным Минтруда США, скорее всего, окажется на уровне предыдущего месяца, что несколько выше консенсус-прогноза;

· Уровень безработицы в США в июне останется прежним.

Напомним, что вчера глобальные рынки торговались без Америки, которая праздновала День Независимости, поэтому основными поставщиками информации стали Европа и Египет. Как и ожидалось, ни Банк Англии, ни ЕЦБ не стали «экспериментировать» в этот непростой период и оставили всё как есть: и базовые процентные ставки, и объёмы стимулирующих программ (в случае первого речь идёт о программе выкупа суверенных облигаций Gilts в объёме 375 млрд фунтов стерлингов, т.е. фактически данное решение означает, что количественная программа, средства которой были исчерпаны ещё в октябре, в настоящее время приостановлена).
Во время пресс-конференции главы ЕЦБ также никаких сенсационных заявлений сделано не было. В спокойном, полушутливом настроении Марио Драги поведал несколько обескураженным представителям СМИ о том, что нынешние нулевые депозитные ставки в ЕЦБ «при определённых обстоятельствах» могут стать отрицательными, а Португалия, несмотря на текущий политический кризис в стране (который может лёгким движением руки спекулянтов привести к затяжному падению её суверенных облигаций, если, конечно, не последует вмешательства европейского финрегулятора – Наше. прим.) «за последние годы совершила мощный прорыв в экономике и заслуживает уважения…». К слову, после драматического падения португальских облигаций и европейских акций в среду, вчерашний день подарил надежду, наметив робкую тенденцию к восстановлению европейских рыночных активов.
Наиболее яркими тезисами в выступлении Драги можно назвать следующие: Ценовое давление будет оставаться сдержанным в среднесрочной перспективе, и ЕЦБ будет очень пристально мониторить все поступающие данные по экономике и объёму денежной массы. Основное направление денежно-кредитной политики – рост внутреннего спроса. Ожидания Управляющего совета основаны на перспективах «продолжительно сдержанной» инфляции. Ожидается, что ключевые процентные ставки ЕЦБ будут оставаться на текущих или более низких уровнях в течение продолжительного периода времени (на просьбу уточнить термин «продолжительный» Драги ответил в демагогическом ключе, что, впрочем, ни для кого не стало ни сюрпризом, ни большим разочарованием). Результаты опросов респондентов для оценки делового климата в регионе свидетельствуют, что в настоящий момент намечается тренд на улучшение после достижения исторически низких уровней в начале года.
Главной сенсацией дня, если не считать накалённый докрасна новостной поток из мятежного Египта, стало сообщение, что переговоры между португальским правительством и правой партией CDS-PP (Partido Popular) завершились объявлением о том, что больше отставок министров не будет. Премьер-министр Педро Пассос Коэльо продолжит переговоры сегодня, чтобы достичь соглашения и сохранить коалицию. Лидер CDS Пауло Портас дал понять, что в обмен на поддержку партия рассчитывает получить большее влияние на ключевые вопросы фискально-экономической политики страны. Доходность 10-летних португальских облигаций после пробития уровня 8% накануне, вчера снизилась до 7.24%. Европейские индексы также продемонстрировали умеренное восстановление, а Испании и Франции удалось провести аукционы по госдолгу (3- и 5-летние бумаги) с хорошими соотношениями Bid-to-Cover, избежав чрезмерного роста процентов по займам. Таким образом, влияние португальского кризиса на общеевропейские настроения остаётся пока что ограниченным.
В итоге основные фондовые индексы Европы завершили сессию ростом: британский FTSE 100 взлетел на 3.08%, французский CAC 40 прибавил 2.90%, DAX – +2.11%. Некоторое ослабление единой валюты усилилось в начале пресс-конференции Драги, перед которой ЕЦБ объявил о сохранении прежнего монетарного курса. В настоящее время значение пары евро-доллар составляет $1.2901, что весьма приемлемо с точки зрения сохранения повышенной толерантности инвесторов к рискам. Котировки нефти после мощного скачка в среду на новости о принудительной отставке президента Мурси, провели вчерашний день в попытке консолидироваться вблизи уровня 101 доллар за баррель по сорту WTI и 105 долларов за баррель по сорту Brent. Мы ожидаем, что в ближайшие торговые сессии нефтетрейдеры займут выжидательную позицию с тем, чтобы получить хотя бы минимальную порцию успокоительного и убедиться, что беспорядки не приведут к гражданской войне в стране, на территории которой находится стратегически важный для танкерных перевозок Суэцкий канал.

РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:

· Мы ожидаем открытие рынка с незначительным повышением, вблизи отметки 1350 п. по индексу ММВБ. Ближайшими значимыми поддержками останутся уровни 1330, 1320 п. В качестве локальных сопротивлений выступят отметки 1360, 1370 п.;

· В первой половине дня на инерции вечернего роста не исключены попытки повышения в район 1360 п. Вместе с тем, для преодоления этой отметки российскому рынку необходима существенная внешняя поддержка;

· Во второй половине дня настроения участников локальных торгов будут зависеть от характера вечерней статистики, характеризующей состояние рынка труда в США (16.30 мск).

С учетом того, что утренний рост в Азии носит «догоняющий» характер, а рынок акций в США накануне был закрыт, внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределённый. Локальные индексы имеют некоторый потенциал для дальнейшего роста на инерции повышения предыдущего дня.

В минувший четверг основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС закрылись с существенным повышением. В первые часы торгов, после неудачной утренней попытки роста, локальные индексы перешли в состояние «бокового» движения. Смешанный внешний фон не способствовал росту торговой активности участников российского рынка.
Тем не менее, во второй половине дня индексы ММВБ и РТС резко повысились вслед за усилившимся подъёмом основных европейских фондовых рынков. Вечернее улучшение настроений в Старом Свете было связано с выступлением главы Европейского Центробанка Марио Драги, который заявил об улучшении экономической ситуации в еврозоне и о том, что процентные ставки ЕЦБ останутся на низком уровне еще длительное время.
Таким образом, российский рынок сумел выйти вверх из продолжительного состояния консолидации, наметившегося с начала текущей недели. Индекс ММВБ встретил сопротивление на подступах к «круглой» отметке 1350 п. Вероятно, в ходе пятничных торгов игроки на повышение попытаются вытолкнуть рынок выше указанного уровня.

По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ повысился на 1.19%. Индекс РТС днём прибавил 1.29%. К завершению вечерних торгов индексы ММВБ и РТС подросли на 0.03% и 0.28% соответственно.
Под закрытие вечерней торговой сессии недавняя умеренная бэквордация сентябрьского фьючерса на индекс РТС (RIU3) по отношению к базовому активу, составлявшая 10 п., незначительно расширилась до 12 п., или 0.9%. Участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС умеренно - негативно.

На фоне существенного прироста индекса ММВБ ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-4% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Среди «голубых фишек» заметно сильнее рынка торговались акции «Газпрома» (GAZP RM, +3.64%). Поводом для их опережающего роста стало решение федеральной службы по тарифам о повышении тарифа «Газпрома» на транспорт газа для независимых производителей с 1 августа текущего года на 6.4%.
Акции компании «НОВАТЭК» (NVTK RM, -0.42%), являющейся крупнейшим российским независимым производителем природного газа, в связи с этой новостью оказались под давлением.
Опережающим приростом на повышенных оборотах вновь отличились бумаги «Ростелеком»-ао (RTKM RM, +4.96%). Текущая активизация покупок связана с новостью о том, что Российский фонд прямых инвестиций и Deutsche Bank приобретут у дочерней компании эмитента пакет квазиказначейских акций стоимостью в 250 млн долларов.
Кроме того, на минувшей неделе акционеры «Ростелекома» поддержали реорганизацию Компании в форме присоединения «Связьинвеста» и ряда дочерних обществ. Таким образом, это долгожданное событие будет завершено. Уменьшение неопределённости, связанной с этим длительным и непростым процессом, в свою очередь, повышает инвестиционную привлекательность акций «Ростелекома».
Акции «Магнита» (MGNТ RM, +3.45%) сумели отыграть существенную часть своей двухдневной просадки, состоявшейся после недавнего обновления долгосрочного максимума (7600 руб.). Добавим, что на дневном и недельном графике акции «Магнита» выглядят существенно сильнее других ликвидных бумаг и имеют технический потенциал к возобновлению среднесрочного повышения.
Наиболее заметным событием среди бумаг второго эшелона стал резкий взлет акций «Аптечной сети 36.6» (APTK RM, +13.39%). Поводом для их стремительного роста стало появившееся в СМИ сообщение о том, что аптечная сеть привлекла пятилетний кредит у Московского Кредитного Банка (МКБ) на сумму в 10 млрд руб. под залог акций своей дочерней компании ЗАО «Фармстэйт».
Ранее сообщалось, что МКБ одобрил открытие кредитной линии для аптечной сети с суммой лимита 8.5 млрд руб. Привлеченные средства будут направлены на рефинансирование задолженности компании перед другими банками и на пополнение оборотного капитала.
Заметно хуже рынка торговались бумаги МТС (MTSS RM, -0.20%), «Татнефть»-ао (TATN RM, -0.39%), ОГК-5 (OGKE RM, -0.37%), «Газпром нефть» (SIBN RM, -0.04%), «Акрон» (AKRN RM, -0.32%).

Перед открытием торгов в России контракты на нефть сорта Brent понижаются на 0.1%. Японский индекс Nikkei225 повысился на 1.8%. Гонконгский Нang Seng прибавил 1.5%.

ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:

· По ценам рублёвых бондов сохранится боковая динамика;

· Ставки денежно-кредитного рынка сохранятся на повышенном уровне;

· Рубль продолжит ослабление по отношению к доллару США.

В прошедший день на рынке рублёвого долга преобладала преимущественно позитивная динамика. Наиболее существенный рост продемонстрировали муниципальные выпуски, которые согласно индексу Cbonds-Muni прибавили 22 б.п. до 260.03. Индекс корпоративных облигаций IFX-Cbonds вырос на 20 б.п. до 352.48, по государственным выпускам согласно Cbonds-GBI RU средний прирост составил символический 1 б.п. до 138.22. Лидеры по объёмам торгов среди ОФЗ стали: ОФЗ-26207-ПД (погашение 03.02.2027, +0.08%), ОФЗ-46021-АД (08.08.2018, +0.22%), ОФЗ-26212-ПД (19.01.2028, +0.26%), ОФЗ-25076-ПД (13.03.2014, +0.09%), ОФЗ-26209-ПД (20.07.2022, +0.12%).
На первичном рынке пока продолжают отсутствовать предложения. Новикомбанк планирует в июле провести вторичное размещение облигаций серии БО-01. Номинальный объём выпуска составляет 3 млрд рублей. Срок обращения – 3 года. Диапазон цены предложения 99.9 - 100.15% от номинала. Дата погашения займа 7 июля 2014 г. Ставка купона составляет 9.2%. Доходность займа: 9.51 - 9.24%. Банк платит по облигациям полугодовой купон. Книга заявок на участие во вторичном размещении будет открыта с 8 по 12 июля. Планируемая дата заключения сделок 16 июля 2013 г. Облигации включены в Ломбардный список Банка России и котировальный список «А1».
Инфляция в РФ в июне 2013 года составила 0.4% после 0.7% в мае, 0.5% в апреле, 0.3% в марте, 0.6% в феврале и 1.0% в январе. В июне 2012 года инфляция равнялась 0,9%. В годовом выражении инфляция в июне понизилась до 6.9% с 7.4% в мае, 7.2% в апреле и 7.0% в марте. В феврале 2013 года инфляция в годовом выражении равнялась 7.3%, в январе – 7.1%, в декабре 2012 года – 6.6%. За I полугодие 2013 года рост цен составил 3,5% против 3,2% за аналогичный период 2012 года. В среду Росстат в данных по недельной инфляции отмечал, что к 1 июля рост цен в текущем году составил 3.8% (также как и в 2012 году), а с начала года инфляция к 1 июля (в первый день июля произошла индексация тарифов на услуги естественных монополий) в 2013 году составила 0.3%, а в 2012 году – 0.5%. Таким образом, исходя из недельных данных Росстата, инфляция в начале июля в годовом выражении продолжила снижение примерно до 6.7% с 6.9% на конец июня. Базовый индекс потребительских цен, исключающий изменения цен на отдельные товары, подверженные влиянию факторов, которые носят административный, а также сезонный характер, в июне составил 100.3%, а за январь – июнь – 102.4%. На наш взгляд, текущее замедление инфляции не показательно ввиду сезонного фактора, и уже осенью мы можем увидеть очередной скачок цен, что будет препятствовать смягчению денежно-кредитной политики. Тем не менее, мы не исключаем понижения ставки со стороны ЦБ РФ, однако вполне вероятно, что регулятору придется пересмотреть целевые ориентиры по инфляции.
На валютном рынке сегодня ожидаем восходящего движения по рублю относительно бивалютной корзины на позитивном внешнем фоне. Отметим, что вчера совокупный объём денежной ликвидности в банковском секторе продолжил снижаться ( -100.67 млрд руб. до 877.74 млрд руб.), что также должно оказать поддержку рублю в совокупности с валютными интервенциями Банка России, учитывая близость текущего значения бивалютной корзины к верхней границе операционного интервала.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=182532. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.