Фридом Финанс | Погода на рынке | Акции | Tesla Motors, Inc. | Facebook

Остановка по дороге вверх

16 августа 2013  Источник http://ffin.ru/ http://ffin.ru
Сезон отчетностей американских компаний подходит к концу, и уже понятно, что он был успешен
Остановка по дороге вверх
Итак, сезон отчетностей в США подходит к концу, и можно констатировать, что это лето выдалось удачным. Подавляющее число крупнейших компаний Америки показали рост доходов, и настроение у инвесторов сейчас отличное Международный фондовый рынок: шампанское выпито, время новых идей

Итак, сезон отчетностей в США подходит к концу, и можно констатировать, что это лето выдалось удачным. Подавляющее число крупнейших компаний Америки показали рост доходов, и настроение у инвесторов сейчас отличное. Однако теперь нам всем предстоит найти новые драйверы возможных движений на рынке: эйфория может быстро закончится, и надо определиться – полезем ли мы дальше в гору или устроим продолжительный пикник на обочине. Чтобы сделать выводы – обратим внимание на несколько последних событий на рынке. Исключительно важный сигнал для инвесторов – сильные отчеты инновационных и спорных Facebook, Tesla и Groupon. Их акции чувствуют себя лучше рынка, а, следовательно, глобальные инвесторы, наконец, решили рискнуть и вспомнили про венчурные отрасли. Вероятнее всего, такие компании будут оставаться привлекательными объектами для инвестиций и в текущем квартале. Показателен на этом фоне неважный отчет Microsoft, ставший одним из крупнейших разочарований сезона – в крупных и консервативных компаниях вряд ли быстро появятся драйверы быстрого роста… Еще один важный сигнал – «вторая жизнь» акций Apple, которые сумели пробить отметку в $500 на нескольких сильных новостях о компании. Похоже, что разум начинает побеждать эмоциональный негатив, и инвесторы начинают вспоминать, что детище Стива Джобса фундаментально недооценено. Вообще же, мы наблюдаем сегодня все большее число набирающих смелости инвесторов, принимающих на себя высокие риски и ожидающих более высоких доходов. Значит, следует ждать «золотых лихорадок» в отдельных бумагах, безумных покупок и безумных продаж и быстрой смены настроений на рынке. Еще, похоже, что инвесторы начинают «дозревать» и до развивающихся рынков, которые, в отличие от Америки, еще очень далеки от своих докризисных уровней. Для неудержимых оптимистов есть и еще один сомнительный, но все же возможный драйвер роста: температура на рынке гипотетически может увеличиться и на фоне возвращения торговой активности на биржи – сейчас мы тестируем максимумы при относительно невысоких оборотах. Мы по-прежнему считаем, что текущие ценовые уровни по надежным бумагам Fixed Income – очень высоки, и также не видим сильных драйверов роста для ипотечных и банковских бумаг. Недвижимость США по крайней мере в третьем квартале не будет, на наш взгляд, иметь четкого тренда и буд ет волатильной.

Остановка по дороге вверх


Занятость в строительстве растет – и это тоже показательный пример восстановления экономики

Тренд:
Август-сентябрь 2013
Нет: акции банков, строителей и ипотечных фондов
Да: инновационные и технологические компании, развивающиеся рынки

Ожидаем:
■ Бурной и активной осени, с «золотыми лихорадками» и американскими горками
■ Сильного роста торговой активности к концу сентября
■ Коррекции в надежных корпоративных бумагах Fixed Income

Важные новости
5 августа стало известно, что совокупный индекс деловой активности в Еврозоне в июле вырос впервые за 18 месяцев. Показатель повысился до 50,5 пунктов в то время, как в июне он составлял всего 48,7. Индекс поднялся выше уровня в 50 пунктов, что свидетельствует о росте активности.
6 августа были опубликованы данные по торговому балансу США. Торговый дефицит упал на 22,4% и составил $34,2 млрд. Это наименьшее значение с октября 2009 года. Экономисты ожидали, что данный показатель составит около $43,0 млрд
12 августа Федеральное правительство США сообщило, что бюджетный дефицит в июле составил $97,6 млрд. Снижение показателя по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составило 38%.
13 августа бюро статистики Европейского союза сообщило, что объем промышленного производства Еврозоны во втором квартале вырос на 1,1%, что является самым большим квартальным увеличением с 2010 года

Россия: больше не падаем? Очередная попытка индексов ММВБ и РТС закрепиться на высоте

На недавнем заседании Совет Банка России снизил прогноз роста ВВП на текущий год до 2%, что ниже, чем консервативный прогноз Минэкономразвития, глава которого признал, что опасность скатывания в рецессию существует. Неважные новости идут из других источников: так, по данным НИУ ВШЭ за 7 месяцев отток капитала из России достиг уже $47 млрд. При этом национальная валюта обновляет минимумы месяца – курс доллара уже 33 рубля. Отметим также необычно большой открытый интерес в сентябрьских опционах Колл на рубль/доллар со страйком 36 – это тоже тревожный знак. Между тем, правительство в очередной раз делает ставку на развитии инфраструктурных проектов, и в текущих условиях это нам видится оправданным. На совещании с участием президента решено ускорить строительство объектов транспортной инфраструктуры московского региона. К финансированию строительства ЦКАД подключится Российский фонд прямых инвестиций

Важные новости
Газпромэнергохолдинг купил МОЭК. Энергетическое подразделение Газпрома приобрело 90% госпакета Московской Объединенной Энергетической Компании – крупного производителя тепла и конкурента своей дочерней компании Мосэнерго в столице.
Глава Лукойла Вагит Алекперов опроверг ведение переговоров с компанией Petro China относительно своего участия в крупном иракском проекте с запасами 14 млрд баррелей. Также Лукойл не намерен продавать свою долю в газовом проекте Шах-Дениз на Каспии
НЛМК сокращает инвестпрограмму. Металлургический гигант снизит расходы по капитальному строительству на 30% до $1 млрд. По окончании строительства завода в Калужской области, компания не планирует масштабных проектов и сосредоточится на модернизации оборудования на липецкой площадке.
Мостотрест увеличил выручку. Головная компания получила убыток по РБСУ в размере 1,16 млрд руб. за первое полугодие 2013 года, однако выручка за этот период выросла на 50%, до 33,7 млрд руб.
Газпром отчитался по РСБУ. Прибыль газовой монополии за 6 месяцев текущего года сократилась на 35%, до 250 млрд. руб., при этом выручка увеличилась на 5%, до 1,9 трлн. руб. Компания пока не планирует выплачивать промежуточные дивиденды

Ожидаем
Мы считаем вероятным рост российского рынка во второй половине августа. Целевым уровнем на ближайшие две недели может оказаться 1 460 по Индексу ММВБ. В дальнейшем рынок увеличит свою волатильность после перехода Московской биржи на режим торгов с частичным обеспечением

Наша стратегия
Наш портфель ДУ опережает динамику рынка. Значительный вклад внесли акции МТС, ОГК-2, а также наши новые позиции – Мостотрест и Россети. Продолжаем удерживать позиции в этих бумагах до достижения целевых уровней

Остановка по дороге вверх


Рынок вернулся на уровень двухнедельной давности. Индекс ММВБ снова торгуется выше отметки 1 400 пунктов, ниже которой он опускался четыре раза в этом году. Провал происходил в рамках технической коррекции после отскока Индекса от 200 дневной средней.

Остановка по дороге вверх


В лидерах роста были акции ОГК-2 и НЛМК, обе входят в наш модельный портфель ДУ. В целом, хотя динамика акций была разнонаправленной, большинство акций за две недели выросли. Лучше рынка росли отдельные бумаги банков, энергетических компаний и сектора черной металлургии

Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках

Vimpelcom уходит с NYSE на NASDAQ
7 августа наблюдательный совет телекоммуникационного холдинга Vimpelcom Ltd., в который входит российское ОАО «Вымпелком», принял решение о смене торговой площадки. Согласно этому решению, компания покинет New York Stock Exchange и перейдет на NASDAQ. Торги на NASDAQ будут проводиться под тикером VIP, тем же, что и на NYSE, и начнутся 10 сентября. Чистая прибыль компании во втором квартале года по US GAAP выросла на 17% до $573 млн по сравнению с $448 млн за аналогичный период 2012 года. Кроме того, Эндрю Дэвис из Vodafone недавно был назначен в качестве своего нового финансового директора. Он сменит на этом посту Хенка Ван Далена.

«Последние пару лет бумага торгуется на 30-40% менее активно, чем ранее, со средним оборотом порядка 1 млн акций в день - Vimpelcom стал типичной акцией второго эшелона в США со средним уровнем ликвидности. Купить или продать объем в $1 млн проблемы не составляет, но более серьезные объемы доступны по ситуации. Дивидендная политика компании пока не вполне американская: стабильности здесь нет, а этого в США не любят. Решение Vimpelcom, на мой взгляд, логично и оправданно: это попытка сэкономить на более либеральных правилах Nasdaq, а также потенциально расширить клиентскую базу за счет того, что акция попадет в ряд специализированных индексов Nasdaq.»

Инструменты фиксированной доходности: Идеи в корпоративных облигациях США

Макростатистика: поводы для сдержанного оптимизма Безработица в США в июле продолжила снижение. По последним данным министерства труда этот показатель был зафиксирован на уровне 7,4%. При текущих темпах по итогам 2013 года мы можем увидеть цифру 7%, что будет являться еще одним подтверждением хорошего самочувствия американской экономики. Число вновь созданных рабочих мест в июле оказалось меньше (162 тыс.), чем в предыдущем месяце (188 тыс.). Данные, несомненно, расстроили инвесторов, ведь кроме числа новых рабочих сократилась и продолжительность средней рабочей недели до 34,4 часов. Снизилась на 0,3% и средняя заработная плата. Такие новости могут оказать некоторое давление на объемы розничного потребления, что для рынка является негативным фактором. Объемы розничных продаж, как и ожидалось после скромного июньского отчета по рынку труда, показали скромный рост на 0,2%, против 0,6% и июне. Текущее положение, вероятно, сохранится и в августе.

Корпоративные облигации США На наш взгляд, выходившая в августе статистика еще раз подтверждает наши утверждения о том, что в экономике США наблюдается восстановление, но идет оно крайне скромными темпами. Отсюда следует то, что программа QE-3 с очень высокой вероятностью не будет свернута до конца года, а, значит, очень резких колебаний в котировках среднесрочных облигаций, скорее всего, не будет. Текущие ценовые уровни в бондах приемлемы для входа на 1-1,5 года, однако на краткосрочном горизонте возможны резкие колебания.

Остановка по дороге вверх


Рекомендации по акциям, находящимся в поле зрения аналитиков нашей компании

Остановка по дороге вверх
Остановка по дороге вверх


Особое мнение: акции Facebook – история начинается заново?

Facebook-зависимость продолжает инфицировать мир…

Что бы ни говорили скептики, а крупнейшая мировая социальная сеть продолжает расти: по состоянию на июль 2013 года 1,2 млрд пользователей хотя бы один раз в месяц заходили на сайт Facebook. Поражает воображение суточная активная аудитория, которая достигла цифры 720 млн человек, то есть совсем скоро мы увидим миллиард Facebook-зависимых людей, которые не могут прожить без соцсети даже одного дня. Одних это может пугать, а для инвесторов – скорее это повод продумать стратегию получения дохода. Еще один тренд – все большее использование мобильных устройств для пользования Facebook – эту возможность использует примерно 810 млн человек. Отчетность Facebook за второй квартал была хороша: данные по выручке превзошли ожидания и составили 0,19$ за акцию (ожидалось 0,14$). Рост в сравнении с прошлым годом соста вил 54,1%. Говоря о потенциале компании нельзя не отметить того факта, что с точки зрения динамики по выручке Facebook является сегодня одной из самых динамичных компаний мира – она растет, и делает это угрожающими темпами. Кроме выручки Facebook наращивает прибыль: сейчас это $333 млн, что очень неплохо в сравнении с компаниями индекса S&P 500. Таким образом, мы имеем сегодня компанию из самой инновационной сферы в мире, с почти 1 млрд лояльных клиентов, растущей сумасшедшими темпами выручкой и наличием реальной прибыли. К слову, Tesla, к которой сегодня приковано не меньшее внимание мировых инвесторов, существенной прибылью нас пока не радует, что не мешает ее бумагам хорошо расти. Следующая отчетность Facebook будет опубликована 23 октября. Эксперты прогнозируют сохранение позитивной динамики по выручке и дальнейший рост активной аудитории. На фоне возвращения интереса инвесторов к венчурному сектору и некоторой перегретости в акциях первого эшелона, мы прогнозируем хорошую динамику в акциях Facebook и цифра в $45 (рост плюс 20%) до конца года представляется нам реальной.

Текущая цена: $36
Цель до конца года: 45$

Особое мнение: акции Tesla – почему мы верим в цель $200?

7 августа 2013 года Tesla отчиталась о своих результатах во 2 квартале 2013 года. Компания, наконец, получила внятную чистую прибыль в размере $26 млн, что составило 0,20$ на акцию. В прошлом квартале чистая прибыль составляла всего $15 млн. Что особенно приятно, результаты Tesla стали для аналитиков неожиданными и превзошли возможные ожидания. В ответ на сильный отчет вокруг акций возникла новая волна ажиотажа, и котировки «взлетели» до рекордных $154,49. А ведь еще в конце декабря 2012 года бумагу Tesla можно было без труда взять за $33. Вероятнее всего, миллионы инвесторов по всему миру не могут простить себе отсутствие терпения, не позволившего додержать акцию до нынешнего августа. Впрочем, на мой взгляд, ситуация с Tesla такова, что даже сегодня еще есть возможность «заскочить в вагон уходящего поезда». Компания способна продолжать удивлять инвесторов и имеет очень понятные факторы нового стремительного роста. Радует и то, что компания может превосходить даже свои собственные ожидания по производительности: во втором квартале Tesla произвела 5150 машин вместо заявленных 4500. Также во втором квартале автомобиль, наконец, добрался до Европы. Как только эти космические ма шинки начнут колесить по их дорогам, можно ожидать новую волну теперь уже европейского интереса к инвестициям в этот революционный проект легендарного Элона Маска. Кстати, еще одна очень хорошая новость – Tesla приступила к строительству собственного завода в Нидерландах. Мы считаем, что уникальность проекта Tesla состоит в том, что компания способна удивлять инвесторов сильными новостями еще как минимум 2-3 года, интерес к ней будет в ближайшее время только расти, и вероятнее всего, перед нами уже стоит новый Apple, с харизматичным лидером, способным реализовывать удивляющие идеи и продуктом, который уже стал в Калифорнии очень модным. Так что, поверьте, цена в $150 – очень низкая для этой уникальной и удивительной компании

Наиболее важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков

7 августа стало известно, что Amazon.com (NASDAQ: AMZN) выходит на рынок искусства. Клиенты компании теперь могут купить оригинальные произведения искусства из более чем 150 галерей посредством сервиса Amazon Art. Amazon Art представляет 40 000 работ от 4500 художников. Широкий спектр работ включает в себя народную живопись, импрессионизм и произведения современного искусства. Цены также колеблются в широких пределах.

12 августа были опубликованы данные, согласно которым, оборот магазина Google Play от Google (Nasdaq: GOOG) за полгода вырос на 67%. Для сравнения, оборот AppStore от Apple (Nasdaq: AAPL) повысился за тот же самый период на 15%. Несмотря на быстрый рост, AppStore Apple все еще является крупнейшим и собирает выручку более чем два раза превышающую Google Play.

8 августа Groupon Inc. (NASDAQ: GRPN) сообщил о получении во II квартале убытка в размере $8 млн (1 цент на акцию) по сравнению с прибылью 4 цента на акцию годом ранее. Операционная прибыль составила 2 цента на акцию. Выручка за отчетный период выросла до $609 млн с $568 млн. Аналитики ожидали показатель прибыли на уровне 2 ц ентов на акцию при выручке в $606 млн. Также, компания назвала имя нового CEO. Им стал Эрик Лефковски, занимавший эту должность ранее на временной основе. На фоне этих новостей акции Groupon прибавили более 21% за один день

8 августа Tesla Motors Inc. (NASDAQ: TSLA) сообщила о получении во II квартале убытка в размере $31 млн (26 центов на акцию) по сравнению со $106 млн ($1 на акцию) годом ранее. Операционная прибыль составила 20 центов на акцию. Выручка за отчетный период выросла до $402 млн с $27 млн. Аналитики ожидали показатель убытка на уровне 19 центов на акцию при выручке в $387 млн. Эта новость вызвало рост цены акций компании более, чем на 14% за один день.

13 августа Microsoft (NASDAQ: MSFT) сообщила, что тестирует финальную версию операционной системы Windows 8.1, однако компания не выпустит ее до октября. Возможно, обновленная Windows будет передана производителям ПК уже в конце этого месяца, однако простые пользователи получат систему только в октябре. Windows 8.1 получила улучшения мультизадачности, уменьшенную плитку, встроенный поисковик Bing и другие функции. Компания добавит в систему больше руководств для пользователей, чтобы облегчить изучение системы. В системе будет присутствовать кнопка «Пуск», появится возможность синхронизации просмотра видео на разных устройствах и др.

Consolidated Edison: когда твой клиент – New York

Тиккер ED
Текущая цена: $58,71
Среднесрочный потенциал: 19%
Цель: $70

Почему покупать

■ Consolidated Edison, Inc. обслуживает территорию Нью-Йорка с пригородами уже свыше 180 лет.
■ Компания в настоящее время торгуется с коэффициентом P/E=15,2 и выплачивает высокий годовой дивиденд $2,46 с доходностью 4,08%.
■ Газовый бизнес компании достаточно прибыльный. Средняя наценка по сегментам компании составляет 10%

О компании

Consolidated Edison, Inc. предлагает услуги электроэнергии, газовой и паровой энергии в США. Компания снабжает электроэнергией приблизительно 3,3 млн клиентов и газом приблизительно 1,1 млн клиентов в Нью-Йорке и Графстве Вестчестер, предоставляет паровую энергию офисам, жилым домам и больницам в Манхэттене. Основными бизнес-сегментами ConEd являются филиалы Consolidated Edison Company of New York, Inc.(«CECONY») – снабжение электричеством, газом и паром и Orange & Rockland Utilities («O&R») – снабжение электричеством и газом. Компания была основана в 1884 году. Штаб-квартира находится в Нью- Йорке, штат Нью-Йорк. Штат компании составляет 14,5 тыс. сотрудников. За 2012 год выручка компании составила $12,18 млрд.

Consolidated Edison – хорошо устроились! Основным плюсом Consolidated Edison является то, что компания является регулируемой коммунальной службой в регионе с постоянным и высоким спросом на свои услуги. Это означает стабильную маржу и возможность финансировать капитальные затраты компании, обеспечивая хороший доход акционерам. Относительно долгов и активов, компания обладает в общей сложности долговыми обязательствами на сумму $700 млн с погашением в текущем году. В этом году компания может разместить долгосрочные долговые обязательства на сумму до $1-1,5 млрд. Текущие низкие процентные ставки являются, очевидно, положительным фактором для такого коммунального предприятия как ConEd. Она в состоянии финансировать крупные капитальные расходы путем размещения дешевого долгосрочного долга. Это увеличивает долгосрочную перспективу доходности компании за счет сокращения выплат долгов.

Остановка по дороге вверх


С января 2013 года CECONY находилась в процессуальном рассмотрении тарифов, запрашивая увеличение тарифной ставки суммарно на $443 млн для всех ее операций, которые включают снабжение электричеством, газом и паром. Комиссия по услугам населению Нью-Йорка, как ожидают, выпустит приказ к концу этого года, и новые тарифы вступят в силу в январе 2014 года. 30 июля Moody's подтвердило текущий рейтинг долговых обязательств Consolidated Edison, Inc. (Baa1) и ее филиалов. Подтверждение рейтинга включает доходные облигации CECONY и O&R. Moody's также изменило свой прогноз рейтинга со стабильного на позитивный. Рекомендацию «Покупать» дают также аналитики Argus, Jefferies

ACE Limited - начало восстановления после коррекции

ACE Limited
Тиккер ASE
Горизонт: 1-2 месяца
Цель: $95,26
Текущая цена: $90,51

Мы рекомендуем открывать длинные позиции в диапазоне от $90,35, до $91,3 с целевым уровнем $95,26 (+5,43%).

Продолжение роста Акция прекратила снижение, найдя поддержку на уровне недавних максимумов. Долгосрочный тренд компании восходящий. Мы считаем, что акции завершают коррекцию и продолжат рост.

Остановка по дороге вверх


Рекомендуемый уровень стоп-лосс $88,28 (-2,29%)

О компании

ACE Limited представляет услуги страхования по всему миру. Объемы продуктов компании предлагают разнообразные услуги, начиная от страхования жизни и собственности до страхования политических рисков и рисков техногенных катастроф. Год основания: 1985 Штаб-квартира находится в Цюрихе, Швейцария

По состоянию на 14 августа 2013
■ Торгуется на NYSE
■ Капитализация: $ 30,81 млрд
■ Выручка в 2012 году: $ 17,93 млрд
■ За месяц -3,09%
■ За квартал -1,92%
■ За полгода +5,20%
■ С начала года +14,47%

Идеи в акциях для активного трейдинга

Остановка по дороге вверх


Наша стратегия: итоги и новые позиции

Растем на технологическом секторе

Структура портфеля осталась неизменной. Очередной позитивный импульс портфелю придали акции компании Tesla. После превзошедшего ожидания отчета компании о прибыли за второй квартал этого года, акции взлетели на 14% за один день. Также инвесторы позитивно отнеслись к новостям от Apple по выпуску новых моделей iPad и iPad mini к началу 2014 года и скорому старту продаж iPhone 5S – 13 августа цена акций AAPL выросла почти на 5%. Рынок находится недалеко от своих абсолютных максимумов, ситуация с количественным смягчением вряд ли сильно изменится в ближайшие несколько месяцев, а макроэкономические показатели говорят об улучшении ситуации и в США, и в Европе. Исходя их этого, мы ожидаем продолжения умеренного роста, однако в ближайшие две недели с очень высокой вероятностью до 30% портфеля будет пересмотрено

Остановка по дороге вверх
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=186190. Об использовании информации.