Фридом Финанс | Акции

Лето – пора инвестиций

22 июля 2013  Источник http://ffin.ru/ http://ffin.ru/
Рынок выкупил 10%-ный провал июня. Индекс ММВБ достиг 200 дневной средней, которую не сумел сходу пробить. Заметного отскока тоже не произошло, несмотря на локальные новости. Поддержку оказала высокая цена на нефть (Brent $108,38) и рост американского рынка. За 10 дней рубль укрепился до 32,37 за доллар, закрывшись на самых высоких значениях за месяц Рынок выкупил 10%-ный провал июня. Индекс ММВБ достиг 200 дневной средней, которую не сумел сходу пробить. Заметного отскока тоже не произошло, несмотря на локальные новости. Поддержку оказала высокая цена на нефть (Brent $108,38) и рост американского рынка. За 10 дней рубль укрепился до 32,37 за доллар, закрывшись на самых высоких значениях за месяц.

Инвесторы возвращаются на российский рынок. По данным EPFR, за предыдущую неделю фонды пополнились $100 млн. портфельных инвестиций, что существенно лучше нашего прогноза. При этом из других стран БРИК значительные средства были выведены. Приток заметен по объему торгов по ликвидным бумагам, он вернулся на майский уровень.

МЭР говорит о завершении стагнации в экономике. За полгода ВВП вырос на 1,7% в годовом выражении, что на 0,7% ниже пессимистической оценки. По прогнозу министерства, в 3 квартале наметится рост промышленности. Не сообщается при этом, за счет каких отраслей может быть достигнут рост. Наш прогноз, что это могут быть нефтегазовый сектор, энергетика, ритейл и банки. Много будет зависеть от цены не нефть и состояния экономики Китая, что может повлиять на наш экспорт.

Прогноз по оттоку инвестиций из России повышен на $20 млрд. В июне инвестиции в основной капитал сократились на 3,7%, что стало рекордным уровнем с начала года. Новый прогноз МЭР по оттоку капитала из России составляет $50 млрд. долл., в том числе чистый отток – свыше $35 млрд. долл. Частично это связано с большим, чем в прошлом году, объемом дивидендов. Негативно. Без притока инвестиций в страну обеспечить экономический рост будет очень трудно.

Наша новая инвестиционная идея – акции Мостотреста (MSTT:RM 138,10 +1,8%), ПОКУПАТЬ, ТР 190. Несмотря на стагнацию в экономике, темпы дорожного строительства не падают, а растут. Объем портфеля компании в этом году может достичь 450 млрд. руб. У Мостотреста традиционно сильные позиции в Москве, но компания развивает бизнес и в регионах. Недавно был объявлен конкурс на строительство моста через Лену на сумму свыше 55 млрд. руб., который кроме того предполагает передачу объекта в концессию, что с недавних пор является частью бизнеса Мостотреста. Мы полагаем, компания сможет принять участие в этом конкурсе, с хорошими шансами на успех.

НЛМК (NLMK:RM 47,93 +1,81%) увеличил производство стали во втором квартале. По сообщению компании, по сравнению с первым кварталом производство стали выросло на 2,5%, до 3,8 млн. тонн, что на 1,5% меньше, чем годом ранее. Неожиданно сильное падение в чугуне (-80% за квартал и -90% за год) стало следствием слабого спроса на внутреннем рынке. На долю зарубежных активов группы пришлось 25% объема продаж. Аналитики ожидали роста объемов производства стали, однако обращают внимание на снижение цен. В 3 квартале компания намерена увеличить объемы на 4 … 5%, в том числе за счет новой площадки в Калужской области. Запуск новой площадки намечен на 23 июля. Слабопозитивно. На наш взгляд, сектор не оправдал надежд на отскок, и в 3 квартале не покажет положительной динамики. Рекомендация ПРОДАВАТЬ.

ФАС одобрил ходатайство М.Видео (MVID:RM 265,99 -0,75%) о покупке Эльдорадо. Хотя компании придется продать часть магазинов в значительном количестве регионов (более 30), ритейлер воспринял новость с оптимизмом. Планы по открытию магазинов на второе полугодие (17) могут быть пересмотрены, а значит, компания сократит расходы по CAPEX’у и оборотному капиталу, что может положительно повлиять на прибыль. Также компания на прошлой неделе отчиталась ростом выручки интернет магазина на 65% и ростом общих продаж на 13%. Рекомендация ДЕРЖАТЬ, потенциал 25%.

Сбербанк (SBER:RM 99,99 +1,63%) сообщил о продаже доли в «Детском мире». Нейтрально. О том, кто стал покупателем, не сообщалось. Сотрудничество с ритейлером банк не прекращает, компания привлекает в Сбербанке долгосрочный кредит в объеме свыше 3 млрд. руб.

Лукойл (LKOH:RM 2 019,6 +0, 38%) выплатит $93 млн компенсаций. Неудача постигла компанию на американском розничном рынке, где обанкротившаяся бывшая дочка компании добилась выплаты ей значительной суммы в рамках досудебного урегулирования претензий. Негативно.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=183962. Об использовании информации.