Фридом Финанс | Погода на рынке | Акции

Боковой ветер, максимальные уровни

2 августа 2013  Источник http://ffin.ru/ http://ffin.ru/
Американские корпорации из списка S&P 500 отчитываются лучше прогнозов аналитиков, и это – повод для переосмысления новых максимальных целей по котировкам акций
[media=http://clip2net.com/clip/m46784/1375418706-clip-146kb.jpg]
Сезон корпоративных отчетностей в самом разгаре – по состоянию на 30 июля отчитались 260 компаний из списка S&P 500, поэтому уже можно подводить промежуточные итоги. В 73% случаев данные по прибыли превысили ожидания аналитиков, и это нас по-настоящему радует Рынок США: время ставить новые цели

Сезон корпоративных отчетностей в самом разгаре – по состоянию на 30 июля отчитались 260 компаний из списка S&P 500, поэтому уже можно подводить промежуточные итоги. В 73% случаев данные по прибыли превысили ожидания аналитиков, и это нас по-настоящему радует. Бизнес корпораций продолжает укрепляться и расти, а инвесторы получили очередной сигнал, подтверждающий, что рынок акций все еще является значительно недооцененным с фундаментальной точки зрения. Мы уверены, что глобальные долгосрочные инвесторы видят привлекательными для входа даже сегодняшние, исторически максимальные уровни.
Однако не стоит бросаться в бой и судорожно скупать акции оставшихся 240 компаний индекса, пока еще не отчитавшихся о своих результатах, в расчете на быструю прибыль. На наш взгляд, все сливки текущего earning season сняты: рынок сегодня уже учитывает скорректированные вверх ожидания, и если статистика успеха по второй половине будет хуже, рынок, наоборот, может немного «обидеться».
Сегодня надо смотреть вперед, и искать новые идеи-двигатели роста. Кроме того, уже сейчас, основываясь на аналитике по второму кварталу, можно начинать обдумывать новые стратегии в расчете на рост в сильном осеннем квартале. (Свою оценку мы обязательно представим в следующем обзоре, к моменту выхода которого отчитаются уже все компании индекса). Собственно, переосмысливать в августе целевые уровни по акциям вместе с нами, скорее всего, будут и крупнейшие инвестиционные дома – и это тоже один из поводов начать действовать, предвосхищая появление новых таргетов.
Мы по-прежнему уверены в том, что американские финансовые власти сохранят исключительную плавность в своих решениях, и драматических новостей от них в ближайший год не последует. Увеличение ставки должно стать лишь разумной реакцией на высокие инфляционные риски. (Пока здесь мы видим только отдельные «звоночки»).
Слабее многих других секторов в наступившем третьем квартале будут, на наш взгляд, банки, строители и ипотечные фонды, которые уже сейчас находятся под давлением снижения цен на облигации. Вряд ли ситуация здесь поменяется очень быстро, тем более что поистине хороший рост здесь уже был продемонстрирован с начала года. Продолжить рост может «крупняк» из потребительского сектора, хорошо представленный в Индии и/или Китае – внутреннее потребление там увеличивается, а значит есть резерв развития

Боковой ветер, максимальные уровни


Инфляция остается невысокой и находится в узком контролируемом коридоре.

Тренд:

Август-сентябрь 2013
Нет: акции банковского сектора, строителей и ипотечных фондов
Да: акции крупнейших корпораций, ориентированных на розничный спрос в том числе Индии и Китае, технологии.

Ожидаем:

• Сохранения бокового движения в акциях: вряд ли вторая половина сезона отчетностей преподнесет яркие сюрпризы
• Цены на облигации США, вероятнее всего, продолжат умеренную коррекцию
• По нашему мнению, в августе крупнейшие инвестиционные дома выставят новые целевые уровни по

Важные новости

• Промпроизводство США в июне выросло на 0,3% по сравнению с маем, сообщили 16 июля представители ФРС.
Во главе роста стояли развитие производства домашней электроники (2,2%) и автомобильной продукции (1,4%).
• 17 июля Бен Бернанке в комментариях, подготовленных к выступлению в Комитете по финансовым услугам, подчеркнул, что «покупки активов зависят от экономического и финансового развития и ни в коем случае не идут по предварительно заданному курсу». При текущей динамике восстановления экономики США смягчение, по мнению Бернанке, скорее всего, завершится в середине 2014 года.
• 17 июля стало известно, что количество новых строящихся домов в США в июне упало на 9,9% до уровня 836 000 в год, достигнув минимального значения с августа 2012 года. Экономисты ожидали повышения показателя до 950 000.
• ФРС несколько снижает прогноз экономического роста США на текущий год – говорится в сообщении, опубликованном по итогам заседания Федрезерва 31 июля. Федеральная резервная система обеспокоена «скромными» темпами роста экономики, повышением ипотечных ставок и низким уровнем инфляции, что

Российский рынок: зигзаги неудачи Вопреки стимулированию экономика страны пока не растет

Фонд национального благосостояния решено распечатать. 260 млрд рублей будут потрачены на модернизацию и строительство железных дорог в Сибири. Срок окупаемости проектов составит не менее 30 лет. Еще 190 млрд также будут вложены в дорожное строительство. Независимые экономисты опасаются, что новая «стройка века» может повторить судьбу старой, и затраты не будут оправданы.
Институ Гайдара предсказывает сохранение стагнации в промышленности, оттока инвестиций и закредитованности как производителей, так и потребителей. Минэкономразвития, напротив, надеется на приток инвестиций и роста экономики в 3 квартале.
Банк России сообщил об опасном росте долговой нагрузки. Внешний долг России вырос до $703 млрд, что составляет 34% ВВП. Порог в 40% от ВВП, соответствующий среднему уровню риска по классификации МВФ, может быть достигнут уже в следующем году.
Правительство намерено придерживаться плана приватизации с целью сокращения присутствия государства в экономике, - заявил Дмитрий Медведев на заседании совета по модернизации. Программа приватизации рассчитана на три года, однако сроки продажи конкретных пакетов могут меняться в зависимости от рыночной конъюнктуры.
Рубль снова подходит к отметке 33 рубля за доллар. После трехнедельного укрепления на 3% на подросшей нефти и выплат налогов экспортерами, российская валюта вновь ослабляется.

Важные новости

• Уралкалий. Обвал акций крупнейшего в мире производителя хлористого калия вызвал драматическое снижение котировок компаний этого сектора во всем мире. Триггером стал прогноз снижения цен на хлористый калий до $300 за тонну (-25%) из-за снижения спроса на удобрения в Индии и Китае и возможной торговой войны между Уралкалием и Беларуськалием.
• ОГК-2. Крупнейшая после Интер РАО ЕЭС теплогенерирующая энергокомпания отчиталась за второй квартал. Выручка росла опережающими темпами к себестоимости, в результате EBITDA компании достигла 7 686 млн руб., а чистая прибыль 4 130 млн. Компания постепенно возвращает рентабельность, утерянную два года назад.
• Роснефть отчиталась за первое полугодие 2013 года по МСФО. Компания представила первую после покупки ТНК-ВР консолидированную отчетность. Добыча углеводородов достигла 4,8 млн баррелей в сутки. Выручка от реализации достигла 1,1 трлн руб., а долг 1,7 трлн при эффективной ставке 3,1%.

Ожидаем

К сожалению, мы не видим хороших стимулов для роста отечественных индексов в ближайшие две недели. Напротив, рынок по-прежнему может оказаться весьма чувствителен к любому внешнему негативу

Наша стратегия

Наш портфель ДУ снова показывает динамику «лучше рынка». В лидерах роста – Русгидро, ОГК-2, НЛМК, МТС. Динамику наравне с рынком показали акции Лукойла, хуже рынка двигались акции Сбербанка и Распадской. Мы продолжаем держать растущие позиции, включив в портфель новые инвестиционные идеи, например, акции Мостотрест. Мы считаем, что компания может показать впечатляющие результаты по итогам года на фоне бурного дорожного строительства в Москве и Санкт-Петербурге

Боковой ветер, максимальные уровни


Рынок плавно снижался в течение двух недель в рамках технической коррекции, начавшейся в результате отскока Индекса от 200-дневной средней, и обусловленной замедлением притока инвестиций в фонды. Индекс ММВБ находится в 11% от годовых максимумов и в 7% от минимумов года.

Боковой ветер, максимальные уровни


В лидерах роста оказались бумаги Газпрома, Ростелекома, Магнита и ФСК, а также другие акции электроэнергетического, металлургического и потребительского секторов. Хуже рынка росли бумаги банков. Лидером по снижению стали акции Уралкалия, потерявшие уже 45% с начала года

Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках

Вымпелком продает двух операторов в Африке за 75 млн евро
22 июля стало известно, что зарегистрированная в Люксембурге компания Niel Telecom согласилась купить у российского Вымпелкома мобильные активы Telecel Central из Центрально-Африканской республики (ЦАР) и Leo из Бурунди за 75 млн евро. Компания-покупатель Niel является «дочкой» африканского нефтегазового инвестора Niel Petroleum

Мечел сообщил о продаже Invicta Merchant Bar
19 июля представители OAO Мечел (NYSE:MTL) сообщили о продаже 100% акций британского металлургического завода Invicta Merchant Bar.
Британский актив входил в состав группы Мечел с 2011 года. На момент остановки производства в январе 2013 года, в его штате было 78 человек.

S&P повысило рейтинг российской МТС до “BB+" c "BB"
19 июля стало известно, что рейтинговое агентство S&P повысило рейтинг российского оператора связи МТС до «BB+» c «BB», прогноз - «стабильный». Агентство пересмотрело оценку качества менеджмента и корпоративного управления МТС со «слабой» на «удовлетворительную».
Прогноз «стабильный» отражает мнение S&P о том, что рост МТС будет соответствовать росту российского телекоммуникационного рынка и что МТС сможет сохранить показатели рентабельности и продемонстрирует положительное значение дискреционных денежных потоков

Боковой ветер, максимальные уровни


Инструменты фиксированной доходности:
Идеи в корпоративных облигациях США

Макростатистика: снова больше хороших новостей
В июне число первичных обращений за пособиями по безработице незначительно выросло. Общий тренд остается неизменным: снижение числа обращений и улучшение ситуации на рынке труда. Однако, ситуация с занятостью все еще является волатильной.
Неожиданный рост в июне продемонстрировали энергоносители, что повлекло за собой наибольший с сентября 2012 года рост цен производителей. Показатель увеличился на 0,8%, цены на продуктовые товары в июне увеличились на 0,2% , что меньше показателя 0,6% в мае. При этом инфляционные движения остаются низкими и стабильными, несмотря на неожиданный взлет показателя цен производителей.
Объемы розничных продаж увеличились на 0,4%. Июньский отчет не принес сюрпризов: в нем не содержалось очень хороших новостей, но и ничего плохого найти там нельзя. В значительной степени этот отчет соответствует экономике, которая растет умеренными темпами.
Объемы начала строительства новых домов в последние 3 месяца демонстрируют смешанную динамику. В июне показатель упал на 9%. Хорошим знаком остается число незавершенных объектов строительства, которое пока растет.
Заказы на товары длительного пользования увеличились в июне на 4,2%, что ниже уровня предыдущего месяца (5,2%). В целом, число неисполненных заказов остается внушительным, что поддержит объемы поставок на несколько месяцев вперед.
Корпоративные облигации США: пока для долгосрочных инвесторов
Котировки корпоративных эмитентов пока демонстрируют смешанную динамику, и на наш взгляд, в краткосрочном периоде имеют больше шансов на снижение. Вместе с тем, уровни доходности остаются привлекательными для долгосрочного входа, особенно с учетом того, что эти надежные инструменты по-прежнему остаются отличным инструментом недорогого фондирования

Боковой ветер, максимальные уровни


Рекомендации по акциям, находящимся в поле зрения аналитиков нашей компании

Боковой ветер, максимальные уровни
Боковой ветер, максимальные уровни


Наиболее важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
Отчеты крупнейших корпораций в целом превзошли ожидания экспертов

24 июля Apple (NASDAQ: AAPL) сообщила о получении в 3 квартале прибыли в размере $6,9 млрд ($7,47 на акцию) по сравнению с $8,8 млрд ($9,32 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период немного выросла до $35,3 на акцию. Аналитики ожидали чуть более скромных показателей
В течение 2 квартала компания отгрузила 31,2 млн iPhone при прогнозе в 26-27 млн штук. Поставки iPad составили 14,6 млн.

18 июля корпорация Google Inc. (GOOG) отчиталась о получении во 2 квартале прибыли в размере $9,71 млрд ($9,54 на акцию), по сравнению с прибылью $8,54 млрд ($8,42 на акцию) годом ранее.
Скорректированная прибыль составила $9,56 на акцию.
Выручка за отчетный период увеличилась до $11,1 млрд от $9,61 млрд годом ранее. Аналитики ожидали показателя прибыли $10,8 на акцию при выручке $11,37 млрд.

Компания Microsoft Corp. (MSFT) в своем отчете от 18 июля сообщила о получении в отчетном квартале прибыли в размере $4,97 млрд (59 центов на акцию), по сравнению с убытком $492 млн (6 центов на акцию) годом ранее.
Скорректированная прибыль составила 52 цента на акцию. Аналитики ожидали показателя прибыли 75 центов на акцию при выручке $20,7 млрд.

16 июля Johnson & Johnson (JNJ) сообщила о получении во 2 квартале прибыли в размере $3,83 млрд ($1,33 на акцию), по сравнению с прибылью $1,41 млрд (50 центов на акцию) годом ранее.
Скорректированная прибыль составила $1,48 на акцию.
Выручка за отчетный период увеличилась на 8,5% до $17,88 млрд. Аналитики ожидали показателя прибыли $1,39 на акцию при выручке $17,7 млрд.

17 июля Bank of AmericaCorp. (BAC) сообщил о получении во 2 квартале прибыли в размере $4,01 млрд (32 цента на акцию) по сравнению с прибылью $2,46 млрд (19 центов на акцию) годом ранее.
Выручка за отчетный период выросла до $22,9 млрд с $22,2 млрд.
Аналитики ожидали более скромных результатов - прибыли 25 центов на акцию при выручке $22,78 млрд.

24 июля AT&T Inc. (NYSE: T) сообщила о получении во 2 квартале прибыли в размере $3,8 млрд (71 цент на акцию) по сравнению с $3,9 млрд (66 центов на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период выросла до $32,1 млрд с $31,6 млрд.
Аналитики ожидали показателя прибыли на уровне 68 центов на акцию при выручке в $31,8 млрд

Whirlpool: заработать на оптимизме потребителей

Whirlpool Corp.
Тиккер WHR
Текущая цена: $130,28
Среднесрочный потенциал: 15%
Цель: $150

Почему покупать

• Сектор недвижимости в США медленно, но верно восстанавливается. Спрос на бытовую технику для обустройства домов также постепенно растет.
• Инвестировать в лучших: Whirlpool Corp. является лидером мировой индустрии бытовой техники с выручкой в $18,28 млрд. Оборудование компании продается почти в каждой стране мира.
• Прогноз по прибыли предполагает годовой рост на уровне не ниже 15%, а также снижение долговой нагрузки. Таким образом, финансовое состояние компании устойчиво улучшается.

О компании

Корпорация Whirlpool Corporation занимается производством и продажей бытовой техники по всему миру.
Основные товары компании – это стиральные машины, холодильники, плиты, посудомоечные машины, миксеры и другая мелкая бытовая техника. Компания продает свои товары под различными брендами, включая Whirlpool, Maytag, KitchenAid, Jenn-Air и т.д.
Компания была основана в 1906 году. Штаб-квартира находится в г. Бентон-Харбор, штат Мичиган. Штат компании составляет 68 тыс. чел.
Акции Whirlpool – долгая история и долгое будущее
Отрасль крупной бытовой техники является одной из наиболее конкурентных в мире. Она волатильна, при этом спрос здесь обусловлен темпами строительства новых домов и изменением потребительских настроений. Сфера чувствительна к повышению процентных ставок, так как решение заменить холодильник или духовку имеет все шансы быть отложенным в условиях спада экономики.
Сегодня для Whirlpool уже существует ряд благоприятных факторов. Строительство нового жилья растет, но остается ниже темпов создания новых семей, а, значит, будет продолжать расти и дальше. Потребительское доверие увеличивается, также как и занятость. В целом, потребительский оптимизм в США – на очень высоком уровне: люди стали быстрее принимать решение о покупках и планируют свою жизнь на более длительный срок. Процентные ставки низки, и, хотя многие эксперты отмечают вероятность их подъема, нет предпосылок к их резкому взлету в ближайшее время. Цены на сырье, такое как медь, алюминий, сталь, пластик, а также на электронные компоненты остаются относительно низкими и играют в пользу роста рентабельности Whirpool.
На протяжении 100 лет корпорация Whirlpool изобретала инновационные пути в технологиях приготовления еды, стирки и мойки, охлаждении и хранении продуктов. На наш взгляд, в век высоких технологий и развития IT и роботостроения, у компании есть все шансы продолжить удивлять потребителей и предложить нам действительно кое-что интересное. Значит, есть смысл включить такую бумагу в среднесрочный или долгосрочный портфель.

Боковой ветер, максимальные уровни


19 июля компания Whirlpool Corp. (WHR) сообщила о получении во 2 квартале прибыли в размере $198 млн ($2,44 на акцию) по сравнению с прибылью $113 млн ($1,43 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период увеличилась на 5,3% до $4,75 млрд.
В апреле текущего года руководство Whirpool приняло решение увеличить дивиденды на 25%. Компания решилась на этот шаг, поскольку уверена в сохранении тенденции роста своего бизнеса.
Рекомендацию «Покупать» дают также аналитики KeyBanc Capital Mkts, Longbow

Cummins - возврат к предыдущим локальным максимумам

Cummins Inc.
Тиккер CMI
Горизонт: 1-3 месяца
Цель: $127,99
Текущая цена: $121,07
Мы рекомендуем открывать длинные позиции в диапазоне от $119,68, до $121,4 с целевым уровнем $127,99 (+6,94%).
Продолжение роста
После публикации квартального отчета акции Cummins смогли преодолеть уровень сопротивления, который не поддавался с начала года. Мы ожидаем продолжения движения акций вверх до уровней максимума 2012 года.

Боковой ветер, максимальные уровни


Рекомендуемый уровень стоп-лосс $115,61 (-3,4%)

О компании
Cummins Inc. разрабатывает, распространяет и обслуживает дизельные двигатели и двигатели на природном газе, системы выработки электроэнергии, а также различное оборудование для двигателей. Компания работает в трех направлениях: производство двигателей, генерация электроэнергии, запасные части и их логистика.
Год основания: 1919.
Штаб-квартира находится в г. Колумбиус, штат Индиана.

По состоянию на 31 июля 2013
• Торгуется на NYSE
• Капитализация: $ 22,27 млрд
• Выручка в 2012 году: $ 17,33 млрд
• За месяц +0,48%
• За квартал +9,01%
• За полгода +2,74%
• С начала года +10,04%

Идеи в акциях для активного трейдинга

ABBV
Название: AbbVie Inc.
Сектор: Здравоохранения (Производство и продажа лекарств по всему миру).
Изменение за последние 5 торговых сессий: +0.88%
Средняя внутридневная волатильность: 2.2%
Средний объём торгов (млн акций в день): 4.87
Текущая цена: $45.50
Комментарий: Цена акции преодолела локальное сопротивление. Весьма вероятен сильный растущий тренд в район $47, 2.

Тикер: AON
Название: Aon plc
Сектор: Финансовый (Страховой брокер)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +0.81%
Средняя внутридневная волатильность: 1.45%
Средний объём торгов (млн акций в день): 1,46
Текущая цена: $67.45
Комментарий: Акция находится около сильного сопротивления и стремится обновить свои абсолютные максимумы. Если это произойдет, то стоит ждать уверенного растущего тренда.

Тикер: DOW
Название: The Dow Chemical Company
Сектор: Добыча материалов (Добыча материалов для конструирования электронных элементов)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +1.48%
Средняя внутридневная волатильность: 1.72%
Средний объём торгов (млн акций в день): 6,07
Текущая цена: $35.05
Комментарий: Акция близка к пробитию локального сопротивления. Если уровень будет пройден, то на этой и следующей недели будет наблюдаться активное движение вверх.

Тикер: XLNX
Название: Xilinx, Inc.
Сектор: Технологический (Производство и продажа интегральных микросхем)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +0.89%
Средняя внутридневная волатильность: 1.95%
Средний объём торгов (млн акций в день): 3,46
Текущая цена: $46.68
Комментарий: После локального боковика акция продолжает активный растущий тренд. Вероятнее всего, он сохранится на горизонте ближайших торговых сессий.

Боковой ветер, максимальные уровни


Наша стратегия: итоги и новые позиции

Портфель на исторических максимумах
В основе роста – технологические компании

Структура портфеля остается неизменной. Корпоративные отчеты компаний из нашего портфеля положительно сказываются на общей динамике. Apple и Facebook хорошо растут после сильных отчетов за второй квартал, при этом крупнейшая мировая социальная сеть вообще прибавляет 40%, и это не может не радовать. Только благодаря росту акции доля Facebook в нашем портфеле увеличилась с 5 до 7%, и мы пока не планируем фиксировать в нем доход.
Рынок обновляет абсолютные максимумы, и мы сохраняем длинные позиции, делая акцент на технологическом секторе (все акции компаний в нашем портфеле относятся к этой сфере) и секторе ритейла (ETF XRT). Балансирующая функция возложена на облигационные ETF, и здесь мы допускаем пересмотр позиций в ближайшие пару недель при появлении более четких сигналов к коррекции на рынке долга.

Боковой ветер, максимальные уровни


Отрасли и компании: лидеры рынка

Сектор здравоохранения показал наиболее уверенный рост с момента выхода прошлого обзора.

Боковой ветер, максимальные уровни


20 крупнейших компаний в самом доходном секторе за последнюю неделю

Боковой ветер, максимальные уровни
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=185097. Об использовании информации.