Коваль Станислав RoboForex | Фундамент | EUR|USD

Франция в аутсайдерах

6 августа 2013  Источник http://www.roboforex.ru/ http://www.roboforex.ru
Статистика по Штатам в последнее время становится всё более и более удивительной
Нынешняя рецессия в Италии стала наиболее продолжительной (восьмой квартал подряд) после Второй мировой войны. Согласно предварительной статистике, во II квартале экономика просела ещё на 0,2%. Если же смотреть на показатель в течение последних 12 месяцев, то итогом станет сокращение на 2%. В целом, спад уже явно замедляется и до конца года ВВП действительно может выбраться из красной зоны, но увидим ли мы устойчивый рост – ещё большой вопрос Нынешняя рецессия в Италии стала наиболее продолжительной (восьмой квартал подряд) после Второй мировой войны. Согласно предварительной статистике, во II квартале экономика просела ещё на 0,2%. Если же смотреть на показатель в течение последних 12 месяцев, то итогом станет сокращение на 2%. В целом, спад уже явно замедляется и до конца года ВВП действительно может выбраться из красной зоны, но увидим ли мы устойчивый рост – ещё большой вопрос.

Помимо непомерно высокой безработицы, проблем хватает: внутренний спрос находится в глубоком спаде (наглядным примером чего стала последняя статистика по ритейлу), сфера кредитования продолжает переживать не самые лучшие времена, а программы сокращения госрасходов всё ещё оказывают негативный эффект на динамику ВВП. Именно поэтому пока уместнее говорить именно о замедлении падения, а не начале какого-то серьёзного восстановления.

Тем временем МВФ выпустил подробный доклад по Франции, оказавшийся крайне пессимистичным. Согласно оценке, до конца нынешнего десятилетия безработица в Пятой республике не сможет опуститься ниже двухзначных чисел, а это серьёзный удар по президенту-социалисту Франсуа Олланду. Ожидается, что показатель продолжит рост и к 2014 году составит 11,6%. Дело в том, что ключевым моментом в его избирательной кампании было как раз снижение безработицы.

Франции будет крайне трудно начать рост с текущими налоговыми ставками, т. к. нередко вместо оптимизации расходов в Париже просто шли на повышение налогов. Чего только стоит та история с попыткой поднять подоходный налог до 75%. Реформы продвигаются крайне медленно, что увеличивает разрыв в конкурентоспособности с Германией. Только сравните: с 1999 года, когда, собственно, и был введён евро, рост зарплат в Германии и Франции составил 35% и 53% соответственно.

Всего же больше настораживает то обстоятельство, что после масштабных реформ в Италии и Испании французская экономика рискует оказаться в тупике, потеряв часть внешнего рынка. Опять же: с того самого 1999 года уровень промпроизводства в Германии вырос на 32%, а во Франции сократился на 11,4% . Наверстать упущенное будет крайне сложно, если вообще возможно, поскольку при низкой рентабельности инвестиций задача их привлечения выглядит практически невыполнимой.

Америка удивляет

Статистика по Штатам в последнее время становится всё более и более удивительной. Судите сами: то мы видим рост числа рабочих мест и безработица стоит на месте. В минувшую пятницу ситуация была ровно обратной – новых рабочих мест в июле было создано существенно меньше ожидаемого числа, всего лишь 162k при прогнозе 200k. Более того, июньский показатель был пересмотрен в сторону понижения – со 195k до 188k. И при этом безработица снизилась с 7,6% до 7,4%.

Кроме того, львиная доля новых рабочих мест пришлась на сферу розничной торговли, а зарплаты там не самые высокие, что уже нашло отражение в статистике в виде снижения средней почасовой оплаты труда. Стоит ли говорить, что если американец имеет неполную занятость, статистика его безработным уже не считает. В результате многие трудятся на нескольких подработках, создавая при этом иллюзию того, что создаётся много новых рабочих мест.

На этом фоне американские конгрессмены уходят на летние каникулы, так и не достигнув договорённости по условиям повышения лимита госдолга. Переговоры возобновятся уже в сентября и у демократов с республиканцами будет около месяца, чтобы найти взаимоприемлемое решение. В противном случае дело может обернуться дефолтом, хотя это и маловероятный сценарий. Скорее всего (как это уже бывало не раз), в самый последний момент какой-то компромисс будет найден.

На прошлой неделе Барак Обама попытался было найти выход из сложившегося тупика, предложив снизить ставку корпоративного налога, но взамен отменить ряд льгот и схем оптимизации налогообложения, которыми пользуются крупнейшие компании. В результате всех этих действий бизнесу придётся платить больше налогов. Дополнительные поступления в бюджет Обама предложил направить на инфраструктурные проекты, что в дальнейшем может улучшить ситуацию на рынке труда.

Республиканцам эти идеи не пришлись по душе – они давно уже блокируют все инициативы Обамы по наведению порядка в налоговом законодательстве, поскольку в рядах партии сильно корпоративное лобби. Кроме того, практически все переговоры упираются в стену – республиканцы настаивают на том, что повышение лимита возможно при пропорциональном сокращении расходов. Обама же эти вещи увязывать категорически не согласен, и какого-то решения этих противоречий пока не видно.

Франция в аутсайдерах


Ну и последний штрих. Уровень госдолга страны продолжает расти и может уже в следующем году достигнуть отметки 95% об объёма ВВП. Однако если того самого ожидаемого начала восстановления экономики еврозоны не произойдёт, то госдолг и вовсе может перевалить за 100%. В общем, перспективы не самые радужные. Кроме того, накануне мы вновь услышали призывы как можно быстрее начать выход из QE3, что также может стать причиной снижения EUR/USD, поэтому нахожусь в продажах.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=185470. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.