Прогноз о возможном росте в USD/JPY, EUR/JPY и Nikkei-225 от 16 июня плавно воплотился в жизнь. Однако, как показывает текущий новостной фон вокруг Японии и текущий расклад сил на FX, накануне выборов 21 июля и даже после мы вполне можем увидеть еще одну попытку спекулянтов сыграть на повышение в XXX/JPY.
В USD/JPY, в частности, есть риски повторного тестирования сопротивления 101.50 во второй половине июля, а в августе и сентябре нельзя исключать рост к максимумам года в районе 103.70.
Следует отметить, что сейчас в XXX/JPY и N225 мы фактически наблюдаем кульминацию идеи, связанной с предстоящими выборами в Парламент Японии. При этом определенную поправку следует делать на то, что пока мы не видели «выстрела» или роста на 100-200 пунктов (на 2-3%) за одну сессию в USD/JPY или N225, то есть идея с выборами еще проявит себя, если не в пятницу, то в ближайшие понедельник-вторник.
Напомню, что общий посыл сводится к тому, что после выборов 21 июля Либерально-демократическая партия нынешнего премьер-министра Шинзо Абе получит большинство в обеих палат Парламента, в результате чего правящая партия сможет проводить ту политику, которую захочет, не оглядываясь на какого-либо. Для участников Forex нынешняя политика Абе (Abenomics) известна, как политика, способствующая снижению курса йены.
Катализаторы, факторы, сигналы, усиливающие в моменте «бычьи» настроения в USD/JPY и N225:
CDS на японские гособлигации или «страховки от дефолта» стремительно дешевеют накануне выборов 21 июля, что аналитики рассматривают как обнадеживающий сигнал, трактуя его в том числе как индикатор наличия на рынке устойчивых ожиданий относительно дальнейшего улучшения ситуации с корпоративными прибылями в Японии.
Б.Бенранке в рамках полугодового доклада заявил о том, что кредитно-денежная политика отдельных стран Азии (намек на Японию) — это не манипулирование валютными курсами. Негласно данная риторика — это зеленый свет на дальнейшее ослабление йены.
Саммит G20 министров финансов и глав ЦБ на этой неделе, скорее всего, как и аналогичные мероприятия в недалеком прошлом, укажет на поддержку текущей политики, проводимой правительством Ш.Абе в Японии. Также невольно сигнал к возможному дальнейшему ослаблению йены.
Fitch 15 июля дало положительную оценку текущем политике Abenomics, отметив ее стабилизирующий эффект на кредитное качество и рейтинги.
Также я бы не забывал о том, что сезон корпоративной отчетности в Японии в конце июля, скорее всего, укажет на рекордный рост прибылей японских корпораций, что будет, с одной стороны доказательством того, что Abenomics работает, а, с другой стороны, косвенным сигналом к ослаблению йены.
.png "Повышательные риски накануне выборов в Японии 21 июля")
Дневной график USD/JPY
Ближайшая цель для игры на повышение — уровень 101.45, далее значимый резистанс 103.70.
Как это часто бывает, при сильном «бычьем» тренде величина последующей коррекции к случившемуся росту не превышает 38.2%. Собственно это и произошло в первой половине июля, когда на выступлении Б.Бернанке 10 числа падение в USD/JPY остановилось в районе 98.25.
USD: основные риски и идеи
В контексте последних выступлений Б.Бенранке, сезонного фактора, а также технической картины рынка, я все больше склоняюсь к тому, что ближайшие несколько недель нас ждет консолидация или боковой тренд на Forex. При этом в перспективе ближайших полутора недель или до заседания ФРС 30-31 июля я также вижу ряд понижательных рисков для американской валюты.
Поправку только надо делать на то, что говоря о понижательных рисках для доллара, я вовсе не призываю выстраивать свою стратегию от покупок в EUR/USD (по-прежнему ожидая по осени снижения курса ниже 1.2750). В моем понимании в EUR/USD нас ждет дальнейшая консолидация в коридоре 1.2750-1.28 на 1.32, при этом в отдельных валютных парах, как AUD/USD есть предпосылки увидеть в том числе коррекционный рост курса после сильного падения в предыдущие месяцы.
Экономика США
Многие забывают, но в последней фазе роста курса доллара США (1.34-1.2750 по EUR/USD) заложены в том числе ожидания ускорения темпов роста американской экономики во 2п2013 г. Так вот риск для американской валюты заключается в том, что уже в самое ближайшее время инвесторы могут усомниться, что данное «ускорение» обязательно в должном масштабе произойдет.
ВВП США за 1кв13 пересмотрено в сторону понижения с 2.4% до 1.8%.
Майские wholesale inventories, июньские ISM Services и розничные продажи вызывают ряд вопросов.
Понижение прогнозов по ВВП США за 2кв13 в Macroeconomic Advisors с 1.7% до 0.7% и т. д.
Если коротко, то 1п 2013 г выглядит несколько провальным, что собственно бросает тень на второе, особенно в контексте перестраховочной риторики Б.Бернанке. Кульминацией «вечера» в этом плане будет публикация 31 июля предварительных данных по ВВП США за 2кв 2013 г.
Б.Бернанке
К полугодовому докладу главы ФРС от 17 июля двоякое впечатление. С одной стороны, председатель ФРС всячески делал себе пути для отступления, отмечая, что есть тысяча причин продлить сроки действия текущей программы количественного смягчения (QE3), что плохо для доллара США.
С другой стороны, если мы посмотрим на фьючерсы на долларовые процентные ставки (Eurodollar), то мы видим, что ожидания относительно дальнейшей денежной политики США с 16 на 17 июля не претерпели существенных изменений (возможно, следует дождаться рез-та торгов и 18 июля). То есть кривая ожиданий сместилась вниз, но очень несущественно. Весь негатив для доллара США, как мы видим пришелся именно на выступление Б.Бернанке 10 июля, когда кривая ожиданий и сместилась существенно. В этом плане после вчерашних заявлений доллару не так, чтобы сильно должно достаться.
.png "Повышательные риски накануне выборов в Японии 21 июля")
3-month Eurodollar (ожидаемый уровень процентных ставок на трехмесячный депозит в долларах США)
Но все же количество оговорок или попыток Б.Бенранке расчистить себе пути для отступления и убедить рынки в продолжении QE3 вызывает умиление (выдержки от 17.07):
Ситуация на рынке труда постепенно улучшается; ситуация с рабочими местами неудовлетворительная.
Очередной раунд переговоров по потолку госдолга США может угрожать восстановлению экономики.
Если прогнозы не оправдаются по экономике США, Федрезерв может отложить сокращение масштабов QE3.
Резюме:
Риски того, что восстановление экономики США, на взгляд инвесторов, может оказаться не таким скорым, как ожидалось ранее, как и риски того, что ФРС не будет спешить с отказом от QE3, я трактую как сигнал к тому, что мы можем увидеть консолидацию EUR/USD в районе 1.30-1.32 какой-то отрезок времени, прежде чем снижение к и ниже 1.2750 получит продолжение, либо как сигнал к росту S&P500 летом в район новых исторических максимумов, либо как сигнал возможного краткосрочного роста AUD/USD к 0.94-0.96, если рынки поверят в то, что РБА оставит в августе ставки без изменения.
Также осторожная риторика Б.Бернанке может рассматриваться как повод для игры в Treasuries в расчете на снижение доходности 10-летних бумаг с текущих 2.45% к 2.2%-2.3% в июле и августе.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В USD/JPY, в частности, есть риски повторного тестирования сопротивления 101.50 во второй половине июля, а в августе и сентябре нельзя исключать рост к максимумам года в районе 103.70.
Следует отметить, что сейчас в XXX/JPY и N225 мы фактически наблюдаем кульминацию идеи, связанной с предстоящими выборами в Парламент Японии. При этом определенную поправку следует делать на то, что пока мы не видели «выстрела» или роста на 100-200 пунктов (на 2-3%) за одну сессию в USD/JPY или N225, то есть идея с выборами еще проявит себя, если не в пятницу, то в ближайшие понедельник-вторник.
Напомню, что общий посыл сводится к тому, что после выборов 21 июля Либерально-демократическая партия нынешнего премьер-министра Шинзо Абе получит большинство в обеих палат Парламента, в результате чего правящая партия сможет проводить ту политику, которую захочет, не оглядываясь на какого-либо. Для участников Forex нынешняя политика Абе (Abenomics) известна, как политика, способствующая снижению курса йены.
Катализаторы, факторы, сигналы, усиливающие в моменте «бычьи» настроения в USD/JPY и N225:
CDS на японские гособлигации или «страховки от дефолта» стремительно дешевеют накануне выборов 21 июля, что аналитики рассматривают как обнадеживающий сигнал, трактуя его в том числе как индикатор наличия на рынке устойчивых ожиданий относительно дальнейшего улучшения ситуации с корпоративными прибылями в Японии.
Б.Бенранке в рамках полугодового доклада заявил о том, что кредитно-денежная политика отдельных стран Азии (намек на Японию) — это не манипулирование валютными курсами. Негласно данная риторика — это зеленый свет на дальнейшее ослабление йены.
Саммит G20 министров финансов и глав ЦБ на этой неделе, скорее всего, как и аналогичные мероприятия в недалеком прошлом, укажет на поддержку текущей политики, проводимой правительством Ш.Абе в Японии. Также невольно сигнал к возможному дальнейшему ослаблению йены.
Fitch 15 июля дало положительную оценку текущем политике Abenomics, отметив ее стабилизирующий эффект на кредитное качество и рейтинги.
Также я бы не забывал о том, что сезон корпоративной отчетности в Японии в конце июля, скорее всего, укажет на рекордный рост прибылей японских корпораций, что будет, с одной стороны доказательством того, что Abenomics работает, а, с другой стороны, косвенным сигналом к ослаблению йены.
Дневной график USD/JPY
Ближайшая цель для игры на повышение — уровень 101.45, далее значимый резистанс 103.70.
Как это часто бывает, при сильном «бычьем» тренде величина последующей коррекции к случившемуся росту не превышает 38.2%. Собственно это и произошло в первой половине июля, когда на выступлении Б.Бернанке 10 числа падение в USD/JPY остановилось в районе 98.25.
USD: основные риски и идеи
В контексте последних выступлений Б.Бенранке, сезонного фактора, а также технической картины рынка, я все больше склоняюсь к тому, что ближайшие несколько недель нас ждет консолидация или боковой тренд на Forex. При этом в перспективе ближайших полутора недель или до заседания ФРС 30-31 июля я также вижу ряд понижательных рисков для американской валюты.
Поправку только надо делать на то, что говоря о понижательных рисках для доллара, я вовсе не призываю выстраивать свою стратегию от покупок в EUR/USD (по-прежнему ожидая по осени снижения курса ниже 1.2750). В моем понимании в EUR/USD нас ждет дальнейшая консолидация в коридоре 1.2750-1.28 на 1.32, при этом в отдельных валютных парах, как AUD/USD есть предпосылки увидеть в том числе коррекционный рост курса после сильного падения в предыдущие месяцы.
Экономика США
Многие забывают, но в последней фазе роста курса доллара США (1.34-1.2750 по EUR/USD) заложены в том числе ожидания ускорения темпов роста американской экономики во 2п2013 г. Так вот риск для американской валюты заключается в том, что уже в самое ближайшее время инвесторы могут усомниться, что данное «ускорение» обязательно в должном масштабе произойдет.
ВВП США за 1кв13 пересмотрено в сторону понижения с 2.4% до 1.8%.
Майские wholesale inventories, июньские ISM Services и розничные продажи вызывают ряд вопросов.
Понижение прогнозов по ВВП США за 2кв13 в Macroeconomic Advisors с 1.7% до 0.7% и т. д.
Если коротко, то 1п 2013 г выглядит несколько провальным, что собственно бросает тень на второе, особенно в контексте перестраховочной риторики Б.Бернанке. Кульминацией «вечера» в этом плане будет публикация 31 июля предварительных данных по ВВП США за 2кв 2013 г.
Б.Бернанке
К полугодовому докладу главы ФРС от 17 июля двоякое впечатление. С одной стороны, председатель ФРС всячески делал себе пути для отступления, отмечая, что есть тысяча причин продлить сроки действия текущей программы количественного смягчения (QE3), что плохо для доллара США.
С другой стороны, если мы посмотрим на фьючерсы на долларовые процентные ставки (Eurodollar), то мы видим, что ожидания относительно дальнейшей денежной политики США с 16 на 17 июля не претерпели существенных изменений (возможно, следует дождаться рез-та торгов и 18 июля). То есть кривая ожиданий сместилась вниз, но очень несущественно. Весь негатив для доллара США, как мы видим пришелся именно на выступление Б.Бернанке 10 июля, когда кривая ожиданий и сместилась существенно. В этом плане после вчерашних заявлений доллару не так, чтобы сильно должно достаться.
3-month Eurodollar (ожидаемый уровень процентных ставок на трехмесячный депозит в долларах США)
Но все же количество оговорок или попыток Б.Бенранке расчистить себе пути для отступления и убедить рынки в продолжении QE3 вызывает умиление (выдержки от 17.07):
Ситуация на рынке труда постепенно улучшается; ситуация с рабочими местами неудовлетворительная.
Очередной раунд переговоров по потолку госдолга США может угрожать восстановлению экономики.
Если прогнозы не оправдаются по экономике США, Федрезерв может отложить сокращение масштабов QE3.
Резюме:
Риски того, что восстановление экономики США, на взгляд инвесторов, может оказаться не таким скорым, как ожидалось ранее, как и риски того, что ФРС не будет спешить с отказом от QE3, я трактую как сигнал к тому, что мы можем увидеть консолидацию EUR/USD в районе 1.30-1.32 какой-то отрезок времени, прежде чем снижение к и ниже 1.2750 получит продолжение, либо как сигнал к росту S&P500 летом в район новых исторических максимумов, либо как сигнал возможного краткосрочного роста AUD/USD к 0.94-0.96, если рынки поверят в то, что РБА оставит в августе ставки без изменения.
Также осторожная риторика Б.Бернанке может рассматриваться как повод для игры в Treasuries в расчете на снижение доходности 10-летних бумаг с текущих 2.45% к 2.2%-2.3% в июле и августе.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter