Михайлов Андрей Номос-Банк | Акции | Сбербанк (SBER)

Азиатские рынки растут на позитивных данных по торговому балансу Китая

8 августа 2013  Источник http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png
Опубликованные сегодня утром данные по торговому балансу Китая за июнь оказались значительно лучше прогнозов – в результате китайские индексы заметно растут. Азиатские площадки также поддерживают озвученные планы Банка Японии по продолжению масштабного монетарного стимулирования Опубликованные сегодня утром данные по торговому балансу Китая за июнь оказались значительно лучше прогнозов – в результате китайские индексы заметно растут. Азиатские площадки также поддерживают озвученные планы Банка Японии по продолжению масштабного монетарного стимулирования. Американские индексы вчера просели после очередного заявления относительно QE – глава ФРБ Кливленда также ожидает скорого начала его сворачивания. Торги в России завершились снижением индексов.

Сегодня утром были опубликованы данные по торговому балансу Китая за июнь, которые оказались значительно лучше ожиданий: рост экспорта составил 5.1% г-к-г (прогноз: 2.8%), рост импорта достиг 10.9% (прогноз: 1.3%). В результате китайские индексы и нефтяные котировки заметно растут. Дополнительным фактором поддержки торгов в Азии стали озвученные планы Банка Японии по продолжению масштабного монетарного стимулирования.

Вчера ключевые американские индексы потеряли 0.3%-0.4% после очередного заявления относительно QE – глава ФРБ Кливленда также ожидает скорого начала его сворачивания. Торги в России завершились снижением индексов на 0.1%-0.3%. 3% потеряли бумаги НорНикеля на фоне падения мировых цен металлы. Акции Уралкалия отскочили вверх на 4%.

Китайская таможенная статистика по металлам выглядит очень позитивно

Опубликованная сегодня таможенная статистика КНР за июль в разрезе импорта-экспорта основных металлов выглядит весьма позитивной особенно в сравнении с характерной для последних месяцев картиной замедления спроса..

Событие. Сегодня Китай опубликовал таможенную статистику за июль. По итогам месяца:

Импорт ЖРС вырос на 17% по отношению к июню и на 26% год-к-году до рекордного уровня в истории.
Чистый экспорт стального проката сократился на 3% к июню, однако был на 19% выше прошлогоднего уровня.
Импорт меди вырос на 8% к июню и на 12% по сравнению с прошлым годом.
Чистый импорт алюминия вырос до 35.5 тыс. тонн, что в 2 раза больше, чем в июне, однако на 19% меньше, чем в прошлом году.

Комментарий. На фоне показателей прошлых месяцев, уверенно свидетельствующих о замедлении спроса на сырье со стороны «Поднебесной», июльские цифры смотрятся очень сильно практически по всем основным металлам. Безусловно, одного хорошего месяца вряд ли достаточно для того, чтобы делать выводы о том, что замедление китайского спроса на рынках металлов больше не актуально (активизация закупок может быть лишь первоначальной реакцией на снижение цен на большинство металлов в первой половине лета), однако мы полагаем, что опубликованная статистика добавит оптимизма на рынки в ближайшее время.

Азиатские рынки растут на позитивных данных по торговому балансу Китая


Сбербанк: максимальные за два года отчисления в резервы

Вчера Сбербанк опубликовал неконсолидированную отчетность по РСБУ за июль 2013 года. Ключевой показатель – максимальные за два года отчисления в резервы на потери: 20 млрд. руб. Рост чистой процентной маржи лишь частично компенсировал влияние расходов по резервам – ROAE опустилась до 19%. Несмотря на это, мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям Сбербанка – в наших моделях уже были заложены прогнозы по резкому росту резервов в текущем году.

Событие. Вчера Сбербанк опубликовал неконсолидированную отчетность по РСБУ за июль 2013 года.

Комментарий. Ключевым показателем стали максимальные за два года месячные отчисления в резервы на потери и стоимость риска: 20 млрд. руб. и 2.3% соответственно. Это подтверждает начавшийся весной тренд по ухудшению качества кредитного портфеля как в Сбербанке, так и в банковской системе в целом.

Значительный рост чистой процентной маржи и процентного дохода лишь частично компенсировал влияние расходов по резервам – ROAE опустилась до 19%.

В качестве положительного фактора мы отмечаем сохранение операционных расходов на уровне июня – 32 млрд. руб. – несмотря на прирост кредитного портфеля в 2.3%, максимальный с начала года. Благодаря этому Сost/Income до резервов снизился до 36% в июле после 40% в июне.

В целом мы негативно оцениваем опубликованную отчетность, но, несмотря на это, сохраняем рекомендацию «держать» по акциям Сбербанка – в наших моделях уже были заложены прогнозы по резкому росту резервов в текущем году.

Азиатские рынки растут на позитивных данных по торговому балансу Китая
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=185556. Об использовании информации.