Кредитование корпоративного сектора


Вдогонку к посту по кредитованию ЦБ под залог нерыночных активов. Насколько оправдан запуск этого инструмента состоянием экономики? Вдогонку к посту по кредитованию ЦБ под залог нерыночных активов. Насколько оправдан запуск этого инструмента состоянием экономики?
Вот динамика помесячного роста кредита корпоративному сектору со снятой инфляцией:

Кредитование корпоративного сектора


Видно, что пик кредитного расширения был достигнут осенью 2011 года, затем динамика кредитования снижалась. Последний отрезок выглядит довольно слабым. За последние полгода рост кредита в реальном выражении составил +2,1%. За аналогичный период прошлого года рост составил +4,9%.
Если мы взглянем на динамику кредитования в разрезе экономических секторов, мы увидим, что падением темпов мы обязаны в основном трем отраслям. Обрабатывающая промышленность – один из крупнейших заемщиков – за последние полгода сократила кредитную задолженность на 1.6% в реальном выражении. За аналогичный период прошлого года рост составлял +3,2%. На январь 2013 доля «обработки» в общем кредитном портфеле составляла 18,4%.
На 3,4% сократил кредитную задолженность сектор транспорта и связи. В прошлом году за сопоставимый период наблюдался рост на 21,3%.
Лишь на 1,1% увеличилась кредитная задолженность в секторе операций с недвижимостью. В прошлом году за сопоставимый период рост составил +11,5%. Доля сектора в общем кредитном портфеле также велика: 12,4% на январь 2013.

Насколько обосновано в этом случае применение такого «широкого» инструмента, как рефинансирование под залог кредитов крупным компаниям? Пока проблемы с расширением кредита ограничены лишь несколькими отраслями. В обрабатывающей промышленности уже действует ряд программ, проводимых правительством и госбанками, по субсидированию процентных ставок. Конечно, эти программы имеют узкую направленность и небольшие объемы по сравнению с потребностями всей отрасли. Однако и адресность, и целевой характер таких программ вызывают гораздо меньше сомнений, чем вышеупомянутые операции ЦБ.
Обрабатывающая промышленность стагнирует, и причины стагнации - не столько высокие уровни процентных ставок, сколько структурные проблемы. И ЦБ не имеет адекватного инструментария для решения этих проблем. Управление валютным курсом – это в лучшем случае лом с кувалдой, для "тонкой настройки" этого недостаточно. В этот же пункт добавим стагнацию в транспорте, которая отражает вялую динамику пром. производства.
Если же говорить о помощи девелоперам, то у «нового» инструмента ЦБ здесь влияние еще более косвенное. И проблемы чисто финансового толка в этом секторе имеют готовые решения, надо только последовательно развивать инфраструктуру: REIT, секьюритизацию и т.п. Но это тоже вопрос не столько готовности ЦБ, сколько готовности рынка усваивать новые схемы и продукты. Директивно строить такую инфраструктуру смысла нет. Опять же, не все упирается в уровень процентных ставок. Структурные проблемы – замедление роста доходов населения, неравномерность их распределения, бюрократические препятствия – никто не отменял.
Подводя итог, от изменения правил в кредитовании под залог нерыночных активов будет польза прежде всего в виде облегчения банкам доступа к ликвидности. Насколько «точечно» инструмент будет работать именно по проблемным отраслям – большой вопрос. Инструментарий ЦБ в таких вопросах ограничен. Главными бенефициарами нововведений будут, в первую очередь, коммерческие банки.
Источник / http://giovanni1313.livejournal.com
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=185273 обязательна
Условия использования материалов



Премиальный Форекс теперь доступен каждому!
Без ограничения на минимальный депозит;
Узкие спреды от 0.5 пунктов;
Гибкое плечо до 1:1000;
Огромное количество торговых инструментов;
Безупречное исполнение ордеров;
Передовая платформа

Начни торговлю и скажи всем, что у тебя теперь тоже есть криптовалюты! Почему нужно торговать в NORDFX?
Торговля ведется на платформе МТ4. Разрешена торговля любыми советниками и роботами;
В зависимости от типа счета пополнить можно долларами, эфириумом и биткойнами;
Торговля 24/7/365 без выходных и праздников

27 инструментов для прибыльной торговли на биржах в одном интерфейсе. Торгуйте сразу на 5 биржах из одного окна: Hitbtc, Exmo, Binance, Huobi, Yobit. Уделите всего 3 минуты — и Вы узнаете, какие принципиально новые возможности для вашего заработка дает наш терминал - смотреть видео