РБК | Валюта

Экспортеры спешат на помощь рублю

15 августа 2013  Источник http://top.rbc.ru/ http://quote.rbc.ru
В среду, 14 августа, пара евро/доллар демонстрировала неоднородную динамику и закрылась на уровне 1,3260. Вышедшие данные о еврозоне вполне могли вселить в инвесторов веру в перспективы восстановления экономики Старого Света В среду, 14 августа, пара евро/доллар демонстрировала неоднородную динамику и закрылась на уровне 1,3260. Вышедшие данные о еврозоне вполне могли вселить в инвесторов веру в перспективы восстановления экономики Старого Света. Так, статистика по ВВП региона за II квартал 2013г. показала первый прирост экономики после ее снижения в течение полутора лет. Основой для таких цифр стали рост французской и немецкой экономик, который опередил прогнозы.

Однако, как отмечает начальник аналитического департамента УК "Русский стандарт" Сергей Суверов, шумного пира оптимистов по случаю выхода еврозоны из рецессии не случилось. Все же пока это больше статистическое, нежели реальное восстановление, при этом скелетом в шкафу остается взрывоопасная долговая ситуация. Кроме того, европейцы по-прежнему ощущают холодное дыхание кризиса, наблюдая, в частности, закрытие магазинов и ресторанов и прочие признаки увядания деловой активности. Интересно отметить, что общий показатель еврозоны в целом вытянула не только Германия, но и социалистическая Франция, которая в последнее время концентрировалась на повышении налогов и снижении дефицита госбюджета. В связи с этим успех галлов не слишком понятен, в то время как Германия прогрессирует как вследствие своей корпоративной и инфраструктурной мощи, так и благодаря проведенной реформе трудового законодательства. Благополучная макростатистика поможет Ангеле Меркель спокойно и безболезненно выиграть сентябрьские парламентские выборы, хотя ее персональный рейтинг как канцлера и без того близок к 60%.

Кроме того, знаковый позитив пришел из Китая, где потребление электроэнергии в июле выросло на 8,8%. Это принципиально важно, поскольку эту статистику довольно трудно сфальсифицировать в отличие от данных о ВВП и промпроизводстве. Конечно, частично рост потребления электроэнергии связан с вводом новых мощностей, но в целом такая информация настраивает на мажорный лад на фоне рыночных страшилок о жесткой посадке экономики Поднебесной.

Впрочем, евро смог немного восстановиться, после того как президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард выразил сомнения в том, что стоит начинать сворачивание программы количественного смягчения уже в сентябре. Чиновник считает, что ФРС нужно увидеть больше доказательств улучшения состояния экономики и ускорения инфляции, прежде чем начать сокращение программы скупки облигаций.

Стоит отметить, что накануне заметно укрепился британский фунт на фоне позитивных данных с рынка труда Великобритании, которые показали падение числа обращений за пособием по безработице до самых низких с февраля 2009г. уровней. Признаки улучшения ситуации на рынке труда в совокупности с оказавшимися лучше прогноза данными о промышленном производстве и активности в сфере услуг Великобритании дают инвесторам надежду на восстановление экономики Туманного Альбиона, порождая тем самым спрос на валюту страны.

В четверг, 15 августа, поддержали эту позитивную тенденцию данные о розничных продажах в Великобритании. В июле розничный оборот вырос на 1,1% в месячном выражении по сравнению с ростом на 0,2% в июне. В годовом сопоставлении розничные продажи в стране в июле повысились на 3%. На этом фоне британская валюта в четверг к 14:15 мск подросла к доллару на 0,47% - до 1,5585. Пара евро/доллар к указанному времени прибавила 0,19% и находилась на отметке 1,3285.

Немаловажен тот факт, что 15 августа доллар снижался к иене, после того как японские чиновники опровергли сообщение СМИ о планах снижения налога на корпорации. В частности, министр финансов Японии Таро Асо и пресс-секретарь правительства Ёсихиде Суга опровергли опубликованное во вторник сообщение газеты Nikkei о том, что премьер-министр Синдзо Абэ обдумывает снижение корпоративного налога как способ компенсировать запланированное двухступенчатое повышение налога с продаж, передает агентство Reuters. На этом фоне доллар снизился почти на полпроцента против иены, а японский фондовый индекс Nikkei завершил торги снижением на 2,12%. Впрочем, к 14:15 мск иена смогла восстановиться до отметки 98,06 иены/долл.

Большую часть торгов среды рубль ощущал на себе возросшее давление со стороны покупателей валюты, и основным триггером здесь, вероятно, выступали дивидендные выплаты. На этом фоне российская валюта вплотную подбиралась к уровням 33,20 к доллару и 38,05 к корзине. При этом присутствие на рынке ЦБ с интервенциями в объеме 400 млн долл. никак не ощущалось, что неудивительно при таком массированном спросе. В полном соответствии со своей политикой и ожиданиями экспертов ING Центробанк 14 августа вновь сдвинул границы плавающего коридора корзины, теперь диапазон составляет 32-39 руб., что при текущих котировках корзины на уровне 37,95 руб. позволяет вернуться к продажам лишь 200 млн долл. в день. В конце дня на помощь российской валюте пришли экспортеры, для которых такой курс пары доллар/рубль и цены на нефть выше 110 долл./барр. - небывалый подарок. Но их хватает пока лишь на то, чтобы удержать рубль около отметки 33,05 к доллару, и вряд ли они смогут сильно изменить ситуацию, считают эксперты.

В четверг рубль растет против доллара. К 14:15 мск он поднялся на 0,39% - до 32,95 руб./долл. Значительную поддержку российской валюте оказывает дорожающая нефть. 15 августа котировки марки Brent торгуются уже выше 111 долл./барр. из-за напряженности в Египте, а также снижения запасов в американских нефтехранилищах, по данным Министерства энергетики США (United States Department of Energy), за прошедшую неделю на 2,81 млн барр.

В поддержку рубля выступают значительные интервенции регулятора, а уже на следующей неделе на помощь ему придут налоговые платежи. По итогам дня есть шансы закрепиться ниже 33 руб./долл., считает аналитик Nordea Bank Дмитрий Савченко. Тем не менее покупка доллара против рубля все еще сопряжена с определенными рисками, и лучше действовать в точности наоборот, говорит аналитик ФГ БКС Иван Копейкин. Первой целью роста российской валюты может стать уровень 32,75 руб./долл.

На отрезке в 90 дней рубль демонстрирует отставание на 2% от валют развивающихся рынков, что объясняется специфическими для рубля сезонными факторами, такими как выплата дивидендов и спрос на валюту из-за туристического сезона. Согласно оценкам аналитиков "ВТБ Капитала" по стратегии на рынке акций, до конца августа крупнейшие российские компании в общей сложности выплатят акционерам более 17 млрд долл., из них около 6 млрд долл. - миноритариям. Таким образом, если исходить из коэффициента конвертации для публичных компаний на уровне 20-25% (средний процент для доли программ ADR/GDR и соответствующей обязательной конвертации банком-депозитарием) и 100% для непубличных, получается, что за этот сезон дивидендных выплат в валюту будет конвертировано приблизительно 9-10 млрд долл. По мнению экспертов, основная часть этой суммы либо была захеджирована с помощью форвардов или опционов (в частности, выплаты мажоритарным акционерам), либо уже выплачена. По оценкам аналитиков, из 5,2 млрд долл. дивидендных выплат, оставшихся до конца августа, остается конвертировать порядка 2 млрд долл. Это крупная сумма, но рынок, вероятно, сможет ее переварить, даже несмотря на скромные торговые объемы в последнее время.

В четверг ожидается выход большого блока показателей по США, который включает данные о потребительских ценах, промышленном производстве, притоке капитала, количестве заявок на пособие по безработице, а также индексах производственной активности ФРБ Нью-Йорка и ФРБ Филадельфии.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=186141. Об использовании информации.