Глушков Сергей Forex4You | Фундамент

Бернанке уперся в «потолок»?

26 сентября 2013  Источник http://blog.forex4you.org/ http://blog.forex4you.org/
В своем посте в среду 25 сентября я уже писал о вероятности того, что в период председательства Бена Бернанке Федеральная резервная система (ФРС) США так и не решится на первое сокращение своей программы покупок активов. Напомню, сейчас она составляет 85 млрд. долларов ежемесячно В своем посте в среду 25 сентября я уже писал о вероятности того, что в период председательства Бена Бернанке Федеральная резервная система (ФРС) США так и не решится на первое сокращение своей программы покупок активов. Напомню, сейчас она составляет 85 млрд. долларов ежемесячно.

Те, кто следит за прогнозами аналитиков, конечно, знают, что многие из них оценивают такую вероятность как очень высокую. Например, аналитики BNP Paribas уже говорят о том, что последнее заседание FOMC отодвинуло сроки начала сворачивания количественного смягчения в США на март следующего года. При этом в обзорах некоторых экспертов прослеживается мысль о том, что Бен Бернанке пересмотрел свою позицию и больше не склонен дать старт сокращению QE3 уже в 2013 году.

В то же время представители руководства ФРС уверяют, что никакого пересмотра позиции не было, поскольку центробанк никогда не обещал приступить к сворачиванию своей программы стимулирования именно в сентябре.

Так пересмотрел ли Бернанке свою позицию? На мой взгляд, нет. Я думаю, что у президента ФРС, как и у многих других представителей Комитета по операциям на открытом рынке, была надежда, что ситуация в экономике позволит им сделать в сентябре первый осторожный шаг к сворачиванию QE3. Но надежда не оправдалась. И дело не только в том, что статистика оказалась не блестящей. На пути к выходу из QE3 американский ЦБ уперся в еще одну проблему…

На своей пресс-конференции 18 сентября Бернанке очень много внимания уделил экономическим рискам, которые создает налогово-бюджетная политика США. Собственно, со ссылкой на эти риски ФРС и пересмотрела на понижение свой прогноз по темпам роста ВВП на этот год. Ссылка на налогово-бюджетные сложности – это в первую очередь указание на проблему «потолка» госдолга, которая вновь встала перед Соединенными Штатами. Экономисты говорят, что этот «потолок» будет достигнут уже в октябре.

Думаю, ситуацию можно обрисовать так. Памятуя о том, как в конце прошлого года в конгрессе проходили дебаты по так называемому секвестру бюджетных расходов и к чему они привели (компромисс так и не был достигнут), руководство Федрезерва, видимо, решило подстраховаться. Если проблема «потолка» приведет к новому сокращению правительственных расходов, это станет еще одним тормозом экономического роста. В такой ситуации снижать стимулирование экономики будет опасно, решили Бернанке и его коллеги.

Таким образом, пойдет ли Федрезерв на первое сокращение QE3 еще в период правления Бернанке, будет во многом зависеть от того, как решится «потолочный» вопрос. Если демократы и республиканцы смогут найти приемлемое решение, думаю, под конец года Федрезерв сможет позволить себе хотя бы символическое сокращение объема QE… Конечно, это всего лишь мое частное мнение.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=189108. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.