Хрупова Елена РБК | Валюта

Валютный рынок России начал готовиться к девальвационному августу

9 июля 2013  Источник http://top.rbc.ru/ http://quote.rbc.ru
На российском валютном рынке в июне зафиксирован рекордный среднедневной объем торгов за всю историю наблюдений. Оборот на валютном рынке Московской Биржи в минувшем месяце составил 22,629 млрд долл. До этого максимальный показатель был отмечен в январе 2009г. - 22,064 млрд долл На российском валютном рынке в июне зафиксирован рекордный среднедневной объем торгов за всю историю наблюдений. Оборот на валютном рынке Московской Биржи в минувшем месяце составил 22,629 млрд долл. До этого максимальный показатель был отмечен в январе 2009г. - 22,064 млрд долл. По данным Московской Биржи, в том числе в июне текущего года объем кассовых сделок (спот) составил 9,2 млрд долл. (40,5% общего оборота), сделок своп - 13,5 млрд долл. (59,5%).

Увеличение объемов торгов стало результатом как роста волатильности, так и реализованных на биржевом рынке нововведений. Напомним, с 15 апреля текущего года на валютном рынке Московской Биржи более чем на два часа продлены время торгов по инструменту USDRUB_TOD и время заключения сделок своп USD_TODTOM, что расширило возможности участников рынка по использованию валютных свопов на бирже для управления ликвидностью. Также в апреле запущены новые инструменты и улучшены условия торгов для пары юань/рубль, что привело к увеличению среднедневного объема торгов юанем в июне по сравнению с апрелем - он вырос почти в четыре раза, до 34,3 млн юаней в день. 3 июля в объеме торгов парой юань/рубль зафиксирован абсолютный рекорд - 55,2 млн юаней.

В июне на рынке пошли пересуды о возможном поддержании роста российской экономики при помощи девальвации рубля, что существенно увеличило обороты на внутреннем валютном рынке. Центробанку пришлось выходить с интервенциями на торги, что тоже увеличило объемы. В результате валютный рынок по оборотам вернулся к значениям кризисного 2009г. и даже побил рекорды того периода. Как представляется, одними лишь нововведениями такого всплеска активности на валютном рынке добиться невозможно. С учетом того, что сейчас кризиса по большому счету пока нет ни в мире, ни в России, рост оборота торгов может давать негативный сигнал о том, что участники рынка начали готовиться к девальвационному августу.

Валютный рынок России начал готовиться к девальвационному августу


Источник: Quote.rbc.ru

Так, например, заместитель министра финансов РФ Алексей Моисеев заявил 8 июля, что Минфин в конце августа выйдет на рынок с покупками валюты в объеме до 40-50 млн долл. в день для пополнения Резервного фонда. "Эта цифра служит неким максимумом, в тестовом режиме она может быть несколько меньше", - сказал А.Моисеев. Он также не исключил, что в будущем Минфин может выйти на рынок также с продажей валюты, если будет принято решение не пополнять Резервный фонд.

Напомним, что ранее А.Моисеев уже сообщал, что Центральный банк в августе начнет осуществлять покупки валюты в интересах Минфина в тестовом режиме. Как он отмечал, объем покупок валюты в тестовом режиме будет таким, "чтобы не вызвать на рынке никакой турбулентности". "У нас свободное курсообразование. Мы просто переходим от нерыночного механизма к рыночному. Его последствием может стать ослабление курса рубля, а может и не стать", - подчеркнул замминистра финансов. Антон Силуанов, будучи главой Минфина РФ в тот период, заявил, что покупки валюты начнутся уже в августе, что может привести к ослаблению курса российской валюты на 1-2 руб.

Август близится, и, судя по росту оборотов торгов на валютном рынке, крепнут ожидания ослабления рубля, ведь активность игроков направлена на покупку иностранной валюты и продажу российской.

Эра дешевого доллара завершилась

Новая неделя началась с перетасовки экономических прогнозов. Международный валютный фонд предупредил о возможном понижении оценки роста мировой экономики в 2013г. Об этом сообщила глава организации Кристин Лагард, передает Reuters. Формально объявление о понижении прогноза роста мирового ВВП может состояться уже на следующей неделе. "В текущем году мировая экономика вырастет на 3,3%. Но я боюсь, что с учетом имеющихся тенденций в развивающихся странах, не в государствах с низким уровнем развития, а в государствах со средним подушевым ВВП, прогноз может быть понижен", - сказала К.Лагард. Она не стала уточнять, каким может стать новый прогноз МВФ. Ранее, в апреле, фонд уже понижал оценку роста мировой экономики по итогам 2013г. - с 3,5% до 3,3%.

Кроме того, HSBC опубликовал свежий обзор с прогнозами на III квартал текущего года, в котором обнажил уязвимые места глобальной экономики на фоне планов ФРС США по сворачиванию монетарных мер стимулирования и нацеленности Китая на достижение скорее качественного, нежели количественного роста. Эксперты банка ожидают, что в текущем году глобальная экономика вырастет на 2%, а в следующем - на 2,6%. "В этом квартале мы в основном пересмотрели свои ожидания по развивающимся странам, снизив прогноз роста на 2013г. на 0,8 п.п. и на 2014г. на 0,5 п.п. Данные цифры по большей части отражают понижение нашего прогноза по экономике Китая, однако свое влияние на них оказал и дальнейший серьезный пересмотр в сторону уменьшения ожиданий по Бразилии и Индии, как и по некоторым другим странам. В последующие месяцы доллар будет пользоваться серьезной поддержкой, даже позволяя нам говорить в связи с этим о некоторых опасениях в отношении экономики США", - отмечают эксперты HSBC.

Между тем прогноз роста ВВП России сохранен на уровне 2,5% на 2013г. и 2% на 2014г. Инфляция в РФ, как ожидают в HSBC, составит 6,6% в 2013г. и 5,1% в 2014г. Курс рубля к доллару на конец текущего года, по оценкам экспертов банка, может составить 32,3 руб., на конец 2014г. - 33,4 руб. Отметим, что прогнозы HSBC по России наиболее стабильны и в отличие от всех остальных не подверглись изменениям.

Наиболее сильно просел прогноз HSBC по росту экономики Китая на 2013г. - до 7,4% с мартовской оценки в 8,6%. В 2014г. экономисты ждут роста также на 7,4% (против мартовского прогноза повышения на 8,4%). Ожидания экспертов в отношении динамики экономики еврозоны ухудшились с минус 0,4% до минус 0,6% на 2013г. и с 0,8% до 0,6% на 2014г.

Говоря о еврозоне, стоит отметить, что причин для снижения прогнозов по региону предостаточно. Политическая ситуация в Португалии держит финансовый рынок, ликвидность и ставки в напряжении, из-за чего международное рейтинговое агентство Standard & Poor's пересмотрело прогноз по суверенному кредитному рейтингу страны со "стабильного" на "негативный". Одновременно агентство подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Португалии на уровне BB. "Отставки ряда португальских министров нагнетают и без того напряженную атмосферу принятия решений в стране, а также оставляют все меньше пространства для маневра (в экономической и бюджетной политике)", - поясняют эксперты S&P, добавляя, что нарастающая политическая неопределенность может сорвать планы по выпуску государственных облигаций и выходу из кредитной программы Евросоюза и Международного валютного фонда в 2014г. Аналитики агентства не исключают, что внутриполитические неурядицы в Португалии могут "замедлить процесс структурной коррекции бюджетного дефицита и подорвать доверие к стране со стороны кредиторов, включая Евросоюз и Международный валютный фонд".

В ответ на действия S&P премьер-министр Португалии Педро Пасуш Коэлью поспешил сообщить, что смог достичь согласия с партнером по правящей коалиции, министром иностранных дел Пауло Порташем, который ранее, 1 июля, объявил об отставке, передает Би-би-си со ссылкой на представителя правительства. П.Порташ возглавляет входящую в правящую коалицию Народную партию, и после объявления о его уходе Португалия оказалась на грани политического кризиса. Впрочем, премьер-министр отставки П.Порташа не принял. Напомним, 1 июля в отставку ушел министр финансов страны Витор Гашпар.

Помимо прочего, в еврозоне, похоже, назревает еще один околополитический скандал - на этот раз в Испании. Бывший казначей правящей в стране Народной партии Луис Барсенас рассказал в интервью местной прессе, что его партия незаконно финансируется через "откаты" уже по меньшей мере 20 лет. По его словам, в тех регионах Испании, где Народная партия получала власть, она брала "откаты" от строительных магнатов в обмен на контракты. Л.Барсенас подчеркнул, что опубликованные в январе документы, показывающие движение средств из секретного партийного фонда и вызвавшие скандал в обществе, являются подлинными и демонстрируют лишь малую долю осуществленного Народной партией незаконного оборота средств, сообщает Reuters. Л.Барсенас, находящийся в тюрьме, пока в отношении него продолжается досудебное расследование, обвиняется в отмывании денег, взяточничестве, уклонении от уплаты налогов и других финансовых преступлениях. Испания далеко не самая благополучная страна региона, и такого рода скандалы ей сейчас ни к чему.

Если проранжировать страны еврозоны по серьезности проблем, то у Испании они пока самые легкие, на втором месте располагается Греция, а наиболее серьезные трудности с потенциально самыми масштабными потерями сейчас испытывает Португалия - политическая нестабильность может лишить ее помощи кредиторов. Греция, впрочем, тоже способна разочаровать своих кредиторов. В понедельник, 8 июля, прошла встреча Еврогруппы, в ходе которой планировалось обсудить вопрос предоставления очередного транша помощи Греции. Однако тройка международных кредиторов, в ультимативной форме требовавшая от этой южной страны представить свои успехи, по-прежнему не уверена в успехе программы бюджетной экономии в стране. Прогноз по предоставлению дальнейшей антикризисной помощи Греции все еще остается неопределенным, говорится в совместном заявлении Еврокомиссии, Европейского центрального банка и Международного валютного фонда. Кредиторы пришли к выводу, что макроэкономический прогноз по Греции по большей части отвечает требованиям программы предоставления финансовой помощи, а экономика страны в состоянии уже в 2014г. перейти в фазу роста. Однако этот прогноз содержит в себе значительную долю неопределенности, подчеркнула тройка кредиторов.

Несмотря на то что уже три страны попали в жернова финансовых и политических проблем, ЕЦБ, похоже, не торопится прийти им на помощь, расписываясь в собственной неспособности своевременно купировать зарождающийся кризис в еврозоне. Глава Бундесбанка Йенс Вайдманн заявил, что Европейский центробанк не в состоянии урегулировать кризис в еврозоне. "Монетарная политика уже в значительной степени способствовала смягчению экономических последствий кризиса, но она не в состоянии урегулировать сам кризис. Это общее мнение управляющего совета ЕЦБ. Кризис выявил структурные уязвимости. Они требуют структурных решений. Чтобы в полной мере ощутить преимущества единой валюты, нам нужны усилия в двух направлениях - структурные реформы и отмена неявных гарантий для банков и суверенных долговых обязательств", - сказал Й.Вайдманн. Он также призвал ослабить зависимость между правительствами европейских государств и финансовыми институтами, которая заключается в том, что последние являются держателями долговых облигаций. "Банкам не нужно обеспечивать государственные облигации другими активами, что приводит к увеличению инвестиций в государственные бонды, которые обладают низкой степенью риска", - отметил финансист. Решением данной проблемы, по его словам, могло бы стать изменение финансового законодательства, которое заставило бы кредитные учреждения учитывать риски, связанные с суверенными долговыми инструментами.

Таким образом, ситуация в Европе продолжает нагнетаться, что плохо влияет как на текущее положение дел, так и на прогнозы. Чуть лучше, как это ни странно, обстоят дела в экономике США. Эксперты HSBC неожиданно пересмотрели в сторону повышения прогноз роста ВВП США в 2013г. - с 1,7% до 1,8%. На 2014г., правда, они смотрят менее оптимистично, снизив прогноз с 2,5% до 2,4%.

Экономика США, судя по всему, постепенно выправляется. Например, глава Международного валютного фонда К.Лагард считает, что секвестр бюджета Соединенных Штатов является неуместной мерой. По ее мнению, сокращение бюджетных расходов лишь повредит росту ВВП. "Бюджетные процедуры в США, которые привели к сокращению расходов, абсолютно неуместны. Они прямым образом влияют на те средства, которые в противном случае могли бы пойти на поддержание роста экономики в среднесрочной и долгосрочной перспективе", - сказала К.Лагард на конференции экономистов в Экс-ан-Провансе на юге Франции.

Можно констатировать, что в мире произошла назревшая перетасовка прогнозов. И самый неожиданный ее результат - улучшение взгляда на перспективы экономики США. Судя по всему, программы QE все же начали оказывать поддерживающий эффект не только на финансовые рынки, но и на реальную экономику. Однако при этом понятно, что улучшение экономических перспектив является стимулом к скорому сворачиванию программы "количественного смягчения" ФРС. Остановка печатного станка в Америке завершит эпоху наводнения рынков дешевыми долларами, а с учетом новой волны потенциально кризисных проблем в еврозоне доллар и вовсе может в какой-то момент стать убежищем для капиталов. Судя по всему, эра дешевого доллара завершилась, и начинается история постепенного глобального укрепления американской валюты.

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=182811. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации. Реклама на сайте