Душин Олег ИК Церих | Компании | Nickel | Copper | ГМК НорНикель

Норильский никель - стратегия развития - больше меди, меньше капиталовложений

8 октября 2013  Источник https://www.zerich.com/
Компания “Норильский никель” презентовала свою стратегию в Лондоне (4.10) и Нью-Йорке (7.10). Эти презентации соотносятся с недавними заявлениями в области дивидендной политики. Общая суть политики состоит в сокращении общего объема капиталовложений и концентрации усилий на развитии рентабельных активов Компания “Норильский никель” презентовала свою стратегию в Лондоне (4.10) и Нью-Йорке (7.10). Эти презентации соотносятся с недавними заявлениями в области дивидендной политики. Общая суть политики состоит в сокращении общего объема капиталовложений и концентрации усилий на развитии рентабельных активов. По сравнению с прошлыми $3.5-4млрд капитальными затратами в год компания хотела бы теперь тратить ежегодно в районе $2 млрд.

В 2013г. компания ГМК заработает примерно $4.5 млрд. EBITDA. При этом она гарантирует выплаты дивидендов в размере не менее $2 млрд. В 2013г. капзатраты не превысят $2.2 млрд. Из этой арифметики очевидны количественные ограничители инвестиционной стратегии, которые пришли не "от хорошей жизни". Судя по динамике цен на металлы, улучшений придется ждать достаточно долго. Эту мысль подтвердил глава департамента стратегического маркетинга ГМК А. Берлин в Нью-Йорке.

“Пройдет несколько лет, пока будут переработаны высокие запасы никеля в Лондоне и запасы никелевого чугуна в Китае. К 2015г. компания ожидает улучшения. В 2015г. цена на металл будет более разумной.” (перевод сообщения Reuter)

4 октября запасы никеля на LME составляли 227,562 т. - 12% годового выпуска. 600000 т. годового производства (одна треть) нерентабельно при текущих ценах ($13840 07.10.13г.) Один из тревожных знаков ситуации закрытие никелевой шахты Falcondo в Доминиканской республике компанией Glencore-Xstrata PLC на 2-3 года из-за падающих цен.

В 2014-2016гг. Норильский никель хотел бы потратить $2 млрд. на развитие существующих активов, $3.2 млрд. на их поддержание и $1.2 млрд. на новые проекты. В 2014-2018гг. CapEx составят $10.8 млрд.

Среди арктических проектов компании – рудник Скалистый на Таймыре (2.4 млн.т. руды в год) –“цена” $1.9 млр. до 2018г. и модернизация Талнахской обогатительной фабрики с целью повышения качества концентрата до мировых уровней – его “цена” $0.8 млрд. до 2018г. ГМК собирается продлить жизнь на 4-5 лет рудников Таймырский, Комсомольский, Октябрьский.

Производство меди планируется увеличить на 4.7% к 2016г. до 375000 и до 445000 в 2018г. Производство платины и палладия может прибавить по 2% к 2016г. и почти 10% в 2018г. (к 2013г.) Производство никеля должно вырасти на 0.4%-4.8% до 230000-240000т. в 2016г. и быть на уровне 225000-235000 в 2018г. Другими словами, ГМК хочет увеличить долю в выручке от продажи меди, палладия и платины и уменьшить долю от продаж никеля.

На графике цена на LME на никель

Норильский никель - стратегия развития - больше меди, меньше капиталовложений


на графике цена на LME на медь

Норильский никель - стратегия развития - больше меди, меньше капиталовложений


Технический анализ, Норильский никель (ТА)

Норильский никель - стратегия развития - больше меди, меньше капиталовложений


Провозглашение новой дивидендной политики и зарубежные презентации стратегии компаний встрепенули увядающий интерес к акции Норникеля. Бумага продолжает находиться в рамках трехмесячного повышательного коридора. Флуктуации акции показывают в настоящее время две противоположные тактики игры с целями 4639 и 4867. На дневном графике наблюдается не слишком большое преобладание позитивного фона.

Варианты поведения (временные) – дополнительные

Таргеты вверх сопротивления мишень … .4832 до 02.11.13..4897 и 4950 до 25.10.13..4881 до 20.10.13

Таргеты вниз поддержки мишень … 4561 и 4679 актуально до 31.10.13.. 4592 до 14.10.13.. 4651 до 22.09.13

Главные поддержки без статуса мишень … . 4249 до 22.10.13.. 4160 и 4220 до 16.10.13.. 4023 до 09.10.13

Оперативный анализ.

Акция открылась вверх с рынком (откр 4765).

Акция закрылась вниз -0.29% (ММВБ +0.41%) на понижающихся и небольших объемах.

Акция закрылась ниже диапазона (кластера) 4788-4803 (4760закр), обозначив его как потенциальную зону сопротивления, что может давать негативные ожидания на 8-9 окт., а именно ожидания движения вниз к 4651 при техсопротивлении 4779

Сегментные диапазоны колебаний акции на 8 окт. 4695..4779..4830..4882..

ADR в США 07.10 курс 32.274 после презентации стратегии ГМК в Нью-Йорке 7.10.13 (4.10 была презентация в Лондоне)

1)Текущая (краткосрочнотрендовая) рекомендация понижена до продавать 30 сент (текущий стоп лосс по ней 4801, и стоп по закрытию сег.сессии 4788) и понижена до сокращать 24 сент.. Цели движения 4695..4679..4651..4639

2)Рекомендации по поддержанию позиций – (Циклические рекомендации) пробуют развернуться на сторону покупателей. Расчетная цена покупки (основной стоп продавцов) сег. 8 окт. 4750

3)Сочетание среднесрочных показателей указывает на рост позитива ( выставляем среднесрочную рекомендацию (на неделю и больше) покупать с 19 сент. при ориентире поддержки 4556, (было накапливать с 4 сентября и ориентир поддержки 4266), цели движения 4832-4950 )

Возможные цели игры по этой акции исходя из ее дневных движений(динамический свечный анализ для среднесрочных и краткосрочных выводов)

Вверх 4867 (подцель 4838 ) – точка отмены этих ожиданий 4692(+) от 1 окт. 2013г.

Вверх 4840 (подцель 4823 ) – точка отмены этих ожиданий 4725(+) от 4 окт 2013г.

Вниз 4639 (подцель ) – точка отмены этих ожиданий 4852 (-) от 27 сент. 2013

Вниз 4695 (подцель 4715 ) – точка отмены этих ожиданий 4815 (+) от 1 окт. 2013

Видно из выше, что основные поддержки …4692(+)..4725(+).., а сопротивления 4852(-), 4815(+)

Эти уровни на недельном графике изображены как технические значок (+) означает сильный уровень, значок (-) означает производный уровень

Норильский никель - стратегия развития - больше меди, меньше капиталовложений


С 1 июля 2013 мы переводим акцию Норникеля в разряд рисковых. Граница зоны потенциальной неустойчивости на 4 квартал понижается с 5134 до 5003, а демаркационная линия, ниже которой говорить о рисках отдельно от рынка не имеет смысла, указывается на 4510
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=190205. Об использовании информации.