МВФ понизил прогноз роста ВВП РФ
Международный валютный фонд (МВФ) вновь понижает прогнозы по росту экономики РФ. По ожиданиям экономистов МВФ, по итогам 2013 года ВВП поднимется всего на 1,5%, ранее фонд ожидал роста на уровне 2,5%. В 2014 году ВВП может подняться на 3%, "исходя из предпосылки о том, что условия в мировой экономике улучшатся согласно текущим ожиданиям и что никакие из рисков недостижения прогнозных показателей роста не материализуются". Такие данные озвучены в заявлении миссии МВФ в РФ по итогам консультаций исполнительного совета фонда с Россией. При этом организация озвучивает свои прогнозы из расчета цены на нефть Brent на уровне $106 за баррель в 2013 году и $99,9 - в 2014 году.
МВФ отмечает, что рост реального ВВП в России замедлился в условиях низкого уровня инвестиций и внешнего спроса. "Тем не менее, экономика близка к полному использованию потенциала, безработица находится на одном из самых низких уровней за всю историю, а загрузка производственных мощностей - на докризисном пиковом уровне. Краткосрочные индикаторы дают неоднозначную картину, но в целом свидетельствуют о некотором восстановлении экономической активности в последние месяцы, указывая на более благоприятные перспективы роста во второй половине текущего года", - говорится в заявлении. По данным Росстата, ВВП России за 1 полугодие 2013 года вырос на 1,4%, за 2 квартал - на 1,2%.
Максимальная ставка топ-10 банков по вкладам в рублях во II декаде сентября снизилась до 8,82%
Максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях десяти банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, во II декаде сентября 2013 года составила 8,82%, говорится в сообщении департамента внешних и общественных связей Банка России. В I декаде сентября ставка находилась на уровне 8,89% годовых.
Мониторинг проводился по следующим кредитным организациям: Cбербанк России, ВТБ 24, Банк Москвы, Райффайзенбанк, Газпромбанк, Банк Русский стандарт, Альфа-банк, ХКФ Банк, Промсвязьбанк, Россельхозбанк.
Промпроизводство в России в августе выросло на 0,1%
Промышленное производство в России, по данным Росстата, в январе-августе 2013 года по сравнению с аналогичным периодом 2012 года не изменилось. В августе 2013 года по сравнению с августом 2012 года промпроизводство выросло на 0,1%, по сравнению с июлем 2013 года рост составил 0,6% (с исключением сезонного и календарного факторов выросло на 0,7%).
Объем добычи полезных ископаемых в январе-августе вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 1,0%, объем производства в обрабатывающих отраслях промышленности снизился на 0,2%, объем производства и распределения электроэнергии, газа и воды - снизился на 0,9%.
Объем добычи полезных ископаемых в августе 2013 года вырос по сравнению с августом 2012 года на 2,0%, объем обрабатывающего производства - снизился на 0,2%, производство и распределение электроэнергии, газа и воды - снизилось на 2%.
ЦБ РФ оставил ставку рефинансирования на уровне 8,25%
Совет директоров Банка России 13 сентября 2013 года принял решение снизить процентную ставку по кредитам "овернайт" и по кредитам, обеспеченным нерыночными активами или поручительствами, на срок 1 день до уровня 6,50 процента годовых и повысить максимальную процентную ставку по депозитным операциям на аукционной основе на срок 1 неделя до уровня 5,50 процента годовых, сохранив без изменения уровень ставок по другим операциям Банка России и ставки рефинансирования, говорится в сообщении департамента внешних и общественных связей Банка России.
Одновременно система инструментов процентной политики дополнена аукционом по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами, по плавающей процентной ставке на срок 3 месяца. По решению Совета директоров Банка России минимальный спред к уровню единой процентной ставки по операциям предоставления и абсорбирования ликвидности на аукционной основе на срок 1 неделя (ключевой ставки) для кредитных аукционов на срок 3 месяца устанавливается в размере 0,25 процентного пункта.
Чистая прибыль "Россельхозбанка" по МСФО за 1 полугодие выросла в 4,5 раза – до 603 млн рублей
Чистая прибыль "Россельхозбанка" по МСФО за 1 полугодие 2013 года составила 603 млн. рублей, что в 4,5 раза больше, чем годом ранее (135 млн. рублей), следует из отчета кредитной организации.
Процентные доходы банка за отчетный период составили 73 754 млн. рублей, превысив аналогичный показатель за 1 полугодие 2012 года на 11,8%. Чистые процентные доходы за первые 6 месяцев 2013 года выросли на 12,5% и составили 31 315 млн. рублей против 27 834 млн. рублей годом ранее.
Прибыль банка до налогообложения в 1 полугодии составила 819 млн. рублей, что в 1,8 раза больше, чем годом ранее (447 млн. рублей).
Чистая прибыль ХКФ Банка по МСФО за 1 полугодие выросла на 18,8% - до 7,5 млрд рублей
Объем чистой прибыли Банка Хоум Кредит по МСФО по итогам первого полугодия 2013 года составил 7,5 млрд. рублей, что на 18,8% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
"Банк демонстрирует хорошие показатели чистой процентной маржи в 17,9%, а также сильный ROAA на уровне 4,2%. Объем активов банка достиг 394,2 млрд. рублей", - говорится в пресс-релизе кредитной организации.
Операционная прибыль по итогам отчетного периода, отражая рост бизнеса, увеличилась на 88,4% по сравнению с аналогичным показателем в прошлом году (2 кв. 2012 – 23,7 млрд.) и составила 44,7 млрд. рублей.
Общие административные и прочие расходы выросли на 59,6% до 13,0 млрд. рублей в связи с развитием региональной сети и увеличением числа сотрудников на 47,9% до более чем 32 000 человек. Тем не менее, банк продолжает эффективно управлять своими расходами, демонстрируя одни из лучших на рынке показатели cost-to-income 29,1% и отношения операционных издержек к среднему чистому кредитному портфелю 10,1%, отмечается в пресс-релизе.
Объем чистого кредитного портфеля за 6 месяцев 2013 года увеличился на 20,4% до 285,7 млрд. рублей (237,3 млрд. рублей по итогам 2012 года). Объем выданных кредитов составил 182,4 млрд. рублей (106,3 млрд. рублей в первом полугодии 2012 года). Ключевым драйвером роста кредитного портфеля стали кредиты наличными, объем которых в первом квартале вырос на 75,9% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Тем не менее, во второй половине года темпы роста объемов выдачи кредитов заметно снизились вследствие ужесточения требований андеррайтинга.
Чистая прибыль АК "ТРАНСАЭРО" за I полугодие по МСФО выросла до 464 млн рублей
Чистая прибыль АК "ТРАНСАЭРО" за I полугодие по МСФО составила 464 млн. рублей, что на 69% выше прибыли, полученной за I полугодие прошлого года, говорится в пресс-релизе компании.
Операционная прибыль авиакомпании составила 4 143 675 тыс. руб., рост на 14%.
Пассажирооборот за 6 месяцев 2013 года составил 21,9 млрд. пкм, что на 21% превышает показатель аналогичного периода 2012 года. Число перевезенных пассажиров выросло на 26% по сравнению с аналогичным периодом 2012 года и составило 5,5 млн чел. Коэффициент пассажирской загрузки за 6 месяцев 2013 года составил 83,5%.
Парк воздушных судов компании увеличился за 6 месяцев 2013 года на 6 ВС (с 94 ВС до 100 ВС).
Чистая прибыль "РосЕвроБанка" по МСФО за 1 полугодие выросла на 8,1% - до 1,72 млрд рублей
Чистая прибыль АКБ "РосЕвроБанк" по МСФО за 6 месяцев 2013 года составила 1 718 млн. рублей. По сравнению с аналогичным периодом 2012 года прирост составил 8,1%.
Основными драйверами роста прибыли остаются низкая стоимость привлеченных ресурсов (3,4%) и высокая операционная эффективность (Cost/Income – 38,3%). Низкая стоимость привлечения обеспечивает высокую чистую процентную маржу – 6,3%, отмечается в пресс-релизе кредитной организации. Коэффициент рентабельности среднего собственного капитала (RoAE) за 1 полугодие 2013 года составил 25,8%.
Денежный рынок
В сентябре на денежном рынке ситуация с ликвидностью продолжала оставаться стабильной. По итогам месяца сумма остатков на корсчетах выросла до уровня 918 млрд. рублей (+96,1 млрд. рублей), сумма остатков на депозитных счетах же напротив, немного снизилась на -8,3 млрд. рублей до отметки 67,4 млрд. рублей.
В октябре мы ожидаем сохранения основных индикаторов денежной ликвидности в районе текущих значений.
Стоимость заимствования на рынке МБК в сентябре значительных изменений не продемонстрировала. Однодневный MIACR по итогам месяца прибавил +0,09%, значение стабилизировалось вблизи уровня 6,45% годовых. Однодневный MIBID вырос на +0,1% до 5,81% годовых. Трехмесячная индикативная ставка MOSPRIME зафиксировалась на уровне 6,82% годовых, по кредитам o/n стоимость заимствования находится на уровне 6,59% (+0,2%). В октябре ждем сохранения ставок вблизи текущих значений на рынке межбанковского кредитования.
Золотовалютные резервы за минувший месяц вновь снизились на этот раз на -6,9 млрд. долл. – с 510,8 до 503,9 млрд. долл. Также отметим, что уровень резервов по-прежнему находится на достаточно высоких значениях вблизи исторических максимумов. Однако, в то же время необходимо помнить, что постепенное снижение наблюдается уже более полугода, что внушает некоторые опасения.
Денежная база за аналогичный период снизилась на -14,3 млрд. рублей до отметки 7 899,2 млрд. рублей. Также отметим, что на начало января 2013 года данных показатель был зафиксирован на рекордных исторических уровнях 7959,8 млрд. рублей. Текущее значение вплотную приблизилось к историческому максимуму.
На валютном рынке в сентябре торги проходили в достаточно волатильном режиме. В первой половине месяца наблюдалась сильная коррекция по основным валютам, но ближе к концу месяца свои позиции рублю все же немного «сдал». Курс евро итогам сентября снизился на -0,36 руб. до отметки 43,65 руб./евро. Курс доллара также снизился до отметки 32,35 руб./доллар (-0,9 руб.).
В октябре мы ждем стабилизацию валютных курсов в районе текущих значений.
Облигационный рынок
В сентябре на долговом рынке торги проходили достаточно спокойно без резких движений. Закономерным итогом стал локальный рост ценового индекса ММВБ – Корпоративные облигации на 10 базисных пунктов до уровня 93,44%.
Лидером рынка стали бумаги компании «ЛенССМУ» серии 02, выросшие на +1,44% при обороте торгов более 10 млн. рублей. Данный рост носит скорее технический характер, т.к. до этого бонды компании имели высокую волатильность и «в моменте» проваливались достаточно сильно. Также среди лидеров был замечен выпуск облигаций «О`КЕЙ» серий 02, который прибавил +0,67% на совокупном объеме более 4,5 млн. рублей. Данный рост прошел на фоне предстоящего в октябре размещения очередного выпуска биржевых облигаций на 5 млрд. рублей. Одним из лидеров по обороту торгов (14 млн. рублей) за текущий месяц продолжают оставаться дебютные бонды Банка «Связной», выросшие на +0,59%. В основном интерес инвесторов к данному выпуску был вызван включением его в ломбардный список ЦБ РФ со всеми вытекающими последствиями.
Среди аутсайдеров рынка отметим выпуск биржевых облигаций авиакомпании «ЮтЭйр» серии БО-09, потерявший -0,57% на объеме более 23 млн. рублей. Вообще разные выпуски «ЮтЭйр» выглядят слабо уже на протяжении длительного периода времени. Бумаги «Газпрома» серии А11 снизились на -0,71% при обороте торгов порядка 18 млн. рублей. Также слабо выглядели бонды «Мечела» серии БО-4 и 16, которые снизились на -0,85% и -1,15% соответственно при суммарном обороте более 15 млн. рублей.
В муниципальном сегменте торги проходили в более позитивном ключе. По итогам месяца ценовой индекс ММВБ – Муниципальные облигации вырос на 28 базисных пунктов, закрывшись, на уровне 97,43%. В центре внимания как обычно находились выпуски города Москвы. Бонды «МГор-49» прибавили +0,4% при обороте торгов более 183 млн. рублей в месяц. Среди наиболее заметных «аутсайдеров» отметим Свердловскую область, выпуск 2 серии потерял -0,97%, выпуск Ставропольского края серии 1 потерял -0,48%, выпуск Самарской области серии 05 снизился на -0,35%..
В целом по вторичному рынку облигаций ждем в октябре продолжения повышательной тенденции. Вполне вероятно, что на рынок придут новые деньги, что в свою очередь спровоцирует покупки наиболее интересных бумаг во всех секторах.
Рекомендуем сохранять позиции в «коротких» и «средних» выпусках сильных эмитентов первого и второго эшелонов с дюрацией до 2-х лет. Также рекомендуем все же захеджировать валютную позицию покупкой фьючерса на пару рубль/доллар на срочном рынке FORTS.
Первичный рынок в сентябре
В сентябре на первичном рынке активность сохранилась на достаточно высоком уровне. Всего в корпоративном сегменте эмитентам удалось привлечь порядка 90 млрд. рублей. Из наиболее крупных размещений отметим выпуск компании «РЖД» серии БО-12 объемом 25 млрд. рублей. Ставка по купону была установлена на уровне 7,5% годовых (выплата 2 раза в год) к погашению в 2016 году. Также активно вел себя «Газпромбанк», разместивший выпуск серии БО-6 объемом 10 млрд. рублей. Ставка первых купонов установлена на отметке 7,9% годовых к погашению в сентябре 2018 года. Среди высокодоходных размещений выделим дебютный выпуск компании «ТехноКом» объемом 5 млрд. рублей и ставкой 12,75% годовых к погашению через 3 года. Также компания «ИНВЕСТПРО» успешно разместила второй выпуск облигаций на 5 млрд. рублей по 12,75% годовых с 3-х летней дюрацией. Кроме того в сентябре состоялись размещения целого ряда банков второго и третьего эшелонов с достаточно интересными цифрами по доходности. Например, выпуск Татфондбанк-БО-11 предлагает доходность 11,25% годовых к оферте через 1 год, выпуск Российский капитал-БО-1 доходность 10,25% годовых также к годовой оферте, выпуск УБРиР-БО-8 доходность 10,75% годовых также на годовом интервале.
В целом по «первичному» рынку ситуация сейчас стабильная: высокий уровень спроса наблюдается на новые выпуски фактически всех эшелонов. В сентябре ждем сохранения высокой активности на рынке.
Инвестиционная идея
КАМАЗ серия БО-3
В этом месяце обратим внимание на вторичный рынок облигаций. Одним из наиболее интересных вариантов для инвестиций сейчас являются облигации компании «КАМАЗ». «Камский автомобильный завод» - это российский производитель дизельных грузовиков и дизельных двигателей, действующий с 1976 года. В настоящее время завод также выпускает автобусы, тракторы, комбайны, электроагрегаты, мини-тепловые элестростанции и комплектующие. Основное производство расположено в Набережных Челнах. В 2012 году компания заняла 16 место в мире по выпуску тяжелых грузовиков. Также эмитент пользуется высоким доверием и
поддержкой со стороны государства, входит в список стратегических предприятий и является важным поставщиком для военно-промышленного комплекса страны. На днях вышла новость, которая и стала основным «триггером» для выбора «КАМАЗа» в качестве объекта для инвестиций: международное рейтинговое агентство Moody’s присвоило «КАМАЗу» рейтинг «Ba1» со стабильным прогнозом. Присвоение столь высокого рейтинга, а особенно учитывая тот факт, что ранее эмитент вообще не имел никакого рейтинга, является, безусловно, позитивным сигналом для всех ценных бумаг компании. Для примера, аналогичным кредитным рейтингом обладают такие гиганты как: «РусГидро», «Башнефть», «МОЭСК», «МТС».
С практической точки зрения росту котировок в ближайшее время могут способствовать несколько факторов: во-первых, бумаги эмитента станут удобным инструментом для рефинансирования и привлекут внимание многих институциональных инвесторов (рейтинг «Ba1» позволяет рассчитывать на дисконт 15% до 6 дней при РЕПО), во-вторых, на рынке существуют уже сложившиеся дисконты. Например, у аналогичных по рейтингам бумаг дисконт к ОФЗ находится на уровне 150-220 б.п., в то время как у «КАМАЗа» он сейчас составляет порядка 270 б.п. Т.е. все еще остается достаточно высокий потенциал для рыночного сужения спрэда. Из всего списка обращающихся на бирже бумаг эмитента, наиболее оптимальным вариантом является покупка серии БО-03 с дюрацией 1,77 года и доходностью в районе 9% годовых.
Несмотря на тот факт, что выпуск не обладает высокой ликвидностью, а также учитывая последние новости о «рейтинговании» и все еще высокие спрэды к ОФЗ, рекомендуем покупать выпуск облигаций «КАМАЗ» серии БО-3 с текущих уровней.
http://www.1-du.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Международный валютный фонд (МВФ) вновь понижает прогнозы по росту экономики РФ. По ожиданиям экономистов МВФ, по итогам 2013 года ВВП поднимется всего на 1,5%, ранее фонд ожидал роста на уровне 2,5%. В 2014 году ВВП может подняться на 3%, "исходя из предпосылки о том, что условия в мировой экономике улучшатся согласно текущим ожиданиям и что никакие из рисков недостижения прогнозных показателей роста не материализуются". Такие данные озвучены в заявлении миссии МВФ в РФ по итогам консультаций исполнительного совета фонда с Россией. При этом организация озвучивает свои прогнозы из расчета цены на нефть Brent на уровне $106 за баррель в 2013 году и $99,9 - в 2014 году.
МВФ отмечает, что рост реального ВВП в России замедлился в условиях низкого уровня инвестиций и внешнего спроса. "Тем не менее, экономика близка к полному использованию потенциала, безработица находится на одном из самых низких уровней за всю историю, а загрузка производственных мощностей - на докризисном пиковом уровне. Краткосрочные индикаторы дают неоднозначную картину, но в целом свидетельствуют о некотором восстановлении экономической активности в последние месяцы, указывая на более благоприятные перспективы роста во второй половине текущего года", - говорится в заявлении. По данным Росстата, ВВП России за 1 полугодие 2013 года вырос на 1,4%, за 2 квартал - на 1,2%.
Максимальная ставка топ-10 банков по вкладам в рублях во II декаде сентября снизилась до 8,82%
Максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях десяти банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, во II декаде сентября 2013 года составила 8,82%, говорится в сообщении департамента внешних и общественных связей Банка России. В I декаде сентября ставка находилась на уровне 8,89% годовых.
Мониторинг проводился по следующим кредитным организациям: Cбербанк России, ВТБ 24, Банк Москвы, Райффайзенбанк, Газпромбанк, Банк Русский стандарт, Альфа-банк, ХКФ Банк, Промсвязьбанк, Россельхозбанк.
Промпроизводство в России в августе выросло на 0,1%
Промышленное производство в России, по данным Росстата, в январе-августе 2013 года по сравнению с аналогичным периодом 2012 года не изменилось. В августе 2013 года по сравнению с августом 2012 года промпроизводство выросло на 0,1%, по сравнению с июлем 2013 года рост составил 0,6% (с исключением сезонного и календарного факторов выросло на 0,7%).
Объем добычи полезных ископаемых в январе-августе вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 1,0%, объем производства в обрабатывающих отраслях промышленности снизился на 0,2%, объем производства и распределения электроэнергии, газа и воды - снизился на 0,9%.
Объем добычи полезных ископаемых в августе 2013 года вырос по сравнению с августом 2012 года на 2,0%, объем обрабатывающего производства - снизился на 0,2%, производство и распределение электроэнергии, газа и воды - снизилось на 2%.
ЦБ РФ оставил ставку рефинансирования на уровне 8,25%
Совет директоров Банка России 13 сентября 2013 года принял решение снизить процентную ставку по кредитам "овернайт" и по кредитам, обеспеченным нерыночными активами или поручительствами, на срок 1 день до уровня 6,50 процента годовых и повысить максимальную процентную ставку по депозитным операциям на аукционной основе на срок 1 неделя до уровня 5,50 процента годовых, сохранив без изменения уровень ставок по другим операциям Банка России и ставки рефинансирования, говорится в сообщении департамента внешних и общественных связей Банка России.
Одновременно система инструментов процентной политики дополнена аукционом по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами, по плавающей процентной ставке на срок 3 месяца. По решению Совета директоров Банка России минимальный спред к уровню единой процентной ставки по операциям предоставления и абсорбирования ликвидности на аукционной основе на срок 1 неделя (ключевой ставки) для кредитных аукционов на срок 3 месяца устанавливается в размере 0,25 процентного пункта.
Чистая прибыль "Россельхозбанка" по МСФО за 1 полугодие выросла в 4,5 раза – до 603 млн рублей
Чистая прибыль "Россельхозбанка" по МСФО за 1 полугодие 2013 года составила 603 млн. рублей, что в 4,5 раза больше, чем годом ранее (135 млн. рублей), следует из отчета кредитной организации.
Процентные доходы банка за отчетный период составили 73 754 млн. рублей, превысив аналогичный показатель за 1 полугодие 2012 года на 11,8%. Чистые процентные доходы за первые 6 месяцев 2013 года выросли на 12,5% и составили 31 315 млн. рублей против 27 834 млн. рублей годом ранее.
Прибыль банка до налогообложения в 1 полугодии составила 819 млн. рублей, что в 1,8 раза больше, чем годом ранее (447 млн. рублей).
Чистая прибыль ХКФ Банка по МСФО за 1 полугодие выросла на 18,8% - до 7,5 млрд рублей
Объем чистой прибыли Банка Хоум Кредит по МСФО по итогам первого полугодия 2013 года составил 7,5 млрд. рублей, что на 18,8% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
"Банк демонстрирует хорошие показатели чистой процентной маржи в 17,9%, а также сильный ROAA на уровне 4,2%. Объем активов банка достиг 394,2 млрд. рублей", - говорится в пресс-релизе кредитной организации.
Операционная прибыль по итогам отчетного периода, отражая рост бизнеса, увеличилась на 88,4% по сравнению с аналогичным показателем в прошлом году (2 кв. 2012 – 23,7 млрд.) и составила 44,7 млрд. рублей.
Общие административные и прочие расходы выросли на 59,6% до 13,0 млрд. рублей в связи с развитием региональной сети и увеличением числа сотрудников на 47,9% до более чем 32 000 человек. Тем не менее, банк продолжает эффективно управлять своими расходами, демонстрируя одни из лучших на рынке показатели cost-to-income 29,1% и отношения операционных издержек к среднему чистому кредитному портфелю 10,1%, отмечается в пресс-релизе.
Объем чистого кредитного портфеля за 6 месяцев 2013 года увеличился на 20,4% до 285,7 млрд. рублей (237,3 млрд. рублей по итогам 2012 года). Объем выданных кредитов составил 182,4 млрд. рублей (106,3 млрд. рублей в первом полугодии 2012 года). Ключевым драйвером роста кредитного портфеля стали кредиты наличными, объем которых в первом квартале вырос на 75,9% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Тем не менее, во второй половине года темпы роста объемов выдачи кредитов заметно снизились вследствие ужесточения требований андеррайтинга.
Чистая прибыль АК "ТРАНСАЭРО" за I полугодие по МСФО выросла до 464 млн рублей
Чистая прибыль АК "ТРАНСАЭРО" за I полугодие по МСФО составила 464 млн. рублей, что на 69% выше прибыли, полученной за I полугодие прошлого года, говорится в пресс-релизе компании.
Операционная прибыль авиакомпании составила 4 143 675 тыс. руб., рост на 14%.
Пассажирооборот за 6 месяцев 2013 года составил 21,9 млрд. пкм, что на 21% превышает показатель аналогичного периода 2012 года. Число перевезенных пассажиров выросло на 26% по сравнению с аналогичным периодом 2012 года и составило 5,5 млн чел. Коэффициент пассажирской загрузки за 6 месяцев 2013 года составил 83,5%.
Парк воздушных судов компании увеличился за 6 месяцев 2013 года на 6 ВС (с 94 ВС до 100 ВС).
Чистая прибыль "РосЕвроБанка" по МСФО за 1 полугодие выросла на 8,1% - до 1,72 млрд рублей
Чистая прибыль АКБ "РосЕвроБанк" по МСФО за 6 месяцев 2013 года составила 1 718 млн. рублей. По сравнению с аналогичным периодом 2012 года прирост составил 8,1%.
Основными драйверами роста прибыли остаются низкая стоимость привлеченных ресурсов (3,4%) и высокая операционная эффективность (Cost/Income – 38,3%). Низкая стоимость привлечения обеспечивает высокую чистую процентную маржу – 6,3%, отмечается в пресс-релизе кредитной организации. Коэффициент рентабельности среднего собственного капитала (RoAE) за 1 полугодие 2013 года составил 25,8%.
Денежный рынок
В сентябре на денежном рынке ситуация с ликвидностью продолжала оставаться стабильной. По итогам месяца сумма остатков на корсчетах выросла до уровня 918 млрд. рублей (+96,1 млрд. рублей), сумма остатков на депозитных счетах же напротив, немного снизилась на -8,3 млрд. рублей до отметки 67,4 млрд. рублей.
В октябре мы ожидаем сохранения основных индикаторов денежной ликвидности в районе текущих значений.
Стоимость заимствования на рынке МБК в сентябре значительных изменений не продемонстрировала. Однодневный MIACR по итогам месяца прибавил +0,09%, значение стабилизировалось вблизи уровня 6,45% годовых. Однодневный MIBID вырос на +0,1% до 5,81% годовых. Трехмесячная индикативная ставка MOSPRIME зафиксировалась на уровне 6,82% годовых, по кредитам o/n стоимость заимствования находится на уровне 6,59% (+0,2%). В октябре ждем сохранения ставок вблизи текущих значений на рынке межбанковского кредитования.
Золотовалютные резервы за минувший месяц вновь снизились на этот раз на -6,9 млрд. долл. – с 510,8 до 503,9 млрд. долл. Также отметим, что уровень резервов по-прежнему находится на достаточно высоких значениях вблизи исторических максимумов. Однако, в то же время необходимо помнить, что постепенное снижение наблюдается уже более полугода, что внушает некоторые опасения.
Денежная база за аналогичный период снизилась на -14,3 млрд. рублей до отметки 7 899,2 млрд. рублей. Также отметим, что на начало января 2013 года данных показатель был зафиксирован на рекордных исторических уровнях 7959,8 млрд. рублей. Текущее значение вплотную приблизилось к историческому максимуму.
На валютном рынке в сентябре торги проходили в достаточно волатильном режиме. В первой половине месяца наблюдалась сильная коррекция по основным валютам, но ближе к концу месяца свои позиции рублю все же немного «сдал». Курс евро итогам сентября снизился на -0,36 руб. до отметки 43,65 руб./евро. Курс доллара также снизился до отметки 32,35 руб./доллар (-0,9 руб.).
В октябре мы ждем стабилизацию валютных курсов в районе текущих значений.
Облигационный рынок
В сентябре на долговом рынке торги проходили достаточно спокойно без резких движений. Закономерным итогом стал локальный рост ценового индекса ММВБ – Корпоративные облигации на 10 базисных пунктов до уровня 93,44%.
Лидером рынка стали бумаги компании «ЛенССМУ» серии 02, выросшие на +1,44% при обороте торгов более 10 млн. рублей. Данный рост носит скорее технический характер, т.к. до этого бонды компании имели высокую волатильность и «в моменте» проваливались достаточно сильно. Также среди лидеров был замечен выпуск облигаций «О`КЕЙ» серий 02, который прибавил +0,67% на совокупном объеме более 4,5 млн. рублей. Данный рост прошел на фоне предстоящего в октябре размещения очередного выпуска биржевых облигаций на 5 млрд. рублей. Одним из лидеров по обороту торгов (14 млн. рублей) за текущий месяц продолжают оставаться дебютные бонды Банка «Связной», выросшие на +0,59%. В основном интерес инвесторов к данному выпуску был вызван включением его в ломбардный список ЦБ РФ со всеми вытекающими последствиями.
Среди аутсайдеров рынка отметим выпуск биржевых облигаций авиакомпании «ЮтЭйр» серии БО-09, потерявший -0,57% на объеме более 23 млн. рублей. Вообще разные выпуски «ЮтЭйр» выглядят слабо уже на протяжении длительного периода времени. Бумаги «Газпрома» серии А11 снизились на -0,71% при обороте торгов порядка 18 млн. рублей. Также слабо выглядели бонды «Мечела» серии БО-4 и 16, которые снизились на -0,85% и -1,15% соответственно при суммарном обороте более 15 млн. рублей.
В муниципальном сегменте торги проходили в более позитивном ключе. По итогам месяца ценовой индекс ММВБ – Муниципальные облигации вырос на 28 базисных пунктов, закрывшись, на уровне 97,43%. В центре внимания как обычно находились выпуски города Москвы. Бонды «МГор-49» прибавили +0,4% при обороте торгов более 183 млн. рублей в месяц. Среди наиболее заметных «аутсайдеров» отметим Свердловскую область, выпуск 2 серии потерял -0,97%, выпуск Ставропольского края серии 1 потерял -0,48%, выпуск Самарской области серии 05 снизился на -0,35%..
В целом по вторичному рынку облигаций ждем в октябре продолжения повышательной тенденции. Вполне вероятно, что на рынок придут новые деньги, что в свою очередь спровоцирует покупки наиболее интересных бумаг во всех секторах.
Рекомендуем сохранять позиции в «коротких» и «средних» выпусках сильных эмитентов первого и второго эшелонов с дюрацией до 2-х лет. Также рекомендуем все же захеджировать валютную позицию покупкой фьючерса на пару рубль/доллар на срочном рынке FORTS.
Первичный рынок в сентябре
В сентябре на первичном рынке активность сохранилась на достаточно высоком уровне. Всего в корпоративном сегменте эмитентам удалось привлечь порядка 90 млрд. рублей. Из наиболее крупных размещений отметим выпуск компании «РЖД» серии БО-12 объемом 25 млрд. рублей. Ставка по купону была установлена на уровне 7,5% годовых (выплата 2 раза в год) к погашению в 2016 году. Также активно вел себя «Газпромбанк», разместивший выпуск серии БО-6 объемом 10 млрд. рублей. Ставка первых купонов установлена на отметке 7,9% годовых к погашению в сентябре 2018 года. Среди высокодоходных размещений выделим дебютный выпуск компании «ТехноКом» объемом 5 млрд. рублей и ставкой 12,75% годовых к погашению через 3 года. Также компания «ИНВЕСТПРО» успешно разместила второй выпуск облигаций на 5 млрд. рублей по 12,75% годовых с 3-х летней дюрацией. Кроме того в сентябре состоялись размещения целого ряда банков второго и третьего эшелонов с достаточно интересными цифрами по доходности. Например, выпуск Татфондбанк-БО-11 предлагает доходность 11,25% годовых к оферте через 1 год, выпуск Российский капитал-БО-1 доходность 10,25% годовых также к годовой оферте, выпуск УБРиР-БО-8 доходность 10,75% годовых также на годовом интервале.
В целом по «первичному» рынку ситуация сейчас стабильная: высокий уровень спроса наблюдается на новые выпуски фактически всех эшелонов. В сентябре ждем сохранения высокой активности на рынке.
Инвестиционная идея
КАМАЗ серия БО-3
В этом месяце обратим внимание на вторичный рынок облигаций. Одним из наиболее интересных вариантов для инвестиций сейчас являются облигации компании «КАМАЗ». «Камский автомобильный завод» - это российский производитель дизельных грузовиков и дизельных двигателей, действующий с 1976 года. В настоящее время завод также выпускает автобусы, тракторы, комбайны, электроагрегаты, мини-тепловые элестростанции и комплектующие. Основное производство расположено в Набережных Челнах. В 2012 году компания заняла 16 место в мире по выпуску тяжелых грузовиков. Также эмитент пользуется высоким доверием и
поддержкой со стороны государства, входит в список стратегических предприятий и является важным поставщиком для военно-промышленного комплекса страны. На днях вышла новость, которая и стала основным «триггером» для выбора «КАМАЗа» в качестве объекта для инвестиций: международное рейтинговое агентство Moody’s присвоило «КАМАЗу» рейтинг «Ba1» со стабильным прогнозом. Присвоение столь высокого рейтинга, а особенно учитывая тот факт, что ранее эмитент вообще не имел никакого рейтинга, является, безусловно, позитивным сигналом для всех ценных бумаг компании. Для примера, аналогичным кредитным рейтингом обладают такие гиганты как: «РусГидро», «Башнефть», «МОЭСК», «МТС».
С практической точки зрения росту котировок в ближайшее время могут способствовать несколько факторов: во-первых, бумаги эмитента станут удобным инструментом для рефинансирования и привлекут внимание многих институциональных инвесторов (рейтинг «Ba1» позволяет рассчитывать на дисконт 15% до 6 дней при РЕПО), во-вторых, на рынке существуют уже сложившиеся дисконты. Например, у аналогичных по рейтингам бумаг дисконт к ОФЗ находится на уровне 150-220 б.п., в то время как у «КАМАЗа» он сейчас составляет порядка 270 б.п. Т.е. все еще остается достаточно высокий потенциал для рыночного сужения спрэда. Из всего списка обращающихся на бирже бумаг эмитента, наиболее оптимальным вариантом является покупка серии БО-03 с дюрацией 1,77 года и доходностью в районе 9% годовых.
Несмотря на тот факт, что выпуск не обладает высокой ликвидностью, а также учитывая последние новости о «рейтинговании» и все еще высокие спрэды к ОФЗ, рекомендуем покупать выпуск облигаций «КАМАЗ» серии БО-3 с текущих уровней.
http://www.1-du.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter