Копейкин Иван БКС Экспресс | Акции | ТВ | Транснефть | ОАО "Газпром"

Участники продолжают стоять в стороне от риска

3 октября 2013  Источник http://bcs-express.ru/
Делаем спекулятивные покупки в акциях НОВАТЭКа
Российский рынок к 13:25 мск торгуется в небольшом плюсе. Среди корпоративных новостей выделим проект бюджета Минфина, который предполагает увеличение дивидендов госкомпаний только с 2016 года, а также официальное сообщение о проведении IPO Алросы Российский рынок к 13:25 мск торгуется в небольшом плюсе. Среди корпоративных новостей выделим проект бюджета Минфина, который предполагает увеличение дивидендов госкомпаний только с 2016 года, а также официальное сообщение о проведении IPO Алросы.

«На рынки продолжает давить отсутствие договоренностей по вопросу госдолга США, - отмечает Артем Аргеткин, начальник отдела брокерского обслуживания ключевых клиентов ФГ БКС. - Тем не менее, мы считаем, что проблему удастся решить до 17 октября, и опасения рынка немного завышены». Эксперт советует обратить внимание на акции Сбербанка и НорНикеля. Кроме того, неплохой спекулятивной идеей является покупка акций НОВАТЭКа в свете скорого принятия закона о либерализации рынка СПГ, считает он.

Российские индексы сегодня практически не изменяются и торгуются около уровней закрытия среды. Индекс ММВБ теряет 0,04%, а РТС на фоне укрепления рубля растет на 0,24%. Драйвером для данной динамики является противоречивый внешний фон

В ДЕТАЛЯХ
Позитивные факторы:
1. Индекс деловой активности в сфере услуг еврозоны.
2. Индекс деловой активности в сфере услуг Китая.

Негативные факторы:
1. Отсутствие прогресса в вопросах бюджета и госдолга США.
2. Индекс деловой активности в сфере услуг РФ.

НА РЫНКАХ:

Российский рынок сегодня практически не изменяется, торгуясь около уровней закрытия среды. Участники продолжают с опаской смотреть на рисковые активы в связи с отсутствием прогресса в вопросах бюджета и госдолга США. При этом если верхняя планка по госдолгу страны не будет поднята до 17 октября, то существенно возрастет вероятность дефолта страны.

Тем временем статистика сегодняшнего дня преимущественно радовала инвесторов. Индекс деловой активности в сфере услуг еврозоны вырос за сентябрь до 52,2, а розничные продажи за август поднялись на 0,7%.

Участники продолжают стоять в стороне от риска


При этом деловая активность в непроизводственном секторе Китая выросла в сентябре до 55,4 с 53,9 в августе.

Впрочем, умеренно негативные данные в ходе текущего торгового дня все-таки были и выходили они снова по российской экономике. На этот раз хуже ожиданий вышел индекс деловой активности в сфере услуг страны, составив в сентябре 51,2 балла. Компонента занятости сократилась третий месяц подряд.

Участники продолжают стоять в стороне от риска


Во второй половине дня драйвером для движений на фондовых площадках станет блок макроэкономической статистика США. Наибольшее внимание здесь стоит обратить на данные по деловой активности в непроизводственном секторе страны за сентябрь, а также на количество заявок на пособия по безработице за прошедшую неделю.

Корпоративные события

В лидерах роста сегодня АФК Система (+1,8%), банк Возрождение (+1,2%) и Уралкалий, прибавляющий более 0,5% даже несмотря на снижения производства хлористого калия за на 3% за 9 месяцев текущего года.

В лидерах снижения Восточное РАО (-2,7%), Акрон (-1,9%) и КАМАЗ (-1,5%).

Госкомпании перейдут на дивиденды в 35% по МСФО только в 2016 году

Газпром и Транснефть начнут выплачивать дивиденды, исходя из 35% чистой прибыли по МСФО только с 2016 г, т. е. по итогам работы в 2015 году. Это следует из подготовленного Минфином проекта бюджета на ближайшие три года.

Вопрос о размере дивидендных выплат госкомпаниями обсуждается уже давно. Инициатором перевода компаний на базу расчета дивидендов с РСБУ на МСФО выступил Минфин. В начале сентября министерство предлагало правительству обязать крупнейшие госкомпании уже по итогам 2013 года направлять на дивиденды минимум 25% чистой прибыли по МСФО. Однако эта инициатива поддержку не получила. Сейчас, судя по текущим расчетам ведомства, Минфин не предполагает существенных изменений в выплате дивидендов госкомпаниями до 2016 года, но уже в 2016 году ждет поступлений в бюджет из расчета дивидендных выплат в размере 35% чистой прибыли по МСФО.

Эта новость может расстроить инвесторов Газпрома и, в большей степени, владельцев «префов» Транснефти, в которых переход на выплаты от прибыли по МСФО сулил десятикратный рост дивидендов, считает Илья Балакирев, аналитик UFS IC.

С ним согласен и Василий Танурков, аналитик ИК «Велес Капитал». «Заложенная Минфином в проект бюджета оценка перехода госкомпаний на дивиденды по МСФО оказалась более консервативной, чем планы самих компаний, - комментирует он. - Так, руководство Газпрома ранее заявляло о планах перехода на выплату дивидендов по МСФО по итогам 2014 г. - в 2015 году. Этот переход должен был стать серьезным драйвером роста котировок акций Газпрома (если за 2012 г. Газпром заплатил 5,99 руб. на акцию, то по МСФО выплаты могли бы составить 12 руб. на акцию)».

Сейчас Минфин рассчитывает получить от монополии дивиденды за 2013 год в размере 7,84 руб. на акцию, за 2014 год. - 7,57 руб., а вот по итогам 2015 года уже 13,73 руб. на акцию.

Что касается Транснефти, то компания вред ли перейдет на выплату в виде дивидендов 35% чистой прибыли по МСФО до 2015-16 гг. Такой ответ дал на оценки Минфина глава компании Николай Токарев.

«Согласно уставу Транснефти, держатели привилегированных акций имеют право на 10% чистой прибыли по РСБУ, - обращает внимание Тимур Салихов, аналитик ФГ БКС. - Условия, гарантирующие дивиденды по привилегированным акциям на уровне не ниже выплат по обыкновенным акциям, не прописаны в уставе. Таким образом, для миноритариев существует риск того, что Транснефть повысит коэффициент выплат по обыкновенным акциям, а для «префов» оставит дивидендную политику без изменений». По мнению эксперта, текущие котировки акций компании указывают на то, что рынок этот риск не учитывает.

Если все-таки предположить, что Транснефть оставит размер дивидендов на обыкновенную и привилегированную акцию одинаковым, то дивиденды компании по итогам работы в 2013 году составят 703 рубля на акцию, 2014 году - 649 рублей и по итогам работы в 2015 году они вырастут до 8797,8 рублей, подсчитали аналитики Газпромбанка.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=189778. Об использовании информации.