2 октября 2013 РБК Дейнека Светлана
В конце сентября появились сообщения, что Минфин РФ начиная с 1 октября 2013г. может самостоятельно выходить на валютный рынок. Об этом сообщил заместитель министра финансов РФ Алексей Моисеев. "Выйдем на днях. Пока закупка валюты будет произведена в тестовом режиме, то есть любая сумма, которая будет куплена, не будет направлена в дальнейшем в Резервный фонд, а будет использована для тестирования системы", - заявил он. Причем, по мнению А.Моисеева, это никак не скажется на рынке.
Участники торгов опасаются, что операции Минфина в связи с их значительным объемом могут иметь влияние на рынок, подобное влиянию интервенций ЦБ, поскольку речь идет о существенных суммах от 10 до 30 млрд руб. А.Моисеев же подчеркивал, что покупка валюты Минфином не будет иметь никакого отношения к валютным интервенциям Центрального банка РФ. "ЦБ здесь исполняет только агентские функции", - уверял он. Минфин будет покупать валюту у Центрального банка РФ по его официальному курсу, а ЦБ в объемах, в которых он продал Минфину, будет покупать валюту на рынке. "Причем если мы будем тратить Резервный фонд, то будет право и продавать валюту на рынке", - говорил тогда замминистра.
Это значит, что в случае отрицательного трансферта в Резервный фонд Минфин будет иметь возможность существенно повысить градус волнения на рынке, купив, а затем продав большое количество валюты, однако это так только в теории.
Как отмечает старший аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олег Душин, новости о покупках Минфина, появившиеся еще весной 2013г., будоражили рынок и способствовали ослаблению рубля. "Но так как объем предполагаемых закупок сильно снизился, с 150 млрд до 10-30 млрд руб., уменьшится и влияние этой операции на курс. Но и в уменьшенном виде эти планы будут выступать фактором поддержки доллара, пока, как говорится, дело не состоится и игроки не убедятся в истинных масштабах операций".
Руководитель аналитического управления УК "Уралсиб" Александр Головцов подчеркивает, что денег для перевода в Резервный фонд по итогам 2013г., вероятно, не будет. Если профинансировать все запланированные расходы, бюджет будет в дефиците на 2% ВВП, считает эксперт. Кроме того, полагает эксперт, скорее всего, придется увеличивать трансферты субъектам Федерации, у которых "дыры" в бюджетах резко увеличились. Так что в 2013г. операции Минфина останутся чисто техническими и на рынок не повлияют. Если Фонд национального благосостояния действительно пустят на инфраструктурные проекты, то с 2014г. Минфин может продавать 1-2 млрд долл. в квартал. Это на порядок меньше летних интервенций Центробанка, но все же способно замедлить реальный рост рубля на 1-2% в год - с 10% до 8-9%".
Что дает Минфину проведение прямых покупок валюты на рынке? В первую очередь возможность активно пополнять госфонды, перечисляя трансфертный платеж в Резервный фонд. По мнению О.Душина, по этому вопросу можно делать различные предположения. Одно из них состоит в том, что Минфин таким образом подыгрывает девальвации рубля, которая необходима российской экономике. Второе предположение более техническое, вытекающее из анализа ситуации, когда рублевые средства Минфина (из бюджета), предназначенные для Резервного фонда, конвертировались по курсу ЦБ разово, большой партией. Теперь же это предполагается делать постепенно, "впрыскивая" рубли со счетов Минфина в большем соответствии со временем поступления рублей на счета.
Теоретически это повышает степень монетизации национальной экономики, поскольку хозяйствующие субъекты избавляются в этих операциях от валюты. Однако появляется техническая сложность с подсчетом объема средств, которые должны быть перечислены в Резервный фонд, полагает О.Душин. Подсчитать объем причитающихся средств проще будет к концу 2013г., когда станет ясно, что все условия пополнения источников для Резервного фонда выполнены. Например, министр финансов РФ Антон Силуанов сначала оценивал пополнение Резервного фонда в объеме 150-200 млрд руб., а 27 сентября снизил оценку до приблизительно 100 млрд руб.
Однако директор департамента долгосрочного стратегического планирования Минфина РФ Максим Орешкин считает, что в 2013г. трансферт в Резервный фонд может быть отрицательным, и поэтому вполне логично предположить, что Минфин не будет покупать валюту в 2013г. Важно понимать, что предложенный механизм не имеет ничего общего с валютными интервенциями, которые проводит ЦБ РФ - последний исполняет исключительно агентские функции для Минфина.
Ранее А.Силуанов говорил, что если Минфин все-таки купит на рынке для пополнения Резервного фонда валюту в объеме от 10 до 30 млрд руб., несмотря на отрицательный трансфертный платеж в Резервный фонд, это может привести к ослаблению курса российской валюты к доллару на 1-2 руб. Эту возможность нельзя не учитывать.
Аналитик "БКС Форекс" Дмитрий Тремасов считает, что ясности в том, следует ли покупать валюту, нет и в самом Минфине. Обоснованной была бы покупка валюты при резком росте цен на нефть для контроля денежной массы. При этом эксперт не ожидает влияния действий Минфина на рынок, если будет реализована ранее обнародованная схема покупки валюты.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Участники торгов опасаются, что операции Минфина в связи с их значительным объемом могут иметь влияние на рынок, подобное влиянию интервенций ЦБ, поскольку речь идет о существенных суммах от 10 до 30 млрд руб. А.Моисеев же подчеркивал, что покупка валюты Минфином не будет иметь никакого отношения к валютным интервенциям Центрального банка РФ. "ЦБ здесь исполняет только агентские функции", - уверял он. Минфин будет покупать валюту у Центрального банка РФ по его официальному курсу, а ЦБ в объемах, в которых он продал Минфину, будет покупать валюту на рынке. "Причем если мы будем тратить Резервный фонд, то будет право и продавать валюту на рынке", - говорил тогда замминистра.
Это значит, что в случае отрицательного трансферта в Резервный фонд Минфин будет иметь возможность существенно повысить градус волнения на рынке, купив, а затем продав большое количество валюты, однако это так только в теории.
Как отмечает старший аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олег Душин, новости о покупках Минфина, появившиеся еще весной 2013г., будоражили рынок и способствовали ослаблению рубля. "Но так как объем предполагаемых закупок сильно снизился, с 150 млрд до 10-30 млрд руб., уменьшится и влияние этой операции на курс. Но и в уменьшенном виде эти планы будут выступать фактором поддержки доллара, пока, как говорится, дело не состоится и игроки не убедятся в истинных масштабах операций".
Руководитель аналитического управления УК "Уралсиб" Александр Головцов подчеркивает, что денег для перевода в Резервный фонд по итогам 2013г., вероятно, не будет. Если профинансировать все запланированные расходы, бюджет будет в дефиците на 2% ВВП, считает эксперт. Кроме того, полагает эксперт, скорее всего, придется увеличивать трансферты субъектам Федерации, у которых "дыры" в бюджетах резко увеличились. Так что в 2013г. операции Минфина останутся чисто техническими и на рынок не повлияют. Если Фонд национального благосостояния действительно пустят на инфраструктурные проекты, то с 2014г. Минфин может продавать 1-2 млрд долл. в квартал. Это на порядок меньше летних интервенций Центробанка, но все же способно замедлить реальный рост рубля на 1-2% в год - с 10% до 8-9%".
Что дает Минфину проведение прямых покупок валюты на рынке? В первую очередь возможность активно пополнять госфонды, перечисляя трансфертный платеж в Резервный фонд. По мнению О.Душина, по этому вопросу можно делать различные предположения. Одно из них состоит в том, что Минфин таким образом подыгрывает девальвации рубля, которая необходима российской экономике. Второе предположение более техническое, вытекающее из анализа ситуации, когда рублевые средства Минфина (из бюджета), предназначенные для Резервного фонда, конвертировались по курсу ЦБ разово, большой партией. Теперь же это предполагается делать постепенно, "впрыскивая" рубли со счетов Минфина в большем соответствии со временем поступления рублей на счета.
Теоретически это повышает степень монетизации национальной экономики, поскольку хозяйствующие субъекты избавляются в этих операциях от валюты. Однако появляется техническая сложность с подсчетом объема средств, которые должны быть перечислены в Резервный фонд, полагает О.Душин. Подсчитать объем причитающихся средств проще будет к концу 2013г., когда станет ясно, что все условия пополнения источников для Резервного фонда выполнены. Например, министр финансов РФ Антон Силуанов сначала оценивал пополнение Резервного фонда в объеме 150-200 млрд руб., а 27 сентября снизил оценку до приблизительно 100 млрд руб.
Однако директор департамента долгосрочного стратегического планирования Минфина РФ Максим Орешкин считает, что в 2013г. трансферт в Резервный фонд может быть отрицательным, и поэтому вполне логично предположить, что Минфин не будет покупать валюту в 2013г. Важно понимать, что предложенный механизм не имеет ничего общего с валютными интервенциями, которые проводит ЦБ РФ - последний исполняет исключительно агентские функции для Минфина.
Ранее А.Силуанов говорил, что если Минфин все-таки купит на рынке для пополнения Резервного фонда валюту в объеме от 10 до 30 млрд руб., несмотря на отрицательный трансфертный платеж в Резервный фонд, это может привести к ослаблению курса российской валюты к доллару на 1-2 руб. Эту возможность нельзя не учитывать.
Аналитик "БКС Форекс" Дмитрий Тремасов считает, что ясности в том, следует ли покупать валюту, нет и в самом Минфине. Обоснованной была бы покупка валюты при резком росте цен на нефть для контроля денежной массы. При этом эксперт не ожидает влияния действий Минфина на рынок, если будет реализована ранее обнародованная схема покупки валюты.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter