Абелев Олег Риком-Траст | Акции

ЗДРАВОМЫСЛИЕ ВОЗОБЛАДАЛО…

11 октября 2013  Источник http://analytic.ricom.ru/
Медленное, но верное продвижение в сторону консенсуса со стороны участников «споров» вокруг согласования бюджета и потолка госдолга все-таки наблюдается
Сегодня рынок будет вести себя спокойно, но сильного роста даже на фоне выдвижения Джанет Йеллен на пост главы ФРС США, а также наметившегося краткосрочного решения вопроса госдолга США не произойдет, поскольку курс доллара сегодня будет ожидаемо расти, а индекс ММВБ технически вплотную приближается к годовым максимумам. Таким образом, закрепиться выше уровня в 1500 пунктов будет сложно; рынку нужна некоторая передышка Медленное, но верное продвижение в сторону консенсуса со стороны участников «споров» вокруг согласования бюджета и потолка госдолга все-таки наблюдается. Никто себе не враг, в том числе, и республиканцы с демократами – все понимают, что «гребут в одной лодке», и наступление дефолта, пусть даже и технического, неизбежно бросит тень как на одну, так и на другую партию – участники рынка не будут разбираться, кто прав, а кто виноват, поскольку договориться не сумели обе стороны. Понятно, что ни тем, ни другим доводить ситуацию аккурат до 17 октября, когда без поднятия потолка госдолга денег в казне страны просто не останется, не хочется, поэтому они и решили что-то делать по выходу из сложившейся ситуации.

Именно этим желанием, на наш взгляд, и продиктовано заявление Белого дома вчера о полной готовности рассмотреть новую инициативу республиканцев по повышению потолка госдолга на полтора месяца, чтобы провести за это время переговоры. Последние, в свою очередь, сами (!) предложили в конгрессе США временно повысить верхнюю планку государственного долга, чтобы избежать дефолта. Теперь дело за президентом Обамой, который должен согласиться продолжить переговоры о бюджете, после чего спикер палаты представителей республиканец Джон Бейнер внесет эту меру на рассмотрение. Вообщем, будем следить за всеми участниками процесса, но сам факт ухода от полного нежелания находить компромисс уже радует – значит, есть шанс достичь определенных договоренностей.

На нефтяных рынках ситуация несколько изменилась по причине ухода цен на фьючерсы по марке Brent немного вверх на фоне небольшого ослабления курса доллара на недавних заявлениях г-жи Йеллен. Уже достаточно давно на рынок нефти никто не обращал пристального внимания по причине консолидации последней в рамках бокового коридора, но вчера цена ноябрьских фьючерсов на Brent преодолела-таки отметку в $110 за баррель вверх, увеличивая спрэд с американским сортом WTI до максимума за последние четыре месяца.

Сезон отчетностей продолжается: он может несколько затмить историю на политическом небосклоне в США, поскольку о своих результатах будет докаладывать участники банковского сектора JP Morgan и Wells Fargo

Российский рынок в текущих условиях вряд ли будет ждать «у моря погоды» и будет пытаться продолжать движение в рамках привычной тенденции последних дней, обновляя на повышенных объемах снова свои локальные максимумы ближе к закрытию торгов. Если договоренность по вышеупомянутым вопросам будет найдена уже сегодня, нас ожидает поистине мощное закрытие. Сейчас в качестве промежуточного диагонального сопротивления продолжает выступать верхняя граница среднесрочного восходящего канала, проходящая выше уровня в 1520 пунктов. Преодолев ее, можно уже говорить о диапазоне в 1540-1550 пунктов как ключевом для фиксации.

По итогам торгов четверга индекс ММВБ повысился на 1,05% до уровня в 1 516,73 пунктов, индекс РТС поднялся на 1,63% до уровня в 1 484,82 пунктов. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 384,55 млрд. руб.

Торги в четверг стартовали ростом основных фондовых индексов на новостях о том, что новой главой ФРС США станет Джанет Йеллен, которая выступает за сохранение мягкой монетарной политики. Участники рынков по всему миру продолжают надеяться на то, что американские законодатели смогут прийти к консенсусу, решив как проблему бюджета на очередной финансовый год, так и вопрос подъема потолка госдолга. Российский рынок акций после положительного открытия торгов продолжил рост по направлению к годовому максимуму и во второй половине дня достиг отметки в 1 523,57 пункта по индексу ММВБ, даже, несмотря на разочаровывающие данные о рынке труда США, но выше указанной отметки индикатор не пошел и под занавес торгов ушел вниз.

На нефтяных рынках цены снижаются в пятницу после подъема по итогам предыдущей торговой сессии, связанного с позитивными сигналами из США.

Оптимизм на рынке в четверг был поддержан сообщениями об активизации переговоров по потолку госдолга в США. Вчера на встрече президента страны Барака Обамы с конгрессменами-республиканцами обе стороны выразили оптимизм относительно решения проблем финансирования госучреждений и повышения потолка госдолга и решили, что уже пора приходить к какому-либо компромиссу. Некоторые конгрессмены-республиканцы даже заявили СМИ о том, что соответствующие договоренности могут быть достигнуты уже сегодня.

События накануне существенно уменьшили риск наступления дефолта и все-таки показали, что американские политики не хотят доходить до крайностей.

Цена ноябрьских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на 0,25% до уровня в $111,52 за баррель. Стоимость ноябрьских фьючерсов на легкую нефть марки WTI сократилась на 0,3% до уровня в $102,70 за баррель.

На американском рынке торги закрылись ростом ведущих индексов, причем столь мощным, что минувшие торги стала самыми мощными за 2013-й год для индекса Dow, который входе торгов набрал более 2,2%. S&P 500, и NASDAQ также прибавили более чем по 2%.

Несмотря на то, что в США пошел уже девятый день shutdown и по-прежнему сотни тысяч сотрудников бюджетных учреждений продолжают находиться в вынужденном отпуске, угроза дефолта, который грозит американской экономике в течение следующих семи суток, подтолкнул ряд представителей республиканцев к компромиссу. Республиканцы уже выступили с предложением временного поднятия потолка госдолга, чтобы решить все бюджетные и долговые проблемы до наступления очередного часа Х.

В преддверии отчетности акции JPMorgan Chase подорожали на 3,5%, а котировки Wells Fargo поднялись на 2,7%. Другие финансовые учреждения также отметились вполне ощутимым ростом котировок. Капитализация Bank of America выросла на 2,8%, акции Citigroup подорожали на 2,7%, а бумаги Goldman Sachs прибавили в цене 2,3%.

Хорошо росли и бумаги компаний высокотехнологического сектора, где акции Netflix поднялись 5,4%, котировки eBay прибавили 2%, рыночная капитализация Facebook выросла на 2,5%, бумаги Priceline подорожали на 2,4%, а Tesla – на 2,5%. Эти бумаги последние несколько дней находились под серьезным давлением.

По итогам торгов индекс Dow Jones повысился на 2,18% до уровня в 15 126,07 пунктов, индекс S&P поднялся на 2,18% до уровня в 1 692,56 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 2,26% до уровня в 3 760,75 пунктов.

На азиатских рынках фондовые индексы региона демонстрируют позитивную динамику в пятницу на фоне заявлений ЦБ Китая и ожиданиях разрешения тупиковой ситуации по потолку госдолга в США.

По словам замглавы Народного банка Китая, рост ВВП страны в текущем году определенно превысит 7,5%, причем даже до уровня в 7,6% или около того.

Оптимизм на рынках региона также поддерживается сообщениями об активизации переговоров по потолку госдолга в США. На встрече президента страны Барака Обамы с конгрессменами-республиканцами в четверг стороны выразили оптимизм относительно решения проблем финансирования госучреждений и повышения потолка госдолга. Ситуация быстро меняется, кажется, достигнут прогресс и сторонам удалось избежать худшего сценария.

К этой минуте японский Nikkei 225 вырос на 1,35% до 14 386,24 пунктов, индекс TOPIX вырос на 1,42% до уровня в 1 194,62 пунктов. Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite вырос на 0,89% до уровня в 2 192,2 пунктов. Гонконгский Hang Seng прибавил 1,25% до уровня в 23 239,06 пунктов.

Теперь к российскому рынку акций:

1. В нефтяном секторе почти все бумаги росли, за исключением бумаг Газпром нефти, подешевевших на 0,33%. Бумаги Сургутнефтегаза подорожали на 1,48%, Роснефти – на 0,76%, привилегированные акции Транснефти – на 1,4%, акции Татнефти – на 1,74%, Газпром вырос на 1,33%, НОВАТЭК вырос на 3,86%, ЛУКОЙЛ поднялся на 0,51%. Вчера совет директоров итальянской ERG SpA одобрил исполнение опциона на оставшиеся 20% доли в сицилийском нефтеперерабатывающем комплексе ISAB в отношении ЛУКОЙЛа. Российская компания может воспользоваться предложением уже до конца 2013-го года. Сумма сделки может составить 400 млн. евро. После сделки ЛУКОЙЛу будет принадлежать 100%-й пакет акций сицилийского НПЗ ISAB.

2. В энергетическом секторе акции Э.Он Россия выросли на 4,69% на фоне новостей о том, что компания подтвердила планы по дивидендам за 2013-й год в размере 40-60% от прибыли по МСФО. За 2012-й год дивиденды компании были утверждены на уровне 100% прибыли по МСФО за год – 18,255 млрд. руб. (0,29 руб./акция).

3. В других секторах бумаги показывали рост: ОГК-2 поднялась на 3,19%, РусГидро – на 2,26%, Интер РАО – на 1,27%. Повышенным спросом пользовались акции Сбербанка (+2,19%), НМТП (+2,88%), ФосАгро (+2,45%) и привилегированные бумаги АВТОВАЗа (+2,25%). Хуже рынка (-1,31%) смотрелись акции МегаФона, на 1,48% снизилась стоимость бумаг группы ПИК, на 1,57% подешевели акции Разгуляй.

ПРОГНОЗ: Сегодня рынок будет вести себя спокойно, но сильного роста даже на фоне выдвижения Джанет Йеллен на пост главы ФРС США, а также наметившегося краткосрочного решения вопроса госдолга США не произойдет, поскольку курс доллара сегодня будет ожидаемо расти, а индекс ММВБ технически вплотную приближается к годовым максимумам. Таким образом, закрепиться выше уровня в 1500 пунктов будет сложно; рынку нужна некоторая передышка.

Рекомендации по бумагам

ОАО "Новатэк"

Сегодня крупнейший российский независимый производитель газа НОВАТЭК обнародовал производственные результаты по итогам 9 месяцев 2013-го года, согласно которым добыча газа выросла на 9% по сравнению с аналогичным периодом 2012-го года до уровня в 45,81 млрд. кубометров. Добыча жидких углеводородов выросла на 12,8% до уровня в 3,526 млн. тонн.

Объем добычи газа в третьем квартале составил 14,53 млрд. кубометров, увеличившись на 9,1%, а добыча жидких углеводородов возросла на 14,8% до уровня в 1,1 млн. тонн. Отметим, что выросли показатели не только добычи, но и производства – объем переработки деэтанизированного газового конденсата на Пуровском ЗПК в IIIквартале и с начала 2013 года выросли на 24% и 22% соответственно по сравнению с 2012-м годом до уровня в 1,15 млн. тонн и 3,551 млн. тонн.

Единственным «темным пятном» в результатах стало сильное снижение объема реализации стабильного газового конденсата на экспорт в III квартале почти в 3 раза по сравнению с 2012-м годом. Столь мощное снижение объемов реализации связано с вводом в эксплуатацию комплекса по фракционированию и перевалке стабильного газового конденсата в порту Усть-Луга во II квартале 2013-го года. Около 2,36 млрд. кубометров газа вкупе с 378 тыс. тонн продуктов его переработки были отражены как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов.

Мы считаем данные результаты позитивными для бумаг НОВАТЭКа, поскольку уже годовые результаты по добыче и переработке СГК с учетом запущенного комплекса в Усть-Луге должны показать существенный рост по сравнению с 2012-м годом.
Цена: 403,47
Цель: 411,2
Рекомендация: Держать

ОАО "Ростелеком"

Сегодня стало известно о том, что российский фонд прямых инвестиций совместно с Deutsche Bank завершили сделку по приобретению акций Ростелекома 7,674 млрд. рублей.

Инвесторы приобрели на паритетной основе у дочерней структуры Ростелекома 72,19 млн. обыкновенных акций госоператора, что составляет 2,7% от общего числа обыкновенных акций по цене 106,31 рублей за бумагу. Речь идет о бумагах, которые выкупались у миноритариев «Ростелекома» в рамках первого этапа реорганизации компании в 2011-м году, когда цена приобретения была близка к цене сделки с РФПИ и Deutsche Bank.

Согласно условиям сделки, планируется подписание опционных соглашений call и put, по которым Ростелеком получит право на часть прибыли от прироста стоимости акций при увеличении цены, а инвесторы получают защиту вложений в случае падения цены. Опционы будут исполняться в денежной форме, а обратной поставки акций оператору не будет.

Планируется, что срок опционов составит два года. Дочерняя структура Ростелекома – RTI – сможет выкупить у инвесторов половину акций, если их рыночная цена на 30% превысит цену продажи, причем RTI будет выкупать акции по цене не более 143,65 рубля. Если акции будут дешеветь, то инвесторы получат право на продажу по цене покупки плюс 1,5% годовых.

Кроме того, RTI ежеквартально будет выплачивать инвесторам премию в размере трехмесячной долларовой ставки LIBOR+3% годовых, а инвесторы также будут возвращать «Ростелекому» 75% дивидендов, выплаченных на купленные акции.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Ростелекома, поскольку компания получит возможность использовать казначейские акции для улучшения инвесторской базы компании и привлечения высококлассных инвесторов. Сам факт возникновения спроса со стороны РФПИ и Deutsche Bank говорит о том, что стороны активно заинтересованы в фундаментальном росте стоимости. Компании будет легче после завершения сделки привлекать долгосрочных партнеров, что будет способствовать росту спроса для других квалифицированных инвесторов.
Цена: 105,14
Цель: 141,4
Рекомендация: Накапливать
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=190585. Об использовании информации.