РБК | Акции

Бюджетный кризис в США не отбил аппетит к риску у игроков в России

1 октября 2013  Источник http://top.rbc.ru/ http://quote.rbc.ru
Торги на российском рынке во вторник, 1 октября, начались разнонаправленным движением ведущих индексов, при этом новостной фон, сложившийся к утру, был смешанным. Поддерживал российских покупателей позитив из Азии: в Японии сессия 1 октября завершилась ростом индекса Nikkei на 0,2% на фоне ожиданий фискальной реформы Торги на российском рынке во вторник, 1 октября, начались разнонаправленным движением ведущих индексов, при этом новостной фон, сложившийся к утру, был смешанным. Поддерживал российских покупателей позитив из Азии: в Японии сессия 1 октября завершилась ростом индекса Nikkei на 0,2% на фоне ожиданий фискальной реформы. Заморозка же работы правительства США пришлась на завершение торгов в Токио и не слишком отразилась на их результатах. В начале сессии Nikkei показывал рост более чем на 1% после выхода отчета Банка Японии Tankan. Зная, что данные экономических обозрений прямо влияют на решение правительства Синдзо Абэ провести фискальную реформу, инвесторы, связанные с промышленностью, были обрадованы отчетом, а акции мануфактур показали лучшие результаты за последние шесть лет. Не дождавшись официального объявления о налоговой реформе и пакете стимулирования, инвесторы начали скупать акции японских предприятий. Стоит отметить, что биржи Гонконга и Китая со вторника закрыты на неделю в связи с праздниками, при этом опубликованные утром официальные данные о китайском PMI в производственной сфере продемонстрировали его рост в сентябре по сравнению с предыдущим месяцем до 51,1 пункта против 51 пункта месяцем ранее. При этом ожидалось, что значение индекса составит 51,6 пункта.

Фондовые торги в Европе 1 октября открылись разнонаправленным движением ведущих индексов. На характер открытия сессии оказали влияние два главных фактора: с одной стороны, законодателям США не удалось согласовать проект расходов федерального бюджета в новом финансовом году, с другой - европейские инвесторы были воодушевлены подъемом азиатских бирж. Как отмечает эксперт БД "Открытие" Андрей Кочетков, европейские рынки проигнорировали бюджетные проблемы США. При этом собственная статистика региона оказалась неоднозначной. Уровень безработицы в Германии в сентябре с учетом сезонных колебаний вырос по сравнению с пересмотренными данными за август на 0,1 п.п. и составил 6,9%, хотя аналитики прогнозировали 6,8%. Уровень безработицы в еврозоне в августе не изменился по сравнению с июлем, составив 12% с учетом сезонности. Аналитики же прогнозировали значение показателя на уровне 12,1%. Индекс деловой активности в промышленности еврозоны в сентябре не изменился и остался на отметке 51,1 пункта, в Германии снизился до 51,1 пункта с 51,3 пункта в августе, а в Италии упал до 50,8 пункта с 51,3 пункта. Вместе с тем неоднозначная статистика внушает перед заседанием ЕЦБ некоторые надежды на возможные стимулы со стороны регулятора, тем более что инфляция в еврозоне остается заметно ниже целевого уровня, отмечает эксперт.

Во второй половине дня в США был опубликован индекс экономических условий в производственной сфере, значение которого оказалось лучше ожиданий. В сентябре он составил 56,2 пункта, хотя прогнозировались 55 пунктов. В августе индекс находился на уровне 55,7 пункта.

К полуночи по местному времени (08:00 мск) в ночь с 30 сентября на 1 октября 2013г. американским законодателям не удалось согласовать проект расходов федерального бюджета в новом финансовом году, что означает начало процедуры частичного временного прекращения работы аппарата (shutdown) федерального правительства, передает Reuters. Незадолго до полуночи, когда shutdown уже казался неизбежным, Управление менеджмента и бюджета Белого дома уже приказало департаментам федерального правительства приступить к выполнению плана по временному прекращению работы. Неизвестно, как долго продлится shutdown. Точно можно точно сказать одно: 1 октября сотни тысяч американских бюджетников отправились домой. Закрылись библиотеки, музеи, национальные парки, образовательные учреждения и даже большая часть аппарата NASA. Только такие службы, как пожарная, полиция и армия, по-прежнему будут поддерживаться в полной готовности. По подсчетам аналитиков, если shutdown продлится до конца ноября, ВВП США потеряет не менее 1%, если же до Нового года - около 2%.

Ситуация неопределенности негативно сказалась на торговой сессии понедельника в США, однако во вторник инвесторы выражали надежду на то, что shutdown продлится не слишком долго и договоренность по бюджету будет в скором времени достигнута. При этом заморозка работы правительства может иметь и положительные стороны. Принимая во внимание опасения относительно ожидаемого решения ФРС по срокам сокращения программы количественного смягчения, некоторые игроки расценивают нынешнюю ситуацию как фактор, способный отдалить решение американского регулятора о сокращении стимулов.

Во вторник был опубликован блок российской макростатистики, согласно которой, в частности, ВВП РФ во II квартале 2013г. увеличился на 1,2% против роста на 4,3% за аналогичный период прошлого года. По данным Росстата, объем российского ВВП за II квартал 2013г. составил в текущих ценах 16 трлн 110,8 млрд руб. Индекс его физического объема относительно II квартала 2012г. составил 101,2%, относительно I квартала 2013г. - 106,2%. Кроме того, Минфин сообщил, что совокупный объем Резервного фонда РФ, по данным на 1 октября, составил 2 трлн 795,81 млрд руб., Фонда национального благосостояния - 2 трлн 847,35 млрд руб.

Негативной новостью для рынка стали сентябрьские результаты исследования PMI, проведенного компанией Markit для HSBC, указавшие на продолжающееся ухудшение конъюнктуры рынка в обрабатывающих отраслях России. III квартал 2013г. стал самым слабым с IV квартала 2009г. Темпы увеличения объема новых заказов снизились до незначительных на фоне первого за пять месяцев сокращения новых экспортных заказов. Увеличение объемов производства было подавленным, а темпы сокращения рабочих мест одними из максимальных за четыре года.

После разнонаправленного начала торгов вторника индекс ММВБ предпринимал попытки вырасти до уровня 1470 пунктов, однако сделать это удалось лишь под занавес сессии, когда индикатор добрался до отметки 1472,87 пункта. В целом же индекс 1 октября продолжил консолидироваться в уже привычном диапазоне 1460-1470 пунктов по ММВБ.

По итогам торговой сессии 1 октября индекс ММВБ повысился на 0,61%, остановившись на отметке 1471,73 пункта, РТС поднялся на 1,09% - до 1438,04 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 389,82 млрд руб.

Покупатели ушли в акции второго эшелона

Российские акции завершили сессию вторника разнонаправленно с преобладанием роста. Его лидером стали акции "РАО ЭС Востока", взлетевшие на 9,47%, и "Южного Кузбасса", подорожавшие на 9,16%. Стоит отметить, что наибольшим спросом пользовались бумаги второго эшелона, тогда как "голубые фишки" выглядели немного слабее. Исключением стали обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка, подорожавшие на 1,32% и 2,14% соответственно. Кроме того, на 3,59% подросла КТК, на 2,58% - "Фармстандарт", на 2,17% - "Ростелеком", на 1,58% - "Аэрофлот", на 1,72% - "Аптечная сеть 36,6", на 1,55% - МТС. Акционеры последней одобрили выплату дивидендов за первое полугодие 2013г. в размере 10 млрд 786,2 млн руб. Дивиденды будут начисляться из расчета 5,22 руб. на акцию. Дата завершения выплат - 29 ноября 2013г. Промежуточные дивиденды будут выплачены в рамках реализации новой дивидендной политики, предусматривающей ежегодные выплаты в период 2013-2015гг. в размере не менее 40 млрд руб.

Наибольшие распродажи наблюдались в бумагах "Номос-банка" (-3,29%) и Банка Москвы (-3,75%). Кроме того, на 1,9% подешевели привилегированные акции АВТОВАЗа, на 1,49% - "Лензолота", на 1,85% - ТГК-5. Снижение остальных бумаг было менее значительным.

Нефтегазовый сектор завершил торги разнонаправленно с преобладанием позитива, при этом нефтяные фьючерсы к завершению российской сессии дешевели. По состоянию на 19:00 мск марка Brent опустилась на 0,98%, WTI - на 0,92%. Стоит отметить, что нефть дешевела в течение всего дня, однако ситуация на рынке сырья за два часа до начала фондовых торгов в США стабилизировалась, а интерес к продажам заметно ослабел. Стабилизации обстановки на рынке нефтяных фьючерсов отчасти способствовало заметное снижение курсовой стоимости доллара. Последние три недели сентября нефть на биржах в основном дешевела из-за ослабления опасений нарушения поставок с Ближнего Востока. В результате в целом по итогам сентября цены на нефть на биржах упали относительно августовских почти на 5%.

Снижением в секторе завершили торги акции "Сургутнефтегаза" (-0,51%), "Роснефти" (-0,07%), НОВАТЭКа (-0,78%), ЛУКОЙЛа (-0,32%) и привилегированные бумаги "Транснефти" (-0,41%). Остальные бумаги сектора завершили торги ростом. "Татнефть" подорожала на 0,42%, "Газпром нефть" - на 1,71%, "РН Холдинг" - на 0,43%, "Башнефть" - на 0,46%, Газпром - на 1,07%. Экспорт Газпрома в дальнее зарубежье в январе - сентябре 2013г., по предварительным данным, вырос на 15,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 118,35 млрд куб. м. В сентябре экспорт в дальнее зарубежье вырос на 24% по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года и составил 13,15 млрд куб. м. Как сообщалось ранее, за первое полугодие 2013г. общие поставки Газпрома в дальнее зарубежье составили 78,865 млрд куб. м газа против 71,93 млрд куб. м за шесть месяцев 2012г. Таким образом, рост показателя составил 9,6%.

Акции банков и нефтегаза остаются в списке фаворитов

Небольшая активность участников рынка во вторник связана с отсутствием договоренности демократов и республиканцев в США по вопросу госрасходов, отмечает старший персональный брокер ФГ БКС Александр Какаулин. Накануне Сенат в третий раз отверг предложение республиканской оппозиции о временном финансировании деятельности правительства с блокированием средств. В результате правительство США приступило к частичному роспуску госслужащих. Эксперт не видит значимых внутренних драйверов для российского рынка на текущей неделе. По его мнению, динамику рынка будет определять внешний фон, в частности цены на нефть, статистика по рынку труда и данные о композитном индексе ISM для непроизводственной сферы. Эксперт ожидает боковой динамики рынка в течение недели в России, но сохраняет нефтегазовые и банковские акции в списке фаворитов.

Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:

Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: накапливать
Норильский никель: накапливать
НК Роснефть: держать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать

Аналитический взгляд на среду

Несмотря на правительственный shutdown в США, на мировых рынках во вторник, 1 октября, наблюдался оптимизм, и российский не стал исключением - инвесторы отыгрывали недавние распродажи. Эксперты отмечают, что отсутствие прогресса в переговорах по бюджету в США, судя по всему, является пусть и неприятным, но вполне ожидаемым событием для инвесторов. Исходя из исторических данных, влияние этой ситуации на биржи будет ограниченным - ни о каком обвале на 15-20% речи не идет. Впрочем, партийный торг в Америке все же будет нервировать рынки, что грозит ростом волатильности.

Итак, 1 октября 2013г. впервые за 17 лет правительство США вынуждено было заморозить часть своих расходов и отправить в неоплачиваемый отпуск около 800 тыс. госслужащих из-за того, что Конгресс не принял закона о финансировании расходов бюджета на новый финансовый год. Чтобы понять, как это событие отразится на биржах, портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал" Дмитрий Чернядьев предлагает обратиться к истории и посмотреть, как рынки вели себя в предыдущие 17 раз, когда правительство США замораживало расходы. "Если посмотреть на график динамики американского индекса S&P 500 за две недели до начала shutdown, во время него и после его окончания, то получается, что в среднем рынок акций не очень сильно реагировал на события вокруг расходов бюджета правительства, - говорит эксперт. - Во время самого shutdown максимальная просадка индекса составляла не более 4%, но и ралли на рынке, естественно, не наблюдалось. После окончания заморозки работы правительства о серьезных движениях вниз говорить не приходится, а вот рост был вполне реален. Конечно, к историческим примерам стоит относиться с определенной долей скептицизма, но главный вывод здесь таков: никаких резких движений вниз на 15-20% на рынках акций из-за заморозки расходов в предыдущие 40 лет не было".

Между тем, как отмечает аналитик по фондовому рынку ВТБ24 Станислав Клещев, одним из последствий начала нового финансового года в США для бирж может стать пересмотр лимитов глобальных инвесторов на вложения в те или иные рынки. Увеличение лимитов на Россию могло бы привлечь в бумаги отечественных компаний дополнительные сотни миллионов средств западных игроков. Собственно, с этой же целью проводится инвестиционный форум "Россия зовет!". В среду, 2 октября, его посетит президент России Владимир Путин.

По словам начальника отдела доверительного управления Абсолют банка Ивана Фоменко, отсутствие прогресса в переговорах по бюджету в США, судя по всему, является пусть неприятным, но вполне ожидаемым событием для инвесторов. Сейчас внимание всех рынков больше будет приковано к обсуждению повышения потолка госдолга - отсутствие решения этого вопроса может ударить по экономике Америки куда больнее. Вместе с тем, по словам старшего аналитика ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олега Душина, очевидно, что партийный торг в Конгрессе по бюджету привязан к проблеме повышения лимита госдолга, следовательно, продвижение по первому вопросу будет означать прогресс и во втором. Д.Чернядьев в свою очередь пояснил, что, если до 17 октября потолок госдолга не будет поднят, может случиться технический дефолт по гособязательствам США, чего еще не было в истории современной финансовой системы. Впрочем, эксперт считает, что планка госдолга будет поднята вовремя, однако процесс переговоров будет сопровождаться сильной политической борьбой с множеством громких и неприятных заявлений, что приведет к росту волатильности на рынках рисковых активов.

Максим Шеин из ФГ БКС согласен с тем, что решение вопроса о госдолге США не заставит себя слишком долго ждать. "Если отталкиваться от опыта предыдущих лет, это должно произойти, однако обычно этому событию предшествуют пространные баталии, что приводит к росту нервозности на рынках. Похожей ситуации можно ожидать и в этот раз. Можно прогнозировать снижение спроса на рисковые активы перед данным событием и некоторую просадку котировок акций не только в США, но и на развивающихся рынках, в том числе и на российском", - говорит эксперт.

Что касается российского рынка, то, как отмечает заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников, теоретически наблюдавшийся во вторник отскок РТС вверх может развиться в локальный восходящий тренд, который приведет индекс к сопротивлению 1490 пунктов - это верхняя граница нисходящего коридора. Практически же шансы на такой оптимистичный для "быков" сценарий незначительны до решения проблемы с потолком госдолга США: процесс торга между республиканцами и демократами будет нервировать рынки.

Эксперт отметил, что в среду, 2 октября, пройдет заседание ЕЦБ с последующей пресс-конференцией Марио Драги, а также состоится выступление главы ФРС Бена Бернанке. С учетом нестабильной ситуации в еврозоне ЕЦБ может решиться на снижение ставки, полагает А.Верников. На среду также назначено голосование по вотуму доверия кабинету министров Италии.

Кроме того, как напоминает И.Фоменко из Абсолют банка, 2 октября будут опубликованы данные ADP о занятости в США. Эти цифры могут оказать влияние на решение ФРС в отношении сворачивания количественного смягчения. Ожидаемый торговый диапазон на среду - 1460-1470 пунктов по индексу ММВБ, заключил специалист.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=189539. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.