30 июля 2013 UFS IC | ВымпелКом (VEON) | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | Роснефть | Северсталь Козлов Алексей, Балакирев Илья, Милостнова Анна
Согласно финальной оценке, промышленное производство Японии в июне по отношению к предыдущему месяцу снизилось на 3,3%, месяцем ранее этот показатель вырос на 1,9%, эксперты ожидали снижения промпроизводства в первый месяц лета на 1,5%. Уровень безработицы в Стране восходящего солнца снизился на 0,2 процентных пункта до 3,9%. Расходы домохозяйств продолжили сокращаться в июне и снизились на 0,4%. В целом статистика слабая, однако японский индекс акций NIKKEI предыдущие 3 торговые сессии активно снижался и сегодня показывает слабую позитивную динамику, движение индекса вверх могло быть и значительней, однако опубликованные цифры оказали сдерживающие влияние на динамику японского рынка акций.
К сегодняшнему утру соотношение единой европейской валюты и доллара немного снизилось и в настоящий момент составляет 1,3250. Котировки пары евро/доллар продолжают находиться в пределах умеренно восходящего канала, в настоящее время границы канала находятся на уровне 1,3230–1,3380.
Котировки Brent остаются достаточно стабильными, за минувшие сутки стоимость североморской смеси нефти Brent повысилась до уровня $107,32 за баррель, что на $0,22, или на 0,21%, выше уровня утра понедельника. Полагаем, что в течение сегодняшнего дня стоимость североморской смеси будет находиться в диапазоне $107,00– 108,00 за баррель.
Российские банки проявили сдержанный интерес к новому инструменту на денежном рынке. Вчера Банк России провел первый аукцион по предоставлению ликвидности под залог нерыночных активов. Лимит операций РЕПО был установлен на уровне 500 млрд рублей, однако кредитные организации с осторожностью отнеслись к новому инструменту и взяли лишь 306,6 млрд рублей. Стоит отметить, что, несмотря на «хроническую» потребность банков в рублях, на фоне возросших рисков, а также учитывая, что период налоговых выплат миновал, интерес к рублю не столь велик. Полагаем, пара доллар/рубль будет сегодня находиться в диапазоне 32,70–33,00 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 43,25–43,85 рубля за евро.
Индекс S&P 500 по итогам вчерашних торгов понизился на 0,37%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент дорожает на 0,16%. Азиатские индексы растут: NIKKEI поднимается на 1,31%, гонконгский Hang Seng прибавляет 0,71%; Shanghai Composite поднимается на 1,05%; KOSPI увеличивается на 0,80%; австралийский S&P/ASX 200 не претерпевает изменений, индийский SENSEX повышается на 0,05%. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов не претерпел значительных изменений, снизившись на 0,34%. Значение индекса чуть ниже уровня 1400 пунктов и составило 1398,30 пункта. Полагаем, Индекс ММВБ продолжит испытывать поддержку на уровне 1395–1400 пунктов, при этом поводов для роста пока нет.
Евраз: льгот не хватило (нейтрально)
Холдинг Евраз договаривается о продаже ОАО "Евраз ВГОК", сообщили СМИ источники, знакомые с ходом переговоров. По их информации, купить предприятие может челябинский холдинг "НПРО "Урал"". Источник, близкий к Евразу, подтвердил интерес "Урала" к активу, но отметил, что пока речь идет лишь о сотрудничестве по добыче и переработке руды.
ВГОК — один из четырех железорудных активов Евраза, вместе с "Евразрудой" он разрабатывает месторождения подземным способом, что в условиях снижения цен на железорудное сырье делает комбинат малоприбыльным. За прошлый год ВГОК добыл 4,6 млн тонн железной руды. Выручка составила 7,5 млрд руб., показатель EBITDA — 61 млн руб., прибыль — 6 млн руб. (в 2011 году — 9,67 млрд, 1,93 млрд и 1,6 млрд руб. соответственно). Рентабельность комбината снизилась до 0,1% с 21,2% в 2011 году.
Ранее Евраз настойчиво добивался обнуления НДПИ для ВГОКа, хотя изначально было понятно, что проблемы рентабельности производства это, скорее всего, не решит. Даже при нулевом НДПИ, при текущих ценах предприятие может, в лучшем случае, работать «в ноль». Возможно, лоббистские усилия позволят Евразу продать актив хотя и дешево, но не по сугубо символической цене. Постройка такого предприятия на Урале с нуля может обойтись примерно в полмиллиарда долларов, однако о таком порядке цен в сложившихся рыночных условиях говорить не приходится.
Пока не ясно, насколько серьезны намерения Евраза продать данный актив, и есть ли реальный интерес со стороны потенциальных покупателей. В любом случае, компании едва ли удастся продать предприятие дорого, и в масштабах долга Евраза сумма будет незначительной. Однако, вероятнее всего, альтернатива – закрытие убыточного предприятия – это более дорогостоящая процедура, нежели продажа, даже за символическую цену. Мы не ожидаем, что слухи вокруг продажи ВГОК могут существенно повлиять на котировки Евраза.
Роснефть: больше синергии, но меньше прибыли (умеренно негативно)
Чистая прибыль Роснефти по итогам первого полугодия 2013 года составила 137 млрд руб., сообщила вчера госкомпания. Это на 18,1% больше, чем за аналогичный период в 2012 году. При этом чистая прибыль Роснефти во втором квартале после консолидации ТНК-ВР составила 35 млрд руб. против убытка в 8 млрд руб. годом ранее. Как отмечают в госкомпании, "на прибыль оказал влияние эффект отрицательной курсовой разницы и рост финансовых расходов, связанных с выполнением обязательств по привлечению кредитных средств". Выручка Роснефти за первое полугодие увеличилась на 34%, составив почти 2 трлн руб. Рост выручки в Роснефти объясняют "расширением деятельности компании на внутреннем и международных рынках, что было частично ограничено ухудшением конъюнктуры на мировых рынках нефти и нефтепродуктов". Выручка компании во втором квартале выросла в 1,6 раза, до 1,176 млрд руб. Показатель EBITDA за второй квартал вырос по сравнению с прошлым годом в 2,4 раза, до 215 млрд руб. При этом за шесть месяцев этого года он достиг 371 млрд руб., что на 36,4% больше, чем годом ранее.
Отчетность не особо удивила рынок, но она является знаковой, так как это первая МСФО отчетность объединенной компании после приобретения ТНК-ВР. Ранее Роснефть публиковала только про-форма результаты за 2012 год. Рост выручки в целом совпал с прогнозом, с учетом приобретения ТНК-ВР, динамика EBITDA также укладывается в наши ожидания. Чистая прибыль оказалась хуже, чем мы прогнозировали, так как к снижению цен на нефть добавились отрицательные курсовые разницы и финансовые расходы, которые оказались больше, чем мы предполагали. Среди позитивных моментов стоит отметить положительный свободный денежный поток, который даже показал позитивную динамику, несмотря на расширение капитальных вложений. Кроме того, синергетический эффект, который по итогам 2012 года оценивался в 10 млрд руб., теперь составляет 93 млрд руб., однако, с учетом полученной прибыли, сложно сказать, хорошо это или плохо.
В целом же, значимых сюрпризов в отчетности мы не увидели. Сокращение прибыли в 2К13 и рост финансовых расходов могут обратить внимание инвесторов на «темную» сторону приобретения ТНК-ВР, поэтому ждем умеренно-негативной реакции в котировках, которая вряд ли будет продолжительной.
Вымпелком продает активы в Африке (умеренно позитивно)
Вымпелком достиг договоренности о продаже Telecel Global, куда входят подразделения в Бурунди и Центральной Африканской республике, телекоммуникационной компании Neil Telecom за $100 млн. Сделка должна получить одобрение регуляторов.
Активы в Африке достались Вымпелкому в рамках сделки по покупке 51 % египетской Orascom Telecom и 100 % итальянской Wind в 2011 году за $6 млрд. Нынешняя сделка не включает активы в Зимбабве, о которых Вымпелком ведет отдельные переговоры.
Кроме того, Вымпелком рассматривает возможность покупки пакистанского мобильного оператора Warid Telecom, принадлежащего The Abu Dhabi Group. Стоимость оператора оценивается в $1 млрд. Актив был выставлен на продажу его владельцами, и процесс торга уже начался. Сейчас Вымпелком работает в Пакистане под брендом Mobilink.
Доля выручки ЦАР, Бурунди и Зимбабве в общей выручке группы на продолжении последних периодов снижалась и составила по итогам 1К13 0,36%, или $20,4 млн. Этот регион не столь важен для Вымпелкома, поэтому можно расценивать шаг по продаже активов позитивно. Это позволит компании сосредоточиться на более крупных рынках: российский сегмент приносит 41,2% выручки, Итальянский Wind – 29,0%.
Бизнес Вымпелкома в Пакистане достигает около 5% от общей выручки группы, абонентская база продолжает расти, коэффициент оттока абонентов снижается. Это достаточно стабильный рынок, и расширение присутствия в Пакистане могло бы позитивно сказаться на общей деятельности компании.
Индекс ММВБ – преодолел верхнюю границу нисходящего тренда, корректируется. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на небольшое замедление восходящего тренда, DMI+ находится выше DMI-, ADX в средней части шкалы и направлен горизонтально. Индикатор, основанный на динамике ADX, 18 июля сформировал сигнал вниз.
Индекс ММВБ – преодолел верхнюю границу нисходящего тренда (красная пунктирная линия), которую тестирует в настоящее время в качестве уровня поддержки. MACD выглядит нейтрально. DMI+ и DMI- сошлись, ADX в нижней части шкалы и постепенно разворачивается вверх, что говорит об отсутствии локального тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 25 июля сформировал сигнал к росту. Рекомендация: Покупать от уровня 1385-1400 пунктов
Сбербанк – «выпал» из восходящего канала. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на наличие слабого нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 24 июля дал сигнал к росту. Поддержка: 92,50. Сопротивление: 95,60. Рекомендация: Вне рынка
Газпром – формирует восходящий тренд, после коррекционного снижения высока вероятность продолжения роста. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на наличие слабого восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, выглядит нейтрально. Поддержка: 127,50. Сопротивление: 132,00. Рекомендация: Покупать от уровня 126 руб.
Северсталь – находится вблизи верхней границы среднесрочного пологого нисходящего канала (желтый ценовой коридор) и у нижней границы локального восходящего канала (зеленый ценовой коридор). MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на зарождение восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 22 июля дал сигнал к снижению. Поддержка: 248,0. Сопротивление: 260,0. Рекомендация: Вне рынка
Роснефть – преодолела нижнюю границу восходящего тренда. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на отсутствие тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, выглядит нейтрально. Поддержка – 237,00. Сопротивление – 243.00. Рекомендация: Закрывать ранее открытые длинные позиции, вне рынка
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
К сегодняшнему утру соотношение единой европейской валюты и доллара немного снизилось и в настоящий момент составляет 1,3250. Котировки пары евро/доллар продолжают находиться в пределах умеренно восходящего канала, в настоящее время границы канала находятся на уровне 1,3230–1,3380.
Котировки Brent остаются достаточно стабильными, за минувшие сутки стоимость североморской смеси нефти Brent повысилась до уровня $107,32 за баррель, что на $0,22, или на 0,21%, выше уровня утра понедельника. Полагаем, что в течение сегодняшнего дня стоимость североморской смеси будет находиться в диапазоне $107,00– 108,00 за баррель.
Российские банки проявили сдержанный интерес к новому инструменту на денежном рынке. Вчера Банк России провел первый аукцион по предоставлению ликвидности под залог нерыночных активов. Лимит операций РЕПО был установлен на уровне 500 млрд рублей, однако кредитные организации с осторожностью отнеслись к новому инструменту и взяли лишь 306,6 млрд рублей. Стоит отметить, что, несмотря на «хроническую» потребность банков в рублях, на фоне возросших рисков, а также учитывая, что период налоговых выплат миновал, интерес к рублю не столь велик. Полагаем, пара доллар/рубль будет сегодня находиться в диапазоне 32,70–33,00 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 43,25–43,85 рубля за евро.
Индекс S&P 500 по итогам вчерашних торгов понизился на 0,37%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент дорожает на 0,16%. Азиатские индексы растут: NIKKEI поднимается на 1,31%, гонконгский Hang Seng прибавляет 0,71%; Shanghai Composite поднимается на 1,05%; KOSPI увеличивается на 0,80%; австралийский S&P/ASX 200 не претерпевает изменений, индийский SENSEX повышается на 0,05%. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов не претерпел значительных изменений, снизившись на 0,34%. Значение индекса чуть ниже уровня 1400 пунктов и составило 1398,30 пункта. Полагаем, Индекс ММВБ продолжит испытывать поддержку на уровне 1395–1400 пунктов, при этом поводов для роста пока нет.
Евраз: льгот не хватило (нейтрально)
Холдинг Евраз договаривается о продаже ОАО "Евраз ВГОК", сообщили СМИ источники, знакомые с ходом переговоров. По их информации, купить предприятие может челябинский холдинг "НПРО "Урал"". Источник, близкий к Евразу, подтвердил интерес "Урала" к активу, но отметил, что пока речь идет лишь о сотрудничестве по добыче и переработке руды.
ВГОК — один из четырех железорудных активов Евраза, вместе с "Евразрудой" он разрабатывает месторождения подземным способом, что в условиях снижения цен на железорудное сырье делает комбинат малоприбыльным. За прошлый год ВГОК добыл 4,6 млн тонн железной руды. Выручка составила 7,5 млрд руб., показатель EBITDA — 61 млн руб., прибыль — 6 млн руб. (в 2011 году — 9,67 млрд, 1,93 млрд и 1,6 млрд руб. соответственно). Рентабельность комбината снизилась до 0,1% с 21,2% в 2011 году.
Ранее Евраз настойчиво добивался обнуления НДПИ для ВГОКа, хотя изначально было понятно, что проблемы рентабельности производства это, скорее всего, не решит. Даже при нулевом НДПИ, при текущих ценах предприятие может, в лучшем случае, работать «в ноль». Возможно, лоббистские усилия позволят Евразу продать актив хотя и дешево, но не по сугубо символической цене. Постройка такого предприятия на Урале с нуля может обойтись примерно в полмиллиарда долларов, однако о таком порядке цен в сложившихся рыночных условиях говорить не приходится.
Пока не ясно, насколько серьезны намерения Евраза продать данный актив, и есть ли реальный интерес со стороны потенциальных покупателей. В любом случае, компании едва ли удастся продать предприятие дорого, и в масштабах долга Евраза сумма будет незначительной. Однако, вероятнее всего, альтернатива – закрытие убыточного предприятия – это более дорогостоящая процедура, нежели продажа, даже за символическую цену. Мы не ожидаем, что слухи вокруг продажи ВГОК могут существенно повлиять на котировки Евраза.
Роснефть: больше синергии, но меньше прибыли (умеренно негативно)
Чистая прибыль Роснефти по итогам первого полугодия 2013 года составила 137 млрд руб., сообщила вчера госкомпания. Это на 18,1% больше, чем за аналогичный период в 2012 году. При этом чистая прибыль Роснефти во втором квартале после консолидации ТНК-ВР составила 35 млрд руб. против убытка в 8 млрд руб. годом ранее. Как отмечают в госкомпании, "на прибыль оказал влияние эффект отрицательной курсовой разницы и рост финансовых расходов, связанных с выполнением обязательств по привлечению кредитных средств". Выручка Роснефти за первое полугодие увеличилась на 34%, составив почти 2 трлн руб. Рост выручки в Роснефти объясняют "расширением деятельности компании на внутреннем и международных рынках, что было частично ограничено ухудшением конъюнктуры на мировых рынках нефти и нефтепродуктов". Выручка компании во втором квартале выросла в 1,6 раза, до 1,176 млрд руб. Показатель EBITDA за второй квартал вырос по сравнению с прошлым годом в 2,4 раза, до 215 млрд руб. При этом за шесть месяцев этого года он достиг 371 млрд руб., что на 36,4% больше, чем годом ранее.
Отчетность не особо удивила рынок, но она является знаковой, так как это первая МСФО отчетность объединенной компании после приобретения ТНК-ВР. Ранее Роснефть публиковала только про-форма результаты за 2012 год. Рост выручки в целом совпал с прогнозом, с учетом приобретения ТНК-ВР, динамика EBITDA также укладывается в наши ожидания. Чистая прибыль оказалась хуже, чем мы прогнозировали, так как к снижению цен на нефть добавились отрицательные курсовые разницы и финансовые расходы, которые оказались больше, чем мы предполагали. Среди позитивных моментов стоит отметить положительный свободный денежный поток, который даже показал позитивную динамику, несмотря на расширение капитальных вложений. Кроме того, синергетический эффект, который по итогам 2012 года оценивался в 10 млрд руб., теперь составляет 93 млрд руб., однако, с учетом полученной прибыли, сложно сказать, хорошо это или плохо.
В целом же, значимых сюрпризов в отчетности мы не увидели. Сокращение прибыли в 2К13 и рост финансовых расходов могут обратить внимание инвесторов на «темную» сторону приобретения ТНК-ВР, поэтому ждем умеренно-негативной реакции в котировках, которая вряд ли будет продолжительной.
Вымпелком продает активы в Африке (умеренно позитивно)
Вымпелком достиг договоренности о продаже Telecel Global, куда входят подразделения в Бурунди и Центральной Африканской республике, телекоммуникационной компании Neil Telecom за $100 млн. Сделка должна получить одобрение регуляторов.
Активы в Африке достались Вымпелкому в рамках сделки по покупке 51 % египетской Orascom Telecom и 100 % итальянской Wind в 2011 году за $6 млрд. Нынешняя сделка не включает активы в Зимбабве, о которых Вымпелком ведет отдельные переговоры.
Кроме того, Вымпелком рассматривает возможность покупки пакистанского мобильного оператора Warid Telecom, принадлежащего The Abu Dhabi Group. Стоимость оператора оценивается в $1 млрд. Актив был выставлен на продажу его владельцами, и процесс торга уже начался. Сейчас Вымпелком работает в Пакистане под брендом Mobilink.
Доля выручки ЦАР, Бурунди и Зимбабве в общей выручке группы на продолжении последних периодов снижалась и составила по итогам 1К13 0,36%, или $20,4 млн. Этот регион не столь важен для Вымпелкома, поэтому можно расценивать шаг по продаже активов позитивно. Это позволит компании сосредоточиться на более крупных рынках: российский сегмент приносит 41,2% выручки, Итальянский Wind – 29,0%.
Бизнес Вымпелкома в Пакистане достигает около 5% от общей выручки группы, абонентская база продолжает расти, коэффициент оттока абонентов снижается. Это достаточно стабильный рынок, и расширение присутствия в Пакистане могло бы позитивно сказаться на общей деятельности компании.
Индекс ММВБ – преодолел верхнюю границу нисходящего тренда, корректируется. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на небольшое замедление восходящего тренда, DMI+ находится выше DMI-, ADX в средней части шкалы и направлен горизонтально. Индикатор, основанный на динамике ADX, 18 июля сформировал сигнал вниз.
Индекс ММВБ – преодолел верхнюю границу нисходящего тренда (красная пунктирная линия), которую тестирует в настоящее время в качестве уровня поддержки. MACD выглядит нейтрально. DMI+ и DMI- сошлись, ADX в нижней части шкалы и постепенно разворачивается вверх, что говорит об отсутствии локального тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 25 июля сформировал сигнал к росту. Рекомендация: Покупать от уровня 1385-1400 пунктов
Сбербанк – «выпал» из восходящего канала. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на наличие слабого нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 24 июля дал сигнал к росту. Поддержка: 92,50. Сопротивление: 95,60. Рекомендация: Вне рынка
Газпром – формирует восходящий тренд, после коррекционного снижения высока вероятность продолжения роста. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на наличие слабого восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, выглядит нейтрально. Поддержка: 127,50. Сопротивление: 132,00. Рекомендация: Покупать от уровня 126 руб.
Северсталь – находится вблизи верхней границы среднесрочного пологого нисходящего канала (желтый ценовой коридор) и у нижней границы локального восходящего канала (зеленый ценовой коридор). MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на зарождение восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 22 июля дал сигнал к снижению. Поддержка: 248,0. Сопротивление: 260,0. Рекомендация: Вне рынка
Роснефть – преодолела нижнюю границу восходящего тренда. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на отсутствие тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, выглядит нейтрально. Поддержка – 237,00. Сопротивление – 243.00. Рекомендация: Закрывать ранее открытые длинные позиции, вне рынка
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter