РБК | Валюта

Гривну ждет коллапс

2 августа 2013  Источник http://top.rbc.ru/ http://quote.rbc.ru
Украинской гривне угрожает обвал. В первой половине этого года денежная масса в стране увеличилась более чем на 8%, при этом золотовалютные резервы продолжают сокращаться, как и в прошлом году. За один только июнь они уменьшились на 5,3%. Экономика Украины во II квартале сократилась на 1,1% из-за слабого глобального спроса на производимую в стране продукцию Украинской гривне угрожает обвал. В первой половине этого года денежная масса в стране увеличилась более чем на 8%, при этом золотовалютные резервы продолжают сокращаться, как и в прошлом году. За один только июнь они уменьшились на 5,3%. Экономика Украины во II квартале сократилась на 1,1% из-за слабого глобального спроса на производимую в стране продукцию. ВВП Украины начал снижаться в середине 2012г., когда европейский долговой кризис подорвал спрос на ее экспортные товары, такие как сталь. Рецессия продолжается уже четвертый квартал подряд.

Аналитики ожидают, что во втором полугодии экономику Украины поддержит хороший урожай, а статистику сгладит эффект низкой базы для сравнения и по итогам года ВВП сможет показать нулевое изменение.

В Комитете экономистов Украины считают, что до сих пор стабильность курса гривны была обеспечена исключительно интервенциями центробанка. И ее девальвация это не просто возможный сценарий, это неизбежно. Самыми важными факторами для курса валюты являются внешнеэкономическое сальдо, инфляция и госдолг. И все они сейчас способствуют ослаблению гривны. Национальный банк Украины пытается исправлять валютный дисбаланс постоянными интервенциями - этим и объясняется сокращение золотовалютных резервов.

Из-за сжатия экономики Украине может понадобиться новый транш финансовой помощи от МВФ. Во время кризиса 2009г. страна удержалась на плаву благодаря поддержке фонда. И теперь правительство надеется получить новый кредит на 15 млрд долл. Сейчас дела на Украине не так плохи, как в 2009г.: ВВП сократился на 1%, а не на 15%.

Но сочетание таких факторов, как рост дефицита бюджета, высокий долг и сокращение резервов центробанка, может в дальнейшем спровоцировать новый полномасштабный кризис платежного баланса на Украине. И поддержка МВФ стране сейчас бы совсем не помешала. Но программа на 15 млрд долл. была заморожена в 2011г., так как правительство не соглашалось на выставленные условия: не хотело отказываться от субсидий на газ и отопление. И пока неясно, готов ли Киев принять условия МВФ.

Существуют риски дальнейшего ослабления рубля

Официальный курс доллара к рублю, установленный Банком России с 3 по 5 августа 2013г., вырос на 12 коп. и составил 33,0978 руб./долл. Официальный курс единой европейской валюты к рублю с 3 по 5 августа 2013г. может увеличиться на 1 коп., до 43,7398 руб./евро.

По состоянию на 11:30 мск котировки бивалютной корзины (0,55 долл. и 0,45 евро) на Московской Бирже остановились на уровне 37,8867 руб.

Аналитики "Райффайзенбанка" отмечают, что границы коридора перешли рубеж. В июле ЦБ сдвинул границы коридора бивалютной корзины вверх на 5 коп. трижды, теперь они находятся на уровне 31,85-38,85 руб. "Напомним, что о первом сдвиге 8 июля уже было известно из СМИ. В течение последних двух недель мы были убеждены, что с 8 июля Банк России еще как минимум один раз поднял границы целевого коридора на 5 коп. Но никаких комментариев от ЦБ не было. Лишь накануне из официальной статистики стало известно, что на самом деле с тех пор произошло даже два сдвига, причем последний, по нашим расчетам, пришелся на эту неделю. Всего в июле для поддержки рубля ЦБ продал валюты на 4,67 млрд долл. (примерно 200 млн долл. ежедневно). 74% составили целевые интервенции. Учитывая, что целевые продажи в какой-то степени являются "производной" состояния платежного баланса, рост их средней величины в июле до 160 млн долл. в день (со 130 млн долл. в июне) может свидетельствовать о некотором усилении оттока капитала. В результате наши опасения, что постепенный сдвиг границ целевого коридора может и не удержать рубль от более глубокого падения, подтвердились: после длительного нахождения в среднем подкоридоре продаж ЦБ к началу августа стоимость корзины перешла в верхний подынтервал (теперь 37,85-38,85 руб.), где ЦБ почти удваивает интервенции. Позитивная коррекция рубля в четверг, 1 августа, в большей степени связанная с восстановлением нефтяных цен, кардинально не меняет ситуацию, так как приближение курса к верхней границе целевого коридора указывает на увеличение спроса на валюту и создает риски дальнейшего ослабления рубля. Сейчас курс выше 37,85 руб., и новый сдвиг границ - вопрос недели, если не раньше", - заключили эксперты.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=185179. Об использовании информации.