Копышев Артур Московский Фондовый Центр | Облигации

Все внимание направлено на стенограмму FOMC и выступление Б.Бернанке

10 июля 2013  Источник http://x.elitetrader.ru/img/clip3887506_8Kb.jpg
Вчера на долговом рынке была достаточно разнонаправленная динамика. В течение торговой сессии в Европе доходность десятилетних гособлигаций США показывала сначала стабилизацию у уровней 2,65%, а затем (к концу дня) умеренное снижение до 2,63% Вчера на долговом рынке была достаточно разнонаправленная динамика. В течение торговой сессии в Европе доходность десятилетних гособлигаций США показывала сначала стабилизацию у уровней 2,65%, а затем (к концу дня) умеренное снижение до 2,63%. Суверенные еврооблигации России в течение первых часов торгов росли в цене, однако затем немного корректировались. В конце дня сделки в России-30 и России-42 были на уровнях 4,18% и 5,49% по доходности.
На рынке ОФЗ торговый день оказался достаточно позитивным: несмотря на вялую динамику евробондов РФ, локальные госбумаги росли в цене: ОФЗ 26207 закончила день на уровне 104,40-104,50 % от номинала (YTM 7,76-7,77%). Данную динамику можно объяснить тем, что инвесторы начали отыгрывать локальные факторы (в первую очередь возможное снижение ключевых ставок Банком России уже в эту пятницу).

Сегодня ключевые события, которые окажут влияние на поведение глобальных инвесторов в облигации, произойдут вечером. Во-первых, будет обнародована стенограмма с последнего заседания FOMC (традиционно будет интересно посмотреть, как изменился баланс между «ястребами» и «голубями»). Во-вторых, на вечер запланировано выступление главы ФРС Бена Бернанке, которое может повлиять на восприятие инвесторами риска сворачивания QE. На наш взгляд, скорее всего, более вероятна негативная реакция рынков на данные события.
Негатива в течение торговой сессии будет добавлять и новости от МВФ и S&P. Международный валютный фонд понизил в очередной раз прогноз роста мировой экономики в 2013 году до 3,1% с 3,3%, ожидавшихся в апреле, причем понижение прогноза равномерно затронуло как ключевые развитые страны, так и развивающиеся. Кроме этого, S&P понизило рейтинг Италии до BBB c BBB+. Потенциально, данные новости могут привести сегодня к негативной динамике евробондов.
В то же время локальный рынок может продолжить в течение торговой сессии показывать умеренно-позитивную ценовую динамику, ввиду постепенного отыгрывания локальных факторов (возможное снижение ключевых ставок ЦБ, замедление инфляции). Доходность ОФЗ 26207 на открытие торгов в России немного снизилась до 7,72-7,74%. В то же время, мы полагаем, что отыгрывать локальные факторы наиболее оптимально ближе к пятнице (намечено заседание Совета директоров ЦБ), т.к. по итогам сегодняшних заокеанских событий возможно существенное бегство из облигаций.

Сегодня также стоит обратить внимание на публикацию Росстатом данных по недельной инфляции за период 2-9 июля. За аналогичную неделю прошлого года значение составило 0,3% неделя к неделя. По нашему мнению, сегодня существует высокая вероятность, что новое значение недельной инфляции выйдет ниже 0,3%, что приведет к дальнейшему замедлению показателя индекса потребительских цен год-к-году, таким образом, инфляция упадет ниже 6,6%.

Сегодня Минфин проведет два аукциона по размещению ОФЗ: финансовое ведомство предлагает рынку десятилетнюю ОФЗ 26211 на 10 млрд. руб. и пятилетнюю ОФЗ 25081 на 10 млрд. руб. Ориентиры по доходности выставлены на уровнях 7,38-7,43% и 6,60-6,65% соответственно. Ввиду того, что рынок в ОФЗ 26211 на текущий момент составляет 7,38-7,41%, а в ОФЗ 25081 – 6,59-6,64%, мы полагаем, что Минфину удастся разместить бумаги в полном объеме. Размещения, вероятно, пройдут ближе к верхним границам диапазонов.

На денежном рынке продолжается относительное затишье. Ставка Mosprime o/n по состоянию на вчерашний день – 5,81%. Остатки банков на корсчетах в ЦБ РФ незначительно изменились и составляют на утро 747 млрд. руб.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=182980. Об использовании информации.