Et cetera | Обзор рынка

Что скажет Бен?

17 июля 2013  Источник / http://forum.aforex.ru
Обвал на рынке трэжерис был предсказуем с самого начала
Инвесторы с большим нетерпением ждут сегодняшнего выступления главы ФРС США. Вот какие есть прогнозы на этот счет Инвесторы с большим нетерпением ждут сегодняшнего выступления главы ФРС США. Вот какие есть прогнозы на этот счет

Мохамед Эль-Эриан:

"Полагаю, что Бернанке приложит максимум усилий к тому, чтобы не раскачать лодку финансовых рынков на этой неделе. Особенно на фоне тающих темпов роста мирового ВВП. Рост ВВП самой Америки крайне медленный - всего 1.2% на II квартал. Собственно, Бернанке попытается убедить инвестсообщество в том, что QE3 таки будет сжато в ближайшем будущем, но осторожно... Бернанке будет говорить о том, что всем выгодно сворачивание стимулирования, т.к. "искусственные" цены на активы как результат QE1-QE3 создают сложности для всех участников рынка".

Джим О'Салливан, высокочастотный трейдер:

"Полагаю, что сегодня Бен не сдвинет рынок так сильно, как он это сделал 22 мая, 19 июня и 10 июля. Основной посыл босса Федрезерва сведется к тому, что, мол, да, мы будем сжимать QE3, но еще какое-то приличное время после сжатия обещаем пристально следить за процентными ставками, препятствуя их росту. Т.е. еще какое-то время после прекращения монетарного "смягчения" все в экономике останется без видимых изменений".

Нил Сосс, Credit Suisse:

"Вероятней всего, Бернанке не будет разубеждать инвесторов в том, что сжатие QE3 стартует в сентябре. Однако Бернанке будет вынужден говорить о возможных рисках введения ужесточений на финансовых рынках за счет прекращения QE3. Процентные ставки выросли за последние несколько недель - главе ФЕДа придется прокомментировать этот момент и еще, вероятно, момент более низкой, чем ожидалось инфляции".

Китай покупает казначейские бонды, пока другие продают

В мае объем трэжерис в государственной портфеле Китая вырос до рекордной величины, несмотря на то, что частные китайские инвесторы в этом же периоде распродали бонды тоже в рекордном объеме

В данный момент времени китайские власти - крупнейший зарубежный держатель облигаций США - $1.316 трлн. Собственно, Китай последовательно увеличивал свои инвестиции в трэжерис на протяжении 7 из последних 8 месяцев. Зарубежный держатель казначейских бондов №2 по объемам - Япония ($1.11трлн).

По словам экспертов компании AForex, привлекательность трэжерис для госсектора намного более очевидная, чем для сектора частных инвесторов. Май - месяц массированных распродаж бондов. Доходности по инструменту сильно выросли - это фактор привлекательности для всех долгосрочных стратегических держателей данного инструмента.

Интересно, что американцы купили зарубежных бондов (соответственно, не трэжерис) на $27.2 млрд. Тогда, как частные зарубежные инвесторы (соответственно, не Центробанки) в этот же период продали трэжерис на рекордную сумму $29 млрд.

Обвал на рынке трэжерис был предсказуем с самого начала

Просадку на рынке облигаций Казначейства США за последние 2 месяца, как полагают эксперты, можно считать наиболее предсказуемым явлением за всю историю финансовых рынков

Управляющие активами и инвестиционные стратеги уже давно предупреждали (задолго до просадки), что ФРС США вскоре может начать сворачивать свой третий раунд монетарного стимулирования (QE3) на фоне позитивной экономической статистики. Билл Гросс (его называют "королем бондов" на Уолл-Стрит) еще 10 мая в своем клиентском отчете выразил мысль, что "бычий 30-летний рынок на рынке трэжерис, вероятней всего, подошел к своему логическому завершению еще в конце апреля". Управляющие фондами частных инвестиций в этот же период времени активно писали о том, что наблюдается невиданный ажиотаж среди частных инвесторов из числа общественной элиты. Ажиотаж, собственно, состоял в активных распродажах долговых инструментов. Стоит отметить, что для этих самых инвесторов самая главная характеристика - владение закрытой информацией (инсайдом). Если такие игроки массово совершают однонаправленное действие, то можно говорить о первых "ласточках" формирования нового тренда - еще до выхода официальных новостей.

С начала мая и до 8 июня ставки доходности по 10-летним бондам выросли с 1.63% до 2.75%. Несмотря на все ранние предупреждения и знаки, многие оказались не готовы к такому повороту и понесли серьезные убытки. Специалисты говорят, что психология массового инвестора такова, что ему трудно переключаться, когда речь идет о многолетних устойчивых явлениях, таких как рост цен на облигации на протяжении 30 лет. Интересно, что в этой ситуации даже такие опытные игроки, как Дан Фусс (его называют "Баффетом бондов") просчитались. Фусс купил бонды после первой массированной распродажи, не ожидая, что впереди рынок ждет еще более сокрушительный sell-off.

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=183554. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.